รีเซ็ตพอร์ตโฟลิโอที่ยอดเยี่ยม

FOMC ของ พล็อตจุดซึ่งอาจเป็นแผนภูมิที่น่าเบื่อที่สุดแต่น่ากลัวที่สุดในเศรษฐศาสตร์และการลงทุนในขณะนี้ คือบทสรุปของตำแหน่งที่สมาชิกของ คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) คาดว่า อัตราเงินของรัฐบาลกลาง ในอีกสามปีข้างหน้า เป็นการคาดคะเน ไม่ใช่บังคับ ถึงกระนั้น dot plot รุ่นล่าสุดแสดงช่วงที่สูงกว่าในการประชุมหลายครั้งล่าสุดอย่างมีนัยสำคัญ ค่าน้ำสูงสำหรับอัตราดอกเบี้ยตามจุดเหล่านี้ คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 4.6% ซึ่งถือเป็นอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายของเฟดหรืออัตราสุดท้าย

นั่นสูงกว่าที่เราเป็นอยู่ในปัจจุบันอย่างเห็นได้ชัด สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อไม่กี่เดือนก่อน และอาจสูงขึ้นไปอีกหาก เงินเฟ้อ ยังคงสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน แต่รวมค่าที่พักและค่าไฟฟ้า เมื่อเช้าวันศุกร์ที่ผ่านมา เฟด ฟันด์ ฟิวเจอร์สซึ่งได้แก่ อนุพันธ์ ตามอัตราเงินของรัฐบาลกลางมีการซื้อขายสูงถึง 4.7% การแปล: อัตราดอกเบี้ยกำลังสูงขึ้น—สูงกว่าที่เราคิดเมื่อสองสามเดือนก่อนมาก—ไม่รู้ว่าสูงแค่ไหน และการขาดการมองเห็นก็เหมือนกับคริปโตไนต์สำหรับนักลงทุน

การโทรของลอนดอนและข่าวไม่ดี ขณะที่อังกฤษยังคงโศกเศร้าต่อการจากไปของควีนเอลิซาเบธ ใหม่

นโยบายการคลัง จากรัฐบาลของลิซ ทรัส ซึ่งเพิ่งกลายเป็นนายกรัฐมนตรีคนล่าสุดของประเทศ ทำให้นักลงทุนต่างวิ่งหาทางออก เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คณะรัฐมนตรีของ Truss ได้ประกาศชุด ลดภาษี และการกู้ยืมของรัฐบาลจำนวนมากเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศ ด้วยเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มอยู่ใน ภาวะถดถอย และเงินเฟ้อที่โหมกระหน่ำทั่วราชอาณาจักรอย่างหนัก การใช้จ่ายของรัฐบาล และการลดภาษีสำหรับบริษัทต่างๆ อาจไม่ใช่เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการฟื้นตัว แต่นั่นเป็นสิ่งที่ทรัสและควาซี ควาร์เต็ง เสนาบดีกระทรวงการคลังของเธอกำลังดำเนินการอยู่

เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว หลังจากการประกาศเหล่านี้ เงินปอนด์อังกฤษร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยอ่อนค่าลงมากเป็นอันดับที่ 7 ในรอบ 50 ปีที่ผ่านมา และรัฐบาลอังกฤษ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร พุ่งสูงขึ้นเมื่อนักลงทุนทิ้งการถือครอง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2550 และอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2553 เดอะ FTSE 100, สหราชอาณาจักร เกณฑ์มาตรฐาน ดัชนีหุ้นลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค.

เพื่อให้เข้าใจในมุมมอง ณ เดือนเมษายนของสหราชอาณาจักร หนี้ภาครัฐ มีมูลค่ามากกว่า 2.3 ล้านล้านปอนด์ หรือคิดเป็น 95.7% ของ GDP หนี้ภาครัฐเข้าใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2505 หนี้ส่วนใหญ่ของสหราชอาณาจักรเคยถูกถือครองโดยสหราชอาณาจักร ภาคเอกชนโดยเฉพาะประกันภัยและ กองทุนบำเหน็จบำนาญ. แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) ได้รับซื้อ สุกรสาว และถือหุ้นมากถึง 25% ของหนี้ภาครัฐนั้น ฟังดูคุ้นๆ แต่ก วิกฤติหนี้ ในสหราชอาณาจักรจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อระบบการเงินของโลก เราจะต้องจับตาดูกันต่อไป

เป็นที่น่าสังเกตว่าสัปดาห์หน้าเป็นสัปดาห์สุดท้ายของไตรมาสที่สาม โดยวันศุกร์เป็นวันซื้อขายวันสุดท้ายของเดือนกันยายน ซึ่งตามประวัติแล้ว หนึ่งในเดือนที่เลวร้ายที่สุดของปีสำหรับหุ้น- และปีนี้ก็เข้าเกณฑ์พอดี ตลอด 182 วันทำการซื้อขายจนถึงปีนี้ ปี 2565 เป็นการเริ่มต้นที่แย่ที่สุดเป็นครั้งที่ 5 ในประวัติศาสตร์สำหรับหุ้นสหรัฐฯ ตามรายงานของที่ปรึกษาทบต้น อันดับที่ห้า ยากที่จะเชื่อ แต่ตัวเลขไม่โกหก

ในตอนนี้มีอะไรบ้าง?

