(TVIX) VelocityShares รายวัน 2x VIX ระยะสั้น ETN

VelocityShares รายวัน 2X VIX ระยะสั้น ETN (TVIX) คืออะไร?

VelocityShares รายวัน 2X VIX ระยะสั้น ETN (TVIX) เป็น ตั๋วแลกเงิน (ETN) ที่ติดตาม ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ดัชนีฟิวเจอร์สระยะสั้น 200% การงัด ในการเคลื่อนไหวผันผวนรายวัน TVIX ออกโดย Credit Suisse Securities (CS) เมื่อ พ.ย. 29, 2010,และในที่สุดก็ ไม่อยู่ในรายการ ในเดือนมิถุนายน 2020 พร้อมกับ VelocityShares อีกหลายแห่งที่ใช้ประโยชน์จาก ETN

แม้จะมีการเพิกถอน แต่ทั้งผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนและการลงทุนที่เชื่อมโยงกับดัชนีความผันผวนเช่น VIX ก็ได้รับความนิยมและยังคงได้รับความนิยม ด้านล่างนี้ เราจะให้ประวัติโดยสังเขปของ TVIX และเหตุใดจึงถูกเพิกถอน และชี้ให้เห็นถึงผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนอื่นๆ ที่ยังคงซื้อขายได้

ประวัติของ VelocityShares รายวัน 2X VIX ระยะสั้น ETN (TVIX)

เป้าหมายการลงทุนของ TVIX คือการแสวงหาผลตอบแทนที่ 2 เท่าของผลตอบแทนจากดัชนี S&P 500 VIX Short-Term Futures Index ER ในวันเดียว VelocityShares® U.S. Volatility Notes ออกโดย Credit Suisse AG และมีอยู่ในฐานะอาวุโส ภาระผูกพันที่ไม่มีหลักประกัน ของเครดิต สวิส TVIX และ VelocityShares อื่นๆ ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนที่มีความชำนาญด้วยเครื่องมือการซื้อขายรายวันเพื่อจัดการความเสี่ยงจากความผันผวน

ETNs มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ได้รับการแก้ไขในแต่ละคืนและจะไม่เปลี่ยนแปลงระหว่างวันเนื่องจากระดับของดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้องมีการเคลื่อนไหว โดยมีค่าธรรมเนียมการลงทุนรายวัน 0.70% ต่อปี

VIX ETN เช่น TVIX เลเวอเรจ ETN มีประโยชน์สำหรับการซื้อขายการเคลื่อนไหวระยะสั้นในความผันผวนของดัชนี S&P 500 แต่เนื่องจากโครงสร้างที่ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ราคาจึงมีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว นำไปสู่หลาย การแบ่งหุ้น และราคาหุ้นที่ลดลงอย่างต่อเนื่องตามกาลเวลา TVIX ไม่ได้ถูกออกแบบมาให้จัดขึ้นเป็นเวลานาน ผู้ถือสถาบันส่วนใหญ่ทำตลาดใน TVIX ทางอิเล็กทรอนิกส์หรือใช้สำหรับหลากหลาย ความถี่สูง-การซื้อขาย (HFT) โปรแกรมกลยุทธ์ โบรกเกอร์ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุด โดยเฉลี่ยมากกว่า 25,000 หุ้นต่อธุรกรรม ตามด้วยที่ปรึกษาการลงทุนที่มีหุ้นต่ำกว่า 5,000 หุ้นนักลงทุนรายย่อยไม่ได้ซื้อขาย TVIX มากนัก

คุณยังสามารถค้นหาหนังสือชี้ชวนและข้อเท็จจริงของ TVIX ได้ที่นี่ใน เว็บไซต์ VelocityShares.

