คำจำกัดความของตลาดการแบกรับ

ตลาดการถือครองคืออะไร?

ในตลาดค่าขนส่ง ราคาฟิวเจอร์ส ของสินค้าโภคภัณฑ์สูงกว่าราคาขายทันทีเนื่องจากต้นทุนหรือ "ค่าขนส่ง" ที่เกี่ยวข้องกับการจัดเก็บสินค้าทางกายภาพนั้น

ในตลาดเหล่านี้ เราสามารถประมาณราคาฟิวเจอร์สที่เป็นไปได้ของสินค้าโภคภัณฑ์โดยใช้ค่า ราคาสปอต และเพิ่มค่าขนส่ง อย่างไรก็ตาม ราคาฟิวเจอร์สจริงมักจะเบี่ยงเบนไปจากการคาดการณ์นี้เนื่องจากแรงของ อุปสงค์และอุปทาน.

ตลาดการแบกรับทำงานอย่างไร

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินสมัยใหม่ บริษัทที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์สำหรับการดำเนินงานสามารถจัดหาแหล่งที่มาเหล่านี้ได้ในขนาดที่เล็กที่สุด ความเสี่ยงของคู่สัญญา. ในขณะเดียวกัน ผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ก็สามารถได้รับประโยชน์จากการส่งต่อ การป้องกันความเสี่ยง

และราคาโปร่งใส ในขณะที่ผู้ซื้อทางการเงินสามารถใช้ตลาดเพื่อ เก็งกำไร เกี่ยวกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์

เนื่องจากความหลากหลายของสินค้าที่ซื้อขายในตลาดเหล่านี้ ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าบางรายการจะแสดงรูปแบบการกำหนดราคาที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ข้าวโพด ทองคำ และ น้ำมันดิบ โดยทั่วไปจะมีราคาฟิวเจอร์สที่สูงกว่าราคาสปอตของพวกเขา สาเหตุหลักประการหนึ่งสำหรับเรื่องนี้คือสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้ต้องเสียเงินในการจัดเก็บ เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น อาหารสัตว์สำหรับปศุสัตว์ การประกันภัยสำหรับโลหะมีค่า หรือการเช่าโกดัง ในขณะเดียวกันสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้ก็ไม่ต้องจ่ายใดๆ ผลผลิต ผ่านเงินปันผลหรือดอกเบี้ย ดังนั้นการเป็นเจ้าของจึงส่งผลเสียต่อกระแสเงินสดระยะสั้นของเจ้าของ

ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทนี้เรียกว่ามี "carrying charge market" เนื่องจากราคาฟิวเจอร์สได้รับอิทธิพลจาก ค่าขนส่ง. ในทางตรงกันข้าม สิ่งเดียวกันจะไม่เป็นจริงสำหรับ ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้น สัญญา เนื่องจากในกรณีนี้ สินทรัพย์อ้างอิง—กล่าวคือ ดัชนีหุ้น เช่น S&P 500-ไม่มีค่าขนส่งประเภทเดียวกัน ในความเป็นจริง สิ่งที่ตรงกันข้ามคือ: คนที่เป็นเจ้าของบริษัทที่ทำดัชนีหุ้นมักจะได้รับ เงินปันผลจากพอร์ตการลงทุน หมายความว่าการเป็นเจ้าของสินทรัพย์เหล่านี้มีผลดีต่อระยะสั้น กระแสเงินสด ด้วยเหตุผลนี้ ฟิวเจอร์สดัชนีตราสารทุนมักจะมีราคาฟิวเจอร์สที่ต่ำกว่าราคาสปอตถึง สะท้อนความจริงที่ว่าเจ้าของฟิวเจอร์สกำลัง "พลาด" กับรายได้เงินปันผลที่ได้รับจากสินทรัพย์ ผู้ถือ

ตัวอย่างในโลกแห่งความเป็นจริงของตลาดการแบกรับ

ตลาดการถือครองสามารถแสดงถึงความผันผวนที่เกิดจากสถานการณ์ประเภทนี้ ตัวอย่างเช่น หากมีค่าใช้จ่าย 1 ดอลลาร์ต่อเดือนเพื่อรับประกันและจัดเก็บข้าวโพด 1 บุชเชล และราคาสปอตคือ $6 ต่อ บุชเชล สัญญาสำหรับข้าวโพดหนึ่งบุชเชลที่ครบกำหนดในสามเดือนควรเสียค่าใช้จ่าย 9 ดอลลาร์ในค่าธรรมเนียมขนย้าย ตลาด. อย่างไรก็ตาม เมื่อสินค้าโภคภัณฑ์มีอุปทานต่ำ ราคาสปอตอาจสูงกว่า ราคาในอนาคต. ราคาที่เพิ่มขึ้นช่วยปันส่วนอุปทานที่จำกัดในตลาด ในสถานการณ์สมมตินี้ คุณอาจมี เส้นโค้งฟิวเจอร์สกลับหัวหรือที่เรียกว่าถอยหลัง

ในบางตลาด โดยเฉพาะตลาดพลังงาน ถอยหลัง เป็นมาตรฐาน ตัวอย่างเช่น สมมติว่านักลงทุนซื้อสัญญาธัญพืชล่วงหน้าที่ $100 ซึ่งจะครบกำหนดในหนึ่งปี หากราคาสปอตในอนาคตที่คาดการณ์ไว้คือ 70 ดอลลาร์ แสดงว่าตลาดกำลังถอยหลัง ในสถานการณ์นั้น ราคาฟิวเจอร์สจะต้องลดลงหรือการเปลี่ยนแปลงของราคาสปอตในอนาคต เพื่อมาบรรจบกับราคาสปอตในอนาคตที่คาดการณ์ไว้