ซื้อ เปลื้องผ้า และพลิกนิยาม

ซื้อ เปลื้องผ้า และพลิกคืออะไร?

Buy, strip and flip เป็นวลีที่ใช้อธิบายการปฏิบัติทั่วไปของ ภาคเอกชน บริษัทที่ซื้อบริษัทที่ตีราคาต่ำเกินไป ลอกออก แล้วขายกิจการที่ปรับโครงสร้างใหม่ออกในเวลาอันสั้นในภายหลัง การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (ไอพีโอ).

วิธีการซื้อ เปลื้องผ้า และพลิกงาน

บริษัทหลักทรัพย์เอกชนมักถูกอธิบายว่าเป็นผู้ปล้นสะดมที่ปล้นสะดมบริษัทอย่างรวดเร็วและไร้ความปราณี พลิกกลับ จากนั้นจึงไปหาเหยื่อรายต่อไป

บริษัทการลงทุนเหล่านี้มักซื้อเป้าหมายโดยใช้ a การซื้อกิจการแบบมีเลเวอเรจ (LBO) หมายความว่าพวกเขานำเงินของตัวเองจำนวนเล็กน้อยและยืมเงินส่วนที่เหลือ สูบฉีดบริษัทที่พวกเขาซื้อหนี้เต็มจำนวน เมื่ออยู่บนเรือแล้ว พวกเขาอาจดำเนินการกู้เงินเพิ่มเติมเพื่อเป็นเงินทุน

เงินปันผลพิเศษ หรือดำเนินการตัดไขมันออกจากธุรกิจ ลดต้นทุน และทำให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น

บางครั้ง บริษัทเป้าหมาย ถูกถอดส่วนที่ไม่จำเป็นออก โดยมีการขายหรือปิดทรัพย์สินเพื่อปรับปรุง โมเดลธุรกิจ และลดรายจ่าย กระบวนการนี้สามารถทำกำไรได้มากสำหรับบริษัทไพรเวทอิควิตี้ และมาพร้อมกับโบนัสเพิ่มเติมของ อาจทำให้บริษัทที่ได้มานั้นน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่คาดหวังเมื่อถูกตัดขาดด้วย การเสนอขายหุ้น

โดยพื้นฐานแล้ว บริษัทไพรเวทอิควิตี้ใช้บริษัทเป้าหมายเพื่อผลประโยชน์ของตัวเอง ไม่จำเป็นต้องมีการตัดสินใจว่าจะจัดการกับเป้าหมายอย่างไรเพื่อเพิ่มพลัง การประเมินมูลค่า IPO เมื่อวางตลาดสาธารณะแล้ว แต่ให้อยู่ในกระเป๋าของ บริษัท ไพรเวทอิควิตี้

คำติชมของการซื้อ เปลื้องผ้า และพลิก

กลยุทธ์การซื้อ เปลื้องผ้า และพลิกกลับ ซึ่งอาจไม่น่าแปลกใจเลยที่ดึงดูดการตรวจสอบข้อเท็จจริงมากมาย การซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจมีประวัติเป็นผู้นำบริษัทที่ได้มาซึ่งรับผิดชอบในการชำระคืนทั้งหมด หนี้ ไปในที่สุด ล้มละลาย. โดยเฉพาะอย่างยิ่งในทศวรรษ 1980 และยังคงเกิดขึ้นจนถึงทุกวันนี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ค้าปลีกมีประวัติที่ถูกทำลายโดยบริษัทไพรเวทอิควิตี้ รายการสาเหตุนั้นยาวและรวมถึงสิ่งที่ชอบของ Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us และ Sports Authority

นักวิจารณ์ให้เหตุผลว่าบริษัทไพรเวทอิควิตี้สนใจแค่การทำตาข่ายให้ตัวเองอย่างรวดเร็ว กำไร และเต็มใจทำทุกอย่างเพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้น Raiding งบดุล และการมุ่งเน้นเฉพาะการลงทุนที่สร้างผลลัพธ์ที่รวดเร็วทำให้พวกเขาได้รับผลตอบแทนที่ดี ในขณะเดียวกันก็ทำให้สุขภาพระยะยาวของบริษัทเป้าหมายตกอยู่ในอันตราย

โดยพื้นฐานแล้ว บรรดาผู้ที่ซื้อ เปลื้องผ้า และพลิกกลับ มักจะทำให้เลือดของอาสาสมัครแห้ง แล้วออกไปก่อนที่ผลกระทบของมาตรการเหล่านี้อาจนำพาบริษัทไปสู่ เข่า

ข้อพิจารณาพิเศษ

ไม่ใช่บริษัทไพรเวทอิควิตี้ทุกแห่งที่ชั่วร้ายและดำเนินธุรกิจในลักษณะนี้ บางครั้งก็ทำให้ การลงทุน ที่เป็นประโยชน์ต่อบริษัทที่พวกเขากำหนดเป้าหมายในระยะยาว—และยังทำกำไรได้เมื่อถึงเวลาขาย

ผู้เสนอการซื้อหุ้นภาคเอกชนให้เหตุผลว่าพวกเขาเป็นกำลังที่จำเป็น ผลักดันการจัดการไปสู่การดำเนินการที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐานและการปรับใช้ เงินทุนในทางที่ฉลาดกว่านั้นย่อมไม่มีความขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม บางครั้งมาตรการที่รุนแรงดังกล่าวก็จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าบริษัทจะเจริญรุ่งเรืองในอนาคต

ตัวอย่างของบริษัทที่เจริญรุ่งเรืองหลังการซื้อหุ้นนอกตลาดคือ Dollar General (DG). ส่วนลดนี้ถูกซื้อในปี 2550 โดย KKR ขายต่อไปเพื่อผลกำไรที่เป็นระเบียบ และปัจจุบันเป็นหนึ่งในผู้ค้าปลีกที่เติบโตเร็วที่สุดในประเทศ