สงครามการค้ากำลังยับยั้ง Capex และ Margins อย่างไร

สหรัฐฯ-จีน สงครามการค้า กำลังกลายเป็นเรื่องที่น่าเป็นห่วงสำหรับ S&P 500 บริษัท ตัดสินโดย 2Q 2019 รายได้เรียก. จำนวนที่เพิ่มขึ้นกำลังพูดถึงแนวโน้มการเติบโตของจีนในการเรียกร้องของพวกเขา โดยเกือบครึ่งหนึ่งระบุว่าเป็นลบ เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 30% ติดลบในไตรมาส 1 ปี 2019 ธนาคารแห่งอเมริการายงาน นอกจากนี้ ประมาณ 15% ของบริษัทที่รายงานจนถึงขณะนี้ได้กล่าวถึงผลกระทบเชิงลบจากภาษี เทียบกับประมาณ 10% ในไตรมาสแรก

นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2562 องค์กร รายจ่ายฝ่ายทุน (รายจ่าย) เติบโตในอัตราที่ต่ำที่สุดในรอบสองปีที่ผ่านมา "โดยไม่มีการสงบศึกทางการค้า และข้อมูลมหภาค (โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมการผลิต/อุตสาหกรรม) ยังคงดำเนินต่อไป แปลกใจกับข้อเสียความไม่แน่นอนที่ยื่นออกมาอาจยังคงส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของธุรกิจ” BofA เขียน

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

หากไม่รวมภาคการเงิน อัตรากำไรสุทธิเฉลี่ยสำหรับ S&P 500 อยู่ที่ 10.9% ในไตรมาส 2 ปี 2019 ลดลง 60 คะแนนพื้นฐาน จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2561 BofA รายงาน จนถึงตอนนี้ บริษัทประมาณ 90% ของ S&P 500 ได้ออกรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2019 แล้ว การบีบอัดมาร์จิ้นนั้นเด่นชัดที่สุดในภาคส่วนที่มีการเปิดรับการค้ามากที่สุดหรือที่มีการใช้แรงงานเข้มข้นที่สุด ซึ่งรวมถึงวัสดุ เทคโนโลยีสารสนเทศ อุตสาหกรรม และ

ดุลยพินิจของผู้บริโภค, BofA กล่าวเสริม

ส่วนรายจ่ายฝ่ายทุน ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2562 กำลังแสดง ปีต่อปี (YOY) การเติบโตประมาณ 3% โดยประมาณตามอัตราการเติบโต 1Q 2019 YOY ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ 2Q 2017 ต่อ BofA จากการวิเคราะห์องค์กร คำแนะนำ ในด้านการลงทุน BofA มองว่าความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการค้ายังคงจำกัดแผนการใช้จ่ายต่อไป

มีจำนวนบริษัท S&P 500 ที่เพิ่มขึ้นถึง 41% ที่กล่าวถึงการเก็บภาษีในการเรียกรายได้ของพวกเขา ระบบการวิจัย FactSet รายงาน การศึกษาของพวกเขาเปรียบเทียบการเรียกกำไร 419 ไตรมาสแรกปี 2019 ที่เกิดขึ้นระหว่างวันที่ 15 มีนาคมถึง 8 พฤษภาคม กับ 438 ไตรมาสที่สองของปี 2019 การเรียกกำไรที่เกิดขึ้นระหว่างวันที่ 15 มิถุนายนถึงเดือนสิงหาคม 8. ในช่วงเวลาเหล่านี้ จำนวนบริษัทที่พูดคุยเรื่องภาษีเพิ่มขึ้นจาก 88 (21% จาก 419) ในไตรมาส 1 เป็น 124 (28% จาก 438) ในไตรมาส 2

ในไตรมาส 2 ปี 2019 การโทรที่วิเคราะห์โดย FactSet บริษัทในภาคอุตสาหกรรมได้หารือเกี่ยวกับภาษีมากที่สุด คิดเป็น 35 รายการจากการกล่าวถึง 124 รายการ ภาคเทคโนโลยีสารสนเทศได้เห็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในจำนวนการกล่าวถึงอัตราภาษีจาก 1Q เป็น 2Q เพิ่มขึ้น 11 บริษัท

อย่างไรก็ตาม อัตราภาษีศุลกากรเป็นหัวข้อสนทนาที่แพร่หลายยิ่งขึ้นในปีที่แล้ว ในการเรียกรายได้ที่เกี่ยวข้องกับผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2561 ระหว่างวันที่ 15 มิถุนายน ถึง ส.ค. 8, 2018 มีการโทร 426 และ 162 ในนั้น (38%) กล่าวถึงอัตราภาษี FactSet หมายเหตุ

มองไปข้างหน้า

การตัดสินใจล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์ในการเก็บภาษี 10% สำหรับการนำเข้าเพิ่มเติม 3 แสนล้านดอลลาร์ต่อปีจากประเทศจีน มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อหุ้นที่มีการตัดสินใจของผู้บริโภค BofA เตือน โดยทั่วไป FactSet ระบุว่า 84 บริษัท S&P 500 ได้ออก EPS คำแนะนำสำหรับไตรมาส 3 ปี 2562 โดยมีแนวปฏิบัติเชิงลบมาจาก 60 รายการ (71%) คำแนะนำเชิงลบคือการคาดการณ์ขององค์กรที่ต่ำกว่าปัจจุบันในขณะนั้น ประมาณการฉันทามติ จากนักวิเคราะห์

ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา 70% ของคำแนะนำขององค์กรเป็นลบ บันทึก FactSet ฉันทามติปัจจุบันประมาณการสำหรับไตรมาส 3 ปี 2019 เรียกร้องให้ S&P 500 กำไรลดลง 3.1% YOY และรายได้เพิ่มขึ้น 3.0% พวกเขาเพิ่ม