ทำไมภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจมาเร็วกว่าที่นักลงทุนคิด

ภาวะถดถอยที่คุกคามการหดตัวของเศรษฐกิจและตลาดตราสารทุนอย่างรวดเร็วอาจมาเร็วกว่าที่นักลงทุนหลายคนคิด รายชื่อผู้นำทางการเงินและนักวิเคราะห์จำนวนมากเตือนว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและฉับพลันของสหรัฐฯ–จีน สงครามการค้าอาจย่นระยะเวลาสำหรับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหรือทำให้รุนแรงขึ้นตามรายละเอียด เรื่องราวใน Bloomberg ตามที่ระบุไว้ด้านล่าง

ความหมายสำหรับนักลงทุน

ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด นักเศรษฐศาสตร์ของ Morgan Stanley กล่าวว่าหากสหรัฐฯ ขึ้นภาษี 25% ในทุก ๆ การนำเข้าของจีนเป็นเวลาสี่ถึงหกเดือนและจีนตีกลับ ภาวะถดถอยทั่วโลกน่าจะเกิดขึ้นภายในสาม ไตรมาส Bank of America ก็มีความกังวลเช่นกัน นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America เตือนลูกค้าในสัปดาห์นี้ว่า "เมื่อยังไม่เห็นจุดสิ้นสุด มีความเสี่ยงด้านลบอย่างมีนัยสำคัญต่อการคาดการณ์ของเราสำหรับสหรัฐฯ และการเติบโตทั่วโลก" “หากสงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น อาจรวมถึงสงครามค่าเงินที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ความไม่แน่นอนจะสูงขึ้นอย่างมาก และสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น”

เล่นกับไฟ

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งสุดท้ายเมื่อทศวรรษที่แล้ว the ภาวะถดถอยครั้งใหญ่เห็นการหดตัวสูง การว่างงานพุ่งสูงขึ้น และตลาดหุ้นตกมากกว่า 50% ในปีนี้ ความกังวลใหญ่คือการผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอื่นๆ ไม่เพียงพอที่จะชดเชยความเสียหายที่เกิดจากความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสองประเทศที่ใหญ่ที่สุดในโลก เศรษฐกิจ

ความเสี่ยงจากภาวะถดถอยในสหรัฐฯ "สูงกว่าที่ควรจะเป็นและสูงกว่าเมื่อสองเดือนที่แล้วมาก" Lawrence Summers อดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ และที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาวในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดกล่าว “คุณสามารถเล่นกับไฟได้บ่อยๆ และไม่มีอะไรเกิดขึ้น แต่ถ้าคุณทำมากเกินไป คุณก็จะถูกไฟเผา”

ข้อมูลทั่วโลกอ่อนแอลง

เศรษฐกิจโลกมีความเสี่ยงสูงต่อความเครียดใหม่ๆ ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นแล้วว่าการหดตัวของการผลิตทั่วโลกกำลังอยู่ในระหว่างดำเนินการ การอ่านดัชนีการจัดซื้อของ JPMorgan Chase & Co. ในเดือนมิถุนายน (PMI) อยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปีครึ่งและการอ่านค่าย่อย 50.0 แบบ back-to-back ครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2555 ตามข้อมูลล่าสุด ข่าวประชาสัมพันธ์. ค่าที่อ่านได้ต่ำกว่า 50.0 หมายถึงการหดตัว เยอรมนี ซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป และเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลก เห็นค่า PMI ที่อ่านลดลงในเดือนมิถุนายนสู่ระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษ การเติบโตของภาคการผลิตในสหรัฐฯ ลดลงเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน

การชะลอตัวเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่จีนตอบโต้รัฐบาลทรัมป์ที่บังคับใช้ 10% อัตราภาษี สำหรับสินค้าจีนมูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนหน้า หลังจากขึ้นภาษีจาก 10% เป็น 25% จากการนำเข้าของจีนมูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์ในฤดูใบไม้ผลินี้

สหรัฐอเมริกา. เส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งทำหน้าที่เป็นเครื่องทำนายภาวะถดถอยที่น่าเชื่อถือพอสมควร ก็ส่งสัญญาณเตือนเป็นแง่ลบเช่นกัน ส่วนต่างระหว่างธนบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐอเมริกาและใบเรียกเก็บเงิน 3 เดือนเพิ่มขึ้นเป็นระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่การเงิน วิกฤติ. ในทำนองเดียวกัน ในญี่ปุ่นซึ่งเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสามของโลก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีก็ทรงตัวที่ ลดลงต่ำกว่า 2 ปีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ฟองสบู่เศรษฐกิจของญี่ปุ่นล่มสลายในปี 2534 ตามรายงานของ Bloomberg.

มองไปข้างหน้า

ธนาคารกลางต่างจากภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ธนาคารกลางอาจไม่มีกระสุนเหลือเพียงพอที่จะป้องกันความเสียหาย “การซื้อสินทรัพย์—ถ้า ECB และคนอื่น ๆ ใช้เส้นทางนั้น— ครั้งนี้จะมีประสิทธิภาพน้อยกว่าที่เคยเป็นมาในอดีต พื้นที่นโยบายทั่วไปมีจำกัด นโยบายที่แปลกใหม่มีประสิทธิภาพที่จำกัด หวังว่าจะไม่จำเป็น” Tom Orlik หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg กล่าว