OIS LIBOR Spread คืออะไรและมีไว้เพื่ออะไร?
ทศวรรษที่แล้ว เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ไม่ได้ใส่ใจกับความแตกต่างระหว่างสองสิ่งที่สำคัญมาก อัตราดอกเบี้ย-NS อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) และ Swap ที่จัดทำดัชนีข้ามคืน อัตรา (OIS) นั่นเป็นเพราะจนถึงปี 2008 ช่องว่างหรือ "การแพร่กระจาย" ระหว่างทั้งสองมีน้อยมาก แต่เมื่อ LIBOR พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับ OIS ในช่วง วิกฤติทางการเงิน เริ่มต้นในปี 2550 ภาคการเงินรับทราบ
วันนี้สเปรด LIBOR-OIS ถือเป็นตัววัดความเสี่ยงด้านเครดิตที่สำคัญภายใน ภาคการธนาคาร.
เพื่อที่จะเข้าใจว่าทำไมความแปรผันของอัตราทั้งสองนี้จึงมีความสำคัญ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าต่างกันอย่างไร
Intercontinental Exchange ซึ่งเป็นหน่วยงานที่รับผิดชอบ LIBOR จะหยุดเผยแพร่ USD LIBOR หนึ่งสัปดาห์และสองเดือนหลังจากวันที่ 31, 2021. LIBOR อื่นๆ ทั้งหมดจะถูกยกเลิกหลังจากวันที่ 30 มิถุนายน 2023
การกำหนดอัตราสองอัตรา
LIBOR
LIBOR (เรียกอย่างเป็นทางการว่า ICE LIBOR ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2014) คืออัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่ธนาคารเรียกเก็บในระยะสั้น สินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน. อัตราสำหรับระยะเวลาการให้กู้ยืมที่แตกต่างกัน—จากข้ามคืนถึงหนึ่งปี—มีการเผยแพร่ทุกวัน คิดดอกเบี้ยหลายเท่า
จำนอง, สินเชื่อนักศึกษา, บัตรเครดิต และผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ เชื่อมโยงกับอัตรา LIBOR เหล่านี้LIBOR ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ธนาคารทั่วโลกได้เห็นภาพที่ถูกต้องแม่นยำว่าการกู้ยืมระยะสั้นมีค่าใช้จ่ายเท่าไร ในแต่ละวัน ธนาคารชั้นนำของโลกหลายแห่งรายงานว่าจะมีค่าใช้จ่ายเท่าไรในการกู้ยืมจากผู้ให้กู้รายอื่นในตลาดระหว่างธนาคารในลอนดอน LIBOR คือค่าเฉลี่ยของคำตอบเหล่านี้
OIS
ในขณะเดียวกัน OIS แสดงถึงอัตราของธนาคารกลางของประเทศที่กำหนดตลอดช่วงระยะเวลาหนึ่ง ในสหรัฐอเมริกา นั่นคืออัตราเงินเฟด ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยหลักที่ควบคุมโดยธนาคารกลางสหรัฐ หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า "เฟด" หากธนาคารพาณิชย์หรือบริษัทต้องการเปลี่ยนจากดอกเบี้ยผันแปรเป็น ดอกเบี้ยคงที่ การชำระเงิน—หรือในทางกลับกัน—สามารถ "แลกเปลี่ยน" ภาระดอกเบี้ยกับคู่สัญญาได้ ตัวอย่างเช่น หน่วยงานในสหรัฐอเมริกาอาจตัดสินใจแลกเปลี่ยน a อัตราดอกเบี้ยลอยตัว, NS Fed Funds อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสำหรับอัตรา OIS คงที่ ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนต่อ OIS สำหรับธุรกรรมอนุพันธ์บางอย่าง
เพราะในปาร์ตี้แบบพื้นฐาน แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ไม่แลกเปลี่ยนเงินต้น แต่แตกต่างของกระแสดอกเบี้ยทั้งสอง ความเสี่ยงด้านเครดิต ไม่ใช่ปัจจัยสำคัญในการกำหนดอัตรา OIS ในช่วงเวลาเศรษฐกิจปกติ ก็ไม่ได้มีอิทธิพลสำคัญต่อ LIBOR เช่นกัน แต่ตอนนี้เรารู้แล้วว่าการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกนี้ในช่วงเวลาของความวุ่นวายเมื่อผู้ให้กู้ต่างเริ่มกังวลเกี่ยวกับกันและกัน ความสามารถในการละลาย.
การแพร่กระจาย
ก่อน วิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ ในปี 2550 และ 2551 การแพร่กระจายระหว่างสองอัตรานั้นเหลือเพียง 0.01 เปอร์เซ็นต์คะแนน ที่ ความสูงของวิกฤตช่องว่างเพิ่มขึ้นสูงถึง 3.65%
แผนภูมิต่อไปนี้แสดงการแพร่กระจาย LIBOR-OIS ก่อนและระหว่างการล่มสลายทางการเงิน ช่องว่างกว้างขึ้นสำหรับอัตรา LIBOR ทั้งหมดในช่วงวิกฤต แต่มากยิ่งขึ้นสำหรับอัตราระยะยาว
(ที่มา: Federal Reserve Bank of St. Louis)
บรรทัดล่าง
สเปรด LIBOR-OIS แสดงถึงความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่มีความเสี่ยงด้านเครดิตในตัวและอัตราดอกเบี้ยที่แทบไม่มีอันตรายดังกล่าว ดังนั้นเมื่อช่องว่างกว้างขึ้น จึงเป็นสัญญาณที่ดีว่าภาคการเงินอยู่ในภาวะเสี่ยง