วิธีคำนวณราคาของฟิวเจอร์สหุ้น
หากหลักทรัพย์ซื้อขายในที่สาธารณะ แสดงว่ามี อนุพันธ์ หรือผลพลอยได้อันดับสองอื่น ๆ ของมัน ใส่ตัวเลือก REITs, สายรุ้ง และอื่น ๆ; ทั้งหมดขึ้นอยู่กับหุ้นอ้างอิงหรือ อสังหาริมทรัพย์หรือแม้แต่หุ้นหลายตัว หรืออย่างอื่นที่มากกว่านั้น ดังนั้นมันจึงไปกับ ฟิวเจอร์สซึ่งคุณกำลังเดิมพันว่า a สินค้าโภคภัณฑ์ จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงในราคาภายในวันที่กำหนด (แม้ว่าจะไม่มีใครในตลาดที่กล้าพอที่จะเรียกมันว่า “การพนัน” ศัพท์ศิลปะที่ต้องการคือ “การโอนความเสี่ยง”) สินค้าที่เป็นปัญหาอาจเน่าเสียได้ (เช่น วัวควาย ข้าวสาลี) หรือไม่ก็ได้ (เงิน แพลตตินั่ม) มันยังสามารถจับต้องไม่ได้
ใช้ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์หรือ S&P 500. NS ตลาดหลักทรัพย์ดัชนี โดยพื้นฐานแล้ว เป็นเพียงตัวเลขที่แสดงถึงชุดของราคาหุ้นที่ควบคุมทางคณิตศาสตร์ ดัชนีคือปริมาณ แต่ไม่ใช่ "ของ" อะไรก็ตามที่คุณสามารถลิ้มรสหรือสัมผัสได้ ทว่าเราสามารถเพิ่มความเป็นนามธรรมอีกระดับหนึ่งและสร้าง a สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สำหรับดัชนีหุ้น ผลจากการที่นักเก็งกำไรเข้ารับตำแหน่งในทิศทางที่ตลาดในวงกว้างจะเคลื่อนตัวเข้ามา กล่าวอีกนัยหนึ่งคือการซื้อและ/หรือการขาย หมายเลข. มีความสำคัญทางวัฒนธรรมและการรับรู้จำนวนมาก แต่ก็ยังเป็นตัวเลขในที่สุด
นี่คือตัวอย่าง มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับ Dow และจะสิ้นสุดเมื่อสิ้นสุดไตรมาส วันที่ 15 ตุลาคม 2557 ดาวโจนส์ปิดที่ 16,141.74 (ถึงแม้จะมีส่วนประกอบหลายอย่างที่ซื้อขายกันที่ราคามากกว่า $100 ด้วยเหตุผลบางอย่าง ดัชนีก็ยังถูกยกมาเป็นทศนิยมสองตำแหน่ง ) ดังนั้นสี่วันปิดตลาดฟิวเจอร์สที่จะเกิดขึ้นถัดไปคือธันวาคม 2557 มีนาคม 2558 มิถุนายน 2558 และกันยายน 2015.
