เหตุใดจึงถึงเวลาโหลดหุ้นธนาคารตอนนี้

นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าการที่หุ้นธนาคารถอยกลับจากข่าวที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นโอกาสในการซื้อที่สมบูรณ์แบบ Mike Mayo นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo กล่าวว่า "อารมณ์เชิงลบได้สร้างโอกาสด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดใจ Mayo กล่าวว่าธนาคารหลายแห่งซื้อขายกันโดยเฉลี่ยเพียง 10 เท่าของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2019 โดยหลายๆ แห่งให้เงินปันผลที่ 3% หรือสูงกว่า เขาเห็นว่าผลกำไรของธนาคารเพิ่มขึ้นระหว่าง 8% ถึง 10% ในปีนี้ ซึ่งเร็วกว่า S&P 500 เนื่องจากอุตสาหกรรมนี้ช่วยเพิ่มรายได้และควบคุมต้นทุนให้แน่น Barron's.

ธนาคารใหญ่หลายแห่งถอนตัวในสัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึง JPMorgan Chase & Co. (JPM), ซิตี้กรุ๊ป อิงค์ (CITI), มอร์แกน สแตนลีย์ (นางสาว) และ Goldman Sachs Group Inc. (GS).

การลดลงของหุ้นธนาคารเกิดขึ้นหลังจากเริ่มต้นปี 2019 อย่างแข็งแกร่ง โดยภาคส่วนเพิ่มขึ้นเกือบ 12% YTD อย่างไรก็ตาม ธนาคารต่างๆ ถูกโจมตีในปี 2018 โดยสูญเสียโดยเฉลี่ยประมาณ 20% และกลุ่มนี้ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในปีที่แล้วประมาณ 16%

ตอนนี้ Mayo โต้แย้งว่าอย่างน้อย 3 กองกำลังกำลังผลักดันหุ้นเหล่านี้ให้สูงขึ้น ดังที่แสดงไว้ในตารางด้านล่าง

3 เหตุผลในการซื้อหุ้นธนาคารตอนนี้

· ธนาคารซื้อขายโดยเฉลี่ยเพียง 10 เท่าของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2019

· หุ้นธนาคารหลายแห่งให้ผลตอบแทน 3% ขึ้นไป

· คาดการณ์กำไรของธนาคารจะเพิ่มขึ้น 8% ถึง 10% ในปีนี้

ที่มา: Wells Fargo; Barron's

นักลงทุนมองว่าภาคการธนาคารเป็น 'แก้วครึ่งว่างเปล่า'

Mayo มองว่าหุ้นเหล่านี้เป็นการซื้อที่น่าดึงดูดแม้จะมีความกังวลในหมู่นักลงทุนหลายรายว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ชะลอตัวจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรของธนาคาร ในขณะที่อัตราที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะเพิ่มอัตรากำไรของธนาคาร Mayo ให้เหตุผลว่าผลกระทบมักพูดเกินจริงตาม Barron's “นักลงทุนมักจะมองว่าแก้วว่างเปล่าเพียงครึ่งเดียว” กล่าว เมโย “อารมณ์เชิงลบได้สร้างโอกาสด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดใจเป็นพิเศษ”

พลังบวกอีกประการหนึ่งคือแผนการคืนทุนของธนาคารขนาดใหญ่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการจ่ายเงิน 100% ให้กับผู้ถือหุ้นในช่วง 12 เดือนที่สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน ในรูปแบบของการซื้อคืนหุ้นและเงินปันผล เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ผลตอบแทนเชิงรุกที่สุดของทุกกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก

Mayo ชอบ Bank of America Corp. (BAC) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โดยสังเกตว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากความพยายาม 25 ปีในการสร้างรอยเท้าของธนาคารระดับชาติ และการลงทุนด้านเทคโนโลยีควรอนุญาตให้แซงหน้าคู่แข่ง หุ้น Bank of America ซื้อขายประมาณ 10 เท่าของรายรับปี 2019 และให้ผลตอบแทน 2.1%

John McDonald นักวิเคราะห์ของ Bernstein สะท้อนความรู้สึกเชิงบวก โดยมองว่าการเติบโตของสินเชื่อที่เร่งตัวขึ้นเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ของธนาคาร เขาคาดการณ์รายได้ดอกเบี้ยสุทธิจะเพิ่มขึ้น 3% ในปี 2019 และ 2020 โดยได้แรงหนุนจากปริมาณเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยที่ผสมกัน 65%/35% เทียบกับการผสมผสาน 35%/65% ในปี 2018

มองไปข้างหน้า

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของภาคการธนาคารในปีนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่ายินดีสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก หลังจากที่ได้เห็นภาคส่วนนี้ล่าช้าจากตลาดมาเป็นเวลานาน อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญยังคงอยู่ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรของภาคธุรกิจและการเติบโตของหุ้นในระยะยาวหรือไม่