ETNs เทียบกับ อีทีเอฟ

นักลงทุนควรตระหนักว่า ไม่เหมือน an กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ETN จะไม่รับตำแหน่งจริงในเครื่องมือติดตามที่อ้างอิง แทน ETN คือ อาวุโส ภาระหนี้ที่ไม่มีหลักประกันของสถาบันการเงินผู้ออกซึ่งไม่มีดอกเบี้ยและมีความเสี่ยงด้านเครดิต ETNs ไม่ต้องเผชิญ ติดตามข้อผิดพลาด เช่นเดียวกับ ETF เนื่องจากไม่มีการซื้อและขายเครื่องมือติดตามที่อ้างอิง ในความเป็นจริง ETN ถูกปล่อยให้เป็นไปตามกลไกตลาดอย่างเคร่งครัดเพื่อกำหนดว่าพวกเขาติดตามดัชนีอ้างอิงอย่างใกล้ชิดเพียงใด แม้ว่าสิ่งนี้จะสร้างกลไกการกำหนดราคาในตลาดที่เสรีอย่างแท้จริง แต่ก็สามารถย้อนกลับมาเกิดหายนะได้เช่นกันเมื่อเกิดสถานการณ์ความผิดปกติเชิงโครงสร้างหรือไม่สัมพันธ์กัน

ETN ระยะสั้นจึงมีความเสี่ยงมากกว่าหลักทรัพย์ที่มีวัตถุประสงค์การลงทุนระยะกลางหรือระยะยาว และอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่วางแผนจะถือไว้นานกว่าหนึ่งวัน ดังนั้น ETN ประเภทนี้ควรซื้อโดยนักลงทุนที่มีความรู้และเข้าใจถึงผลที่ตามมาของการลงทุนเท่านั้น ในดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้องและการหาการทบต้นรายวันโดยใช้ผลการลงทุนผกผันระยะยาวหรือแบบเลเวอเรจ เช่น ใช้บังคับ นักลงทุนควรติดตามการลงทุนใน ETN อย่างจริงจังและบ่อยครั้ง แม้กระทั่งระหว่างวัน

ภัยพิบัติ TVIX ปี 2012

โครงสร้างของ TVIX ทำให้ราคารายเดือนลดลงประมาณ 8 ถึง 13% ขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาด โดยมีช่วงความผันผวนที่ต่ำกว่าซึ่งเห็นการพังทลายของราคาประมาณ 80% ถึง 90% ต่อปี ด้วยเหตุนี้ Credit Suisse จึงดำเนินการ 10 ต่อ 1. เป็นประจำ ย้อนกลับการแยกหุ้น เมื่อราคาตกอยู่ภายใต้เกณฑ์ราคาบางอย่างตั้งแต่ $5 ถึง $1 ต่อหุ้นด้วยเหตุนี้ Credit Suisse จึงระงับการออกหุ้น TVIX ETN ใหม่ชั่วคราวในเดือนกุมภาพันธ์ 2555เนื่องจากอุปทานคงค้างมีจำกัด TVIX เริ่มเพิ่มขึ้นเนื่องจากความต้องการเพิ่มเบี้ยประกัน สร้างความคลาดเคลื่อนอย่างมากระหว่าง มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) และราคาตลาดที่ปรับขึ้นสูงถึง 90% เหนือ NAV

นักลงทุนรายย่อย ถูกปลุกให้ตื่นอย่างหยาบคายในวันที่ 22 มีนาคม 2555 เมื่อ TVIX ทรุดตัวลง 29.3% ในเวลาต่อมา และร่วงลงอีก 29.8% ในวันรุ่งขึ้น จากนั้น TVIX ตกลงจาก 14.43 ดอลลาร์มาอยู่ที่ 7.16 ดอลลาร์ซึ่งลดลงมากกว่า 50% ใน 48 ชั่วโมงสิ่งที่น่าตกใจยิ่งกว่านั้นก็คือการที่ราคาถล่มนั้นไม่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวพื้นฐานของดัชนี VIX เลย อันที่จริง ดัชนี VIX เพิ่มขึ้นจริงในวันที่สองนั้น ทันทีหลังจากการเทขาย Credit Suisse ได้ออกแถลงการณ์ว่าจะกลับมาออกหุ้นอีกครั้งช่วงเวลาที่น่าสงสัยของการขายออกและการเผยแพร่ข่าวนำไปสู่การฟ้องร้องดำเนินคดีในชั้นเรียนจำนวนมาก

นี่เป็นคำเตือนสำหรับนักลงทุนในการตรวจสอบพรีเมี่ยมระหว่างราคาตลาดและ NAV ของผลิตภัณฑ์ ETN เสมอ สิ่งสำคัญที่สุดคือการกำหนดราคา TVIX ขับเคลื่อนโดยตลาดโดยสมบูรณ์โดยไม่มีกลไกการกำหนดราคาที่มีโครงสร้าง

