ผู้ปกครองเทียบกับ นายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย: เหตุใดจึงสำคัญสำหรับ ETF ของกัญชา

ทัศนคติของผู้คนเกี่ยวกับหม้อกำลังเปลี่ยนไปอย่างมาก โดย 68% ของผู้ใหญ่ชาวอเมริกันใน Gallup เมื่อเร็วๆ นี้ โพลสนับสนุนการถูกกฎหมายของกัญชาในสหรัฐอเมริกา เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากเพียง 12% ในช่วงเวลากว่าห้าทศวรรษ ที่ผ่านมา. แม้จะจัดเป็นสารควบคุมในระดับรัฐบาลกลางในสหรัฐอเมริกา แต่รัฐอื่นๆ ก็กำลังใช้เส้นทางตรงกันข้ามโดย การทำกัญชาให้ถูกกฎหมาย. ณ เดือนเมษายน 2021 16 รัฐและวอชิงตัน ดี.ซี. ได้ออกกฎหมายให้การใช้กัญชาเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจ ในขณะที่ 43 แห่งได้ออกกฎหมายกัญชาหรือผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องเพื่อใช้ในทางการแพทย์ สิ่งนี้ไม่เพียงทำให้ผู้ที่ชื่นชอบหม้อตื่นเต้นเท่านั้น แต่ยังหมายถึงการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในโลกของการลงทุนด้วย

หลายบริษัทได้เปิดตัวของตัวเอง กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ในความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงในการทำให้ถูกต้องตามกฎหมายของกัญชาที่กวาดประเทศ ETF ของกัญชาช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับบริษัทที่ทำธุรกิจเกี่ยวกับการเติบโตของพืชกัญชาทั้งทางตรงและทางอ้อม รวมถึงซอฟต์แวร์ เทคโนโลยี และส่วนอื่นๆ ของอุตสาหกรรม ETFs กัญชาที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด อาจให้ผลตอบแทนแก่ผู้ลงทุนเป็นจำนวนมาก แต่เนื่องจากปัญหาที่ซับซ้อนเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของกัญชา ยังคงมีความท้าทายที่ผู้ออก ETF เหล่านี้ต้องเผชิญ ประเด็นสำคัญอย่างหนึ่งที่สะดุดตาคือประเด็นเรื่องการควบคุมตัว ใครจะถือหลักทรัพย์ของ ETF เหล่านี้? ETF ปกติใช้

ผู้ดูแล เพื่อจัดการทรัพย์สินของตน แต่ผู้ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นและหลักทรัพย์อาจต้องผ่านพ้นไป นายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย. อะไรคือความแตกต่าง? อ่านต่อเพื่อหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเอนทิตีทั้งสองนี้รวมถึงความหมายของอีทีเอฟที่เกี่ยวข้องกับหม้อ

ผู้ปกครองเทียบกับ นายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย

ผู้ดูแล มักมีขนาดใหญ่ สถาบันการเงิน ที่มีหน้าที่ถือหลักทรัพย์ของลูกค้า ด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงมีหน้าที่รับผิดชอบในการปกป้องทรัพย์สินของลูกค้า ไม่ว่าจะอยู่ในรูปแบบทางกายภาพหรือทางอิเล็กทรอนิกส์ หน่วยงานเหล่านี้อาจให้บริการอื่นๆ เช่น การสนับสนุนด้านภาษี การจัดการบัญชี การชำระธุรกรรม และการชำระดอกเบี้ย ในทางตรงกันข้าม นายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายมีแนวโน้มที่จะมีขนาดแตกต่างกันไปตั้งแต่การดำเนินงานอิสระขนาดเล็กไปจนถึง บริษัทในเครือ ของธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ หน่วยงานเหล่านี้มีหน้าที่ในการซื้อและขายหลักทรัพย์ต่างๆ ให้กับลูกค้า พวกเขาสามารถถือหุ้นได้เช่นเดียวกับผู้ดูแลธนาคาร และพวกเขายังปลอดจากกฎหมายการธนาคารของรัฐบาลกลางอีกด้วย

