สูตรคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ใน Excel

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) เป็นองค์ประกอบหลักของ การจัดทำงบประมาณองค์กร. เป็นวิธีที่ครอบคลุมในการคำนวณว่าโครงการที่เสนอจะมีศักยภาพทางการเงินหรือไม่ การคำนวณ NPV ครอบคลุมหัวข้อทางการเงินมากมายในสูตรเดียว: กระแสเงินสด, NS ค่าเวลา ของเงิน อัตราส่วนลด ตลอดระยะเวลาของโครงการ (โดยปกติ WACC), ค่าปลายทาง, และ มูลค่าของช่วยเหลือ.

ฉันจะใช้มูลค่าปัจจุบันสุทธิได้อย่างไร

เพื่อให้เข้าใจ NPV ในรูปแบบที่ง่ายที่สุด ให้คิดว่าโครงการหรือการลงทุนทำงานอย่างไรในแง่ของการไหลเข้าของเงิน สมมติว่าคุณกำลังใคร่ครวญการตั้งโรงงานที่ต้องการเงินลงทุนเริ่มต้น 100,000 ดอลลาร์ในช่วงปีแรก เนื่องจากเป็นการลงทุนจึงเป็นกระแสเงินสดที่สามารถใช้เป็นมูลค่าติดลบสุทธิได้ เรียกอีกอย่างว่าค่าใช้จ่ายเริ่มต้น

คุณคาดหวังว่าหลังจากก่อตั้งโรงงานได้สำเร็จในปีแรกด้วยการลงทุนครั้งแรก โรงงานจะเริ่มสร้างผลผลิต (ผลิตภัณฑ์หรือบริการ) ในปีที่สองเป็นต้นไป จะส่งผลให้มีกระแสเงินสดรับสุทธิในรูปของรายได้จากการขายผลผลิตโรงงาน สมมติว่าโรงงานสร้างรายได้ 100,000 ดอลลาร์ในปีที่สอง ซึ่งเพิ่มขึ้น 50,000 ดอลลาร์ต่อปีจนถึงห้าปีถัดไป กระแสเงินสดตามจริงและที่คาดหวังของโครงการมีดังนี้

instagram viewer

รูปภาพโดย Sabrina Jiang © Investopedia 2020

XXXX-A หมายถึงกระแสเงินสดที่แท้จริง ในขณะที่ XXXX-P หมายถึงกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ค่าลบหมายถึงต้นทุนหรือการลงทุน ในขณะที่ค่าบวกหมายถึงการไหลเข้า รายได้ หรือการรับ

คุณจะตัดสินใจได้อย่างไรว่าโครงการนี้ทำกำไรได้หรือไม่? ปัญหาในการคำนวณคือคุณกำลังลงทุนในช่วงปีแรก และตระหนักถึงกระแสเงินสดในปีต่อๆ ไป ในการประเมินการลงทุนดังกล่าวซึ่งกินเวลาหลายปี NPV ได้เข้ามาช่วยเหลือในการตัดสินใจทางการเงิน หากการลงทุน การประมาณการ และการคาดการณ์มีความถูกต้องแม่นยำในระดับสูง

วิธีการของ NPV อำนวยความสะดวกในการนำกระแสเงินสดทั้งหมด (ปัจจุบันและอนาคต) มาสู่จุดคงที่ในปัจจุบัน จึงเป็นที่มาของชื่อ “มูลค่าปัจจุบัน” โดยพื้นฐานแล้วใช้งานได้โดยพิจารณาว่ากระแสเงินสดในอนาคตที่คาดหวังมีมูลค่าเท่าใดในปัจจุบันและลบ การลงทุนเริ่มแรกเพื่อให้ได้ “มูลค่าปัจจุบันสุทธิ” หากค่านี้เป็นบวก แสดงว่าโครงการมีกำไรและ ทำงานได้. หากค่านี้เป็นค่าลบ แสดงว่าโครงการกำลังขาดทุนและควรหลีกเลี่ยง

ในแง่ที่ง่ายที่สุด

NPV = (มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดหวัง) – (มูลค่าเงินสดที่ลงทุนในปัจจุบัน)

