วิธีใช้ดัชนีฟิวเจอร์ส

หุ้น ดัชนีฟิวเจอร์ส สัญญาผูกมัดทั้งสองฝ่ายด้วยมูลค่าที่ตกลงกันไว้สำหรับดัชนีอ้างอิง ณ วันที่กำหนดในอนาคต ตัวอย่างเช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนมีนาคมของดัชนี Standard & Poor's 500 สะท้อนถึงมูลค่าที่คาดไว้ของดัชนีนั้นเมื่อปิดทำการในวันศุกร์ที่สามของเดือนมีนาคม เช่นเดียวกับอนุพันธ์ใดๆ มันคือ a เกมผลรวมศูนย์ เนื่องจากฝ่ายหนึ่งเป็นสัญญาฟิวเจอร์สที่ยาวและอีกฝ่ายหนึ่งซื้อ และผู้แพ้จะต้องจ่ายเงินให้ผู้ชนะในส่วนต่างระหว่างราคาดัชนีฟิวเจอร์สที่ตกลงกันไว้กับมูลค่าปิดดัชนีเมื่อหมดอายุ อย่างไรก็ตาม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวนมากปิดก่อนหมดอายุ

มูลค่ายุติธรรมของดัชนีในอนาคต

แม้ว่าดัชนีฟิวเจอร์สจะมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับดัชนีอ้างอิง แต่ก็ไม่เหมือนกัน นักลงทุนในดัชนีฟิวเจอร์สไม่ได้รับ (หากยาว) หรือเป็นหนี้ (หากสั้น) เงินปันผลจากหุ้นใน ดัชนีไม่เหมือนกับนักลงทุนที่ซื้อหุ้นส่วนประกอบหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ติดตามดัชนี

ราคาดัชนีฟิวเจอร์สจะต้องเท่ากับค่าดัชนีอ้างอิงเมื่อหมดอายุเท่านั้น ในเวลาอื่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามี a มูลค่ายุติธรรม เทียบกับดัชนีซึ่งสะท้อนถึงการจ่ายเงินปันผลที่คาดหวังไว้ (หักจากมูลค่าดัชนี) และต้นทุนทางการเงินสำหรับ ความแตกต่างระหว่างมาร์จิ้นเริ่มต้นและจำนวนเงินต้นของสัญญา (เพิ่มเติม) ระหว่างวันที่ซื้อขายและ หมดอายุ เมื่อไร อัตราดอกเบี้ย ต่ำ การปรับเงินปันผลมีค่ามากกว่าต้นทุนทางการเงิน ดังนั้น มูลค่ายุติธรรมสำหรับดัชนีฟิวเจอร์สมักจะต่ำกว่ามูลค่าดัชนี

ดัชนีอนุญาโตตุลาการสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

เพียงเพราะว่าดัชนีฟิวเจอร์สมีมูลค่ายุติธรรมไม่ได้หมายความว่าจะซื้อขายในราคานั้น ผู้เข้าร่วมตลาดใช้ดัชนีฟิวเจอร์สเพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ มากมาย รวมถึง การป้องกันความเสี่ยง, ปรับการจัดสรรสินทรัพย์ผ่านดัชนีฟิวเจอร์ส ซ้อนทับ โปรแกรมหรือการจัดการการเปลี่ยนแปลงหรือ เก็งกำไรทิศทางตลาดทันที. ดัชนีฟิวเจอร์สมีสภาพคล่องมากกว่าตลาดในแต่ละองค์ประกอบของดัชนี ดังนั้นนักลงทุนใน ความรีบร้อนในการเปลี่ยนแปลงดัชนีการซื้อขายล่วงหน้าของการเปิดเผยตราสารทุน - แม้ว่าราคาจะไม่เท่ากับยุติธรรม ค่า.