สมัครสมาชิกตอนนี้: แอปเปิ้ลพอดคาสต์ / สปอติฟาย / Google พอดคาสต์ / เพลเยอร์เอฟเอ็ม

สัปดาห์ที่แล้ว Investopedia และ มอนิ่งสตาร์ รวมตัวกันสำหรับกลยุทธ์การศึกษาและการวิเคราะห์นักลงทุน เราเรียกมันว่า Investor Connection ซึ่งเป็นการนำผู้เชี่ยวชาญจาก Morningstar, Investopedia และ คนที่ฉลาดที่สุดบางคนที่เรารู้จักในการวางแผนการเงิน การสร้างพอร์ตโฟลิโอ และความมั่งคั่ง การจัดการ. เราจัดงานนี้ขึ้นที่สำนักงานของเราในนิวยอร์กซิตี้และเผยแพร่ทางออนไลน์ให้กับนักลงทุนกว่าพันราย ซึ่งเหมือนกับเราที่พยายามรีเซ็ตกลยุทธ์ของพวกเขาหลังจากสิบเดือนแรกของปีอันท้าทาย—พูดได้ว่า น้อยที่สุด. เราจะนำข้อความที่ตัดตอนมาบางส่วนจากแผงที่ฉันกลั่นกรองเกี่ยวกับการรีเซ็ตพอร์ตการลงทุนของเรามาให้คุณ โดยพิจารณาจากความเป็นจริงใหม่ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ผลตอบแทนที่ย่ำแย่ทั้งในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ และความไม่แน่นอนที่มากขึ้น ข้างหน้า.

ฉันเข้าร่วมโดย คริสติน เบนซ์ผู้อำนวยการฝ่ายการเงินส่วนบุคคลของ Morningstar ซึ่งเป็นหนึ่งในแขกกลุ่มแรกของเราที่ The Express; จอห์น เรเคนธาเลอร์รองประธานฝ่ายวิจัยของ Morningstar และ อนาสตาเซีย อโมโรโซหัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ iCapital ซึ่งเป็นขาประจำของ Express นี่คือส่วนหนึ่งของการสนทนานั้น และเราจะเชื่อมโยงไปยังการสนทนาทั้งหมดและการพูดคุยอื่นๆ ทั้งหมดที่เราจัดขึ้นที่ Investor Connection with Morningstar และ Investopedia เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

คาเลบ: "ฉันจะเริ่มจากคุณ คริสติน เพราะ—และฉันคิดว่าทุกคนคงเห็นพ้องต้องกันที่นี่—เรายังไม่เคยเห็นตลาดแบบ สิ่งนี้—ฉันไม่รู้ว่าเราเคยเห็นหรือไม่—ซึ่งคุณมีการลดลงพร้อมกันนี้ทั้งในตลาดตราสารทุนและตราสารหนี้ ตลาด. ตลาดตราสารหนี้ควรจะรองรับคุณในช่วงเวลาเช่นนี้ แต่นั่นไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนี้ มีแบบอย่างใดสำหรับสิ่งนี้และวิธีใดที่จะทำให้เข้าใจได้ จากมุมมองของนักลงทุนแต่ละคนหรือไม่"

คริสติน:"ดูเหมือนว่าช่วงเวลาที่ใกล้เคียงที่สุดในประวัติศาสตร์คือช่วงทศวรรษที่ 70 ซึ่งเรามีอัตราที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงซึ่งทำให้ราคาหุ้นและพันธบัตรลดลงพร้อมกัน แต่ที่แน่ๆ ในชีวิตของผม และในช่วงชีวิตของนักลงทุนหลายๆ คน นี่เป็นครั้งแรกที่เราได้เห็นสิ่งนี้ เพราะตามประวัติศาสตร์แล้วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดหมีอย่างน้อยที่สุด พันธบัตรก็มีผลกระทบที่ดีจริงๆ สำหรับการขาดทุนของตราสารทุน ดังนั้นฉันคิดว่า รายได้คงที่ ส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนคือสิ่งที่ทำให้พวกเขากังวลและรบกวนพวกเขาในตอนนี้ เพราะมันเป็น ทรัพย์สินที่พวกเขามองหาเพื่อให้การรองรับแรงกระแทก แต่มันไม่ได้ผล อย่างชัดเจน."

คาเลบ:"อนาสตาเซีย เราเคยอยู่ในนี้ ทีน่า โลกมาอย่างยาวนานจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ และปัจจุบันมีทางเลือกอื่น อันที่จริง มีทางเลือกอื่นๆ อีกสองสามทาง แต่ในขณะที่หุ้นเป็นเกมเดียวในเมือง—สหรัฐฯ หุ้นเติบโต เป็นเกมเดียวในเมือง หลายอย่างเปลี่ยนไป คุณดูเมตริกเหล่านี้เป็นจำนวนมากอย่างใกล้ชิด คุณสังเกตเห็นอะไร นอกเหนือจากข้อเท็จจริงที่ว่าขณะนี้มีสถานที่สำหรับรับผลตอบแทน แต่คุณยังเฝ้าดูการเคลื่อนไหวของเงินอย่างใกล้ชิดด้วย"

อนาสตาเซีย: “ใช่ มีทางเลือกอื่นมากมายที่เราจะพูดถึงในอีกไม่กี่นาทีข้างหน้า แต่เพื่อเข้าใจประเด็นของคริสติน ฉันหมายถึงว่าปีนี้เป็นปีที่เราทุกคนกลัวที่จะมี และในที่สุดเราก็มีมัน จริงไหม? ฉันหมายถึง ลองนึกถึงช่วงหลายปีที่ผ่านมา—เมื่อเรามองดู อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และทุกคนบอกว่าพวกเขาต่ำเกินไป เมื่อพวกเขาเพิ่มขึ้น พวกเขาจะสูงขึ้น ราคาพันธบัตรกำลังจะพังทลาย และตราสารทุนจะปรับราคาลงพร้อมๆ กัน ดังนั้นนี่คือ เรามีปีนี้ และบางทีนี่อาจเป็นงานเคลียร์ที่ต้องเกิดขึ้น"

