Tranche คืออะไร?

Tranche คืออะไร?

"Tranche" เป็นคำภาษาฝรั่งเศส แปลว่า "สไลซ์" หรือ "ส่วน" ในโลกของการลงทุน ใช้เพื่ออธิบาย ความปลอดภัย ที่สามารถแบ่งออกเป็นชิ้นเล็ก ๆ และขายให้กับนักลงทุนในภายหลัง ทรานส์เป็นเรื่องธรรมดากับ หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS)ซึ่งเป็นตะกร้าสินเชื่อจำนองที่รวบรวมไว้เพื่อให้ผู้ลงทุนซื้อ

ทำความเข้าใจกับ Tranches

Tranches คือ กลุ่มหลักทรัพย์ที่แยกและจัดกลุ่มตามลักษณะต่างๆ และขายให้กับผู้ลงทุน ทรานส์สามารถมีวุฒิภาวะที่แตกต่างกัน การจัดอันดับเครดิต, และ ผลผลิต- หรืออัตราดอกเบี้ย อันดับเครดิตคือการประเมินของ ความน่าเชื่อถือ ของผู้กู้หรือผู้ออกตราสารหนี้หรือภาระผูกพันทางการเงินโดยเฉพาะ

เครื่องมือทางการเงินที่สามารถแบ่งออกเป็นงวด ได้แก่ เงินกู้ พันธบัตร, การจำนองและกรมธรรม์ประกันภัย โดยทั่วไปแล้วจะใช้ Tranches ในตลาดสินเชื่อและตราสารหนี้ในกระบวนการที่เรียกว่า

แปลงเป็นหลักทรัพย์ซึ่งแบ่งตราสารหนี้ประเภทต่างๆ และบรรจุเป็นกองทุนเพื่อขายให้กับนักลงทุนที่ต้องการรับอัตราดอกเบี้ยจากหนี้นั้น วาณิชธนกิจสามารถสร้างตะกร้าสินเชื่อเดี่ยวที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันซึ่งดึงดูดนักลงทุนเฉพาะราย

ตัวอย่างเช่น สามารถเสนอเงินกู้หลายตะกร้าที่มีอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน นักลงทุนที่ต้องการได้รับผลตอบแทน 6% สามารถเลือกใช้เงินกู้ชุดนั้นได้ (ดูด้านล่าง) ในขณะที่นักลงทุนรายอื่นสามารถเลือกใช้ชุดที่ให้ผลตอบแทน 3.5%

สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ หากคุณได้บางอย่างมา คุณมักจะต้องยอมแพ้ในบางสิ่ง ในตัวอย่างข้างต้น อัตราผลตอบแทนแต่ละรายการจะมีวันที่ครบกำหนดและอันดับความน่าเชื่อถือของตนเอง ซึ่งเป็นการวัดความเสี่ยงในการลงทุนในเงินกู้เหล่านั้น

ส่งผลให้ตะกร้าเงินกู้ที่ให้ผลตอบแทน 6% ต่อปี น่าจะมีระยะเวลาครบกำหนดนานกว่าหรือมีความเสี่ยงสูงกว่า ค่าเริ่มต้น เมื่อเทียบกับการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนต้องการได้รับการชดเชยอย่างเพียงพอ - ผลตอบแทนที่สูงขึ้น - สำหรับการถือครองการลงทุนนานขึ้นหรือเพื่อรับความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนที่มีอัตราต่ำกว่า

ตราสารหนี้ไม่เพียงแต่มีอันดับเครดิตที่แตกต่างกัน แต่ยังสามารถมีสถานการณ์การจ่ายเงินที่แตกต่างกันได้หากผู้ออกตราสารผิดนัด ตัวอย่างเช่น งวดอาวุโสมักจะมีอันดับเครดิตสูงกว่าและจะได้รับเงินก่อนชุดย่อยในกรณีที่ผู้ออกล้มละลายหรือเลิกกิจการ