เมื่อใดก็ตามที่ราคาดัชนีฟิวเจอร์สเคลื่อนตัวออกจากมูลค่ายุติธรรม มันจะสร้างโอกาสในการซื้อขายที่เรียกว่า ดัชนีเก็งกำไร. ธนาคารและหลักทรัพย์รายใหญ่ดูแลแบบจำลองคอมพิวเตอร์ที่ติดตาม อดีตเงินปันผล ปฏิทินสำหรับองค์ประกอบดัชนี และปัจจัยในต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทเพื่อคำนวณมูลค่ายุติธรรมของดัชนีแบบเรียลไทม์

ทันทีที่ราคาพรีเ​​มี่ยมของดัชนีฟิวเจอร์สหรือส่วนลดเป็นมูลค่ายุติธรรมครอบคลุม ต้นทุนการทำธุรกรรม (การหักบัญชี การชำระ ค่าคอมมิชชั่น และผลกระทบต่อตลาดที่คาดหวัง) บวกกับส่วนต่างกำไรเล็กน้อย คอมพิวเตอร์ก็กระโดดเข้ามา ไม่ว่าจะขายดัชนีฟิวเจอร์สและซื้อหุ้นอ้างอิงหากซื้อขายล่วงหน้า ที่พรีเมี่ยม, หรือกลับกันหากฟิวเจอร์สซื้อขาย ลดราคา.

ชั่วโมงการซื้อขายดัชนีฟิวเจอร์ส

การเก็งกำไรของดัชนีทำให้ราคาดัชนีฟิวเจอร์สใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม แต่เมื่อดัชนีฟิวเจอร์สและหุ้นอ้างอิงมีการซื้อขายในเวลาเดียวกันเท่านั้น ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐเปิดเวลา 9.30 น. และปิดเวลา 16.00 น. ดัชนีฟิวเจอร์สซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันบนแพลตฟอร์มเช่น Globex, ระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ดำเนินการโดย CME กลุ่ม. สภาพคล่องในดัชนีฟิวเจอร์สลดลงนอกเวลาซื้อขายหุ้นเนื่องจากผู้เล่นเก็งกำไรดัชนีไม่สามารถซื้อขายได้อีกต่อไป หากราคาฟิวเจอร์สไม่สม่ำเสมอ จะไม่สามารถป้องกันการซื้อหรือขายฟิวเจอร์สดัชนีล่วงหน้าผ่านการขายหรือซื้อหุ้นอ้างอิงที่หักล้างได้ แต่ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นๆ ยังคงเคลื่อนไหวอยู่

ดัชนีฟิวเจอร์สทำนายทิศทางการเปิด

สมมุติว่าข่าวดีออกมาในต่างประเทศในชั่วข้ามคืน เช่น ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ย หรือประเทศรายงานการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งเกินคาด ท้องถิ่น ตลาดหุ้น อาจจะเพิ่มขึ้น และนักลงทุนอาจคาดการณ์ว่าตลาดสหรัฐจะแข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน หากพวกเขาซื้อดัชนีฟิวเจอร์ส ราคาก็จะสูงขึ้น และด้วยอนุญาโตตุลาการดัชนีอยู่นอกสนามจนกว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะเปิด จะไม่มีใครรับมือกับแรงกดดันในการซื้อแม้ว่าราคาฟิวเจอร์สจะสูงกว่ามูลค่ายุติธรรมก็ตาม เร็ว ๆ นี้ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก จะเปิดขึ้นแม้ว่าอนุญาโตตุลาการดัชนีจะดำเนินการซื้อขายใด ๆ ที่จำเป็นเพื่อให้ราคาดัชนีฟิวเจอร์สกลับมาอยู่ในบรรทัด - ในตัวอย่างนี้โดยการซื้อหุ้นส่วนประกอบและขายดัชนีฟิวเจอร์ส