"แต่ผลลัพธ์ของการปรับราคานี้ Caleb คุณพูดถูก มีทางเลือกอีกมากมายในการรับผลตอบแทนในพอร์ตโฟลิโอของคุณ ฉันหมายความว่า เมื่อเข้าสู่ปีนั้น ถ้าคุณนั่งอยู่บนเงินสด—นั่นคือการจ่ายเงินให้คุณเป็นศูนย์ นั่นคือการไม่จ่ายอะไรให้คุณเลย หากคุณลงทุนในผลตอบแทนสูง สเปรดจะบีบอัดมากและอัตราต่ำมาก อัตราผลตอบแทน หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง เป็นสี่และครึ่งอาจจะ 5% "

"เอาล่ะ วันนี้คุณรีบไปเถอะ ฉันไม่รู้เกี่ยวกับคุณเลย แต่ตอนนี้ฉันรู้สึกตื่นเต้นที่ได้ดูซีดี ฉันตื่นเต้นกับหนึ่งเดือนสามเดือน บัตรเงินฝาก (ซีดี). อย่างที่เราไม่เคยเห็นอัตราเช่นนี้มาตั้งแต่ปี 2548, 2549 ดังนั้นคุณสามารถดูเงินสด คุณสามารถดูทางเลือกเงินสดที่มีสภาพคล่องในระยะสั้น และคุณสามารถได้รับผลตอบแทนบางส่วน คุณสามารถดูที่ เงินงวดคุณสามารถดูที่ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ—ให้ผลตอบแทนคุณเกือบ 4% สำหรับเอกสารหนึ่ง สอง หรือสามปี มันน่าตื่นเต้นจริงๆ”

"แล้วคุณก็ออกไปเสี่ยงด้านเครดิต และฉันรู้ว่าคุณกำลังเสี่ยงอยู่บ้าง ความเสี่ยงด้านเครดิตแต่ผลตอบแทนสูงได้ปรับราคาเป็น 8.5% จากผลตอบแทนถึงแย่ที่สุด อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงกว่า 8% สุภาษิตโบราณกล่าวว่าคุณควรซื้อเพราะเมื่ออัตราผลตอบแทนลดลงและสเปรดบีบอัด ซึ่งจะกลายเป็นผลตอบแทนที่ดีทีเดียวสำหรับนักลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ - มีซับในที่ดี - และสิ่งที่สำคัญที่สุดคือหลังจากการปรับราคาผลตอบแทนพันธบัตรครั้งสำคัญนี้ มีบางสิ่งที่ต้องทำในพันธบัตรอีกครั้ง "

คาเลบ: "ใช่. จอห์น ถึงเวลาสำหรับการลงทุนที่น่าเบื่อแล้วหรือยัง? ถึงเวลาหรือยังที่จะต้องคิดถึงสิ่งอื่น ๆ ที่เราไม่ได้ใส่ลงไปในส่วนผสมของการลงทุน พวกเราหลายคน โดยเฉพาะคนที่ยังไม่เกษียณ คิดถึงผลิตภัณฑ์อื่นๆ เหล่านั้น คุณพูดถึงซีดี—ฉันรู้สึกตื่นเต้นเกี่ยวกับซีดี เราแค่ต้องออกไปอีกสักหน่อย ฉันคิดว่า—คุณกับฉัน แต่ช่วงนี้คุณได้รับข้อเสนอมากมายทางไปรษณีย์ ถึงเวลาหรือยังที่จะลงทุนน้อยลงและน่าเบื่อกว่านี้"

จอห์น:"สิ่งที่เรามักจะเจอเมื่อคุณมีภาวะตกต่ำเช่นนี้ ผู้คนกำลังนึกถึง "เฮ้ อาจถึงเวลาเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอของฉันแล้ว" พวกเขามักจะดูว่าอะไรทำงานได้ดี ล่าสุด. ตัวอย่างเช่น มีคนสองสามคนเขียนถึงฉันในเดือนเมษายน พฤษภาคม และมิถุนายน โดยพูดคุยเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์และ กองทุนสินค้าโภคภัณฑ์ถามฉันว่า "ฉันควรมีสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่านี้ในพอร์ตโฟลิโอไหม" อย่างน้อยในกรณีนั้น แน่นอนว่ามีองค์ประกอบของการปิดประตูโรงนาหลังจากสัตว์ออกไป เพราะผมดูแล้วและ ดัชนีสินค้า ลดลง 15% ตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน ซึ่งค่อนข้างจะไม่พอใจถ้าใครไปที่นั่นในช่วงกลางเดือนมิถุนายนเพื่อรับความคุ้มครอง เทียบกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น และอาจถึงขั้นขายสินทรัพย์ที่สูญเสียเงินไปแล้วสำหรับพวกเขา แล้วซื้อบางอย่างที่ราคาลดลงอีก 15%. แน่นอน ถ้าพวกเขายังคงอยู่ในหุ้น พวกเขาก็อาจจะลดลงตั้งแต่นั้นมาเช่นกัน เล็กน้อย แต่ไม่ใช่ภายใน 15 ปี อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในหุ้นส่วนใหญ่"

"ดังนั้น สิ่งที่ดีที่สุดที่จะทำในสถานการณ์เช่นนี้คือการดูสิ่งที่คุณมีอยู่แล้วในพอร์ตโฟลิโอของคุณ และอาจหันไปหาบางสิ่งที่คุณถูกโจมตีมากที่สุด เช่น พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง, ตัวอย่างเช่น. หรืออย่างน้อยที่สุดหากคุณไม่ลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ คุณไม่ซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง มี—บางอย่างที่กระทบกระเทือนและขาไปแล้ว แทนที่จะไล่ตามความสำเร็จครั้งล่าสุด นั่นคืออันตรายเมื่อคุณถามคำถามว่า "ผู้คนควรทำอะไรใหม่ๆ หรือไม่" ใช่ แต่ระวังการไล่ตามนั้นด้วย”

