Fed ยังคงเปิดทางเลือกไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม Powell กล่าว
ประเด็นที่สำคัญ
- ธนาคารกลางสหรัฐอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอีกครั้ง หากอัตราเงินเฟ้อไม่ยังคงอยู่ในเส้นทางขาลงล่าสุด ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าว
- อัตราดอกเบี้ยที่สูงสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น การจำนองและสินเชื่อธุรกิจ ไม่น่าจะลดลงในเร็วๆ นี้ เนื่องจากพาวเวลล์ไม่ได้กล่าวถึงว่า Fed อาจเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด
- ผู้ค้าให้คะแนนโอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีนี้
หากคุณกำลังมองหาเบาะแสเกี่ยวกับประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมครั้งต่อไปหรือไม่ คำปราศรัยครั้งล่าสุดของเขาอาจทำให้คุณตกตะลึง
ธนาคารกลางมุ่งมั่นที่จะลดอัตราเงินเฟ้อให้เหลือเป้าหมายที่อัตรา 2% ต่อปีและคงอัตราเงินเฟ้อไว้ พาวเวลล์กล่าวในสุนทรพจน์ที่มีผู้ตั้งตารอคอยอย่างมากที่การประชุมสัมมนาเศรษฐศาสตร์ในเมืองแจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แม้ว่ารายงานล่าสุดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภคแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัว แต่พาวเวลล์กล่าวว่ายังคงสูงเกินไป และเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหากจำเป็น
“ตามปกติแล้ว เรากำลังเดินทางโดยดวงดาวภายใต้ท้องฟ้าที่มีเมฆมาก” พาวเวลล์กล่าว “ในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้น เราจะประเมินความคืบหน้าโดยพิจารณาจากข้อมูลทั้งหมด ตลอดจนแนวโน้มและความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไป จากการประเมินนี้ เราจะดำเนินการอย่างระมัดระวังในขณะที่ตัดสินใจว่าจะกระชับขึ้นอีกหรือจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้คงที่และรอข้อมูลเพิ่มเติมแทน”
คำปราศรัยของพาวเวลล์เน้นย้ำถึงความยากลำบากในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อของเฟด และวิธีการที่อาจผิดพลาดได้ ตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ธนาคารกลางได้ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน 11 เท่าขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2544 ในความพยายามที่จะควบคุมค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่เกิดขึ้นในขณะที่เศรษฐกิจกลับมาเปิดทำการอีกครั้งจากการแพร่ระบาดในปลายปี 2564
โดยการเพิ่มอัตราเงินเฟดซึ่งมีอิทธิพล ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับสินเชื่อทุกประเภทเฟดทำให้การจำนอง สินเชื่อธุรกิจ บัตรเครดิต และสินเชื่อรูปแบบอื่นๆ มีราคาแพงขึ้น เป็นการกีดกันการกู้ยืมและการใช้จ่าย และสร้างแรงกดดันต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะในตลาดที่อยู่อาศัยซึ่งชะลอตัวลงจนเกิดการคลานภายใต้ น้ำหนักของอัตราการจำนองที่สูงเสียดฟ้า.
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังทำให้ธนาคารต้อง เลือกได้ว่าจะให้ใครยืมเงินมากขึ้นทำให้การจ้างและขยายธุรกิจเป็นเรื่องยากยิ่งขึ้น และสำหรับบุคคลทั่วไปที่จะซื้อสินค้าจำนวนมาก
เป้าหมายของเฟดคือการลดการใช้จ่ายและปล่อยให้อุปสงค์และอุปทานปรับสมดุล ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อลดลง อัตราเงินเฟ้อลดลงนับตั้งแต่การรณรงค์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเริ่มต้นขึ้น โดยราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น ลดลงเหลือ 3.2% ต่อปี ณ เดือนกรกฎาคม ลดลงจาก 9.1% ในเดือนมิถุนายน 2565
ความเสี่ยงที่สำคัญของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็คือเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลงมากขนาดนั้น มีภาวะถดถอย และการเลิกจ้างจำนวนมาก ซึ่งเป็นอันตรายที่พาวเวลล์ยอมรับในคำพูดของเขา
“การทำน้อยเกินไปอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายกลายเป็นที่ยึดที่มั่นและจำเป็นต้องได้รับในที่สุด นโยบายการเงินที่จะบีบให้อัตราเงินเฟ้อคงที่มากขึ้นจากเศรษฐกิจโดยมีต้นทุนการจ้างงานสูง” พาวเวลล์กล่าวว่า “การทำมากเกินไปอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจโดยไม่จำเป็น”
หลังจากแยกแยะคำพูดของพาวเวลล์และอื่นๆ คำพูดที่ไม่ชัดเจนของเจ้าหน้าที่ Fedแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นเพียงการพลิกผันในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ตามเครื่องมือ FedWatch ของกลุ่ม CME ซึ่งคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากการซื้อขายฟิวเจอร์สของเฟด ข้อมูล.
สิ่งที่ขาดหายไปจากการกล่าวสุนทรพจน์คือการอภิปรายใดๆ เกี่ยวกับเวลาที่เฟดอาจเริ่มเปลี่ยนออกจากโหมดการต่อสู้เงินเฟ้อ และเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยลง
“น้ำเสียงโดยรวมของสุนทรพจน์ Jackson Hole ของประธานพาวเวลล์ถือเป็นการมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวัง ควบคู่ไปกับความมุ่งมั่นที่ชัดเจนที่จะไม่เสี่ยงกับแนวโน้มเงินเฟ้อ หากจำเป็นต้องมีการเข้มงวดมากกว่านี้ ในมุมมองของเฟด ก็ต้องเป็นเช่นนั้น” เอียน เชพเพิร์ดสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Pantheon Macroeconomics กล่าวในการวิจารณ์ “แต่ไม่มีอะไรรับประกันได้”
