คำจำกัดความของพันธบัตรส่วนลดลึก

พันธบัตรส่วนลดลึกคืออะไร?

พันธบัตรที่มีส่วนลดลึกคือพันธบัตรที่ขายในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้อย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พันธบัตรเหล่านี้ขายในราคาลด 20% หรือมากกว่าที่ตราไว้หุ้นละ และมีผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราที่มีอยู่ของตราสารหนี้ที่มีรูปแบบคล้ายคลึงกัน

พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือขยะเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะมีราคาตลาดต่ำเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการชำระดอกเบี้ยหรือเงินต้นของหนี้ของผู้ออกตราสารหนี้ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กรณีเสมอไป เนื่องจากพันธบัตรแบบไม่มีคูปองมักจะเริ่มซื้อขายโดยมีส่วนลดมาก แม้ว่าผู้ออกจะได้รับการจัดอันดับที่สูงมากในแง่ของคุณภาพเครดิต

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับพันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษ

เมื่อพันธบัตรครบกำหนด ผู้ลงทุนจะได้รับการชำระคืนเต็มจำนวน มูลค่าที่ตราไว้ ของพันธบัตร พันธบัตรก็ขายได้ ที่พาร์ที่พรีเมี่ยมหรือส่วนลด พันธบัตรที่ซื้อในราคาพาร์มีมูลค่าเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร พันธบัตรที่ซื้อ ที่พรีเมี่ยม มีมูลค่าที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร เมื่อเวลาผ่านไป มูลค่าของพันธบัตรจะลดลงจนเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด การออกพันธบัตร ลดราคา มีราคาต่ำกว่าพาร์ ประเภทของพันธบัตรส่วนลดที่ซื้อขายในตลาดคือพันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษ

พันธบัตรส่วนลดแบบลึกมักจะมีราคาตลาดที่ 20% หรือมากกว่าต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ผู้ออกพันธบัตรที่มีส่วนลดมากอาจถูกมองว่าไม่มั่นคงทางการเงิน พันธบัตรที่ออกโดยบริษัทเหล่านี้ถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรที่คล้ายคลึงกันและมีการกำหนดราคาให้เหมาะสม พันธบัตรขยะ เป็นตัวอย่างพันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษ ผู้ถือพันธบัตรอาจพบว่าตนเองถือพันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษเมื่อ อันดับเครดิต ของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ถูกปรับลดรุ่นกระทันหัน

การออกพันธบัตรอาจมีส่วนลดอย่างมากหากเริ่มต้น อัตราคูปอง พันธบัตรมีการเสนอในอัตราที่ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดอย่างมาก ทำให้นักลงทุนที่ไม่สามารถหาอัตราดอกเบี้ยที่ดีกว่าในที่อื่น ๆ มีความน่าสนใจน้อยลง เนื่องจากราคาของพันธบัตรมีความสัมพันธ์ผกผันกับอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น หมายความว่า อัตราคูปองของหุ้นกู้ที่มีอยู่ไม่เท่าเทียมกับพันธบัตรที่ออกใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า ประเมิน. ผู้ถือพันธบัตรคูปองที่ต่ำกว่าเหล่านี้จะเห็นมูลค่าของพันธบัตรที่ลดลง มูลค่าที่ลดลงสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันสูงกว่าอัตราคูปองในพันธบัตร หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสูงพอ มูลค่าของพันธบัตรอาจลดลงจนถึงระดับที่เสนอให้ในราคาลดพิเศษ

ส่วนลดลึกและพันธบัตร Zero-Coupon

พันธบัตรส่วนลดลึกไม่ต้องจ่ายคูปองอย่างที่เห็นกับ พันธบัตรไม่มีคูปอง. พันธบัตรที่ไม่มีคูปองบางรายการมีส่วนลดพิเศษ และพันธบัตรเหล่านี้จะไม่ชำระเงินให้แก่ผู้ถือพันธบัตรเป็นระยะๆ ผลตอบแทนจากพันธบัตรเหล่านี้คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้และราคาส่วนลด ซึ่งหมายความว่าราคาของศูนย์คูปองจะผันผวนมากกว่าพันธบัตรที่ให้การจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด พันธบัตรที่ไม่มีคูปองทั้งหมดไม่ใช่พันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษ บางสิ่งเป็น ส่วนลดฉบับเดิม (OID) พันธบัตร ตัวอย่างเช่น พันธบัตร OID อาจออกที่ $975 โดยมีมูลค่าที่ตราไว้ $1,000 และพันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษอาจออกพันธบัตรที่ $680 โดยมีมูลค่าที่ตราไว้ $1,000

พันธบัตรที่มีส่วนลดพิเศษมักมีระยะเวลายาวนาน โดยมีระยะเวลาครบกำหนดห้าปีหรือนานกว่านั้น (ยกเว้นสำหรับ ตั๋วเงินคลัง ซึ่งเป็นระยะสั้นศูนย์คูปอง) และออกด้วย เรียกบทบัญญัติ. นักลงทุนสนใจพันธบัตรลดราคาเหล่านี้เนื่องจากผลตอบแทนสูงหรือมีโอกาสน้อยที่สุดที่จะถูกเรียกก่อนครบกำหนด ผู้ออกตราสารหาวิธีการเพิ่มทุนโดยใช้หนี้น้อยที่สุด พันธบัตรลดราคาแบบลึกจะแข็งค่าเร็วกว่าพันธบัตรประเภทอื่นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงและเสื่อมราคาเร็วขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในระบบเศรษฐกิจ พันธบัตรที่มีอยู่จะมีการจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ดังนั้นจึงลดลง ต้นทุนหนี้ ให้กับผู้ออกบัตร ดังนั้นจึงเป็นผลประโยชน์ทางการเงินที่ดีที่สุดของผู้ออกหุ้นกู้ที่จะไม่เรียกพันธบัตร