คาเลบ: “และการไล่ล่าฝูงก็ไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีนัก เพราะช่วงนี้ฝูงสัตว์เปลี่ยนไปเร็วมาก และฉันคิดว่าทุกอย่างเป็น "

จอห์น: "มันไม่ใช่ฝูงใหญ่ แต่มีการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ อย่างน้อย - ในทางบวกและต่อสินค้าโภคภัณฑ์"

คาเลบ: "ขวา. ความเร็วของทุกสิ่งดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ความเร็วที่เราเข้าและออกจากภาวะถดถอย หรืออย่างน้อยที่สุดในช่วงถดถอยครั้งล่าสุด คือความเร็วที่ ความรู้สึก กะ ทุกสิ่งเหล่านี้เปลี่ยนไป แต่กฎพื้นฐานบางข้อยังคงใช้อยู่ และคริสติน ฉันชอบพีระมิดของคุณสำหรับการคิดเกี่ยวกับวิธีการลงทุนและวิธีจัดสรรพอร์ตโฟลิโอของคุณ เราจะแบ่งปันสิ่งนั้นในบันทึกย่อของการสนทนานี้ แต่คุณมีเรื่องพื้นๆ บางอย่าง เช่น พูดถึงการลงทุน สิ่งที่ปลอดภัย พูดถึงการเสียภาษีอย่างมีประสิทธิภาพ พฤติกรรมของคุณเอง การพยายามไม่กีดขวางทางตัวคุณเอง อย่างที่เราพูดกัน พูดคุยกับเราผ่านบางสิ่งที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ไม่ว่าเราจะอยู่ในสภาพแวดล้อมตลาดประเภทใด"

คริสติน: "แน่นอน. และเพื่ออธิบายปิรามิดที่ Caleb อ้างถึง มันเป็นแนวคิดของพีระมิดอาหาร ผู้คนที่อยู่ในโรงเรียนในช่วงยุค 70 อาจจำได้ว่าปิรามิดให้พวกเรากินคาร์โบไฮเดรตทั้งหมด นั่นคือฐานของพีระมิดที่เราควรจะใช้เวลาส่วนใหญ่ไปกับอาหารประเภทคาร์โบไฮเดรต แต่กลายเป็นว่านั่นผิดทั้งหมด แต่แนวคิดพื้นฐานของปิรามิดการลงทุนนี้คือถ้าคุณมีเวลาและทรัพยากรที่แน่นอน คุณก็ต้องการ เพื่อจัดสรรให้กับสิ่งที่สำคัญ เทียบกับสิ่งที่ไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่ดีกับเวลาและตัวคุณ เมืองหลวง. ดังนั้นที่ด้านล่างสุดคือการมีเป้าหมาย มีเป้าหมายที่ชัดเจน มีความเข้าใจว่าเป้าหมายการลงทุนนั้นต้องการอะไรในแง่ของเงินทุน"

"การจัดการพฤติกรรมของคุณเองเป็นเรื่องใหญ่ และเรามีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับวิธีที่นักลงทุนมักทำ บั่นทอนความสำเร็จในการลงทุนของพวกเขาด้วยการไล่ตาม—ตามที่ยอห์นกำลังพูดถึง—ไล่ตามสิ่งที่เพิ่งเกิดขึ้น มีประสิทธิภาพดีกว่า มองไปที่ การจัดสรรสินทรัพย์ตัดสินใจขั้นพื้นฐานตามระยะชีวิตของคุณ ความใกล้เคียงกับความต้องการเงินของคุณ เกี่ยวกับวิธีการแบ่งเงินลงทุนของคุณจาก ซึ่งอนุรักษ์นิยม มากขึ้น ก้าวร้าว. ดังนั้นสิ่งเหล่านี้จึงเป็นสิ่งสำคัญที่ควรเป็นส่วนหนึ่งของแดชบอร์ดของนักลงทุนในวันนี้”

คาเลบ: "ใช่. ไม่ว่ายังไงคุณก็ต้องจำสิ่งเหล่านั้นไว้ในใจ อนาสตาเซีย — ฉันรู้สึกประหลาดใจเมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อฉันได้ยินว่ากระแส ETF นั้นคงที่และเพิ่มขึ้นจริง ๆ ในปีนี้ ฉันก็แบบ อะไรจะขนาดนั้น เห็นได้ชัดว่าไม่เข้าสู่ตลาดตราสารทุน ไม่เข้าสู่ส่วนที่เติบโตของตลาด ส่วนใหญ่ได้เข้าสู่ตราสารหนี้ - ส่วนใหญ่ได้เข้าสู่การลงทุนระยะสั้น แต่เมื่อคุณดูกระแสเงินในวงกว้างมากขึ้น ในสภาพแวดล้อมที่เราเคยอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา มีอะไรที่โดนใจคุณบ้าง"

อนาสตาเซีย: "ใช่ มันน่าสนใจมากที่คุณหยิบประเด็น ETF ขึ้นมา และฉันก็งงจริงๆ ที่เห็นว่ากระแส ETF เป็นบวกในปีนี้ แต่ฉันคิดว่าคุณพูดถูกที่จะชี้ให้เห็นว่ามันขึ้นอยู่กับภาคส่วนใดของตลาดที่พวกเขาได้รับในเชิงบวกด้วย ซึ่งอย่างไรก็ตาม Fund Flow ในปีนี้ยังไม่เป็นบวก แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงซื้อหุ้นที่ลดลง ผมคิดว่าสิ่งที่พวกเขาซื้อคือหุ้นปันผล ตัวอย่างเช่น หากคุณดู ETF เช่น DVY ราคาจะลดลงเพียง 3% ต่อปี เห็นได้ชัดว่ามันอยู่ได้ดีในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อและกำลังปกป้องกระแสบางส่วน”

