เหตุใดการล่มสลายของหุ้นเคหะอาจเลวร้ายลง
ขึ้นอัตราดอกเบี้ยใน สินเชื่อจำนอง กำลังขัดขวางผู้ซื้อบ้าน และนั่นส่งผลให้ยอดขาย รายได้ และราคาหุ้นตกต่ำสำหรับอุตสาหกรรมการสร้างบ้าน ซึ่งเป็นกลไกสำคัญของการเติบโตทางเศรษฐกิจ Mark Zandi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ การวิเคราะห์ของมูดี้ส์, มีสิ่งนี้ที่จะพูดตามที่อ้างโดย CNBC: "ทั้งหมด จุดฐาน ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วมีผลกระทบต่อที่อยู่อาศัย อัตราที่ลดลงในปีที่ผ่านมาทำให้ความต้องการที่อยู่อาศัยแบบครอบครัวเดี่ยวเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากราคาบ้านได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ความสามารถในการจ่ายได้กลายเป็นปัญหาสำหรับเจ้าของบ้านที่มีศักยภาพหลายราย"
จำนวนหุ้นในอุตสาหกรรมสร้างบ้านและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องอยู่ในa ตลาดหมี ของพวกเขาเองโดยลดลง 20% หรือมากกว่าจาก สูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์. กลุ่มคนเหล่านี้คือ Lennar Corp. (เลน), ดร. ฮอร์ตันอิงค์ (DHI), PulteGroup Inc. (PHM), LGI Homes Inc. (LGIH), Toll Brothers Inc. (TOL) และผู้จำหน่ายไม้แปรรูป Weyerhaeuser Co. (WY). ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่าหุ้นเหล่านี้ปรับตัวลงได้ไกลแค่ไหน
หุ้นที่อยู่อาศัยอาจดิ่งลงยิ่งกว่าเดิม
| คลังสินค้า | ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ |
| ดร. ฮอร์ตัน | (28.9%) |
| เลนนาร์ | (40.0%) |
| LGI Homes | (51.3%) |
| PulteGroup | (33.8%) |
| พี่น้องโทร | (40.5%) |
| Weyerhaeuser | (25.8%) |
ที่มา: Yahoo Finance ณ สิ้นต.ค. 11.
สิ่งที่สำคัญสำหรับนักลงทุน
อัตราเฉลี่ยบน สินเชื่อที่อยู่อาศัยอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปี, กุญแจ เกณฑ์มาตรฐาน สำหรับต้นทุนทางการเงินของผู้ซื้อบ้านขณะนี้สูงกว่า 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2011 ต่อ Bankrate.com. ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 100 คะแนนพื้นฐาน (bp) จากปีที่แล้วและมากกว่า 150 bp จากปี 2559 ตามข้อมูลจาก Mortgage News Daily (MND) ตามที่อ้างถึงในอีก CNBC เรื่องราว. แมทธิว เกรแฮม ซีอีโอของ MND บอกกับ CNBC ว่า "5% เป็นระดับอารมณ์แน่นอน เพราะมันทำให้ผู้ซื้อในอนาคตกลัวว่าราคาจะสูงขึ้นแค่ไหน" (ดูเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมตลาดที่อยู่อาศัยถึงฟองสบู่.)
สำหรับเงินกู้ 300,000 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้น 1% หรือ 100 bp ของอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่ม 250 ดอลลาร์ให้กับค่าใช้จ่ายรายเดือน ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นกีดกันผู้กู้ที่มีศักยภาพและทำให้ผู้ให้กู้ปฏิเสธผู้สมัครมากขึ้นเนื่องจากอัตราส่วนที่คาดหวังที่สูงขึ้น การชำระหนี้ สู่รายได้ บันทึก CNBC ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่าหุ้นสร้างบ้านที่ไม่ดีได้ล่าช้าในตลาดเมื่อเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในปีนี้
หุ้นที่อยู่อาศัยพลาดการแข่งขันแรลลี่ปี 2018
| ETF หรือดัชนี | กำไร YTD |
| SPDR S&P ผู้สร้างบ้าน ETF ( XHB) | (20.9%) |
| S&P Homebuilders เลือกดัชนีอุตสาหกรรม | (21.1%) |
| ดัชนี S&P 500 (SPX) | 2.0% |
ที่มา: Yahoo Finance, S&P Dow Jones Indices; ตลอด ต.ค. 11 ปิด.