2020 TVIX เพิกถอน

ในเดือนมิถุนายนปี 2020 Credit Suisse ประกาศว่า TVIX พร้อมกับ ETNs ที่มีเลเวอเรจอื่น ๆ อีกหลายรายการในกลุ่ม VelocityShares จะถูกยกเลิกอย่างถาวรและลบออกจากการแลกเปลี่ยน

ตามที่ บริษัท ได้ตัดสินใจ "[a] เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามอย่างต่อเนื่องในการตรวจสอบและจัดการชุดบันทึกการซื้อขายแลกเปลี่ยน Credit Suisse AG ได้ตัดสินใจที่จะเพิกถอน ETNs ที่กล่าวมาข้างต้น เพื่อปรับชุดผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกับการเติบโตเชิงกลยุทธ์ในวงกว้างมากขึ้น แผน"

TVIX การเพิกถอนหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

หลังจากการเพิกถอนหุ้นของตน หุ้นที่มีอยู่ของ TVIX และ ETN ที่ได้รับผลกระทบอื่นๆ จะยังคงคงค้างอยู่ แม้ว่าจะไม่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติใดๆ อีกต่อไป ETNs อาจทำการค้าได้หากเลย บนan ที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ (OTC) พื้นฐาน บันทึก ETN ที่คงค้างจะยังไม่ครบกำหนดจนถึงวันที่ 4 ธันวาคม 2030 ในขณะที่ Credit Suisse มีตัวเลือกในการเร่งวุฒิภาวะของพวกเขา แต่ ณ จุดนี้ยังไม่ได้เลือกที่จะทำเช่นนั้น

ผลทันทีของการเพิกถอน ETN ออกจากการแลกเปลี่ยนทำให้แหล่งที่มาของสภาพคล่องหลักหายไปและผู้ถือที่มีอยู่อาจไม่สามารถขาย ETN ของตนในตลาดรองได้เลย นอกจากนี้ การระงับการออก ETN เพิ่มเติมจะส่งผลกระทบในทางลบต่อสภาพคล่องสำหรับตลาด OTC ใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นหลังจากการเพิกถอน

การกำหนดราคาและการซื้อขายหุ้น TVIX

ปัจจุบัน คุณยังคงติดตาม NAV ของ TVIX ETN ได้โดยป้อนสัญลักษณ์ทิกเกอร์ลงในบริการเสนอราคาออนไลน์ใดๆ หรือจากนายหน้าออนไลน์ของคุณ แม้ว่า NAV จะบ่งบอกถึงเครื่องมือพื้นฐานที่ติดตาม ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ไม่มีตลาดสภาพคล่องสำหรับบันทึกย่อ TVIX อีกต่อไป ผู้ถือ TVIX อาจสามารถจัดเตรียมใบเสนอราคา OTC และธุรกรรมจากโบรกเกอร์ของตนได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความสามารถของโบรกเกอร์นั้นๆ

ในกรณีที่ไม่พบผู้ซื้อ และสมมติว่า Credit Suisse ไม่เร่งการไถ่ถอน ธนบัตรจะครบกำหนดที่ สิ้นปี 2573 และนักลงทุนจะได้รับเงินสดตาม ETN เท่ากับมูลค่าไถ่ถอน ณ ขณะนั้น หากมี ใด ๆ. นักลงทุนที่จ่าย ETN มากกว่าจำนวนเงินที่พวกเขาได้รับเมื่อครบกำหนดจะประสบความสูญเสียจากการลงทุนซึ่งอาจมีนัยสำคัญ

รายการทางเลือกสำหรับ TVIX

นักลงทุนหรือผู้ค้าที่กำลังมองหาความเสี่ยงต่อ VIX ยังคงมีตัวเลือกมากมาย เส้นทางที่ตรงที่สุดสำหรับผู้ที่เข้าถึงการซื้อขายล่วงหน้าคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า VIX นักลงทุนรายย่อยทั่วไปส่วนใหญ่จะไม่สามารถเข้าถึงตลาดนี้โดยตรงหรือจะไม่สะดวกในการซื้อขายล่วงหน้า โชคดีที่มี ETN และ ETF อื่นๆ อีกหลายรายการที่ติดตาม VIX