"เพื่อทำความเข้าใจสิ่งที่คุณทั้งสองพูดก่อนหน้านี้ ฉันคิดว่านักลงทุนจำเป็นต้องตระหนักว่าเรามีการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองครั้งใหญ่ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา พวกเราทุกคนที่ลงทุนมาตั้งแต่ปี 2552 คุ้นเคยกับสิ่งนี้ นโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์. และสิ่งที่คุณทำในฐานะนักลงทุน คือคุณซื้อหุ้นเติบโตที่ตกต่ำ ฉันหมายความว่านั่นเป็นคู่มือสำหรับสิบปีที่ผ่านมา และฉันคิดว่านักลงทุน ซึ่งรวมถึงตัวฉันเองด้วย กำลังมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการคิดว่า ไม่ คุณไม่เพียงแค่สุ่มสี่สุ่มห้าซื้อการลดลงของการเติบโตทุกอย่าง เพราะนั่นจะเป็นไปได้ด้วยดี"

"นั่นคือเหตุผลที่ฉันคิดว่าการปรับตำแหน่งที่ยังคงต้องเกิดขึ้นคือ... เราอาจต้องการขยายออกไป อะไรคือสิ่งที่เราซื้อในช่วงขาลง และอาจไม่ใช่หุ้นเติบโตทุกตัวที่สมควรซื้อในเรื่องนี้ สิ่งแวดล้อม. ดังนั้นฉันคิดว่านั่นคือตอนที่เรามาถึงจุดที่ต้องชะล้างในที่สุด การยอมจำนน—เมื่อในที่สุดนักลงทุนก็ตระหนักว่าสภาพแวดล้อมที่เราอยู่ไม่ใช่สภาพแวดล้อมที่หุ้นที่ไม่มีผลตอบแทนสามารถทำกำไรได้ดี แต่เป็นหุ้นที่มีความแข็งแกร่ง กระแสเงินสด ให้ผลตอบแทนหรือรูปแบบธุรกิจที่มั่นคงและกำหนดราคาตามนั้น ซึ่งมีแนวโน้มที่จะไปได้ดี ดังนั้นฉันคิดว่าถ้าเราต้องผ่าดูกระแสน้ำ นั่นคือสิ่งที่ฉันอยากเห็นเป็นอันดับแรก"

คาเลบ: "จุดที่ดี และจอห์น คุณเคยเขียนเกี่ยวกับเรื่องนี้มาก่อน มีภัยคุกคามหรือมีความกังวลเกี่ยวกับการกระจายการลงทุนมากเกินไปเมื่อคุณกำลังคิดหาวิธีสร้างใหม่ในตอนนี้หรือไม่? มีวิธีที่จะทำให้ตัวเองเบาบางเกินไปเมื่อคุณพยายามสร้างใหม่และรีเซ็ตพอร์ตโฟลิโอของคุณตอนนี้หรือไม่"

จอห์น: “รู้ไหม ฉันเห็นหลายกรณีของคนที่ส่งพอร์ตโฟลิโอมาให้ฉัน และพวกเขาก็มี 27 ที่แตกต่างกัน กองทุนรวม—นั่นคือหลักทรัพย์จำนวนมาก ใช่ไหม? ยี่สิบเจ็ดกองทุน และบางส่วนเป็นเลขคู่ กองทุนดัชนีและมันก็เหมือนกับการรวมกองทุนวันที่เป้าหมายที่แตกต่างกัน ฉันไม่คิดว่าจะเป็นอันตรายในแง่ที่ว่าเมื่อคุณทำสิ่งนี้ คุณจะจบลงด้วยดัชนีกำลังสอง—และดัชนีกำลังสองไม่ใช่สิ่งเลวร้าย เช่นเดียวกับดัชนี ไม่ยกกำลังสอง ไม่ใช่เรื่องเลวร้าย"

"แต่มันทำให้เกิดความสับสนในการทำความเข้าใจว่าคุณอยู่ในตำแหน่งอย่างไร เช่นเดียวกับการติดตามสิ่งของเหล่านั้นทั้งหมด ฉันคิดว่าคนส่วนใหญ่จะได้รับประโยชน์จากการแบ่งพอร์ตการลงทุนแทนที่จะเพิ่มเข้าไป แต่มีสิ่งล่อใจอยู่เสมอ—และดูสิ เรากำลังพูดถึงเรื่องนี้ว่าจะทำอย่างไร คุณรู้ว่าสิ่งต่าง ๆ เปลี่ยนไป - มาเพิ่มบางสิ่งกันเถอะ เอาล่ะ บางทีสิ่งที่เหมาะสมที่ควรทำตอนนี้จริงๆ ก็คือลดบางสิ่งลงและทำให้ชีวิตของคุณง่ายขึ้นนิดหน่อย"

อนาสตาเซีย: "ฉันคิดว่านั่นเป็นจุดที่สำคัญมาก"

จอห์น: "ดีมาก. ฉันดีใจที่ได้ทำประเด็นสำคัญ!"

อนาสตาเซีย: "คุณทำคะแนนได้ดีมาก"

จอห์น: "นั่นคือหนึ่งใน 45 นาที!"