นอกเหนือจากหุ้นสำหรับสร้างบ้านแล้ว ดัชนี S&P Homebuilders Select Industry ยังรวมถึงผลิตภัณฑ์สำหรับอาคาร ของตกแต่งบ้าน เครื่องใช้ในบ้าน และหุ้นสำหรับร้านค้าปลีกเพื่อการปรับปรุงบ้าน หลาย ETFsรวมทั้ง SPDR ในตารางด้านบน ออกแบบมาเพื่อติดตามดัชนีนี้และให้ผลตอบแทนรวมที่ใกล้เคียงกัน
ความนุ่มนวลล่าสุดในตลาดที่อยู่อาศัยรวมถึงการขายบ้านที่มีอยู่ตลอดจนบ้านที่สร้างขึ้นใหม่ ยอดขายบ้านที่มีอยู่ลดลงเมื่อ ปีต่อปี (YOY) เป็นเวลา 7 เดือนแรกของปี 2018 ตาม National Association of Realtors (NAR) ราคาขายเฉลี่ยของบ้านที่มีอยู่ในขณะเดียวกันได้เพิ่มขึ้นประมาณ 5%YOY ตามข้อมูล NAR
Susan Maklari นักวิเคราะห์จาก Credit Suisse บอกกับ CNBC ว่ายอดขายบ้านที่ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดที่สุดในตลาดที่แพงที่สุดในตลาด “เมื่ออัตราสูงขึ้น ผู้คนอาจตอบสนองด้วยการซื้อบ้านที่ไม่แพงเท่า” เบ็น เฮอร์ซอน นักเศรษฐศาสตร์จากที่ปรึกษาเศรษฐกิจมหภาคกล่าวกับ CNBC อย่างไรก็ตาม ข้อมูล NAR เกี่ยวกับการขายบ้านที่มีอยู่บ่งชี้ว่าบ้านที่มีมูลค่า 1 ล้านเหรียญขึ้นไปมีความสุขมากที่สุด เปอร์เซ็นต์ยอดขายเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วที่ 11.8% ในขณะที่บ้านที่ถูกที่สุดซึ่งมีมูลค่าต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ได้เห็น ลดลง 11.9%
มักลารีระบุว่าจุดแข็งของตลาดที่อยู่อาศัยแตกต่างกันไปตามภูมิภาค และการแบ่งแยกยอดขายตามภูมิภาคโดยบริษัทรับสร้างบ้านก็สะท้อนถึงความผันแปรนี้ พื้นที่ของประเทศที่มีจำนวนประชากรและการจ้างงานเพิ่มขึ้น เช่น เท็กซัสและที่อื่นๆ ในภาคใต้ กำลังสร้างยอดขายอย่างรวดเร็ว ขณะที่รัฐที่มีต้นทุนสูงขึ้น เช่น แคลิฟอร์เนีย กำลังประสบกับการชะลอตัวของจำนวนประชากรและการเติบโตของงาน ซึ่งนำไปสู่การเติบโตของยอดขายที่ลดลง หากยอดขายไม่ลดลงโดยสิ้นเชิง
มองไปข้างหน้า
“มีปัจจัยอื่นๆ นอกเหนือจากอัตราที่ส่งผลต่อที่อยู่อาศัย—รายได้ทำได้ดีเพียงใด ไม่ว่าผู้คนจะมีงานทำหรือไม่” เบน เฮอร์ซอน นักเศรษฐศาสตร์กล่าว กับ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณเจตจำนงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป จึงเป็นการเพิ่มโอกาสที่เศรษฐกิจ การขยายตัวจะหยุดชะงักและเข้าสู่ภาวะถดถอยในที่สุด ดำเนินต่อ. มอร์แกน สแตนลีย์เชื่อว่า "การเติบโตถึงจุดสูงสุดของวัฏจักร" และตลาดหุ้น การแก้ไข มีแนวโน้มมากขึ้น (ดูเพิ่มเติมได้ที่: ตลาด 'อุดมสมบูรณ์' เผชิญกับการกลับรายการ 10% ครั้งที่สองตั้งแต่เดือนมกราคม.)
ในทางกลับกัน ผู้เชี่ยวชาญที่ CNBC อ้างมีมุมมองในแง่ดี Herzon กล่าวว่าบริษัทของเขากำลังคาดการณ์ว่า "ตลาดที่อยู่อาศัยจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างน้อยก็ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า" เขาระบุว่าการขึ้นราคาบ้านได้ชะลอตัว แต่เขาไม่ได้คาดการณ์ว่าตลาดที่อยู่อาศัยจะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยรวม. ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ Susan Maklari จาก Credit Suisse แม้จะมีการลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ผลงานดีกว่า การให้คะแนนของ Lennar, PulteGroup และ D.R. ฮอร์ตันอิงจากการคาดการณ์ยอดขายที่สดใส อย่างไรก็ตาม เธอเสริมว่าหุ้นสำหรับสร้างบ้านกำลังถูก "บีบอัด" ของพวกเขา การประเมินมูลค่า ทวีคูณแม้ว่า ประมาณการกำไร มีการแก้ไขขึ้นไป
