ความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมันกับอัตราเงินเฟ้อคืออะไร?

ราคาน้ำมันและระดับของ เงินเฟ้อ มักถูกมองว่าเชื่อมโยงกันในความสัมพันธ์แบบเหตุและผล เมื่อราคาน้ำมันขยับขึ้น อัตราเงินเฟ้อซึ่งเป็นตัววัดแนวโน้มราคาทั่วไปทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจก็มีแนวโน้มสูงขึ้นไปในทิศทางเดียวกัน ในทางกลับกัน เมื่อราคาน้ำมันลดลง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็เริ่มผ่อนคลายลง ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าทั้งสองมีความสัมพันธ์กันอย่างแท้จริง แต่ความสัมพันธ์ได้เสื่อมโทรมลงตั้งแต่น้ำมันพุ่งขึ้นในปี 1970

เหตุและผล

น้ำมันและอัตราเงินเฟ้อเชื่อมโยงกันเพราะน้ำมันเป็นปัจจัยการผลิตหลักในระบบเศรษฐกิจ—มันถูกใช้ในกิจกรรมที่สำคัญ เช่น การเติมเชื้อเพลิงในการขนส่งและการทำความร้อนในบ้าน—และหากต้นทุนการผลิตสูงขึ้น ต้นทุนปลายทางก็ควรเช่นกัน สินค้า. ตัวอย่างเช่น หากราคาน้ำมันสูงขึ้น การผลิตพลาสติกก็จะแพงขึ้นและบริษัทพลาสติก จากนั้นจะส่งต่อค่าใช้จ่ายบางส่วนหรือทั้งหมดนี้ไปยังผู้บริโภคซึ่งขึ้นราคาและทำให้เกิด เงินเฟ้อ.

ความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างน้ำมันกับอัตราเงินเฟ้อปรากฏชัดในทศวรรษ 1970 เมื่อราคาน้ำมันพุ่งขึ้นจากราคาปกติที่ 3 ดอลลาร์ก่อนเกิดวิกฤตน้ำมันในปี 2516 เป็น 30 ดอลลาร์หลังวิกฤตน้ำมันในปี 2522สิ่งนี้ช่วยผลักดัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่สำคัญ เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 86.30 น. ภายในสิ้นปี 2523 จาก 41.20 ในช่วงต้นปี 2515 เพื่อให้สิ่งนี้มีมุมมองที่กว้างขึ้น แม้ว่าก่อนหน้านี้จะใช้เวลา 24 ปี (1947-1971) เพื่อให้ CPI เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แต่ก็ใช้เวลาประมาณแปดปีในช่วงทศวรรษ 1970

แนวโน้มการเปลี่ยนแปลง

ความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันกับอัตราเงินเฟ้อเริ่มเสื่อมลงหลังจากทศวรรษ 1980 อย่างไรก็ตาม ในช่วงทศวรรษ 1990 และวิกฤตน้ำมันสงครามอ่าว ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นสองเท่าในหกเดือนเป็นประมาณ 30 ดอลลาร์จาก 14 ดอลลาร์ แต่ CPI ยังคงค่อนข้างคงที่ โดยเพิ่มขึ้นเป็น 137.9 ดอลลาร์ในเดือนธ.ค. 1991 จาก 134.6 ในเดือนมกราคม 1991.

ความเหลื่อมล้ำในความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อกับน้ำมันนั้นชัดเจนยิ่งขึ้นในช่วง ขึ้นราคาน้ำมัน ตั้งแต่ปี 2542 ถึง 2548 เมื่อราคาน้ำมันเฉลี่ยต่อปีเพิ่มขึ้นเป็น 50 ดอลลาร์จาก 16.50 ดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันนี้ CPI เพิ่มขึ้นเป็น 196.80 ในเดือนธันวาคม 2548 ตั้งแต่ 164.30 น. ในเดือนมกราคม 1999.โดยใช้ข้อมูลนี้ปรากฏว่าผู้แข็งแกร่ง ความสัมพันธ์ ระหว่างราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อที่เห็นในทศวรรษ 1970 ได้อ่อนตัวลงอย่างมาก

ดัชนีราคาผู้บริโภคเทียบกับ PPI

ดูเหมือนจะมีความเชื่อมโยงกันมากขึ้นระหว่างน้ำมันกับ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ซึ่งใช้วัดราคาสินค้าในระดับขายส่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมันกับ PPI ระหว่างปี 1970 ถึง 2017 อยู่ที่ 0.71 ตามข้อมูลของธนาคารกลางแห่งเซนต์หลุยส์

ความสัมพันธ์ระหว่าง PPI กับน้ำมันแข็งแกร่งกว่า CPI ซึ่งอยู่ที่ 0.27 ในช่วงเวลาเดียวกัน "ความเชื่อมโยงที่อ่อนแอระหว่างราคาน้ำมันกับราคาผู้บริโภคน่าจะมาจากน้ำหนักบริการที่ค่อนข้างสูงใน ตะกร้าการบริโภคของสหรัฐฯ ซึ่งคุณคาดว่าจะต้องพึ่งพาน้ำมันน้อยลงเป็นปัจจัยการผลิต" ตามรายงานของ St. Louis เฟด