อนาสตาเซีย: "แต่พูดโดยส่วนตัวแล้ว ขณะที่ผมกำลังดูพอร์ตโฟลิโอของผมในปีนั้น คุณรู้ไหมว่าผมเพียบพร้อม สิ่งที่ฉันชอบมากๆ ซึ่งก็คือการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและนวัตกรรมด้านการดูแลสุขภาพและ ความยั่งยืน แล้วคุณรู้ไหมว่าสิ่งที่ได้ผลในสภาพแวดล้อมของนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์นั้นมีแนวโน้มที่จะใช้ไม่ได้ผลในอนาคต ดังนั้นคุณจึงต้องการที่จะเสี่ยง แต่คุณต้องการให้ความเสี่ยงเหล่านั้นได้รับการคำนวณอย่างดี และคุณต้องการที่จะรู้ว่าสิ่งที่คุณเป็นเจ้าของจริงๆ ในกรณีนี้ โดยส่วนตัวแล้ว ฉันได้เปรียบเทียบการเปิดรับหุ้นรายตัวต่างๆ ที่ฉันมี และฉันคิดว่านั่นอาจเป็นสิ่งที่นักลงทุนจำนวนมากทำ"

"และนั่นคือเหตุผลที่ตลาดไม่มีความรู้สึกตื่นตระหนกเช่นนี้ เพราะผู้คนได้ยกเลิกความเสี่ยงของพวกเขา พอร์ตโฟลิโอและคุณรู้ไหมว่าคุณกำลังจะเป็นเจ้าของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำ เพราะคุณมีความเชื่อมั่นอย่างมาก พวกเขา; คุณจะเป็นเจ้าของบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพและการดูแลสุขภาพชั้นนำของคุณ คุณจะได้เป็นเจ้าของผู้ชนะการปฏิวัติเพื่อความยั่งยืน แต่คุณอยากรู้จริง ๆ ว่าบริษัท หรือ ETF หรือกองทุนรวมที่คุณเป็นเจ้าของ เพราะใน เหตุการณ์ของการลดลงของตลาดอื่น คุณคงไม่อยากคาดเดาว่าบริษัทเหล่านั้นจะเป็นอย่างไร ทำ. คุณไม่ต้องการที่จะคาดเดาคุณค่าของคุณสำหรับการเป็นเจ้าของพวกเขา "

คาเลบ: "ขวา. การแสดงออกนั้น—รู้ว่าคุณเป็นเจ้าของอะไรสำคัญมาก สำคัญเสมอ แต่สำคัญอย่างยิ่งในตอนนี้ และก็คือบริษัทที่มีกระแสเงินสด บริษัทที่มีกระแสเงินสดที่เชื่อถือได้ทุกไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งไม่ได้เป็นไปตามความต้องการของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจทำได้ดีกว่านี้เล็กน้อยในช่วงเวลาเช่นนี้ คริสติน คุณรู้จักพฤติกรรมของนักลงทุนเป็นอย่างดี อะไรคือข้อผิดพลาดที่เลวร้ายที่สุดที่นักลงทุนสามารถทำได้ในช่วงเวลาเช่นนี้"

คริสติน: “อืม จอห์นพูดถึงคนตัวใหญ่ ซึ่งไล่ตามสิ่งที่ทำผลงานได้ดีในอดีตที่ผ่านมา ข่าวดีก็คือ เมื่อเราดูข้อมูลกระแสเงินทุน เราเห็นรูปแบบที่ค่อนข้างสงบในส่วนของนักลงทุน นักลงทุนออกจากกองทุนหุ้นเล็กน้อยที่ระยะขอบ แต่ส่วนใหญ่เมื่อเราดูอะไร นักลงทุนกำลังทำอยู่ พวกเขาค่อนข้างเฉื่อย ซึ่งกลายเป็นเรื่องดีจากมุมมองของพวกเขา พอร์ตการลงทุน เราได้เห็นการดำเนินการบางอย่างจากกองทุนตราสารหนี้ แต่ฉันคิดว่ากระแสที่มากขึ้นถูกขับเคลื่อนโดยวันที่เป้าหมาย กองทุน นักลงทุนจำนวนมากขึ้นเพียงแค่เปลี่ยนการตัดสินใจไปยังแผนอัตโนมัติที่ปรับสมดุลให้ พวกเขา. ฉันคิดว่าที่ปรึกษาทางการเงินกำลังขับเคลื่อนกระแสมากขึ้น "

"เราเห็นรูปแบบที่สวนทางกับสัญชาตญาณมาสองสามปีแล้ว โดยในปี 2562 ถึง 2564 เป็นต้นมา เราเห็นการไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นระหว่างประเทศที่แข็งแกร่งมาก และแน่นอนว่า หุ้นต่างประเทศไม่ได้มีประสิทธิภาพดีกว่าหุ้นของสหรัฐฯ ในช่วงเวลานั้น แต่ผมคิดว่าการปรับสมดุลกำลังเกิดขึ้น เบื้องหลัง—และตามความเห็นของฉัน สิ่งนั้นส่งผลดีอย่างมากต่อผลประโยชน์ของนักลงทุน หากพวกเขาว่าจ้างบุคคลภายนอกในการตัดสินใจนี้ การทำ."