การคำนวณมูลค่าในอนาคตจากมูลค่าปัจจุบันใช้สูตรดังนี้

$\begin{matrix} มูลค่าในอนาคต = มูลค่าปัจจุบัน \times (1. + NS.)^{NS.} \\ ที่ไหน: \\ มูลค่าในอนาคต = กระแสเงินสดเข้า-ออกสุทธิที่คาดไว้ในระหว่าง \\ ช่วงเวลาหนึ่ง \\ NS. = อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่จะได้รับ \\ การลงทุนทางเลือก \\ NS. = จำนวนช่วงเวลา \end{matrix}$ มูลค่าในอนาคต=มูลค่าปัจจุบัน×(1+NS)NSที่ไหน:มูลค่าในอนาคต=กระแสเงินสดไหลเข้า-ออกสุทธิที่คาดหวังระหว่างช่วงเวลาหนึ่งNS=อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่จะได้รับในการลงทุนทางเลือกNS=จำนวนช่วงเวลา

ยกตัวอย่างง่ายๆ $100 ที่ลงทุนในวันนี้ (มูลค่าปัจจุบัน) ในอัตรา 5 เปอร์เซ็นต์ (r) เป็นเวลา 1 ปี (t) จะเพิ่มขึ้นเป็น:

$\begin{matrix} $ 100. \times (1. + 5. %)^{1.} = $ 105. \end{matrix}$ $100×(1+5%)1=$105

เนื่องจากเราต้องการหามูลค่าปัจจุบันตามมูลค่าในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ สูตรข้างต้นจึงสามารถจัดเรียงใหม่ได้ดังนี้:

$\begin{matrix} มูลค่าปัจจุบัน = \frac{มูลค่าในอนาคต}{(1. + NS.)^{NS.}} \end{matrix}$ มูลค่าปัจจุบัน=(1+NS)NSมูลค่าในอนาคต

หากต้องการรับ $105 (มูลค่าในอนาคต) หลังจากหนึ่งปี (t) วันนี้ควรลงทุนเท่าไหร่ในบัญชีธนาคารที่ให้อัตราดอกเบี้ย 5% โดยใช้สูตรข้างต้น:

$\begin{matrix} มูลค่าปัจจุบัน = \frac{$ 105.}{(1. + 5. %)^{1.}} = $ 100. \end{matrix}$ มูลค่าปัจจุบัน=(1+5%)1$105=$100

กล่าวอีกนัยหนึ่ง 100 ดอลลาร์คือมูลค่าปัจจุบันของ 105 ดอลลาร์ที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต (หนึ่งปีต่อมา) โดยคำนึงถึงผลตอบแทน 5 เปอร์เซ็นต์

NPV ใช้วิธีการหลักนี้ในการนำกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดมาไว้ที่จุดเดียวในปัจจุบัน สูตรขยายสำหรับ NPV คือ:

$\begin{matrix} เอ็นพีวี = & \frac{NS. {วี}_{0.}}{(1. + {NS.}_{0.})^{{NS.}_{0.}}} + \frac{NS. {วี}_{1.}}{(1. + {NS.}_{1.})^{{NS.}_{1.}}} + \frac{NS. {วี}_{2.}}{(1. + {NS.}_{2.})^{{NS.}_{2.}}} + \dots + \\ \frac{NS. {วี}_{NS.}}{(1. + {NS.}_{NS.})^{{NS.}_{NS.}}} \end{matrix}$ NPV=(1+NS0)NS0NSวี0+(1+NS1)NS1NSวี1+(1+NS2)NS2NSวี2+⋯+(1+NSNS)NSNSNSวีNS

ที่นี่ FV₀, NS_0,และ t₀ ระบุมูลค่าในอนาคตที่คาดหวัง อัตราที่ใช้บังคับ และช่วงเวลาสำหรับปีที่ 0 (การลงทุนครั้งแรก) ตามลำดับ FV_NS, NS_NS, และ t_NS ระบุมูลค่าในอนาคตที่คาดหวัง อัตราที่ใช้บังคับ และช่วงเวลาสำหรับปีที่ n ผลรวมของปัจจัยดังกล่าวทั้งหมดนำไปสู่มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

