ความสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นที่ธนาคารในภูมิภาคต้องเผชิญกับการปรับลดเครดิต: รายงาน

ธนาคารระดับภูมิภาคและขนาดกลางเผชิญกับการปรับลดอันดับเครดิตที่อาจเกิดขึ้นจากความล้มเหลวของธนาคารสหรัฐสองแห่งซึ่งมีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ตลาดยุติธรรม มูลค่าต่ำกว่าอย่างมาก ค่าหนังสือ ตามมาตรฐานการบัญชีของสหรัฐอเมริกาที่กำหนด

รายงานการวิจัยจาก Wedbush Securities ระบุความแตกต่างระหว่างมูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้ของ Silicon Valley Bank (เอสไอวีบี) ซึ่งพังทลายลงเมื่อวันศุกร์ และธนาคารในภูมิภาคอื่นๆ อีกหลายแห่ง และมูลค่าสินทรัพย์ของพวกเขาตามราคาตลาดที่แท้จริงของหลักทรัพย์และสินเชื่อในพอร์ตโฟลิโอ

การคำนวณของ Wedbush แสดงให้เห็นว่า First Republic Bank (FRC) ซึ่งได้รับการตรวจสอบในวันจันทร์โดย Moody's Analytics สำหรับการปรับลดอันดับที่เป็นไปได้ มี "ส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีตัวตนติดลบ" เมื่อพิจารณาถึงการขาดทุนในตลาดที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในพอร์ตสินเชื่อและหลักทรัพย์

นอกจากนี้ รายงานของบริษัทยังพบว่าธนาคารอีกแห่งที่ปรับลดอันดับเครดิตโดย Moody's คือ Western Alliance Bancorp (วอล) มีมูลค่าตลาดยุติธรรมต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีถึง 92% โดยอิงตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) สำหรับบริษัทที่มีการซื้อขายต่อสาธารณะในสหรัฐฯ

ธนาคารอีกสองแห่งคือ Zion Bancorp (ไซออน) และ Comerica Inc. (มช) มีมูลค่าหุ้นในตลาดยุติธรรมตามลำดับ 49% และ 44% ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี GAAP ของพวกเขา Wedbush พบ

รายงานของ Wedbush ไม่ได้รวมการคำนวณสำหรับธนาคารอื่นสองแห่ง ได้แก่ UMB Financial และ Intrust ซึ่ง Moody's ได้ทำการตรวจสอบ มูลค่าตลาดยุติธรรมแสดงเพียงสแนปชอตตามเวลาตามเงื่อนไขปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของสินเชื่อและมูลค่าหลักทรัพย์ในพอร์ตธนาคารจะลดผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง และด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มการประเมินตลาดที่ยุติธรรม

การประเมินมูลค่าตลาด

รายงานสรุปความแตกต่างระหว่างมูลค่าตามบัญชีที่มาตรฐานการบัญชี GAAP สะท้อนถึงและมูลค่าตามตลาดปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ได้อ้างถึงการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่ลึกขึ้น โดยพิจารณาจากมูลค่าตลาดที่ลดลงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นเหตุผลหลักที่ธนาคาร Silicon Valley และ New York's Signature ธนาคาร (เอสบีเอ็นวาย) ล้มเหลว. รัฐบาลสหรัฐและธนาคารกลางสหรัฐประกาศเมื่อค่ำวันอาทิตย์ว่าพวกเขาจะรับประกันเงินฝากที่ทั้งสองสถาบัน

"หัวข้อทั่วไปที่นำไปสู่ความล้มเหลวคือระดับการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างมีนัยสำคัญในพอร์ตหลักทรัพย์ของพวกเขา ซึ่งถ้าเกิดขึ้นจริง ก็จะนำกฎข้อบังคับมาบังคับใช้ อัตราส่วนเงินทุน ต่ำกว่าระดับทุนที่ดี" รายงานของ Wedbush ระบุ

กฎการบัญชีของสหรัฐอเมริกาอนุญาตให้ธนาคารรายงานมูลค่าของสินทรัพย์บางอย่าง เช่น สินเชื่อและหลักทรัพย์ที่พวกเขาตั้งใจจะเป็นเจ้าของจนกว่าจะครบกำหนด ต้นทุนทางประวัติศาสตร์ ของการซื้อ.

อย่างไรก็ตาม มูลค่าตามบัญชีที่ได้นั้นสามารถปกปิดการขาดทุนหรือกำไรที่สินเชื่อและหลักทรัพย์เหล่านั้นประสบตามสภาวะตลาดตั้งแต่การซื้อ

รายงานของ Wedbush คำนวณผลกระทบของสภาวะตลาดเพื่อปรับมูลค่าตามบัญชี GAAP ของแต่ละบริษัทให้เป็นมูลค่าตามบัญชี "ตลาดยุติธรรม" ตามมูลค่าปัจจุบันของสินเชื่อและพอร์ตหลักทรัพย์

สแนปชอตในเวลา

มูลค่าตามบัญชีกลางของหุ้นขนาดกลาง 28 ตัวและหุ้นธนาคารในภูมิภาค 9 ตัวที่ Wedbush ประเมินลดลง 41% และ 44% ตามลำดับ ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี GAAP ราคาหุ้นเฉลี่ยของกลุ่มเดียวกันนั้นอยู่ที่ 54% และ 63% ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของ GAAP ตามลำดับ

อย่างไรก็ตาม กำไรที่อาจเกิดขึ้นในหลักทรัพย์ที่ถือโดยธนาคารเหล่านั้น ส่วนใหญ่อธิบายว่าทำไม Wedbush ยังคงมีอยู่ อันดับหุ้น "ดีกว่า" ใน First Republic และ Comerica และอันดับ "เป็นกลาง" ใน Western Alliance และ ไซอัน

“เราคาดว่าหุ้นกลุ่มธนาคารจะฟื้นตัวตามการดำเนินการของรัฐบาล” รายงานของ Wedbush ระบุ โดยสังเกตว่าการกระทำเหล่านั้นช่วยลดความเสี่ยงของการดำเนินการของธนาคาร "แต่เรายังคงระมัดระวังในทิศทางของเศรษฐกิจและหุ้นธนาคาร เนื่องจากเราคาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย"

Invesco KBW Regional Banking ETF (KBWR) ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงธนาคารขนาดกลางและระดับภูมิภาคในวงกว้าง เพิ่มขึ้น 2% ในวันนี้หลังจากเลื่อน 11% ในสัปดาห์ที่แล้วและอีก 7% ในวันจันทร์