หุ้นกู้แปลงสภาพ (FCD)

หุ้นกู้แปลงสภาพคืออะไร?

หุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวน (FCD) เป็นตราสารหนี้ประเภทหนึ่งซึ่งมูลค่าทั้งหมดสามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นทุนได้เมื่อมีการบอกกล่าวของผู้ออกหุ้นกู้ ผู้ออกหุ้นกู้จะเป็นผู้กำหนดอัตราส่วนของการแปลงสภาพเมื่อมีการออกหุ้นกู้ เมื่อแปลงแล้ว ผู้ลงทุนจะมีสถานะเช่นเดียวกับผู้ถือหุ้นสามัญของบริษัท

การทำความเข้าใจหุ้นกู้แปลงสภาพเต็มรูปแบบ (FCDs)

NS หุ้นกู้ เป็นตราสารหนี้ระยะกลางถึงระยะยาวที่บริษัทขนาดใหญ่ใช้ในการกู้ยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยคงที่ ความมั่นคงของรายได้คงที่นี้คือ ไม่มีหลักประกันหมายความว่าไม่มีหลักประกันในการค้ำประกันการจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้น ดังนั้นหุ้นกู้จึงได้รับการสนับสนุนจากผู้ออกหุ้นกู้อย่างเต็มที่ หากบริษัทผิดนัดหรือล้มละลาย ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินลงทุนคืนเท่านั้น

เจ้าหนี้มีประกัน จะได้รับเงิน

หุ้นกู้ไม่สามารถแปลงสภาพหรือแปลงสภาพได้ หุ้นกู้ที่ไม่สามารถแปลงสภาพจะไม่ถูกแปลงเป็นทุน จึงมีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าหุ้นกู้แปลงสภาพ หุ้นกู้แปลงสภาพสามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ได้หลังจากเวลาที่กำหนด เวลานี้ถูกกำหนดโดย ตราสารหนี้ไว้วางใจ. ผู้ถือแปลงสภาพจะได้ประโยชน์จากการที่ราคาหุ้นของบริษัทแข็งค่าขึ้นหลังการแปลงสภาพ ส่งผลให้หุ้นกู้แปลงสภาพมีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าหุ้นกู้ที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้

ในช่วงเวลาของการออก สัญญาทรัสต์จะเน้นที่เวลาในการแปลง อัตราส่วนการแปลง และราคาแปลง ระยะเวลาการแปลงสภาพคือช่วงเวลานับจากวันที่จัดสรรหุ้นกู้ หลังจากเวลาดังกล่าวผ่านไปแล้ว ผู้ออกสามารถใช้สิทธิในการแปลงหลักทรัพย์ได้ NS อัตราส่วนการแปลง คือจำนวนหุ้นที่แต่ละหุ้นกู้แปลงเป็นและสามารถแสดงต่อหุ้นกู้หรือต่อ 100 หุ้นกู้ NS ราคาแปลง คือราคาที่ผู้ถือหุ้นกู้สามารถแปลงตราสารหนี้เป็นหุ้นทุนได้ โดยทั่วไปราคาจะมากกว่าราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง FCD และหุ้นกู้แปลงสภาพอื่นๆ ส่วนใหญ่ก็คือ บริษัทที่ออกหุ้นกู้สามารถบังคับให้แปลงสภาพเป็นทุนได้ สำหรับหลักทรัพย์แปลงสภาพประเภทอื่น เจ้าของหุ้นกู้อาจมีทางเลือกดังกล่าว ต่างจากปัญหาหนี้ล้วนๆ เช่น หุ้นกู้, หุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวนไม่ก่อให้เกิด ความเสี่ยงด้านเครดิต สำหรับบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ เนื่องจาก FCDs ได้แปลงเป็นทุนในที่สุด