หนึ่งต้องทราบว่าการไหลเข้าเหล่านี้ต้องเสียภาษีและข้อควรพิจารณาอื่นๆ ดังนั้น กระแสไหลเข้าสุทธิจะถูกพิจารณาตามเกณฑ์หลังหักภาษี กล่าวคือ เฉพาะจำนวนเงินสุทธิหลังหักภาษีเท่านั้นที่จะถูกพิจารณาสำหรับกระแสเงินสดเข้าและถือเป็นมูลค่าบวก

หลุมพรางประการหนึ่งในแนวทางนี้คือ ในขณะที่เสียงทางการเงินจากมุมมองของทฤษฎี การคำนวณ NPV นั้นดีพอๆ กับข้อมูลที่ขับเคลื่อนมัน ดังนั้นจึงขอแนะนำให้ใช้การประมาณการและสมมติฐานที่มีความแม่นยำสูงสุดสำหรับรายการของ จำนวนเงินลงทุน ต้นทุนการจัดหาและจำหน่าย ผลกระทบทางภาษีทั้งหมด ขอบเขตและระยะเวลาจริงของเงินสด ไหล

ขั้นตอนในการคำนวณ NPV ใน Excel

มีสองวิธีในการคำนวณ NPV ในแผ่นงาน Excel ขั้นแรก คุณสามารถใช้สูตรพื้นฐาน คำนวณมูลค่าปัจจุบันของแต่ละองค์ประกอบสำหรับแต่ละปี จากนั้นจึงรวมเข้าด้วยกัน ประการที่สอง คุณสามารถใช้ฟังก์ชัน Excel ที่สร้างขึ้นซึ่งสามารถเข้าถึงได้โดยใช้สูตร "NPV"

การใช้มูลค่าปัจจุบันสำหรับการคำนวณ NPV ใน Excel

เมื่อใช้ตัวเลขที่ยกมาในตัวอย่างข้างต้น เราคิดว่าโครงการจะต้องใช้เงินเริ่มต้น $250,000 ในปีศูนย์ ตั้งแต่ปีที่สอง (ปีที่หนึ่ง) เป็นต้นไป โครงการเริ่มสร้างกระแสไหลเข้า 100,000 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 50,000 ดอลลาร์ต่อปีจนถึงปีที่ห้าเมื่อโครงการสิ้นสุดลง WACC หรือต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก บริษัทใช้อัตราคิดลดเมื่อจัดทำงบประมาณสำหรับโครงการใหม่และคิดเป็นร้อยละ 10 ตลอดอายุโครงการ

สูตรมูลค่าปัจจุบันใช้กับกระแสเงินสดตั้งแต่ปีศูนย์ถึงปีที่ห้า ตัวอย่างเช่น กระแสเงินสดที่ -$250,000 ในปีแรกนำไปสู่มูลค่าปัจจุบันที่เท่ากันระหว่างปีที่ศูนย์ ในขณะที่การไหลเข้าของ $100,000 ในปีที่สอง (ปีที่ 1) นำไปสู่มูลค่าปัจจุบันที่ 90,909 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่าการไหลเข้าในอนาคตหนึ่งปีของ $100,000 มีมูลค่า $90,909 ที่ปีศูนย์ และอื่นๆ

การคำนวณมูลค่าปัจจุบันสำหรับแต่ละปีแล้วรวมเข้าด้วยกันจะทำให้มูลค่า NPV อยู่ที่ 472,169 ดอลลาร์ ดังที่แสดงในภาพหน้าจอด้านบนของ Excel พร้อมสูตรที่อธิบายไว้

การใช้ฟังก์ชัน Excel NPV สำหรับการคำนวณ NPV ใน Excel

ในวิธีที่สองจะใช้สูตร Excel ในตัว "NPV" ต้องใช้สองข้อโต้แย้ง อัตราคิดลด (แสดงโดย WACC) และชุดของกระแสเงินสดจากปีที่ 1 ถึงปีที่แล้ว ควรใช้ความระมัดระวังไม่ให้รวมกระแสเงินสดเป็นศูนย์ในสูตร ซึ่งระบุด้วยค่าใช้จ่ายเริ่มต้นด้วย

