เหตุใดภาวะผู้นำ 'Out of Whack' ของตลาดหุ้นจึงส่งสัญญาณให้เกิดปัญหาครั้งต่อไป
ที่เรียกว่า หุ้นป้องกัน ได้เป็นผู้นำตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้และนั่นเป็นสัญญาณของปัญหาใหญ่ในอนาคตสำหรับเศรษฐกิจและตลาดตามที่ Jim Paulsen หัวหน้า นักยุทธศาสตร์การลงทุน ของ The Leuthold Group “สำหรับตลาดหุ้นที่คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่ดีที่สุดของการฟื้นตัวทั้งหมด ความเป็นผู้นำของตลาดหุ้นนั้นดูเหมือนหลุดพ้นจากการถูกโจมตี” Paulsen กล่าว อ้างโดย นักธุรกิจภายใน. ตารางด้านล่างเปรียบเทียบผลงานล่าสุดของทีมรับหลายตัว ETFs ไปที่ ดัชนี S&P 500 (SPX). (ดูเพิ่มเติมได้ที่: 7 หุ้นแนวรับที่บดขยี้ตลาด.)
Out of Whack: กองหลังกำลังเฟื่องฟู
| ETF หรือดัชนี | ได้ตั้งแต่ 6/1 ถึง 10/2 |
| iShares ETF โทรคมนาคมของสหรัฐอเมริกา ( IYZ) | 10.4% |
| ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค เลือกภาค SPDR อีทีเอฟ ( XLP) | 10.8% |
| กองหน้า การดูแลสุขภาพ ETF ( VHT) | 14.3% |
| แนวหน้ายูทิลิตี้ ETF ( VPU) | 7.4% |
| ดัชนี S&P 500 | 6.9% |
ที่มา: Yahoo Finance อ้างอิงจาก ปรับปิด ข้อมูล เริ่มปิดวันที่ 1 มิ.ย.
ทำไมนักลงทุนควรกังวล
เมื่อดูข้อมูลจากปี 1948 ถึงปี 2018 Paulsen พบว่าหุ้นแนวรับเริ่มมีการแสดงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งก่อนเกิดภาวะถดถอยทุกครั้งในสหรัฐอเมริกาในช่วงเวลานั้น อันดับแรก เขาพลอตอัตราส่วนของ
ผลตอบแทนรวม (รวมเงินปันผล) ของค่าสาธารณูปโภคและสินค้าอุปโภคบริโภคจนถึงผลตอบแทนรวมของ S&P 500 เต็มจำนวน จากนั้น ในแผนภูมิเดียวกัน เขาวางแผนอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ โดยใช้อัตรานั้นเป็นตัวแทนสำหรับภาวะเศรษฐกิจ นั่นคือเขาใช้ช่วงเวลาว่างงานสูงเพื่อบ่งบอกถึงภาวะถดถอย“สำหรับตลาดหุ้นที่คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่ดีที่สุดของการฟื้นตัวทั้งหมด ความเป็นผู้นำของตลาดหุ้นนั้นดูเหมือนหลุดพ้นจากการถูกโจมตี มันอาจจะคุ้มค่าที่จะให้ความสนใจกับความแปลกประหลาดนี้" — Jim Paulsen, The Leuthold Group
ที่มา: Business Insider
อัตราการว่างงานของสหรัฐอยู่ที่ 3.9% ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 3.8% ในเดือนมิถุนายน แต่อย่างอื่นก็ต่ำกว่าทุกครั้งนับตั้งแต่ธ.ค. 2000 ต่อ สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ. Paulsen ตั้งทฤษฎีว่าหุ้นแนวรับอาจแสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงที่มีการว่างงานต่ำ เนื่องจากพวกเขาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจกำลังอยู่ในช่วงพีค นอกจากนี้ เขายังตั้งข้อสังเกตว่าแนวรับมีแนวโน้มที่จะทำได้ดีกว่าเมื่อการว่างงานอยู่ที่ระดับสูงสุด ในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอย เมื่อช่องว่างในการเติบโตระหว่างฝ่ายรับและหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงนั้นแคบ
มีอะไรรออยู่ข้างหน้าสำหรับนักลงทุน
แม้จะมีข้อสังเกตที่น่ากลัว Paulsen ไม่เชื่อว่านักลงทุนควรตื่นตระหนกในขณะนี้ เนื่องจากสัญญาณที่ชัดเจนของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำยังไม่ได้รับการลงทะเบียน อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมว่า "บางทีอาจถึงเวลาแล้วที่นักลงทุนจะต้องพิจารณาปรับพอร์ตการลงทุนไปในทิศทางที่เป็นการป้องกันมากขึ้น"
สี่แผนภูมินำเสนอในอีก นักธุรกิจภายใน ประเด็นปัญหาข้างหน้า ซึ่งรวมถึง: ดับเบิ้ลท็อป ในปี 2018 สำหรับ S&P 500 ที่ดูเหมือนแผนภูมิสำหรับปี 2000 และ 2007 ก่อนการเริ่มต้นของ ตลาดหมี ในปีนั้น หนี้โลกที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ทั้งในแง่สัมบูรณ์และสัมพันธ์กับ GDP; กำหนดชำระคืนประจำปีของสหรัฐอเมริกา หนี้องค์กร ที่จะเพิ่มเป็นสองเท่าภายในปี 2020; และโอกาสของ เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน. ในขณะเดียวกัน มอร์แกน สแตนลีย์พบว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่หลากหลายในปี 2561 นั้นแย่ที่สุดนับตั้งแต่ปีวิกฤตการเงินปี 2551 ซึ่งบ่งชี้ถึงปัญหาที่รออยู่ข้างหน้า (ดูเพิ่มเติมได้ที่: นักลงทุนเผชิญผลตอบแทนแย่ที่สุดในรอบ 10 ปี.)
ในทางตรงกันข้าม Richard Bernstein นักยุทธศาสตร์การลงทุนรุ่นเก๋าประเมินว่าสัญญาณของตลาดหมีนั้น "มองไม่เห็น" เขายังเห็นความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในระบบเศรษฐกิจ (ดูเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมตลาดหมีไม่เกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้: Richard Bernstein Advisors.)