เป้าหมายต่อไปสำหรับนักวิ่งเต้น: กฎผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของ ก.ล.ต.

ตอนนี้ที่ กรมแรงงานกฎความไว้วางใจของ (DOL) ตายอย่างเป็นทางการแล้ว, ตอนนี้ความสนใจได้หันไปที่ คณะกรรมการความปลอดภัยและการแลกเปลี่ยน (ก.ล.ต.) เสนอชุดกฎ ระเบียบ ดอกเบี้ยดีที่สุด. ผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภาคนเดียวกันที่ปิดกั้น .ได้สำเร็จ ความไว้วางใจ กฎกำลังมุ่งเป้าไปที่ความพยายามของ SEC ในการสร้างมาตรฐานใหม่สำหรับคำแนะนำการลงทุน โดยกำหนดให้โบรกเกอร์ให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของลูกค้าเป็นอันดับแรก หากความพยายามในอดีตเป็นเครื่องบ่งชี้ถึงความสำเร็จในอนาคต ก.ล.ต. จะเผชิญกับการต่อต้านที่น่าเกรงขาม (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่: กฎความไว้วางใจของ DOL ถูกระงับอย่างเป็นทางการ.)

ข้อเสนอ ก.ล.ต. กำหนดมาตรฐาน 'ผลประโยชน์สูงสุด'

ระเบียบ ก.ล.ต. ที่เสนอซึ่งขณะนี้อยู่ภายใต้ช่วงเวลาแสดงความคิดเห็นสาธารณะ 90 วันจนถึงวันที่ 8 สิงหาคม 7 ต.ค. 2018 ได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างมาตรฐานความประพฤติที่ “เป็นประโยชน์สูงสุด” สำหรับ นายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย และผู้ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทตัวแทนนายหน้า เมื่อพวกเขาให้คำแนะนำเกี่ยวกับการขายหลักทรัพย์ใดๆ หรือให้คำแนะนำด้านการลงทุนแก่ลูกค้ารายย่อย

กฎระเบียบที่เสนอยังพยายามที่จะชี้แจงภาระหน้าที่ความไว้วางใจที่ที่ปรึกษาการลงทุนจัดขึ้นในการโต้ตอบกับลูกค้าทั้งหมด แนะนำข้อมูลสรุปความสัมพันธ์ลูกค้าใหม่ที่จำเป็น (Form CRS) ซึ่งมีรายละเอียด "ขอบเขตและข้อกำหนด" ของความสัมพันธ์ และจำกัดผู้ที่สามารถใช้ได้ ชื่อ "ที่ปรึกษา" และ "ที่ปรึกษา" ซึ่งเป็นชื่อที่อาจทำให้เข้าใจผิดซึ่งอาจให้ลูกค้ารู้สึกว่านายหน้าได้รับความไว้วางใจ มาตรฐาน. ผู้เชี่ยวชาญจะต้องเปิดเผย หากไม่กำจัด ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ทั้งหมด

ป้องกันผลประโยชน์ทับซ้อน

โดยรวมแล้วแผนการปฏิรูปคำแนะนำการลงทุนของ ก.ล.ต. มีวัตถุประสงค์เพื่อขัดขวางผู้เชี่ยวชาญที่เสนอ คำแนะนำการลงทุนจากการแนะนำผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เทียบเท่าสินค้าอื่นๆ ราคาไม่แพง แต่นั่น จ่ายแพงขึ้น คณะกรรมการ และสนับสนุนการชดเชยโดยรวมของพวกเขา กฎระเบียบดังกล่าวยังขยายขอบเขตผู้ที่มีหน้าที่ต้องดำเนินการเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้าด้วยการใช้มาตรฐานความไว้วางใจกับผู้ใดก็ตามที่เป็นนายหน้าซื้อขายผลิตภัณฑ์เพื่อการเกษียณอายุ ไม่ใช่แค่ที่ปรึกษาการลงทุนเท่านั้น

