เหตุใดการเทขาย 17% ของ Chip Stocks จึงจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

นักลงทุนหุ้นตกตะลึงโดยราคาหุ้นชิปรายใหญ่อย่าง Intel Corp. ที่ร่วงลงอย่างหนัก (INTC), Texas Instruments Inc. (TXN) และ Micron Technology Inc. (MU) ในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากความกลัวสงครามการค้าที่เพิ่มสูงขึ้น ควรสวมหมวกนิรภัย แม้ว่าความขัดแย้งทางการค้าจะคลี่คลายลง แต่สต็อกชิปก็มีแนวโน้มว่าจะร่วงลงอีกเมื่อราคาหน่วยความจำดิ่งลง ตามรายงานหมีหลายตัวของ Street ตามที่ระบุในรายละเอียด Barron's รายงาน.

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน iShares PHLX Semiconductor (SOXX) พุ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจ 35% ในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2019 ซึ่งแซงหน้าการฟื้นตัวของ S&P 500 ในวงกว้างหลังจากไตรมาสที่ 4 ที่น่าหดหู่ ซึ่งปิดปีที่เลวร้ายที่สุดของตลาดในรอบประมาณทศวรรษ การชุมนุมส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความต้องการชิปที่ฟื้นตัว รวมถึงความเชื่อมั่นในมติการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน

อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ความหวังทั้งสองนั้นมีอายุสั้นเนื่องจากจุดข้อมูลอ่อนแอกว่าอุปสงค์ที่คาดไว้สำหรับรถกึ่งพ่วง และฝ่ายบริหารของทรัมป์ยกระดับวาทศิลป์เกี่ยวกับสงครามการค้ากับจีนและตอนนี้ผู้เล่นระดับโลกอื่น ๆ เช่น เม็กซิโก.

ความคาดหวังของชิปลดลง

ลมปะทะในพื้นที่ชิปและความปั่นป่วนของตลาดในวงกว้างทำให้ iShares PHLX Semiconductor ETF ลดลงประมาณ 17% ในเดือนพฤษภาคมโดยผู้เล่นหลักหลายคนโพสต์ลดลงมากกว่า 20% เมื่อเปรียบเทียบ S&P 500 ลดลงประมาณ 7% ในช่วงเวลาเดียวกัน

แม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนเป็นปฏิกิริยาที่เกินจริง แต่หมีบางตัวรวมถึง Stacy Rasgon ของ Bernstein คิดว่าการจุ่มนั้นสมเหตุสมผลและสะท้อนความคาดหวังสำหรับผู้ผลิตชิปได้ดีกว่า เขาให้เหตุผลว่าคำแนะนำของผู้บริหารที่เสนอเมื่อต้นปี 2019 นั้นมองโลกในแง่ดีเกินไปสำหรับบริษัทชิปหลายแห่ง

“ทุกครั้งที่ฉันได้ยินบริษัทต่างๆ พูดถึงทางลาดครึ่งหลังครั้งใหญ่ ฉันรู้สึกประหม่า ในทางปฏิบัติ พวกเขามองไม่เห็นว่าความต้องการของลูกค้าที่แท้จริงนั้นเป็นอย่างไร” นักวิเคราะห์ของ Bernstein กล่าว “มีความคาดหวังบางอย่างสำหรับครึ่งปีหลังที่สร้างขึ้นในอุตสาหกรรมซึ่งมาจากรายได้ในเดือนมกราคมซึ่งเรารู้สึกว่ามีความทะเยอทะยานมากเกินไป ได้ประจักษ์แล้ว”

ความต้องการที่แย่ลง

ในขณะที่บริษัทต่างๆ ลดความคาดหวังลงในช่วงครึ่งหลังของปี สภาวะความต้องการในตลาดปลายทางที่สำคัญเกือบทุกแห่ง เช่น คลาวด์คอมพิวติ้ง องค์กร และจีน เสนอความเห็นที่น่าผิดหวังในรอบสุดท้ายของรายได้ต่อ บาร์รอน

เมื่อเดือนที่แล้ว Nvidia Corp. (NVDA) เฉือนแนวปฏิบัติทั้งปี โดยอ้างว่ามีทัศนวิสัยต่ำในตลาดศูนย์ข้อมูล ประกาศซึ่งลากลงหุ้นในตัวเลขสองหลักตามคำแนะนำที่น่าผิดหวังจากIntel และคำเตือนจาก Texas Instruments เกี่ยวกับความต้องการ "ขาดๆ หายๆ" ในพื้นที่โครงสร้างพื้นฐานด้านการสื่อสารกลับมาที่ เมษายน.

ราคาหน่วยความจำลดลง

เนื่องจากความต้องการชิปที่ลดลงในตลาดปลายทางที่สำคัญทำให้นักลงทุนกลัว ราคาที่ลดลงก็คุกคามที่จะกินรายได้ ชิปหน่วยความจำซึ่งเป็นส่วนประกอบหลักในผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีในทุกตลาดปลายทางและทุกพื้นที่ ตกอยู่ในภาวะตกต่ำอย่างอิสระ

ราคาของโมดูลหน่วยความจำแปดกิกะไบต์มาตรฐานลดลงอย่างมาก 40% จนถึงกลางเดือนพฤษภาคมตามข้อมูลของ Nomura Instinet ในเดือนมิถุนายน บริษัทวิจัยอุตสาหกรรม TrendForce กล่าวว่ามีการคาดการณ์ว่าผู้เล่นเซมิคอนดักเตอร์จะลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนนี้ เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นของซัพพลายเออร์รายใหญ่

ในขณะเดียวกัน ลูกค้าศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ เช่น Microsoft Corp. (MSFT), อัลฟาเบท อิงค์ (GOOGL) และ Facebook Inc. (FB) รายงานรายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมดต่ำกว่าคาดในไตรมาสแรก

Mehdi Hosseini นักวิเคราะห์ชิปของ Susquehanna Financial Group กล่าวว่า "กลุ่มคลาวด์ไม่จำเป็นต้องกลับมาสร้างสินค้าคงคลังใหม่ “พวกเขาจะเป็นระบบ”

กองกำลังเชิงลบทั้งหมดเหล่านี้สามารถลากผู้ผลิตชิปลงได้อย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่าสงครามการค้าจะเกิดขึ้นอย่างไร

“เรายังคงเห็นสินค้าคงคลังที่สูงมากในงบดุลของเซมิคอนดักเตอร์และในช่อง ความต้องการปลายทางที่อ่อนแอในเกือบ ตลาดปลายทางของเซมิคอนดักเตอร์ทุกแห่ง [และ] บันทึกช่วยจำที่ครั้งหนึ่งในรุ่นเดียว” โจเซฟนักวิเคราะห์ของมอร์แกนสแตนลีย์อธิบาย มัวร์.

มองไปข้างหน้า

ในขณะที่ผู้ผลิตชิปได้รับความเดือดร้อนในเดือนที่ผ่านมา ภาคธุรกิจยังคงเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงและสงครามการค้าได้ทวีความรุนแรงขึ้น

“นักลงทุนต้องอดทนและสามารถมีทัศนวิสัยมากขึ้นก่อนที่เราจะสามารถพิจารณาการดึงกลับล่าสุดเป็นโอกาสในการซื้อ” Hosseini กล่าว โดยเสริมว่าการทำสงครามระหว่างฝ่ายบริหารของทรัมป์กับ Huawei Technologies ก่อให้เกิดความเสี่ยงครั้งใหญ่ต่อผู้ผลิตชิป และยังไม่ได้สะท้อนออกมาอย่างเต็มที่ ราคา