เหตุใดหุ้นแนวรับจึงเป็นผู้นำตลาดในขณะที่นักลงทุนนึกถึงการล่มสลายในปี 2008

แม้ว่าตลาดจะปรับตัวขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ในปี 2019 แต่ภาคส่วนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสามในสี่ที่เป็นผู้นำ S&P 500 ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมานั้นเป็นการเล่นเชิงรับ ผลงานที่เหนือชั้นของภาคอสังหาริมทรัพย์ สาธารณูปโภค และสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งเป็นที่รู้จักว่าเป็นตลาดที่ปลอดภัยกว่านั้นได้รับแรงหนุนจาก ส่วนหนึ่งจากความปรารถนาของนักลงทุนในการเตรียมตัวรับการกลับตัวของตลาดขนาดใหญ่ที่เห็นในปีที่แล้วและแม้กระทั่งในปี 2008 ตามเรื่องราวใน ที่ ภาวะเศรษกิจ ตามที่ระบุไว้ด้านล่าง วิกฤตการณ์ทางการเงินทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำลงกว่า 50%

ความหมายสำหรับนักลงทุน

Rob Almeida นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกจาก MFS Investment Management ในบอสตัน ซึ่งบริหารจัดการทรัพย์สินมูลค่า 489 พันล้านดอลลาร์กล่าวว่า “ในปี 2551 ตลาดถูกจับได้อย่างสมบูรณ์” “นักลงทุนในตราสารทุนกำลังคิดว่า 'ฉันจะไม่ปล่อยให้สิ่งนี้เกิดขึ้นกับฉันในครั้งนี้'”

ข้อควรระวังของนักลงทุนในช่วงเวลาที่หุ้นทะยานขึ้น มิฉะนั้น อาจบ่งบอกถึงการมองโลกในแง่ดีมากเกินไป ที่แสดงโดยการสำรวจล่าสุดของ American Association of Individual Investors ซึ่งแสดงเปอร์เซ็นต์ของผู้ที่พูดว่าพวกเขา คาดว่าหุ้นสหรัฐจะลดลงหรือยังคงทรงตัวในช่วงหกเดือนข้างหน้าซึ่งสูงกว่าหุ้นที่มีภาวะตลาดกระทิงมากกว่า

ในขณะที่ S&P 500 ได้ผลตอบแทนกลับมาประมาณ 20% ในปีนี้ ทั้งสามภาคส่วนนี้ทำได้ดีกว่าในช่วง 12 เดือนเมื่อ S&P 500 เพิ่มขึ้นเพียง 7% นักลงทุนยังกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้ากับจีนที่เพิ่มสูงขึ้น การคาดการณ์ผลกำไรของบริษัทที่ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว และความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย “นักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้น” Almeida กล่าว พวกเขากำลัง "เปลี่ยนตำแหน่งจากบริษัทที่ไม่ใช่ผู้ประกอบรายรับที่ยั่งยืน และเป็นบริษัทที่มีความสม่ำเสมอมากขึ้น" เขากล่าวเสริม

การป้องกันความเสี่ยง

หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่าภาคการป้องกันมีแนวโน้มที่จะ รูปแบบทางประวัติศาสตร์และผลประกอบการดีกว่าหากข้อมูลทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอพอที่จะกระตุ้นวงจรการผ่อนคลายของเฟดที่ยืดเยื้อ”

ผู้รับมอบฉันทะจากพันธบัตร เช่น อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค ทำได้ดีเป็นพิเศษในการรอการผ่อนคลายของเฟด ต่อ Bloomberg. สิ่งนี้ทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นแนวรับของสหรัฐฯ สูงที่สุดในรอบ 6 ปี ขณะที่หุ้นคุณภาพสูงในยุโรปก็ทำสถิติใหม่

แต่แม้กระทั่งหุ้นป้องกันก็อาจมีความเสี่ยง การประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงสำหรับหุ้นแนวรับทำให้ Columbia Threadneedle ขายหุ้นบางส่วน ชื่อการป้องกันที่อ่อนไหวต่ออัตราและการซื้อหุ้นวัฏจักรช่วงต้นฤดูร้อนนี้ตาม Bloomberg ใน ปลายเดือนมิถุนายน เฟรเดอริก ฌองแมร์ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอกล่าวว่า “การประเมินค่าค่อนข้างยืดเยื้อ

มองไปข้างหน้า

ไม่ว่านักลงทุนจะยังคงชอบหุ้นแนวรับหรือไม่ก็ตาม ขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้มากน้อยเพียงใด และหากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับจีนนำไปสู่ข้อตกลงทางการค้าฉบับใหม่ หากทั้งสองนำไปสู่ผลลัพธ์ในเชิงบวก นักลงทุนจำนวนมากอาจกระโดดเข้าสู่หุ้นที่มีความเสี่ยงอีกครั้งและทิ้งการเล่นป้องกันไว้เบื้องหลังเพื่อขี่ขาต่อไปของตลาดกระทิง