น่าเสียดายที่ ก.ล.ต. ไม่ได้กำหนด "ผลประโยชน์สูงสุด" ในข้อเสนอทำให้เกิดความสับสนเกี่ยวกับวิธีการบังคับใช้กฎระเบียบ NS ข้อเสนอของ ก.ล.ต. ระบุว่า: "... เราเชื่อในเบื้องต้นว่านายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายได้ดำเนินการเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้ารายย่อยหรือไม่เมื่อทำ การแนะนำจะเปิดข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของคำแนะนำเฉพาะและลูกค้ารายย่อยเฉพาะ " (For เพิ่มเติม ดู: กฎ Alt-Fiduciary ของ ก.ล.ต.: "ระเบียบผลประโยชน์สูงสุด")

ประวัติของความพยายามสนับสนุนที่ประสบความสำเร็จ

ฝ่ายตรงข้ามที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุดต่อระเบียบ ก.ล.ต. ที่เสนอคือ สมาคมที่ปรึกษาประกันภัยและการเงินแห่งชาติ (ไนฟา). NAIFA พร้อมด้วยโจทก์ร่วมหลายรายรวมถึง สภาประกันชีวิตแห่งอเมริกา (ACLI) สถาบันบริการทางการเงิน (FSI) และ สมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงิน (SIFMA) เป็นเครื่องมือสำคัญในการล้มล้างกฎความไว้วางใจของ DOL บางองค์กรที่ต่อสู้กับกฎของ DOL เช่น FSI ได้แสดงการสนับสนุนข้อเสนอของ SEC

Diane Boyle รองประธานอาวุโสฝ่ายประชาสัมพันธ์ของ NAIFA ถูกอ้างถึงในนิตยสาร Financial Advisor โดยอ้างว่าความพยายามสนับสนุนของกลุ่มประสบความสำเร็จ เพราะแนวทางของพวกเขา: "เราใช้ประโยชน์จากพนักงาน ผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภา และรัฐบาลทั้งสามสาขาเพื่อปกป้องสมาชิกของเราและลูกค้าของพวกเขา"

เป้าหมายแรกคือเอกสารการเปิดเผยข้อมูล (แบบ CRS)

เป้าหมายแรกของ NAIFA คือแบบฟอร์ม CRS ที่เสนอโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ โดยเฉพาะส่วนที่ป้องกันนายหน้า-ตัวแทนขายและผู้ร่วมงานจากการใช้ตำแหน่ง “ที่ปรึกษา” หรือ “ที่ปรึกษา” ตามข้อกำหนดเฉพาะ สถานการณ์. มันสมเหตุสมผลแล้วที่พวกเขาจะเริ่มที่นี่ สมาชิก NAIFA ส่วนใหญ่ไม่ใช่ที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียน (RIAs) โดยมีหน้าที่มอบความไว้วางใจให้กับลูกค้าของตน แต่ส่วนใหญ่เป็นตัวแทนประกันและตัวแทนนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายที่เคยถูกควบคุมอย่างเข้มงวดน้อยกว่า”ความเหมาะสม" มาตรฐาน. ก่อนที่สำนักงาน ก.ล.ต. จะเผยแพร่ "กฎระเบียบที่ดีที่สุดสำหรับผลประโยชน์" โบรกเกอร์จำเป็นต้องให้คำแนะนำที่ถือว่าเหมาะสมเท่านั้น แต่ไม่จำเป็นว่าจะต้องทำเพื่อประโยชน์สูงสุดของลูกค้า

จุดยืนของ NAIFA คือ หากสมาชิกถูกปิดกั้นไม่ให้ใช้ชื่อ “ที่ปรึกษา” หรือ “ที่ปรึกษา” ก็จะเป็นการป้องกันไม่ให้พวกเขาเสนอ คำแนะนำและความสามารถในการให้บริการลูกค้าที่มีรายได้น้อยและปานกลางจะถูกจำกัด สร้างอุปสรรคเพิ่มเติมในการให้คำแนะนำทางการเงินสำหรับผู้ที่ต้องการ มากที่สุด. ผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภาของ NAIFA ได้พบกับ Jay Clayton ประธาน ก.ล.ต. พร้อมด้วยกรรมการและพนักงาน ก.ล.ต. สองคนเพื่อโต้แย้งตำแหน่งของ NAIFA (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่: Charles Schwab: แบบฟอร์มการเปิดเผยข้อมูลที่เสนอของ SEC อาจทำให้นักลงทุนสับสน.)

