มูลค่ารวมที่ถูกล็อคใน Cryptocurrency คืออะไร?

Total Value Locked (TVL) คืออะไร?

การล็อคมูลค่ารวม (TVL) เป็นตัวชี้วัดที่ใช้ในภาคสกุลเงินดิจิทัลเพื่อกำหนดมูลค่ารวมของสินทรัพย์ดิจิทัลในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ล็อคหรือเดิมพันบนเครือข่ายบล็อกเชนโดยเฉพาะผ่านแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) หรือแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (ดีแอพส์). ยิ่ง TVL ของโปรเจ็กต์สูงเท่าไร โปรเจ็กต์ก็จะยิ่งปลอดภัยและมีคุณค่ามากขึ้นเท่านั้น

วิธีการทำงานของ Total Value Locked (TVL)

Cryptocurrency มาถึงในปี 2009 ด้วยการสร้าง บิทคอยน์ซึ่งได้รับการออกแบบให้เป็นสกุลเงินแบบเพียร์ทูเพียร์โดยใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่จะทำงานนอกการควบคุมแบบรวมศูนย์ โครงการในช่วงแรกมุ่งเน้นไปที่การเป็นสกุลเงินทดแทนสำหรับระบบการเงินจนกระทั่งการมาถึงของ อีเธอเรียม ในปี 2558 ซึ่งมีฟังก์ชันสัญญาอัจฉริยะและอนุญาตให้นักพัฒนาสร้าง dApps แบบถาวรบนเครือข่ายของตน

นั่นนำไปสู่ก เดไฟ บูมในปี 2563-2565 โดยมีเจ้าภาพ DApps นำเสนอบริการทางการเงินดิจิทัล เช่น การให้กู้ยืม ซึ่งไม่ต้องอาศัยตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น นายหน้า การแลกเปลี่ยน หรือธนาคาร

ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้จะต้องเข้าถึงสินเชื่อเพื่อเข้าถึงสินเชื่อ สัดส่วนการถือหุ้น สินทรัพย์ดิจิทัลหรือโทเค็นด้วยแอปพลิเคชันในลักษณะเดียวกัน ผู้กู้จำนอง จะวางเงินดาวน์กับผู้ให้กู้ ในสกุลเงินดิจิทัล เงินฝากที่เดิมพันนี้จะถูก "ล็อค" บนเครือข่ายนั้น ๆ หรือยังหมุนเวียนอยู่ แต่ไม่สามารถใช้งานได้ในขณะที่ถูกเดิมพัน

สิ่งนี้นำไปสู่การสร้างคำว่า "การล็อคมูลค่ารวม" ซึ่งสามารถให้ผู้ใช้เห็นภาพรวมของความสำคัญของแอปพลิเคชันหรือเครือข่ายโดยพิจารณาจากมูลค่าของสินทรัพย์ที่วางเดิมพันที่ถูกล็อคในห่วงโซ่

วิธีคำนวณมูลค่ารวมที่ถูกล็อค

มูลค่ารวมที่ถูกล็อคบนลูกโซ่คำนวณโดยการรวมมูลค่ารวมของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกล็อคบนแพลตฟอร์ม DeFi หรือแอปพลิเคชันเฉพาะ สินทรัพย์ดิจิทัล เป็นสกุลเงินดิจิตอลหรือ เหรียญมั่นคง ที่ใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืมหรือเพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้กับแพลตฟอร์ม

แพลตฟอร์ม DeFi สามารถให้ข้อมูลของตนเองแก่นักลงทุนเพื่อคำนวณ TVL ของตนได้ หากแพลตฟอร์ม DeFi บอกว่ามีมูลค่า ether มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ Bitcoin มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ และมีการล็อค Tether มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ นั่นหมายความว่ามีสินทรัพย์ดิจิทัลใน TVL มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์

นักลงทุนมักจะใช้แพลตฟอร์มการวิเคราะห์ DeFi ของบุคคลที่สาม เช่น DefiLlama สำหรับตัวเลข แพลตฟอร์มเหล่านี้จะใช้ อินเทอร์เฟซการเขียนโปรแกรมแอปพลิเคชัน (API) และเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์อื่น ๆ เพื่อรวบรวมข้อมูลจากแอปพลิเคชัน crypto ผู้ใช้สามารถค้นหาข้อมูลที่ต้องการได้จากเว็บไซต์

ตัวอย่างเช่น DefiLlama กล่าว อาฟ มีมูลค่ารวม 5.4 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อคเมื่อวันที่ 1 ต.ค. 24, 2023. เมื่อพิจารณารายละเอียดสินทรัพย์ทั้งหมดแล้ว Ethereum ก็อยู่ในรายชื่อที่ใหญ่ที่สุด โดยมีมูลค่าประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์ บล็อกเชน Polygon และ Avalanche เป็นสองบล็อกเชนที่ใหญ่ที่สุดรองลงมา โดยมีมูลค่าประมาณ 287 ล้านดอลลาร์ และ 193 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ

สิ่งที่ TVL สามารถบอกนักลงทุนได้

TVL กลายเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากทำให้นักลงทุนมีแท่งวัดเพื่อช่วยกำหนดความเสี่ยงและผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในแพลตฟอร์ม DeFi โดยเฉพาะ หากแพลตฟอร์มมีสินทรัพย์จำนวนมากถูกล็อคบนเครือข่าย ก็จะทำให้รู้สึกว่าเป็นแพลตฟอร์มที่ปลอดภัย ได้รับความไว้วางใจจากนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัล

ซึ่งคล้ายกับธนาคารแบบดั้งเดิมที่นักลงทุนวิเคราะห์ระดับของ เงินฝาก จัดขึ้นโดยสถาบัน หากธนาคารดึงดูดเงินฝาก ก็สามารถสร้างรายได้จากการให้กู้ยืมหรือนำเงินนั้นไปลงทุน หากเงินฝากลดลง ตรงกันข้ามก็คือธนาคารไม่สามารถให้กู้ยืมได้มากเท่าที่ควร ส่งผลให้รายได้ลดลง

การเติบโตอย่างรวดเร็วของ DeFi ระหว่างปี 2564 ถึง 2565 เกิดขึ้นเนื่องจากแพลตฟอร์มทางการเงินใช้ลักษณะการกระจายอำนาจเพื่อให้บริการขนาดใหญ่ อัตราร้อยละต่อปี (APR) อัตราผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยสำหรับการเดิมพันและการกู้ยืม สิ่งนี้ยังเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ธนาคารกลางทั่วโลกดำเนินนโยบายการเงินแบบรวมกลุ่มที่อาศัยอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์เพื่อกระตุ้นการเติบโต

ที่จุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2021 แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจมี TVL มากกว่า 179 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงหลายเดือนต่อมา จุดสูงสุดของหุ้นเทคโนโลยีลดความอยากของนักลงทุนต่อความเสี่ยง และเงินทุนเก็งกำไรก็ถูกดึงออกมาจากภาคการเข้ารหัสลับ ธนาคารกลางยังดำเนินวงจรอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ และนักลงทุนก็หันมาใช้เงินฝากของรัฐบาลอย่างปลอดภัย เมื่อวันที่ ต.ค. เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2023 TVL สำหรับภาคการเข้ารหัสลับมีมูลค่าประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์

ข้อเสียของ TVL

TVL จะให้ภาพรวมของมูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ถูกล็อคหรือเดิมพันในแพลตฟอร์ม แต่ไม่ได้เน้นระดับกิจกรรม หากแพลตฟอร์มมี TVL สูงแต่มีระดับกิจกรรมผู้ใช้ต่ำ นั่นอาจหมายถึงว่ามีจำนวนเล็กน้อย นักลงทุนคำนึงถึง TVL บนแพลตฟอร์มนั้น โดยทั่วไป นี่เป็นธงสีแดงและจำเป็นต้องมีมากกว่านี้ การสืบสวน. นักลงทุนควรดูแนวทางปฏิบัติด้านข้อมูลของแพลตฟอร์มการวิเคราะห์ของบุคคลที่สามเพื่อให้แน่ใจว่าตัวเลข TVL ทั้งหมดเป็นข้อมูลล่าสุด

อุตสาหกรรม DeFi ไม่ได้รับการยกเว้นจากการล่มสลายของสถาบันที่เชื่อถือได้ ดังที่เห็นได้จาก เงิน 60 พันล้านดอลลาร์ล่มสลาย ของระเบียบการกู้ยืม Terra (LUNA) ในปี 2565 สิ่งนี้เน้นย้ำถึงปัญหาอีกประการหนึ่งของ TVL สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการคำนวณอาจไม่ปลอดภัยเท่าที่เชื่อ

นั่นอาจทำให้ผู้ใช้ประเมินมูลค่าที่แท้จริงของโปรเจ็กต์ได้อย่างแม่นยำได้ยากขึ้น แต่ไม่น่าจะเป็นปัญหาเมื่อประเมินโปรเจ็กต์ DeFi หรือ dApps ที่มีชื่อเสียงอย่างมาก

TVL เป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์สำหรับการประเมินคุณภาพของโครงการหรือแอปพลิเคชันทางการเงินที่มีการกระจายอำนาจ แต่ไม่ควรเป็นเพียงมาตรการเดียวที่ใช้ในการลงทุน ผู้ลงทุนสามารถดำเนินการได้ ความขยันเนื่องจาก ในด้านอื่นๆ เช่น ประสบการณ์ของผู้ก่อตั้ง โมเดลการกำกับดูแลของแพลตฟอร์ม โทเคโนมิกส์ หรือขนาดของชุมชนของแพลตฟอร์ม

บรรทัดล่าง

Total Value Lock (TVL) เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ใช้ในภาคสกุลเงินดิจิทัลที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถวัดความนิยมและกิจกรรมของแพลตฟอร์มหรือแอปพลิเคชันทางการเงินที่มีการกระจายอำนาจ

แพลตฟอร์มการให้ยืมจะมีจุดมุ่งหมายเพื่อดึงดูดนักลงทุนโดยเสนออัตราผลตอบแทน APR ที่น่าสนใจ และสินทรัพย์ดิจิทัลใด ๆ ที่ถูกล็อคบนเครือข่ายเพื่อรับผลตอบแทนนั้นจะช่วยเพิ่มตัวเลข TVL ของเครือข่าย โดยทั่วไปการล็อคจะทำโดยการปักหลักโทเค็นบนบล็อกเชน ซึ่งทำหน้าที่เพื่อให้ผู้เดิมพันโทเค็นสามารถรับค่าธรรมเนียมโดยการตรวจสอบธุรกรรม