จอห์น: "หากผมสามารถข้ามไปยังจุดนั้นโดยสังเขป อันที่จริง ผมมองย้อนกลับไปสักระยะหนึ่ง - กระแสไหลเข้าสู่กองทุนดัชนี และคุณรู้หรือไม่ว่า ในขณะนี้ มีกองทุนดัชนีเพียงกองทุนเดียว นั่นคือกองทุน กองหน้า500 และนั่นคือกองทุนดัชนีเพียงกองทุนเดียวเป็นเวลาหลายปี แล้วคุณรู้ไหมว่า เรามีกองทุนที่ขยายเพิ่มด้วยตนเองและกองทุนเพื่อการเติบโต กองทุนดัชนีมูลค่า หมวกขนาดเล็ก กองทุน ก หมวกขนาดกลาง และตอนนี้เรามีกองทุนดัชนีเกือบเท่าๆ กับหุ้นในตลาด นั่นไม่ใช่เรื่องเกินจริงเลย”

"และในช่วงแรก ๆ เมื่อกองทุนดัชนีเหล่านี้ขยายตัว - และคุณดูที่กระแสไหลเข้าพวกเขา พวกเขากำลังไล่ตามหางประสิทธิภาพเป็นอย่างมาก ดังนั้นในช่วงปลายทศวรรษที่ 90 เงินจำนวนมากไหลเข้าสู่ Vanguard Growth Index Fund เนื่องจากหุ้นเติบโตเป็นยุคใหม่ และ หุ้นเติบโต—มันเหมือนกับที่ที่เราเคยอยู่เมื่อไม่นานนี้ แต่เมื่อประมาณ 20 ปีที่แล้ว เมื่อหุ้นทางอินเทอร์เน็ตพุ่งสูงขึ้นและ หุ้นคุณค่า แค่ย่ำน้ำไม่ได้ทำเงิน จากนั้นมันก็ย้อนกลับเป็นเวลาสามปี ตั้งแต่ปี 2543 ถึง 2545”

"นักลงทุนทำได้ไม่ดีเพราะพวกเขาซื้อกองทุนการเติบโตที่ด้านบนและพวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของกองทุนที่มีมูลค่า ตอนนี้คุณเห็นน้อยลงมาก กองทุนดัชนี—แม้แต่ส่วนย่อยเล็กๆ ของกองทุนดัชนี ซึ่งอาจดึงดูดหรือนำไปสู่ ซื้อมุมนี้หรือมุมใดของดัชนี—กระแสจะมีเสถียรภาพมากขึ้น และในมุมมองของฉัน มากขึ้น รับผิดชอบ. และฉันคิดว่ามันเกี่ยวข้องกับสิ่งที่คริสตินพูด มีผู้คนมากมายที่ใช้กองทุนดัชนีและแบบจำลอง และที่ปรึกษาทางการเงินใช้พวกมัน—ในเชิงกลยุทธ์ แทนที่จะเป็นยุทธวิธี—แทนที่จะเป็นการลงทุนแบบตามใจ”

คาเลบ: “มีการต่อสู้แบบนี้—กำลังดำเนินอยู่ แอคทีฟกับพาสซีฟ. ตอนนี้เป็นเวลาสำหรับนักเลือกหุ้นที่ดีหรือตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่จะปล่อยให้กองทุนดัชนีที่ดีอยู่เฉยๆ? และเรารู้จักนักลงทุนจำนวนมาก โดยเฉพาะนักลงทุน 401,000 คน พวกเขาลงทุนแบบเรื่อยๆ ใช่ไหม พวกเขาเพียงแค่ซื้อกองทุนรวมหรือ ETF เดียวกันทุกเดือนที่พวกเขาตั้งค่าบัญชีด้วย นั่นคือในความคิดของคุณ—และฉันชอบที่จะได้ยินสิ่งนี้จาก Morningstar และแม้แต่จากคุณ Anastasia—นั่นคือการวางตาข่ายนิรภัยหรือจินตนาการ สายสนับสนุน ภายใต้ตลาดหลักทรัพย์เอง? เพียงเพราะมีเงินจำนวนมากที่ไปที่เดิมทุกเดือนไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น”

คริสติน: "ฉันคิดว่าอาจเป็นปัจจัยสนับสนุน และฉันรู้สึกตื่นเต้นที่ได้เห็นแนวโน้มไปสู่กองทุนดัชนีที่มีต้นทุนต่ำมาก เพราะฉันกับจอห์น เราทำสิ่งนี้มากว่า 30 ปีแล้ว ทุกครั้งที่เราทำการศึกษาว่าปัจจัยใดบ้างที่ส่งผลให้กองทุนมีผลการดำเนินงานที่ดี สิ่งนั้นจะกลับมาที่ต้นทุน มันเหมือนกับ แจ็ค โบเกิล พูดว่า...

คาเลบ: "ตอนนี้ Jack Bogle กำลังยิ้มอยู่ที่ไหนสักแห่ง"

คริสติน: ...ค่าใช้จ่ายเป็นเรื่องสมมุติฐาน ดังนั้นมันอาจจะวางฐานรากเทียมไว้ใต้สต็อก อย่างน้อยก็เล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วฉันคิดว่ามันเป็นเทรนด์ที่ดีต่อสุขภาพอย่างเหลือเชื่อ"

จอห์น: "ฉันหวังว่ามันจะทำให้ตลาดหุ้นแข็งแกร่งขึ้น คุณรู้ไหม เป็นเรื่องยากเสมอที่จะรู้ว่าต้องทำอย่างไรกับโฟลว์ ในปีนี้ โฟลว์ของกองทุนไม่ได้สูงมากนัก แต่ตลาดหุ้นก็ร่วงลงมาก ที่ไหนสักแห่ง ใครบางคนกำลังขายและใครบางคนกำลังออกตัว และราคาหุ้นก็แสดงให้เห็นแล้ว แต่มันยากที่จะเห็นในตัวเลขโฟลว์ แต่ใช่ ฉันคิดว่าชัดเจนว่า ทุกสิ่งเท่าเทียมกัน มันจะดีกว่าที่จะมีกลุ่มที่ไม่โต้ตอบแบบนี้—ค่อนข้างเฉยเมย กลุ่มที่มั่นคง เช่น เงิน 401,000 ที่เข้ามาและสนับสนุนตลาด แต่มีข้อจำกัดในสิ่งที่พวกเขาสามารถทำได้เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น เช่นเดียวกับที่ทำอยู่ตอนนี้ และหุ้นกำลังถูกปรับราคาใหม่ อนาสตาเซีย?”

