ดอกเบี้ยค้างรับคืออะไร และทำไมฉันต้องจ่ายเมื่อซื้อพันธบัตร

จำนวนดอกเบี้ยที่ได้รับจากหนี้เช่นพันธบัตรที่ยังไม่ได้เรียกเก็บเรียกว่า ดอกเบี้ยค้างรับ. ดอกเบี้ยสะสมนับจากวันที่ออกเงินกู้หรือเมื่อมีการออกคูปองพันธบัตร

NS พันธบัตร แสดงถึง a ภาระหนี้ โดยที่เจ้าของ (ผู้ให้กู้) ได้รับค่าตอบแทนในรูปของการจ่ายดอกเบี้ย การจ่ายดอกเบี้ยเหล่านี้เรียกว่า คูปองโดยทั่วไปจะได้รับเงินทุก ๆ หกเดือน ในช่วงเวลานี้ นักลงทุนสามารถโอนกรรมสิทธิ์ในพันธบัตรได้อย่างอิสระ

จึงเกิดปัญหาขึ้นในเรื่องของความเป็นเจ้าของการจ่ายดอกเบี้ย เฉพาะเจ้าของบันทึกเท่านั้นที่สามารถรับคูปองได้ แต่นักลงทุนที่ขายพันธบัตรจะต้องได้รับการชดเชยตามระยะเวลาที่พวกเขาเป็นเจ้าของพันธบัตร กล่าวอีกนัยหนึ่งเจ้าของคนก่อนจะต้องชำระดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นก่อนการขาย

ดอกเบี้ยที่จ่ายในพันธบัตรเป็นการชดเชยสำหรับเงินที่ยืมมาให้กับผู้กู้หรือผู้ออกตราสารหนี้ซึ่งเงินที่ยืมมานี้เรียกว่าเงินต้น เงินต้นจะจ่ายคืนให้กับผู้ถือพันธบัตรเมื่อครบกำหนด เช่นเดียวกับกรณีของคูปองหรือการชำระดอกเบี้ยใครก็ตามที่เป็นเจ้าของโดยชอบธรรมของพันธบัตรเมื่อครบกำหนดจะได้รับเงินต้น หากขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดในตลาด ผู้ขายจะได้รับมูลค่าตลาดของพันธบัตร

การปรับดอกเบี้ยค้างรับจึงเป็นดอกเบี้ยจำนวนพิเศษที่จ่ายให้กับเจ้าของพันธบัตรหรือหลักทรัพย์ประเภทรายได้คงที่อื่นๆ จำนวนเงินที่จ่ายจะเท่ากับยอดดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นนับตั้งแต่วันที่ชำระครั้งสุดท้ายของพันธบัตร

ดอกเบี้ยค้างรับและตลาดตราสารหนี้

เมื่อซื้อพันธบัตรในตลาดรอง ผู้ซื้อจะต้องจ่ายดอกเบี้ยค้างรับให้กับผู้ขายซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของราคาซื้อทั้งหมด นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรระหว่างการจ่ายคูปองครั้งสุดท้ายและการจ่ายคูปองครั้งต่อไปจะ รับดอกเบี้ยเต็มจำนวนตามกำหนดวันจ่ายคูปอง เนื่องจากจะเป็นผู้ถือหุ้นกู้ของ บันทึก. อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้ซื้อไม่ได้รับดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นในช่วงเวลานี้ทั้งหมด พวกเขาจะต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ขายพันธบัตรตามส่วนของดอกเบี้ยที่ผู้ขายได้รับก่อนการขายพันธบัตร

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าพันธบัตรมีคูปองคงที่ซึ่งจะต้องจ่ายทุกครึ่งปีในวันที่ 1 มิถุนายนและธันวาคม 1 ทุกปี. หากผู้ถือพันธบัตรขายพันธบัตรนี้ในวันที่ 10 ต.ค. 1 ผู้ซื้อจะได้รับการชำระเงินคูปองเต็มจำนวนในวันที่คูปองถัดไปที่กำหนดไว้สำหรับเดือนธันวาคม 1. ในกรณีนี้ ผู้ซื้อจะต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ขายตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน ถึง ต.ค. 1. โดยทั่วไป ราคาของพันธบัตรจะรวมดอกเบี้ยค้างรับ ราคานี้เรียกว่าเต็มหรือ ราคาสกปรก.

ดอกเบี้ยค้างรับและพันธบัตรแปลงสภาพ

พันธบัตรแปลงสภาพมีตัวเลือกแบบฝังตัวซึ่งให้สิทธิ์แก่ผู้ถือพันธบัตรในการแปลงพันธบัตรของตนเป็นทุนของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์หรือบริษัทย่อย พันธบัตรแปลงสภาพที่จ่ายดอกเบี้ยจะทำ การจ่ายคูปอง แก่ผู้ถือหุ้นกู้ตลอดระยะเวลาที่ถือพันธบัตร

หลังจากแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นของผู้ออกหุ้นกู้แล้ว ผู้ถือหุ้นกู้จะหยุดรับดอกเบี้ย ในขณะที่นักลงทุนแปลงพันธบัตรแปลงสภาพ มักจะมีการชำระเงินบางส่วนครั้งสุดท้ายให้กับผู้ถือพันธบัตรเพื่อครอบคลุมจำนวนเงินที่เกิดขึ้นนับตั้งแต่วันที่ชำระเงินครั้งสุดท้ายของบันทึก

ตัวอย่างเช่น สมมติว่ามีกำหนดชำระดอกเบี้ยพันธบัตรในวันที่ 1 มีนาคมและกันยายน 1 ทุกปี. หากนักลงทุนแปลงการถือครองพันธบัตรเป็นทุนในวันที่ 1 กรกฎาคม เขาจะได้รับดอกเบี้ยที่สะสมตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคมถึงวันที่ 1 กรกฎาคม การจ่ายดอกเบี้ยงวดสุดท้ายนี้เป็นการปรับดอกเบี้ยค้างรับ

ตัวอย่างดอกเบี้ยค้างรับของพันธบัตร

สมมติว่านักลงทุน A ซื้อพันธบัตรในตลาดหลักด้วยมูลค่าที่ตราไว้ $1,000 และคูปองจ่าย 5% ทุกครึ่งปี หลังจาก 90 วัน นักลงทุน A ตัดสินใจขายพันธบัตรให้กับนักลงทุน B จำนวนเงินที่นักลงทุน B ต้องจ่ายคือราคาปัจจุบันของพันธบัตรบวกดอกเบี้ยค้างรับ ซึ่งเป็นเพียงการชำระเงินปกติที่ปรับสำหรับเวลาที่นักลงทุน A ถือพันธบัตร

ในกรณีนี้ พันธบัตรจะมีมูลค่า 50 ดอลลาร์ตลอดทั้งปี (1,000 ดอลลาร์ x 5%) และนักลงทุน A ถือครองพันธบัตรเป็นเวลา 90 วัน ซึ่งเท่ากับหนึ่งในสี่ของปีที่บันทึกไว้ หรือ 25% (คำนวณโดย 90/360) ดังนั้นดอกเบี้ยค้างรับจึงกลายเป็น $12.50 ($50 x 25%) ดังนั้นนักลงทุน B จะต้องจ่ายให้กับนักลงทุน A ตามมูลค่าของพันธบัตรในตลาด บวกกับดอกเบี้ยค้างรับ $12.50