ในขณะที่เขียนนี้เราอยู่ในบางสิ่งที่มีการแปลตามลำดับเวลา ตลาดหมีโดยดัชนีดาวโจนส์อยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนและลดลง 7% จากจุดสูงสุดตลอดกาลของเดือนที่ผ่านมา NS ดาวโจนส์ฟิวเจอร์ส สะท้อนแง่ร้ายทั่วไป ราคาปิดสัญญาธันวาคม 2557 ปัจจุบันซื้อขายที่ 16,049 ความอึมครึมยังคงดำเนินต่อไปในปี 2558: ฟิวเจอร์สที่ตามมาที่เหลือมีการซื้อขายที่ 15,936; 15,850; และ 15,760 ตามลำดับ
15,760 คงจะขาดทุนมหาศาลแน่นอน ในความเป็นจริงตลาดจะสูญเสียมูลค่าอีก 2.4% ระหว่างตอนนี้จนถึงสิ้นฤดูร้อนหน้าหรือไม่? ภูมิปัญญาส่วนรวมบอกว่าใช่ หรือเจาะจงกว่านั้น ปัญญาส่วนรวมได้กำหนดไว้ว่า 15,760 เป็นจุดที่นักเก็งกำไร en masse ได้ตกลงที่จะพบกัน มันเหมือนกับแต้มสำหรับเกมฟุตบอล สมมติว่า Buccaneers สามารถเอาชนะ Jets ได้ 3 ครั้งในสัปดาห์หน้า ตัวเลขนั้นไม่จำเป็นต้องเป็นตัวแทนที่ถูกต้องของทีม จุดแข็งสัมพัทธ์. ในทางกลับกัน เมื่อไฮเวย์ได้รับการสนับสนุนจาก 3 คน หมายความว่าตลาดส่วนใหญ่ทุ่มเงินให้กับข้อเสนอโดยกล่าวว่า "พวกเขาจะ" เหมือนกับการพูดว่า "พวกเขาจะไม่ทำ" การมองโลกในแง่ร้ายที่ไม่เหมาะสมหรือการมองโลกในแง่ดีจะทำให้ราคาบิดเบี้ยว
โดยพื้นฐานแล้วเหตุใดราคาฟิวเจอร์สที่กำลังจะมาถึงจึงมีแนวโน้มลดลงแทนที่จะมีแนวโน้มสูงขึ้น? หรือแค่ทำตัวเป็นกลาง? ผู้ต้องสงสัยตามปกติจะต้องถูกตำหนิ – ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ, การเติบโตที่ไม่น่าประทับใจ, ระดับพื้นฐานของความปั่นป่วนทางการเมือง โยนเรื่องเชิงลบอื่น ๆ ไม่ว่ามันจะบังเอิญแค่ไหนกับตลาดหุ้น (เช่น ISIS, Ebola) และนี่คือเรา
อย่างผิวเผิน ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นควรติดตามการเคลื่อนไหวของดัชนีที่เกิดขึ้นจริง ซื้อและ กองทุนดัชนี ที่ติดตามดาวโจนส์หรือ S&P 500 และคุณสามารถคาดหวังที่จะจ่ายราคาที่แน่นอนซึ่งเป็นสัดส่วนโดยตรงกับระดับของดัชนีเอง ทั้งสองผันผวนเป็นขั้นหรือใกล้เคียงกัน แต่ความแตกต่างอย่างใหญ่หลวงอย่างหนึ่งระหว่างฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นและกองทุนดัชนีดังกล่าวคืออดีตไม่คำนึงถึงเงินปันผล กองทุนดัชนีโดยอาศัยอำนาจตามตำแหน่งจริงในหุ้นต่างๆ ที่ประกอบเป็นดัชนี มีสิทธิได้รับเงินปันผลใดๆ ก็ตามที่ผู้จัดการของบริษัทหุ้นเหล่านั้นตัดสินใจจ่ายไป ผู้ถือหุ้น. ตราสารที่เป็นนามธรรมในฐานะดัชนีหุ้นในอนาคตไม่มีสถานะในหุ้นที่ประกอบด้วยดัชนี ดังนั้นจึงไม่มีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผล
บรรทัดล่าง
โดยธรรมชาติแล้ว ดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สทำงานแตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับหลักทรัพย์ที่ชัดเจนมากขึ้น เช่น ฝ้าย ถั่วเหลือง หรือน้ำมันหวานของเท็กซัส เมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีมาถึงปลายไตรมาส ผู้ถือสัญญา กำลังส่งมอบ…ก็ไม่มีอะไรจริงๆ เฉพาะเงินที่จะชำระหนี้ตามสัญญา หากดัชนีดาวโจนส์นั่งที่ 16,000 ในปลายเดือนกันยายนปีหน้า ผู้ถือที่ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าล่วงหน้าในเดือนกันยายน 2558 ที่ 15,760 จะได้รับผลกำไรเพียงเล็กน้อย ในทางปฏิบัติ ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นถูกซื้อโดย ผู้จัดการพอร์ต ที่ต้องการป้องกันความเสียหายที่อาจเกิดขึ้น แต่ไม่ว่าจะถือโดยพวกอนุรักษ์นิยม ผู้จัดการกองทุนหรือประมาทเลินเล่อ นักเก็งกำไร มองหาเครื่องมือใหม่ที่ไม่ชัดเจนที่จะจมลงไปในฟันของเขา ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นเป็นวิธีการที่มีประสิทธิภาพในการถ่ายโอนความเสี่ยงในตลาดที่อาจมีความผันผวนอย่างร้ายแรงในบางครั้ง