อย่างเต็มที่เทียบกับ หุ้นกู้แปลงสภาพบางส่วน

หุ้นกู้แปลงสภาพสามารถแปลงเป็นทุนบางส่วนหรือทั้งหมดได้ หุ้นกู้แปลงสภาพบางส่วน (PCDs) เกี่ยวข้องกับการแลกเศษส่วนของมูลค่าหลักทรัพย์เป็นเงินสดและแปลงส่วนอื่น ๆ เป็นทุน หุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวน (FCD) เกี่ยวข้องกับการแปลงตราสารหนี้เป็นทุนเต็มจำนวนตามประกาศของผู้ออกหุ้นกู้ การแปลงหุ้นกู้เป็นทุนเต็มจำนวนเป็นวิธีที่ใช้ชำระหนี้ในรูปของตราสารทุน นี้ ชำระเป็นรายบุคคล ไม่จำเป็นต้องชำระคืนเงินต้นด้วยเงินสด

ประโยชน์ของหุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวน

หุ้นกู้แปลงสภาพเต็มรูปแบบช่วยให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการเติบโตของบริษัทในขณะที่ลดความเสี่ยงในระยะสั้น ในช่วงหลายปีก่อนการแปลง ผู้ถือ FCD มีสิทธิ์ได้รับกระแสการจ่ายดอกเบี้ย แม้ว่าโดยปกติแล้วจะต่ำกว่าหุ้นกู้ที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้ แต่การจ่ายเงินเหล่านี้มาก่อนการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น ยิ่งไปกว่านั้น เจ้าของ FCD จะได้รับการชำระเงินโดยไม่คำนึงถึงผลกำไรของบริษัท สำหรับค่อนข้าง ของเหลว การลงทุนระยะยาวที่สามารถเป็นประโยชน์อย่างมาก

ประโยชน์อีกประการของหุ้นกู้แปลงสภาพคือสามารถช่วยบริษัทที่ออกหุ้นกู้ให้อยู่รอดในสถานการณ์ทางการเงินที่ยากลำบาก หากบริษัทออกหุ้นกู้ไม่แปลงสภาพจำนวนมากที่ครบกำหนดในช่วงเวลาที่กำหนด บริษัทอาจเผชิญกับวิกฤตสินเชื่อหากมี ภาวะถดถอย ในเวลานั้น. ด้วยหุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวน บริษัทไม่ต้องคิดเงินเพื่อชำระคืนเงินต้น ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทสามารถบังคับแปลงและยกเลิกการจ่ายดอกเบี้ยได้ เนื่องจากผู้ถือ FCD กลายเป็นผู้ถือหุ้น พวกเขาจึงได้กำไรในที่สุดหากบริษัทฟื้นตัว

คำติชมของหุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวน

ข้อเสียที่เห็นได้ชัดที่สุดของหุ้นกู้แปลงสภาพสำหรับนักลงทุนคือความสามารถของบริษัทที่ออกหุ้นกู้ในการบังคับแปลงสภาพ บริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่จะบังคับแปลงในช่วงเวลาที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นเดิมมากกว่านักลงทุน FCD

สมมติว่าสัญญาทรัสต์ระบุว่าบริษัทที่ออกหลักทรัพย์มีสิทธิ์แปลง FCD เป็นทุนที่สูงกว่าราคาปัจจุบัน 50% ในห้าปี ถ้าราคาหุ้นตก 50% เพราะกิจการไม่ดี บริษัทก็อาจจะต้องปรับปรุง กระแสเงินสด โดยเร็วที่สุด นักลงทุน FCD อาจถูกบังคับให้แปลงโดยขาดทุนจำนวนมากทันทีที่ห้าปีผ่านไป

ในทางกลับกัน ผู้ถือหุ้นเดิมจะไม่ต้องการ เจือจางส่วนของผู้ถือหุ้น ถ้าราคาหุ้นสูงขึ้นสามเท่าเพราะกิจการไปได้ดี บริษัทอาจชะลอการแปลงให้นานที่สุด จนกว่าความจำเป็นในการปรับปรุงกระแสเงินสดจะเกิดขึ้นในช่วงภาวะถดถอย ณ จุดนั้น ราคาหุ้นมีแนวโน้มที่จะลดลง ซึ่งเป็นการจำกัดกำไรของผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพเต็มจำนวน