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ETF แบบดั้งเดิมมักใช้ผู้ดูแลซึ่งทำหน้าที่สำคัญหลายประการ รวมทั้งส่งและรับเงินและถือเงินสดและ/หรือหลักทรัพย์ในกองทุน พอร์ตโฟลิโอ แต่สถานการณ์ยังไม่ชัดเจนนักเมื่อพูดถึง อุตสาหกรรมหม้อ. คำถามเกี่ยวกับการควบคุมตัวเป็นปัญหาสำคัญเมื่อพูดถึง ETF ของกัญชา ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ ข้อเท็จจริงที่ว่าธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐฯ หลายแห่งไม่เต็มใจที่จะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลกองทุนที่ลงทุนใน กัญชา.

แม้ว่าจะพักผ่อนหย่อนใจ กัญชาถูกกฎหมายแล้ว ในรัฐต่างๆ มากกว่าสิบแห่งและมีการแพทย์ในหลายรัฐ ลักษณะเฉพาะของนโยบายการทำให้ถูกกฎหมายแตกต่างกันไปในแต่ละรัฐ หากไม่ซับซ้อนเพียงพอ กัญชาก็ยังผิดกฎหมายในระดับรัฐบาลกลาง นั่นทำให้ยากสำหรับธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินที่จะประเมินว่าบทบาทนี้มีลักษณะอย่างไรเมื่อต้องรับมือกับกลุ่มบริษัทกัญชา แม้ว่า บริษัทกัญชา มีสำนักงานใหญ่อยู่ในแคนาดา ที่ซึ่งกัญชาถูกกฎหมายโดยสมบูรณ์ ธนาคารของสหรัฐฯ ยังคงรับผิดชอบเมื่อต้องติดต่อกับกระทรวงยุติธรรมของสหรัฐฯ ในระยะสั้นผู้ดูแลธนาคารกัญชาของ ETF อาจประสบปัญหาทางกฎหมาย อันเป็นผลมาจากกฎหมายการธนาคารในระดับสหพันธรัฐเนื่องจากการจัดประเภทเป็นสารควบคุม

นั่นหมายความว่าอย่างไรสำหรับ ETF ของกัญชา?

คำถามเกี่ยวกับการดูแลเป็นเรื่องใหญ่สำหรับผู้ออก ETF ที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์กัญชา ยกตัวอย่าง ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ) ETF กัญชาที่ใหญ่ที่สุดโดยสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ณ วันที่เขียนนี้ ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ MJ เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของกองทุนที่มีอยู่ก่อนแล้วของ ETF Managers Group ซึ่งมุ่งเน้นไปที่อสังหาริมทรัพย์ในละตินอเมริกา แทนที่จะใช้กระบวนการยื่นเพื่อเริ่มดำเนินการตามปกติ ผู้ออกบัตรเพียงแค่เปลี่ยนดัชนี หลีกเลี่ยงความจำเป็นในการดูแลใหม่ U.S. Bank—ธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐบาลกลางและผู้ดูแลกองทุนเดิม—ยุติความสัมพันธ์กับ MJ โดยไม่ได้ระบุเหตุผลต่อสาธารณะ ตัวแทนนายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย Wedbush Securities Inc. กลายเป็นผู้ดูแล The Amplify Seymour Cannabis ETF (CNBS) ได้ดำเนินไปตามเส้นทางที่คล้ายคลึงกัน กองทุนนี้ใช้ Cowen Execution Services LLC ซึ่งเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อีกรายหนึ่งเป็นผู้ดูแล

เนื่องจากทัศนคติที่มีต่อกัญชากำลังเปลี่ยนแปลงไปทั่วประเทศ ธนาคารจำนวนมากขึ้นอาจยินดียอมรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมหม้อ ตัวอย่างเช่น ธนาคารแห่งนิวยอร์ก เมลลอน (BK) เป็นผู้รับฝากทรัพย์สินของ AdvisorShares Pure Cannabis ETF (โยโล) และกองทุนในเครือ AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS). MSOS เป็นกัญชา ETF ใหม่ล่าสุด ซึ่งเปิดตัวในเดือนกันยายน 2020 แม้ว่า YOLO จะไม่ใช่ ETF กัญชาแห่งแรก แต่ก็เป็นกองทุนกัญชาที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) แห่งแรกที่ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันรับฝากทรัพย์สินขนาดใหญ่ YOLO สามารถรักษาความปลอดภัยให้ธนาคารในฐานะผู้ดูแลหลังจากที่สัญญากับธนาคารและ NYSE ที่มีการซื้อขายกัน เพื่อให้ข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนที่อาจเกิดขึ้น

เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้น ทางเลือกหนึ่งสำหรับกองทุนกัญชาคือการมุ่งเน้นเฉพาะที่: บริษัท ทางอ้อม ที่เกี่ยวข้องกับการผลิตกัญชา บริษัทที่เชี่ยวชาญในการวิจัยกัญชาทางการแพทย์ หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุน อุตสาหกรรม. Global X Cannabis ETF (POTX) ซึ่งเปิดตัวในเดือนกันยายน 2019 ใช้แนวทางนี้ Global X ระบุในหนังสือชี้ชวนว่า POTX จะลงทุนในบริษัทที่จัดหาผลิตภัณฑ์และ บริการในอุตสาหกรรมกัญชาหากบริษัทเหล่านั้นดำเนินการอย่างถูกกฎหมายภายใต้รัฐบาลกลาง รัฐ และท้องถิ่น กฎหมาย แม้ว่าบางบริษัทอาจสามารถดำเนินการได้ตามกฎหมายในระดับรัฐและระดับท้องถิ่น แต่อาจไม่สามารถดำเนินการได้ในระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งจะทำให้บริษัทเหล่านี้ไม่ต้องพิจารณา POTX POTX ว่าจ้าง Brown Brothers Harriman & Co. เป็นผู้ดูแล

คุณอาจจ่ายเพิ่ม

แม้ว่าปัญหาของผู้รับฝากทรัพย์สินกับนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายอาจดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับนักลงทุน ETF กัญชาที่มีศักยภาพ แต่ก็มีบางสิ่งที่สำคัญที่นักลงทุนควรคำนึงถึง ระวังค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้นจากการเข้าร่วมกองทุนเหล่านี้ สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นเนื่องจากการเพิ่มเติม การตรวจสอบ จำเป็นโดย สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ขึ้นอยู่กับสถานะของผู้ถือหลักทรัพย์ ก.ล.ต. กำหนดให้ผู้ดูแลยานพาหนะเพื่อการลงทุนเช่น ETF ส่งการตรวจสอบประจำปีของสินทรัพย์ที่มีอยู่ในกองทุนเหล่านั้นหากไม่ได้อยู่ภายใต้การตรวจสอบประจำปี ปกติแล้วนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ซื้อขายกันแบบส่วนตัวจะไม่อยู่ภายใต้การตรวจสอบเหล่านี้ ซึ่งจะทำให้ต้นทุนของข้อกำหนดในการตรวจสอบเพิ่มขึ้นอย่างมาก

บรรทัดล่าง

สิ่งต่าง ๆ กำลังเปลี่ยนแปลงไปอย่างแน่นอนสำหรับอุตสาหกรรมกัญชาในระดับรัฐ แต่เนื่องจากยายังคงผิดกฎหมายในระดับรัฐบาลกลาง นักลงทุนจึงต้องถอยออกมาและควบคุมความตื่นเต้นของพวกเขา แม้ว่ากัญชา ETF เช่น YOLO และ MSOS อาจมี ธนาคาร เต็มใจที่จะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลซึ่งอาจไม่ใช่กรณีของ ETF ทุกตัวที่มาพร้อมกัน พื้นที่ ETF ของกัญชายังเล็กอยู่ โดยมีกองทุนเปิดตัวไม่ถึงโหล อย่าลืมระวังเพิ่มเติม ค่าธรรมเนียม ที่ครอบคลุมสิ่งต่างๆ เช่น การตรวจสอบความประหลาดใจ และเช่นเดียวกับการลงทุนอื่นๆ สิ่งสำคัญคือต้องทำวิจัยของคุณก่อนที่จะวางเงินลงไป