FPA อาจเป็นเครื่องถ่วงน้ำหนักได้

การถ่วงน้ำหนักที่อาจเกิดขึ้นกับ NAIFA อาจมาจากความพยายามของ สมาคมวางแผนการเงิน (FPA) องค์กรวิชาชีพหลักสำหรับที่ปรึกษาที่มีตำแหน่ง CERTIFIED FINANCIAL PLANNER™ (CFP®) คณะกรรมการ CFP® เพิ่งอนุมัติจรรยาบรรณฉบับใหม่ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 10 ต.ค. 1, 2019. รหัสใหม่นี้ขยายมาตรฐานความไว้วางใจไปยังคำแนะนำทางการเงินทุกรูปแบบจากผู้เชี่ยวชาญ CFP®

หลายคนคาดการณ์ว่ากฎระเบียบด้านผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของ ก.ล.ต. จะกลายเป็นมาตรฐานความไว้วางใจอย่างมีประสิทธิภาพ และด้วยเหตุนี้จึงมีการคาดการณ์ว่า FPA กำลังเตรียมที่จะฟ้อง ก.ล.ต. Frank Paré ประธาน FPA กล่าวใน สัมภาษณ์กับ ที่ปรึกษาทางการเงิน นั่น มาตรฐาน “ความเหมาะสมบวก” สำหรับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์สามารถสร้างความได้เปรียบทางการตลาดให้กับที่ปรึกษาทางการเงินและ CFP® แต่อาจสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนได้เช่นกัน เมื่อถูกถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการฟ้องร้อง Paré กล่าวว่า “มันเร็วเกินไป แต่มันเป็นคำถามที่ถูกต้อง”

ก.ล.ต. พยายามทำความเข้าใจความคาดหวังของนักลงทุน

เมื่อ NAIFA เริ่มความพยายามในการอนุญาตให้ตัวแทนนายหน้าเรียกตัวเองว่าที่ปรึกษาก่อน จากนั้นจึงคลายมาตรฐานการปฏิบัติสำหรับนายหน้าทั้งหมด องค์กรเช่น FPA มีแนวโน้มที่จะใช้แรงกดดันต่อไปเพื่อให้แน่ใจว่าผลลัพธ์ของกฎระเบียบของ ก.ล.ต. ดอกเบี้ยดีที่สุดคือ สนับสนุนมาตรฐานความไว้วางใจมากกว่ามาตรฐาน "ความเหมาะสมบวก" ที่เข้มงวดน้อยกว่าซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ประกอบวิชาชีพด้านการเงินและความเสียหาย นักลงทุนรายย่อย

ใน แถลงข่าวจากสำนักงาน ก.ล.ต เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน พ.ศ. 2561 ประธาน Jay Clayton ได้ประกาศแผนการที่จะจัดการอภิปรายโต๊ะกลมกับ "นักลงทุน Main Street" ทั่วประเทศในเดือนกรกฎาคม นี่จะเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่จะพูดกับ Clayton โดยตรงและ "แบ่งปันมุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับคำถามสำคัญเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของพวกเขากับผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนของพวกเขา"

“กฎที่เราเสนอมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ตรงกับกฎของเรากับความคาดหวังของนักลงทุนและเป็นสิ่งสำคัญ ที่เราได้ยินโดยตรงจากตัวนักลงทุนเองว่าเราจะมั่นใจได้อย่างไรว่าผลลัพธ์นั้นดีที่สุด”. กล่าว เคลย์ตัน.

อัปเดต: เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2018 ตัวแทนจาก NAIFA ได้ติดต่อ Investopedia พร้อมคำชี้แจงนี้: “NAIFA สนับสนุนสิ่งที่ดีที่สุด มาตรฐานดอกเบี้ยสำหรับที่ปรึกษาและหวังว่าจะให้ความช่วยเหลือใด ๆ ที่เราสามารถทำได้ในขณะที่ ก.ล.ต. กลั่นกรอง ข้อเสนอ. กฎยังไม่ได้รับการสรุป ดังนั้น NAIFA จึงยังไม่เข้ารับตำแหน่งไม่ว่าจะสนับสนุนหรือคัดค้าน”