อนาสตาเซีย: “งั้นแยกย่อยหน่อยว่าใครเป็นคนซื้อ? ใครขาย? อันที่จริง มีคนถามฉันเมื่อวันก่อน หากคุณได้รับแจ้งในช่วงต้นปีว่าอัตราจะไม่เพิ่มขึ้นสามอัตรา 25 เบสิกพอยต์ (bp) การเดินป่า—ซึ่งเป็นสิ่งที่เราทุกคนคาดหวังว่าจะมีขึ้นในปี—แต่เราจะสิ้นสุดปีในเวลาสี่โมงครึ่ง เปอร์เซ็นต์ คุณอาจคิดว่าตลาดกำลังจะลง 30% ใช่ไหม? แต่ตลาดกลับลดลง 18% และนั่นเป็นผลลัพธ์ที่ดี"

"และฉันคิดว่าข่าวดีส่วนหนึ่งก็คือคุณได้รับการเสนอราคาหุ้นจากนักลงทุนรายย่อยหรือ นักลงทุนสถาบันที่ยังคงปรับใช้ทุน และอีกครั้ง เราเห็นเช่นนั้นในบางกระแสของ ETF ฉันรู้สึกประหลาดใจที่กระแส ETF ของหุ้นยังคงเป็นบวกสำหรับปีนี้ กระแส ETF ของหุ้นสหรัฐเป็นบวก ฉันคิดว่าคุณได้มีส่วนร่วมของนักลงทุนระดับภูมิภาคนี้ คุณรู้ไหม การมีส่วนร่วมทางการค้า"

"แต่เพื่อวิเคราะห์ส่วนอื่นๆ ของตลาด คุณยังมีผู้ซื้อที่เป็นองค์กร ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดในตลาด—และ ยังไงก็ตาม เหตุผลที่เรามีเดือนกันยายนที่ขาดๆ หายๆ ก็เพราะผู้ซื้อที่เป็นองค์กรไม่ได้อยู่ในตลาดตอนนี้ พวกเขาอยู่ในหน้าต่างปิดทึบ ดังนั้นจึงไม่สามารถทำได้ ซื้อหุ้นคืน. แต่ถ้าคุณดูที่การอนุญาตซื้อคืนขององค์กร พวกเขาอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และพวกเขาได้ดำเนินการตามนั้นเมื่อตลาดตราสารทุนถอนตัว ดังนั้นฉันคิดว่าระหว่างนักลงทุนรายย่อยที่เข้าสู่ ETF ระหว่างผู้ซื้อที่เป็นองค์กรที่เข้าซื้อคืนหุ้น นั่นอาจเป็นสาเหตุว่าทำไมปีที่แย่พอๆ กับปีที่เรามี แต่ก็ไม่แย่ไปกว่านี้"

ระยะเวลาของสัปดาห์: Sinking Fund

ถึงเวลาคำศัพท์ ถึงเวลาที่เราจะฉลาดกับคำศัพท์ด้านการลงทุนและการเงินที่เราจำเป็นต้องรู้ในสัปดาห์นี้ และคำศัพท์ประจำสัปดาห์นี้ก็มาถึงเราจาก Katrina ผู้ซึ่งกดถูกใจเราบน Instagram แคทรียาแนะนำ กองทุนจม ในสัปดาห์นี้ และเราชอบคำนั้นมาก เนื่องจากความวุ่นวายในตลาดตราสารหนี้ แต่ก็เพราะฉันไม่เคยได้ยินเรื่องนี้มาก่อน ฉันชอบเรียนรู้คำศัพท์ใหม่ๆ ขอบคุณ Katrina ตามเว็บไซต์โปรดของฉัน กองทุนจมคือกองทุนที่มีเงินที่กันไว้หรือเก็บไว้เพื่อชำระหนี้หรือพันธบัตร บริษัทที่ออกตราสารหนี้จะต้องชำระหนี้นั้นในอนาคต และกองทุนจมช่วยลดความยากลำบากของรายได้จำนวนมาก มีการจัดตั้งกองทุนจมเพื่อให้บริษัทสามารถสมทบเข้ากองทุนในปีที่นำไปสู่การออกพันธบัตร วุฒิภาวะ.

หนังสือชี้ชวนสำหรับพันธบัตรที่มีกองทุนจมจะระบุวันที่ที่ผู้ออกมีตัวเลือกในการไถ่ถอนพันธบัตรก่อนกำหนดโดยใช้กองทุนจม ในขณะที่กองทุนจมช่วยให้บริษัทต่าง ๆ มั่นใจได้ว่ามีเงินทุนสำรองเพียงพอสำหรับชำระหนี้ ซึ่งจะช่วยลดภาระของพวกเขาลงได้ ความเสี่ยงผิดนัดในบางกรณี บริษัทอาจใช้เงินทุนเพื่อซื้อคืน หุ้นบุริมสิทธิ หรือพันธบัตรคงค้าง ฉันมีความรู้สึกว่าบริษัทต่าง ๆ กำลังจะเพิ่มกองทุนที่กำลังจมลงในประเด็นใหม่ ๆ ในอนาคตอันใกล้เนื่องจากความกลัวของนักลงทุนเพิ่มขึ้น ข้อเสนอแนะที่ดี Katrina ถุงเท้าสไตล์ Investopedia คู่หนึ่งกำลังส่งให้คุณทางไปรษณีย์ และถุงเท้าเหล่านี้มีดีไซน์ใหม่เอี่ยมของเรา และดูสมาร์ทเช่นเดียวกับคุณ