ส่วนที่ 12D-1: ความหมาย การอัปเดต การยกเลิก

มาตรา 12D-1 คืออะไร?

มาตรา 12D-1 ภายใต้ พระราชบัญญัติการลงทุนปี 2483, จำกัด บริษัท การลงทุนไม่ให้ลงทุนกันเอง กฎถูกตราขึ้นเพื่อป้องกัน กองทุนของกองทุน การจัดการจากกองทุนหนึ่งซึ่งได้มาซึ่งอำนาจควบคุมของอีกกองทุนหนึ่งเพื่อประโยชน์ของผู้ลงทุนโดยเป็นค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นของกองทุนที่ได้มา การใช้การควบคุมนี้อาจมาจากการใช้อำนาจควบคุมหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงหรืออยู่ภายใต้การคุกคามของการไถ่ถอนจำนวนมากจากกองทุนที่ได้มา

สภาคองเกรสยังสร้างข้อยกเว้นสำหรับกฎนี้ในรูปแบบของวงเงินการลงทุน ซึ่งอนุญาตให้มีการจัดการกองทุนรวมตราบเท่าที่มีข้อจำกัด ในปี 2018 สภาคองเกรสได้ปรับปรุงกฎด้วยข้อกำหนดใหม่ภายใต้มาตรา 12D-1 ซึ่งช่วยให้การลงทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้น สภาคองเกรสยังได้เสนอให้ใช้กฎใหม่ที่จะยกเลิกมาตรา 12D-1-2 และนำชุดกฎมาตรฐานใหม่ไปใช้

ทำความเข้าใจมาตรา 12D-1

มาตรา 12D-1 ถูกสร้างขึ้นโดยมีกฎย่อยที่อนุญาตให้มีการยกเว้นเฉพาะสำหรับข้อจำกัดของกองทุนรวมที่ลงทุนในกันและกัน มาตรา 12D-1A กำหนดขอบเขตการยกเว้นที่กองทุนจดทะเบียนสามารถลงทุนในกองทุนอื่นได้ มาตรา 12D-1B กำหนดขอบเขตการยกเว้นซึ่ง กองทุนเปิด สามารถขายหลักทรัพย์ให้กองทุนอื่นได้

ในปี 2018 สภาคองเกรสตัดสินใจเปลี่ยนวิธีที่กองทุนสามารถลงทุนซึ่งกันและกัน พวกเขาสร้างมาตรา 12D-1E-G ซึ่งอนุญาตให้มีการจัดการกองทุนที่หลากหลายภายใต้เงื่อนไขเฉพาะ ซึ่งยกเลิกมาตรา 12D-1A-B อย่างมีประสิทธิภาพ ในการทำเช่นนั้น สภาคองเกรสตระหนักว่าได้สร้างกรอบการทำงานที่ไม่สอดคล้องกันและไม่มีประสิทธิภาพ เพื่อปรับปรุงกฎ รัฐสภาได้เสนอให้ยกเลิก 12D-1-2 และคำสั่งยกเว้น และแทนที่ด้วยมาตรา 12D-1-4 ใหม่

วิธีการใช้ขีดจำกัดมาตรา 12D-1

ข้อ จำกัด ของมาตรา 12D-1A ระบุว่ากองทุนไม่สามารถ:

• ได้รับมากกว่า 3% ของ บริษัท การลงทุนที่จดทะเบียน หุ้นที่ลงคะแนนเสียง.
• ลงทุนมากกว่า 5% ของทรัพย์สินในบริษัทจดทะเบียนแห่งเดียว
• ลงทุนมากกว่า 10% ของสินทรัพย์ในบริษัทการลงทุนที่จดทะเบียน

มาตรา 12D-1B ใช้กับการขายหลักทรัพย์โดยกองทุน และห้ามการขายหากมีผลให้บริษัทที่ซื้อหลักทรัพย์เป็นเจ้าของมากกว่า 3% ของหลักทรัพย์ที่มีสิทธิออกเสียงของกองทุนที่ได้มา