นักลงทุนไม่สามารถตรวจสอบได้ว่าราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าปิดในวันก่อนหน้า การปรับเงินปันผลเพื่อการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของดัชนีฟิวเจอร์สในชั่วข้ามคืน (คงที่ในแต่ละวัน) และ ทิศทางตลาดที่ระบุขึ้นอยู่กับราคาของดัชนีฟิวเจอร์สเทียบกับมูลค่ายุติธรรมโดยไม่คำนึงถึงราคาก่อนหน้า ปิด. วันที่จ่ายเงินปันผล ไม่กระจายไปทั่วปฏิทินเช่นกัน พวกเขามักจะจัดกลุ่มรอบบางวัน ในวันที่ดัชนีใหญ่หลายตัว องค์ประกอบ go ex-dividend ดัชนีฟิวเจอร์สอาจซื้อขายสูงกว่าราคาปิดก่อนหน้า แต่ยังหมายถึงการเปิดที่ต่ำกว่า

ในระยะสั้น

ราคาดัชนีฟิวเจอร์สมักจะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของทิศทางการเปิดตลาด แต่สัญญาณใช้งานได้เพียงช่วงสั้นๆ การซื้อขายมักจะผันผวนที่ระฆังเปิดของ Wall Street ซึ่งคิดเป็นปริมาณการซื้อขายทั้งหมดที่ไม่สมส่วน ถ้า นักลงทุนสถาบัน ชั่งน้ำหนักด้วยโปรแกรมซื้อหรือขายจำนวนมากในหุ้นหลายตัว ผลกระทบของตลาดสามารถครอบงำการเคลื่อนไหวของราคาที่ดัชนีฟิวเจอร์สระบุได้ สถาบัน พ่อค้า ดูราคาฟิวเจอร์สแน่นอน แต่ยิ่งคำสั่งที่พวกเขาต้องดำเนินการมากเท่าไหร่ สัญญาณทิศทางของดัชนีฟิวเจอร์สก็จะยิ่งมีความสำคัญน้อยลงเท่านั้น

การเปิดล่าช้าสามารถขัดขวางกิจกรรมการเก็งกำไรของดัชนีได้ แม้ว่าการซื้อขายจำนวนมากใน NYSE จะเริ่มต้นเวลา 9:30 น. ET แต่ไม่ใช่ว่าทุกหุ้นจะเริ่มทำการซื้อขายในเวลาเดียวกัน สำหรับหุ้นบางตัว ราคาเปิดถูกกำหนดผ่าน an ประมูล ขั้นตอน และหาก ประมูล และข้อเสนอไม่ทับซ้อนกัน หุ้นยังคงปิดจนถึง จับคู่คำสั่ง เข้ามา. ผู้เล่นการเก็งกำไรดัชนีจะไม่เข้ามาจนกว่าพวกเขาจะสามารถดำเนินการซื้อขายได้ทั้งสองด้าน ซึ่งหมายความว่าต้องมีการเปิดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดและโดยเฉพาะอย่างยิ่งทั้งหมดในดัชนี ยิ่งผู้อนุญาโตตุลาการดัชนียาวอยู่นอกสนาม ยิ่งมีโอกาสมากขึ้นที่กิจกรรมทางการตลาดอื่นๆ จะลบล้างสัญญาณทิศทางของดัชนีฟิวเจอร์สในอนาคต

บรรทัดล่าง

ถ้า ดัชนี S&P 500 ฟิวเจอร์สขยับสูงขึ้นนอกเวลาทำการและแนะนำว่าตลาดหุ้นจะเปิดขึ้นนักลงทุน ที่ต้องการขายในวันนั้นอาจต้องรอจนกว่าตลาดจะเปิดก่อนจึงจะเข้าคำสั่งได้ (หรือตั้งค่า a สูงกว่า ขีดจำกัดราคา). ผู้ซื้ออาจต้องการระงับเมื่อดัชนีฟิวเจอร์สคาดการณ์การเปิดที่ต่ำกว่าเช่นกัน อย่างไรก็ตามไม่มีอะไรรับประกันได้ ดัชนีฟิวเจอร์สจะทำนายทิศทางของตลาดการเปิดเป็นส่วนใหญ่ แต่แม้แต่ผู้ทำนายที่ดีที่สุดก็ยังผิดพลาดในบางครั้ง