การคุ้มครองการเรียกพันธบัตรคืออะไร?
การป้องกันการโทรคืออะไร?
การคุ้มครองการโทรเป็นข้อกำหนดของพันธบัตรบางอย่างที่ห้ามไม่ให้ผู้ออกซื้อคืนตามระยะเวลาที่กำหนด ช่วงเวลาที่ป้องกันพันธบัตรเรียกว่าระยะเวลาผ่อนผันหรือเบาะรองนั่ง พันธบัตรที่มีการป้องกันการโทรมักเรียกว่าพันธบัตรที่เรียกได้รอการตัดบัญชี
ประเด็นที่สำคัญ
- การคุ้มครองการโทรเป็นข้อกำหนดของพันธบัตรบางอย่างที่ห้ามไม่ให้ผู้ออกซื้อคืนตามระยะเวลาที่กำหนด
- ผู้ออกพันธบัตรสามารถซื้อคืนได้ในราคาเต็มมูลค่าที่ตราไว้
- พันธบัตรมักจะถูกเรียกเมื่ออัตราดอกเบี้ยในระบบเศรษฐกิจตกต่ำอย่างมาก
- การป้องกันการโทรจะป้องกันไม่ให้ผู้ออกบัตรซื้อคืนตามระยะเวลาที่กำหนด
ทำความเข้าใจกับการป้องกันการโทร
ความผูกพันคือ a รายได้คงที่ ความปลอดภัยที่บริษัทหรือรัฐบาลใช้ในการหาเงิน เงินทุนที่ได้จากการขายพันธบัตรมักมีไว้เพื่อใช้ในโครงการเฉพาะ พันธบัตรมีวันครบกำหนดซึ่งเป็นวันที่ชำระคืนเงินลงทุนหลักให้กับผู้ถือหุ้นกู้ เพื่อเป็นการชดเชยการให้กู้ยืมเงิน ผู้ลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากผู้ออกพันธบัตรจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดหรือวันหมดอายุ การจ่ายดอกเบี้ยเหล่านี้เรียกว่า การจ่ายคูปอง และกำหนดไว้ตลอดอายุสัญญาพันธบัตรจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดหรือวันหมดอายุ ในเวลานั้นเงินต้นของผู้ลงทุนจะถูกส่งคืน
พันธบัตรคุณภาพสูงเรียกว่าการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยง แต่ในความเป็นจริง ทั้งผู้ออกและผู้ซื้อต่างก็มีความเสี่ยงอยู่บ้าง หากอัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไปเพิ่มขึ้นในช่วงอายุของพันธบัตร นักลงทุนสูญเสียโอกาสในการได้รับผลตอบแทนจากเงินที่ดีขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยลดลง บริษัทหรือรัฐบาลที่ออกพันธบัตรจะสูญเสียโอกาสในการกู้ยืมเงินในราคาที่ถูกกว่า
พันธบัตรที่เรียกได้อาจมีการป้องกันการโทร 10 ปี ในขณะที่การป้องกันการโทรสำหรับพันธบัตรสาธารณูปโภคมักจำกัดไว้ที่ห้าปี
การป้องกันจากความเสี่ยง
บริษัทปกป้องตนเองจากความเสี่ยงนี้ด้วยการออกพันธบัตรที่เรียกได้ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถเลือกซื้อคืนพันธบัตรตามมูลค่าเต็มหรือด้วยเบี้ยประกันภัยที่ระบุไว้เหนือมูลค่าที่ตราไว้ แล้วออกหุ้นกู้ใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า
บริษัทมักจะโทรกลับพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง เว้นแต่จะมีการป้องกันการโทร ข้อกำหนดดังกล่าวช่วยให้นักลงทุนมีเวลาใช้ประโยชน์จากการแข็งค่าของมูลค่าพันธบัตรของตน
การป้องกันการโทรจะเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับผู้ถือหุ้นกู้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง หมายความว่านักลงทุนจะมีจำนวนปีขั้นต่ำ ไม่ว่าตลาดตราสารหนี้จะย่ำแย่เพียงใด ในการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากหลักทรัพย์
โดยทั่วไปการป้องกันการโทรจะกำหนดไว้ใน a ตราสารหนี้. พันธบัตรองค์กรและเทศบาลที่เรียกได้มักจะมีการคุ้มครองการโทรเป็นเวลาสิบปี ในขณะที่การคุ้มครองพันธบัตรสาธารณูปโภคมักจำกัดไว้ที่ห้าปี
ตัวอย่างการป้องกันการโทร
สมมติว่ามีการออกหุ้นกู้ที่สามารถเรียกได้ในวันนี้ด้วยคูปอง 4% และกำหนดวันครบกำหนดที่ 15 ปีนับจากนี้ หากการเรียกพันธบัตรครั้งแรกคือสิบปี และอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 3% ในอีกห้าปีข้างหน้า ผู้ออกพันธบัตรจะไม่สามารถเรียกพันธบัตรได้ เนื่องจากผู้ลงทุนได้รับการคุ้มครองเป็นเวลา 10 ปี อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังจากผ่านไปสิบปี ผู้กู้ก็มีสิทธิที่จะเรียกบทบัญญัติของตัวเลือกการโทรในพันธบัตร
สามารถไถ่ถอนพันธบัตรได้ตลอดเวลาหลังจากวันที่คุ้มครองการโทร เงื่อนไขการคุ้มครองการโทรมักจะกำหนดให้นักลงทุนได้รับเงิน a พรีเมี่ยม มากกว่า มูลค่าที่ตราไว้ ของพันธบัตรซึ่งจะมีการเกษียณอายุก่อนกำหนดหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาคุ้มครองการโทรที่ระบุไว้ในข้อ