ตัวอย่างของ Tranches

นักลงทุนที่มีความต้องการหลากหลายสามารถลงทุนในงวดที่แตกต่างกันของภาระผูกพันจำนองที่มีหลักประกันเดียวกันหรือหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ค้ำประกัน สมมติว่าเรามีนักลงทุนสี่รายที่ต้องการหลักทรัพย์ค้ำประกันที่คล้ายกัน แต่มีวันครบกำหนดต่างกัน

พอร์ตโฟลิโอสามารถแบ่งออกเป็นงวดตามวันที่ครบกำหนดเพื่อที่จะมีชุดที่ครบกำหนดในหนึ่งปีห้าปีและ 20 ปี นักลงทุนที่ไม่ต้องการเงินสดในเร็วๆ นี้ สามารถลงทุนในชุด 20 ปีได้

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่เกษียณอายุและต้องการเงินสดในระยะสั้นสามารถเลือกใช้ระยะเวลาครบกำหนดหนึ่งปีและสองปีได้ นักลงทุนที่อยู่ในภาวะก่อนเกษียณอายุ ซึ่งหมายความว่าอีกเพียงห้าปี สามารถเลือกรับชุดที่มีครบกำหนดห้าปีได้

Tranches ช่วยให้นักลงทุนจัดโครงสร้างรายได้จากการลงทุนและรายได้ให้ตรงกับ กระแสเงินสด ความต้องการ นักลงทุนที่ต้องการเงินสดเร็วกว่าสามารถซื้อเงินลงทุนที่มีระยะเวลาครบกำหนดสั้นลงได้ ในขณะที่ผู้ที่มีกรอบเวลาที่ยาวกว่าสามารถลงทุนในงวดที่มีระยะเวลายาวกว่าได้ แม้ว่าการลงทุนสามารถแบ่งออกเป็นงวด ๆ ตามระยะเวลาครบกำหนดและอัตราดอกเบี้ย แต่ก็สามารถจัดกลุ่มตามการลงทุนในประเทศและต่างประเทศได้

งวดในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย

หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) เช่น ภาระผูกพันจำนองที่ค้ำประกัน (CMOs) มักจะพบอยู่ในรูปแบบของชุด หลักทรัพย์เหล่านี้สามารถแบ่งออกได้ตามอายุและอันดับเครดิตเพื่อดึงดูดผู้ซื้อหลายราย

หลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นยานพาหนะการลงทุนที่มีตะกร้าของ จำนอง ที่รวบรวมมาให้นักลงทุนได้ซื้อ หลักทรัพย์ค้ำประกันที่ค้ำประกันคล้ายกับพันธบัตรในแง่ที่ว่าจ่ายอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม อัตราที่จ่ายจากพันธบัตรมักจะขึ้นอยู่กับตราสารหนี้หนึ่งรายการ

ในทางกลับกัน การรักษาความปลอดภัยที่มีการจำนองจะจ่ายอัตราตามอัตราดอกเบี้ยของการเรียกเก็บเงินสินเชื่อบ้านในกองทุน ลบด้วยค่าธรรมเนียมหรือค่าใช้จ่ายในการดำเนินการกองทุน หลักทรัพย์ค้ำประกันคือ การรักษาความปลอดภัยด้วยทรัพย์สินหมายความว่ามีความปลอดภัยเท่ากับทรัพย์สินสำรองเงินกู้เท่านั้น

สินเชื่อบ้านชุดหนึ่งสามารถซื้อผ่าน MBS ที่ตรงกับช่วงเวลาที่ต้องการของนักลงทุน อัตราดอกเบี้ย และระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความชอบของนักลงทุน

ชุดในการเปิดเผยต่อสาธารณะ

ชุดตราสารหนี้ รวมทั้งสินเชื่อจำนอง ได้รับความนิยมในช่วง วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2550-2551. สถาบันการเงินได้รวมกลุ่มเงินกู้จำนองไว้ในกองทุนต่างๆ เช่น หลักทรัพย์ค้ำประกัน เพื่อขายให้กับนักลงทุนที่กำลังมองหารายได้ดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม หลายๆ ความเสี่ยงด้านเครดิต—หรือความเสี่ยงของการสูญเสีย—ที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ภายในกองทุนเหล่านี้ไม่ได้รับการเปิดเผยอย่างเพียงพอ และการถือครองกองทุนก็ไม่เข้าใจโดยนักลงทุน พบว่าเงินกู้จำนวนมากมีความเสี่ยงมากกว่าที่โฆษณาไว้ ในบางกรณี หน่วยงานสินเชื่อได้ใช้อันดับเครดิตที่สูงกว่ามากกับกองทุนซึ่งมีอยู่ สินเชื่อที่อยู่อาศัยซับไพรม์. สินเชื่อซับไพรม์มุ่งเน้นไปที่ผู้กู้ที่มีความเสี่ยงสูงที่มีประวัติเครดิตน้อยหรือแย่ กองทุนบางส่วนยังมีอยู่ด้านล่าง ระดับการลงทุน- สินทรัพย์เช่น พันธบัตรขยะ.

ในปี 2008 วิกฤตการณ์ทางการเงินได้เคลื่อนเข้าสู่สภาวะเต็มตัวพร้อมกับการล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ สินเชื่อจำนองซับไพรม์จำนวนมากเข้าสู่ ค่าเริ่มต้น- หรือไม่ชำระเงิน เป็นผลให้ผู้ที่ลงทุนในกองทุนเหล่านี้ที่มีสินเชื่อจำนองชุดหนึ่งประสบกับความสูญเสียที่สำคัญ

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับชุด

Tranches ในเศรษฐศาสตร์คืออะไร?

เมื่อประเทศประสบปัญหาทางเศรษฐกิจ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) อาจก้าวเข้ามาและให้ความช่วยเหลือทางการเงิน กองทุนการเงินระหว่างประเทศให้เงินกู้แก่ประเทศต่าง ๆ ในการเบิกจ่ายหรืองวด เหล่านี้ งวดเครดิต มักจะออกเป็นระยะเป็นวงเงินสินเชื่อ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วขึ้นอยู่กับประเทศผู้รับที่ออกกฎหมายปฏิรูปทางการเงิน เช่น การชำระหนี้ หรือการตัดการใช้จ่ายของรัฐบาล

การโอนความเสี่ยงด้านเครดิตคืออะไร?

พันธบัตรหรือตราสารหนี้ของบริษัทอาจมีความเสี่ยงด้านเครดิตได้หลายระดับ ขึ้นอยู่กับระยะเวลาและปัจจัยอื่นๆ พันธบัตรมักจะแบ่งออกเป็นงวดตามความเสี่ยงนั้นด้วย อาวุโส งวดแรกที่มีภาระผูกพันต่อทรัพย์สินของบริษัทในกรณีที่บริษัทเลิกกิจการหรือล้มละลาย จูเนียร์ งวดอาจไม่มีสินทรัพย์สำรองหรือไม่มีหลักประกัน ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพวกเขามากขึ้น ส่งผลให้หนี้กลุ่มย่อยอาจจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่ากลุ่มอาวุโสเพื่อช่วยชดเชยนักลงทุนสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น

อีกคำสำหรับ Tranche คืออะไร?

พันธบัตรมักถูกเรียกว่าคลาสเนื่องจากพันธบัตรอาจแบ่งออกเป็นประเภทต่าง ๆ ตามวันที่ครบกำหนดอัตราดอกเบี้ยหรืออันดับเครดิต

คุณใช้ Tranche ในประโยคอย่างไร?

"ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า บริษัท XYZ ประกาศว่าจะออกพันธบัตรมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์เพื่อแบ่งออกเป็น 2 งวดละ 5 ล้านดอลลาร์"