การอัปเดตมาตรา 12D-1

ในปี 2561 สภาคองเกรสได้ทบทวนแนวทางการจัดการกองทุนรวมอีกครั้ง ในปี 1960 เมื่อมีการกำหนดขอบเขตเริ่มต้นภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทการลงทุน สภาคองเกรสเชื่อว่าการจัดการกองทุนรวมกองทุนไม่ได้มีวัตถุประสงค์ทางการเงินที่แท้จริง ในช่วงเวลานั้นพวกเขาเชื่อว่าโครงสร้างกองทุนของกองทุนได้รวมพลวัตเพื่อปกป้องนักลงทุนและให้วัตถุประสงค์ทางการเงิน ด้วยเหตุนี้ สภาคองเกรสจึงร่างกฎใหม่เพื่ออนุญาตให้มีโครงสร้างบางอย่างที่ตรงตามเงื่อนไขบางประการ

มาตรา 12D-1E อนุญาตให้กองทุนรวมที่ลงทุนสามารถลงทุนสินทรัพย์ทั้งหมดไว้ในกองทุนเดียว สิ่งนี้จะทำให้กองทุนเป็นช่องทางที่นักลงทุนสามารถเข้าถึงกองทุนที่ได้มา มาตรา 12D-1F อนุญาตให้กองทุนจดทะเบียนดำรงตำแหน่งได้สูงสุด 3% ของทรัพย์สินของกองทุนอื่น ในจำนวนกองทุนเท่าใดก็ได้โดยไม่จำกัด มาตรา 12D-1G อนุญาตให้กองทุนเปิดจดทะเบียนลงทุนในกองทุนเปิดอื่นที่อยู่ใน "กลุ่มบริษัทลงทุน" เดียวกัน นอกจากนี้ สภาคองเกรสยังตรามาตรา 12D-1J ซึ่งอนุญาต เดอะ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เพื่อยกเว้นบุคคล ธุรกรรม หรือทรัพย์สินใด ๆ จากมาตรา 12D-1-A-B

การยกเลิก 12D-1-2

เมื่อรวมกับการอัปเดตเป็นมาตรา 12D-1 สภาคองเกรสตระหนักว่ามีกฎและข้อยกเว้นมากมายในฐานะ ก การเย็บปะติดปะต่อที่ไม่มีประสิทธิภาพและครอบคลุมเฉพาะกองทุนเฉพาะโดยไม่รวมถึงกองทุนอื่นที่มีลักษณะคล้ายคลึงกัน ลักษณะเฉพาะ. เพื่อแก้ไขสถานการณ์ สภาคองเกรสได้เสนอให้ยกเลิก 12D-1-2 และแทนที่ด้วย 12D-1-4 ซึ่ง จะให้กรอบการทำงานที่สอดคล้องกัน ลดต้นทุนการดำเนินงาน และเปิดการลงทุนใหม่ โอกาส.

การลงทุนที่อนุญาตภายใต้ 12D-1-4

ภายใต้มาตรฐานใหม่ที่เสนอ กฎจะอนุญาต:

• กองทุนรวมที่ลงทะเบียนเพื่อการลงทุนเพื่อรับหลักทรัพย์ของกองทุนรวมที่ลงทุนที่ลงทะเบียนอื่นที่สูงกว่าขีดจำกัดที่ระบุไว้ใน 12D-1
• กองทุนที่ได้มาเพื่อขายหลักทรัพย์ให้กับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ
• กองทุนที่ได้มาเพื่อไถ่ถอนหลักทรัพย์ในกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ

ปัจจุบัน ประเภทของการจัดการกองทุนรวมที่อนุญาตนั้นขึ้นอยู่กับประเภทของกองทุนที่ได้มาทั้งหมด กฎใหม่จะขยายขอบเขตของกองทุนที่ได้รับอนุญาตในการจัดกองทุนรวม และเพิ่มโอกาสในการลงทุนสำหรับนักลงทุน ข้อตกลงใหม่จะได้รับอนุญาตก็ต่อเมื่อตรงตามเงื่อนไขบางประการในด้านการควบคุมผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ขีดจำกัดการแลกคะแนน ค่าธรรมเนียม และการหลีกเลี่ยงโครงสร้างที่ซับซ้อน