คล้ายกับ TVIX เนื่องจาก ETN ที่ระบุไว้ด้านล่างจะต้องทบสัญญาฟิวเจอร์สเพื่อปรับสมดุลของกองทุนสำหรับสัญญาในภายหลัง ผู้จัดการกองทุน ถูกบังคับให้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ใกล้วันหมดอายุมากที่สุดและซื้อสัญญาที่ลงวันที่ถัดไปซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่า กลิ้ง. เนื่องจากสัญญาฟิวเจอร์สที่มีระยะเวลานานขึ้นมักอยู่ในระดับที่สูงกว่าสัญญาที่มีวันที่สั้นกว่า (ในสภาวะตลาดปกติ) กิจกรรมอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสีย (เนื่องจาก ETN ถูกบังคับให้ขายสัญญาที่มีมูลค่าต่ำกว่าและซื้อสัญญาที่ราคาสูงกว่า) -- นี่คือ เรียกว่า contango.

VIX ETFs และ ETNs

• S&P 500 VIX สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น ETN (VXX)
• S&P 500 VIX สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะกลาง ETN (VXZ)
• VIX สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น ETF (VIXY)
• VIX ETN ระยะสั้น (VIIX)

Inverse และ/หรือ Leveraged VIX ETFs และ ETNs

• รายวันผกผัน VIX ระยะสั้น ETN (XIV)
• Short VIX สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น ETF (SVXY)
• ETF สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น Ultra VIX (UVXY)
• รายวัน 2x VIX ระยะสั้น ETN (TVIX)
• รายวันผกผัน VIX ระยะกลาง ETN (ZIV)

ข้อดีและข้อเสียของการซื้อขาย VIX

การซื้อขาย VIX สามารถดึงดูดผู้ที่ต้องการวางเดิมพันเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดโดยรวม แต่นักลงทุน การพิจารณา ETF และ ETN เหล่านี้ควรตระหนักว่าพวกเขาไม่ใช่ผู้รับมอบฉันทะที่ดีสำหรับประสิทธิภาพของสปอต ปกเกล้าเจ้าอยู่หัว คาดว่า ETN และ ETF เหล่านี้ทั้งหมดจะทำงานแตกต่างไปจาก VIX อย่างมาก บางส่วนอาจเพิ่มขึ้นหรือลดลงตาม VIX แต่อัตราการเคลื่อนที่และเวลาล่าช้าสามารถระบุรายการและ จุดออก ความท้าทายแม้กระทั่งสำหรับเทรดเดอร์ที่ช่ำชอง นอกจากนี้ การสลายตัวของ contango โดยธรรมชาติทำให้พวกเขาแพ้เดิมพันสำหรับผู้ถือระยะยาว

การลงทุนที่ผันผวนของตลาดเช่นนี้จึงเหมาะที่สุดสำหรับนักลงทุนที่มีกรอบเวลาสั้น ๆ ซึ่งสามารถดูตำแหน่งของตนได้อย่างใกล้ชิดและเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วหากตลาดกลับเป็นตรงกันข้าม ในสภาวะตลาดที่รุนแรง เมื่อมีความผันผวนสูง สัญญาซื้อขายล่วงหน้า VIX ระยะสั้นสามารถซื้อขายได้ในระดับที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับสัญญาระยะยาวและเรียกว่าสถานการณ์ ถอยหลังซึ่งอาจทำให้เกิดความผิดปกติในการกำหนดราคา ETN

หากนักลงทุนต้องการวางเดิมพันเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดทุนหรือใช้เป็นการป้องกันความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์ ETF และ ETN ที่เกี่ยวข้องกับ VIX เป็นที่ยอมรับได้ แต่มีตราสารที่มีข้อบกพร่องสูง อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความสะดวกอย่างมากสำหรับพวกเขา เนื่องจากพวกเขาซื้อขายเหมือนหุ้นอื่นๆ ในการแลกเปลี่ยน โปรดทราบว่าวิธีหนึ่งในการเข้าถึงการซื้อขายที่มีความผันผวนคือการใช้ตัวเลือกที่ระบุไว้ในดัชนี S&P 500 ผู้ค้าที่ได้รับการอนุมัติด้วย ตัวเลือก การเข้าถึงการซื้อขายสามารถซื้อได้ที่เงิน คร่อมตัวอย่างเช่น การเดิมพันระยะยาวเกี่ยวกับความผันผวนของหุ้น

TVIX คำถามที่พบบ่อย

TVIX เป็นการลงทุนที่ดีหรือไม่?

