หุ้นตก 20% จะเกิดขึ้นได้อย่างไรใน 2 เดือนข้างหน้า

นักลงทุนหุ้นยังคงเพลิดเพลินกับตลาดกระทิงของสหรัฐที่เพิ่มขึ้นกว่าสามเท่าจาก วิกฤติทางการเงิน ระดับต่ำสุดน่าจะค้ำจุนตัวเองในช่วงหลายเดือนข้างหน้าสำหรับความปั่นป่วนของตลาดที่พวกเขาไม่ได้เห็นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดนั้นสามารถเช็ดมูลค่าได้มากถึง 20% ในอีกสองเดือนข้างหน้า เนื่องจากหุ้นถูกลากลงจากความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก การล่มสลายของการมองโลกในแง่ดีมากเกินไป ประมาณการกำไรVincent Deluard ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์ระดับมหภาคระดับโลกที่ INTL FCStone กล่าวว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงอย่างรวดเร็วและความวุ่นวายทางการเมือง นักธุรกิจภายใน.

ความหมายสำหรับนักลงทุน

การประกาศของฝ่ายบริหารของทรัมป์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่อกำหนดอัตราภาษี 10% สำหรับสินค้าจีนเพิ่มเติมมูลค่า 300,000 ล้านดอลลาร์และการตอบโต้ของจีน การลดค่าเงิน ของหยวนและการเรียกร้องของรัฐวิสาหกิจให้หยุดการใช้จ่ายสินค้าเกษตรของสหรัฐเป็นข้อบ่งชี้ที่ชัดเจน ที่ความตึงเครียดระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีแนวโน้มที่จะยังคงส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในอันใกล้นี้ ภาคเรียน.

ยาวและยืดเยื้อ สงครามการค้า ดูมีแนวโน้มมากขึ้น และนั่นจะทำให้การคาดการณ์กำไรของบริษัทในแง่ดีมากเกินไปในความเห็นของ Deluard “รายรับคาดว่าจะหดตัว 3.5% ในไตรมาสหน้า ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นอย่างไม่น่าเป็นไปได้ที่ 3.9% ในไตรมาสที่สี่” เขากล่าว “ระงับมติอย่างรวดเร็วของจีน-สหรัฐฯ ข้อพิพาททางการค้า (ซึ่งยังคงไม่น่าเป็นไปได้ในความคิดของฉัน) เป็นเรื่องยากที่จะเห็นว่าเหตุใดรายได้ของสหรัฐที่ลดลงตลอดทั้งปีจะกลับคืนสู่การตกนี้”

นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley ก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน โดยคาดการณ์ว่าผลประกอบการไตรมาสสองของ S&P จะลดลง 1.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี “แม้ว่ารายรับ 2Q จะ 'เอาชนะ' แถบที่ลดลง แต่แนวโน้มก็ยังไม่ดีขึ้น” นักยุทธศาสตร์เขียนไว้ในรายงานกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฉบับล่าสุด “[S] ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน ประมาณการกำไรของ S&P ลดลงในทุกภาคส่วน และโดยรวมลดลง 1.8%/1.5% สำหรับ 3Q62/4Q62”

การชะลอตัวของรายได้ไม่ได้ไม่มีสาเหตุ การเติบโตทางเศรษฐกิจซึ่งไม่มีอุปสรรคมากว่า 10 ปี ได้แสดงสัญญาณของความอ่อนแอเมื่อเร็วๆ นี้ กิจกรรมการผลิตที่ชะลอตัว GDPและการส่งออกก็สร้างความหวาดกลัวต่อภาวะถดถอยที่ใกล้เข้ามา แม้แต่การผ่อนคลายจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เพิ่มเติมก็ไม่น่าจะป้องกันภาวะถดถอยได้ในตอนนี้

ความตึงเครียดทางการเมืองยังทวีความรุนแรงขึ้นทั่วโลก ยาก Brexit ดูเหมือนมีความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้น ความตึงเครียดกับอิหร่านกำลังร้อนแรง และการแข่งขันเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะต้องสร้างความแตกแยกทางการเมืองให้เข้มข้นขึ้นอย่างแน่นอน ซึ่งอาจบ่อนทำลายความรู้สึกเชิงบวกทางเศรษฐกิจใดๆ ที่ยังคงอยู่ ยังคงอยู่

นอกจากวิทยานิพนธ์ของ Deluard เกี่ยวกับการปรับฐานครั้งใหญ่ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้ หนึ่งในตลาด ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือที่สุดของภาวะถดถอย—เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน – แสดงคำเตือนที่แข็งแกร่งที่สุดตั้งแต่ 2007. อัตรา 10 ปี ตั๋วเงินคลัง อยู่ต่ำกว่า 3 เดือน ตั๋วเงินคลัง เป็นเวลาหลายเดือนแล้ว แต่ในวันจันทร์ ค่าสเปรดติดลบเพิ่มขึ้นเป็นระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่นำไปสู่วิกฤตการเงินในปี 2551 ตามรายงานของ Bloomberg.

David Rosenberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ของ Gluskin Sheff ได้ส่งสัญญาณเตือนอีกครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ โดยอ้างว่าฟองสบู่ของบริษัทที่เกิดจาก Federal Reserve จะทำให้เศรษฐกิจมีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะถดถอยในอนาคต ภาวะถดถอย “วิทยานิพนธ์ของผมตลอดมาก็คือว่า นี่จะเป็นภาวะถดถอยที่นำโดยการใช้จ่าย” เขากล่าว “เรากำลังจะพบว่ากระแสเงินสดจำนวนมากถูกโอนไปเป็นหนี้—แม้ภายใต้สภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ—และอยู่ห่างจากการใช้จ่ายด้านทุน”

มองไปข้างหน้า

แม้จะคาดการณ์ว่าจะมีการเทขายหุ้น 20% แต่ Deluard ก็ยังมีความหวังเกี่ยวกับโอกาสเมื่อตลาดถึงจุดต่ำสุด การคาดการณ์ของเขาในช่วงครึ่งหลังของปี ได้แก่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นในตลาดเกิดใหม่ และการฟื้นตัวของมูลค่าและ หุ้นวัฏจักร. แน่นอน หากความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนแย่ลงไปอีก ตลาดอาจอยู่ในช่วงเวลาที่เลวร้ายยิ่งกว่าที่เขาคาดการณ์ไว้