ผลลัพธ์ของสูตร NPV สำหรับตัวอย่างข้างต้นคือ 722,169 ดอลลาร์ ในการคำนวณ NPV สุดท้าย เราต้องลดค่าใช้จ่ายเริ่มต้นจากค่าที่ได้รับจากสูตร NPV ส่งผลให้ NPV = ($722,169 - $250,000) = $472,169

ค่าที่คำนวณนี้ตรงกับค่าที่ได้จากวิธีแรกโดยใช้ค่า PV

การคำนวณ NPV ใน Excel: วิดีโอ

วิดีโอต่อไปนี้อธิบายขั้นตอนเดียวกันตามตัวอย่างข้างต้น

ข้อดีและข้อเสียของ 2 วิธี

แม้ว่า Excel เป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมในการคำนวณอย่างรวดเร็วด้วยความแม่นยำสูง แต่การใช้งานก็มีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาด และเนื่องจากข้อผิดพลาดง่ายๆ อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ไม่ถูกต้อง นักวิเคราะห์ นักลงทุน และนักเศรษฐศาสตร์ใช้วิธีใดวิธีหนึ่งโดยขึ้นอยู่กับความเชี่ยวชาญและความสะดวก เนื่องจากแต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสีย

วิธีแรกเป็นที่ต้องการของหลายๆ คน เนื่องจากแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการสร้างแบบจำลองทางการเงินกำหนดให้การคำนวณมีความโปร่งใสและตรวจสอบได้ง่าย ปัญหาในการรวบรวมการคำนวณทั้งหมดลงในสูตรคือคุณไม่สามารถดูได้อย่างง่ายดายว่าตัวเลขใดไปที่ใด หรือตัวเลขใดที่ผู้ใช้ป้อนข้อมูลหรือฮาร์ดโค้ด ปัญหาใหญ่อีกประการหนึ่งคือ สูตร Excel ที่มีอยู่แล้วภายในไม่ได้หักค่าใช้จ่ายเงินสดเริ่มต้น และแม้แต่ผู้ใช้ Excel ที่เชี่ยวชาญก็มักจะลืมปรับมูลค่าการใช้จ่ายเริ่มต้นในมูลค่า NPV ในทางกลับกัน วิธีแรกต้องใช้หลายขั้นตอนในการคำนวณ ซึ่งอาจมีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาดที่เกิดจากผู้ใช้

ไม่ว่าจะใช้วิธีใด ผลลัพธ์ที่ได้จะดีเท่ากับค่าที่เสียบอยู่ในสูตรเท่านั้น เราต้องพยายามทำให้แม่นยำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการกำหนดค่าที่จะใช้สำหรับประมาณการกระแสเงินสดในขณะคำนวณ NPV

นอกจากนี้ สูตร NPV ถือว่ากระแสเงินสดทั้งหมดได้รับเป็นก้อนเดียว ณ สิ้นปีซึ่งไม่สมจริงอย่างเห็นได้ชัด ในการแก้ไขปัญหานี้และได้ผลลัพธ์ที่ดีขึ้นสำหรับ NPV เราสามารถลดกระแสเงินสดในช่วงกลางปีได้ตามความเหมาะสม แทนที่จะลดช่วงสิ้นปี สิ่งนี้จะใกล้เคียงกับการสะสมของกระแสเงินสดหลังหักภาษีตลอดทั้งปีที่สมจริงยิ่งขึ้น

ในขณะที่ประเมินความเป็นไปได้ของโครงการเดียว NPV ที่มากกว่า 0 ดอลลาร์บ่งชี้โครงการที่มีศักยภาพในการสร้างผลกำไรสุทธิ ในขณะที่เปรียบเทียบหลายโครงการโดยยึดตาม NPV โครงการที่มี NPV สูงสุดควรเป็นทางเลือกที่ชัดเจน เนื่องจากเป็นการบ่งชี้ถึงโครงการที่ทำกำไรได้มากที่สุด