ไม่ TVIX ไม่เคยมีเจตนาให้นักลงทุนซื้อและถือ ค่อนข้างจะหมายถึงเป็นเครื่องมือความผันผวนระยะสั้นมาก เนื่องจาก TVIX ถูกเพิกถอน จึงไม่มีตลาด ETN ที่ใช้งานอยู่อีกต่อไป และผู้ถือครองไม่น่าจะชดใช้การลงทุนของพวกเขา

TVIX เป็นหุ้นประเภทใด

หุ้น TVIX ถูกสร้างขึ้นเป็นบันทึกการซื้อขายแลกเปลี่ยนหรือ ETN ETNs เป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันประเภทหนึ่งที่ติดตามดัชนีพื้นฐานของหลักทรัพย์ผ่านการใช้อนุพันธ์เช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

คำนวณราคา TVIX อย่างไร

มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของ TVIX (NAV) คำนวณเป็นรายวัน แต่เนื่องจาก ETN เป็นธนบัตรที่ไม่มีหลักประกันและไม่ได้ลงทุนโดยตรงในหลักทรัพย์อ้างอิง ราคาจึงถูกขับเคลื่อนโดยอุปสงค์และอุปทานในตลาดเท่านั้น

คุณช่วยสั้น TVIX ได้ไหม

ETNs ซื้อขายเหมือนหุ้นของหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน เป็นผลให้พวกเขาในทางเทคนิคอาจเป็น ขายสั้น - ขึ้นอยู่กับข้อจำกัดของนายหน้าและความสามารถในการค้นหาและยืมหุ้นเพื่อการชอร์ต สำหรับวัตถุประสงค์ในทางปฏิบัติ ETN เช่น TVIX ที่ราคาตกต่ำตามเวลาและไม่ได้อยู่ในระยะยาวจะเป็นเรื่องที่แย่มาก ยืมยากดังนั้นจึงไม่สามารถลัดวงจรได้ อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่ามีผลิตภัณฑ์ VIX ผกผันหลายตัวที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อความผันผวนลดลง

ทำไม TVIX ถึงถูกเพิกถอน?

Credit Suisse ผู้ออก TVIX และ VelocityShares ETN อื่น ๆ ตัดสินใจในเดือนมิถุนายน 2020 เพื่อเพิกถอนหลายรายการ ผลิตภัณฑ์ตามเว็บไซต์ในความพยายามที่จะปรับผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกับกลยุทธ์ของ บริษัท วิสัยทัศน์.

บรรทัดล่าง

TVIX เป็น ETN ที่ใช้ประโยชน์จาก 2x ซึ่งพยายามคืนการเปลี่ยนแปลงรายวันสองเท่าในดัชนีความผันผวนของ CBOE หรือ VIX เช่นเดียวกับ VIX ETNs และ ETFs อื่น ๆ มันมักจะประสบกับการลดลงของราคาเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากวิธีการสร้างโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า VIX ที่จำเป็นต้องหมุนเวียนเป็นประจำ นอกจากนี้ การใช้ฟิวเจอร์สและไม่ใช่การถือครองสปอต VIX โดยตรง หมายความว่าสิ่งเหล่านี้ไม่มีหลักประกัน ธนบัตรอาจเห็นความผิดปกติของราคาที่เป็นอันตรายในตลาดที่เบี่ยงเบนจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิอย่างรุนแรง (NAV). ด้วยเหตุนี้ TVIX และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันจึงไม่ใช่และไม่ได้มีไว้สำหรับนักลงทุนระยะยาว และมุ่งเป้าไปที่ผู้ค้ารายวันที่มีความซับซ้อนเป็นหลัก TVIX ถูกเพิกถอนในที่สุดในปี 2020 ซึ่งผู้ถือ ETN ที่มีอยู่อาจสามารถกำจัดหุ้นที่ซื้อเองได้เท่านั้น