กฎข้อ 10b-6: ความหมาย ประวัติศาสตร์ การแทนที่

กฎข้อ 10b-6 คืออะไร?

กฎข้อ 10b-6 เป็นกฎต่อต้านการบิดเบือนที่กำหนดโดย สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่ห้ามซื้อของ คลังสินค้า โดยผู้ออกเมื่อหุ้นยังจำหน่ายไม่เสร็จ

กฎข้อ 10b-6 ได้รับการออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ออกเปลี่ยนแปลงตลาดโดยการประมูลหุ้นก่อนที่จะเปิดเผยต่อสาธารณะ ซึ่งอาจทำให้ราคาสูงขึ้นอย่างไม่เป็นธรรม กฎดังกล่าวสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมระหว่างนักลงทุน โบรกเกอร์ ตัวแทนจำหน่าย ผู้ออก และ ผู้จัดการการจัดจำหน่าย สำหรับหุ้นที่ออกใหม่

ในปี พ.ศ. 2539 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ประกาศว่ากฎข้อ 10b-6 และกฎอื่นๆ จะถูกแทนที่ด้วยระเบียบ M ซึ่งมีผลบังคับใช้ในวันที่ 4 มีนาคม พ.ศ. 2540

การทำความเข้าใจกฎข้อ 10b-6

กฎข้อ 10b-6 ถูกป้องกัน นายหน้าตัวแทนจำหน่าย และผู้จัดการการจัดจำหน่ายที่อาจได้รับข้อมูลเกี่ยวกับประเด็นใหม่จากการลงทุนก่อนที่ประชาชนทั่วไปจะสามารถทำได้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 10b-6 ห้ามการประมูลและซื้อสำหรับ "บุคคลใดๆ ที่มีเหตุอันควรเชื่อได้ว่าเขาจะเข้าร่วม ได้ตกลงที่จะเข้าร่วม หรือกำลังเข้าร่วมใน การกระจายหลักประกันโดยเฉพาะ" อาจกล่าวได้ว่าบุคคลนั้นรวมอยู่ในกฎทันทีที่มีความรู้ประเภทนั้นเข้าข่ายเป็น "ภายใน" ข้อมูล."

ประวัติความเป็นมาของกฎข้อ 10b-6

เมื่อมีการเสนอกฎเป็นครั้งแรก ค่อนข้างเป็นที่ถกเถียงและดึงดูดความคิดเห็นที่น่าเกรงขามเกี่ยวกับความคิดเห็นที่ไม่เห็นด้วยในระหว่างขั้นตอนการแสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะอย่างเป็นทางการของกระบวนการสร้างกฎ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หลายคนมีปัญหากับลักษณะที่คลุมเครือของถ้อยคำและลักษณะการบังคับใช้ที่ไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกระบวนการที่ถือว่าข้อมูล "ข้อมูลภายใน" เนื่องจากเกี่ยวข้องกับสถานะและความคืบหน้าของการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป เพื่อแก้ไขปัญหานี้ที่เป็นไปได้ จึงแนะนำให้คณะกรรมการ ก.ล.ต. เลือกช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจงก่อนการกระจายการซื้อขายที่ควรยุติลง

อุตสาหกรรมการเงินในขณะนั้นแทบจะเป็นเอกฉันท์ในการคาดการณ์ถึงความยากลำบากในการแยกแยะ ผู้ที่มีการห้ามใช้ และคณะกรรมการกำหนดกฎเกณฑ์ไม่ได้สงวนอำนาจเฉพาะกิจที่จะให้ ข้อยกเว้น

นักวิจารณ์ยอมรับว่าการยกเว้นที่ระบุไว้ภายใต้กฎนั้นไม่ได้รวมค่าเผื่อสำหรับ การค้าขายตามปกติต่อไปโดยเฉพาะซึ่งจะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาหลักทรัพย์ค่ะ คำถาม.

รูปแบบสุดท้ายของกฎ 10b-6 ที่นำมาใช้เมื่อวันที่ 5 กรกฎาคม พ.ศ. 2498 มีการเพิ่มกฎที่ตอบสนองต่อคำวิพากษ์วิจารณ์ อย่างไรก็ตาม ผลด้านกฎระเบียบของกฎยังคงมุ่งเน้นไปที่กิจกรรมของตลาดเทรดเดอร์ในระหว่างการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ

ห้ามเพียงการประมูลและจัดซื้อเท่านั้น และการห้ามกิจกรรมเหล่านี้ถือเป็นเด็ดขาด ขยายไปถึงทั้งการแลกเปลี่ยนและ ที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC) การทำธุรกรรมทางการตลาด การแก้ไขกฎในภายหลังรวมถึงการสงวนอำนาจเฉพาะกิจสำหรับ ก.ล.ต. ที่จะให้การยกเว้นตามที่เห็นสมควร

การเปลี่ยนกฎข้อ 10b-6

ในปี 1996 สำนักงาน ก.ล.ต. ได้ประกาศว่าจะแทนที่กฎ 10b-6, กฎ 10b-6a, กฎ 10b-7, กฎ 10b-8 และ 10b-21 ด้วยกฎใหม่ กฎ M กฎ M มีกฎหกข้อที่ครอบคลุมแง่มุมต่างๆ ของการซื้อขายและฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง กฎ M ประกอบด้วยกฎ 100, กฎ 101, กฎ 102, กฎ 103, กฎ 104 และกฎ 105

กฎข้อ 100 เป็นกฎคำจำกัดความ กฎข้อ 101 เกี่ยวข้องกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับนายหน้าตัวแทนจำหน่ายและผู้จัดการการจัดจำหน่ายที่ มีส่วนร่วมในการแจกจ่าย กฎข้อ 102 ครอบคลุมถึงผู้ออกและการขายผู้ถือหลักทรัพย์ กฎข้อ 103 ให้การกำกับดูแล สำหรับ แนสแด็ก การทำตลาดแบบพาสซีฟ กฎข้อ 104 รวมถึงธุรกรรมการรักษาเสถียรภาพและกิจกรรมหลังการเสนอขายโดยผู้จัดการการจัดจำหน่าย และกฎข้อ 105 ดูแลการขายชอร์ตที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