นิยามกฎเก้าข้อ
กฎเก้าข้อคืออะไร?
กฎเก้าข้อหรือที่เรียกว่ากฎข้อ 396 เป็นข้อกำหนดของ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ที่คำสั่งทั้งหมดสำหรับเก้าพันธบัตรหรือน้อยกว่าจะถูกส่งไปยังพื้นที่ซื้อขายอย่างน้อยหนึ่งชั่วโมง ในขณะนั้นคาดว่าสามารถหาตลาดสำหรับหลักทรัพย์ดังกล่าวได้ อย่างไรก็ตาม หากคำสั่งซื้อไม่เต็มภายในชั่วโมง ลูกค้าสามารถขอให้นายหน้าพยายามเติมคำสั่งซื้อจากการแลกเปลี่ยนหรือที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC)
NYSE เสนอให้ยกเลิกกฎเก้าพันธบัตรในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2548 และใน ส.ค. 1 พ.ศ. 2548 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อนุมัติให้ยกเลิกหลักเกณฑ์ดังกล่าว จุดประสงค์ของการกำจัดกฎเก้าพันธบัตรคือเพื่ออำนวยความสะดวกในการดำเนินการธุรกรรมพันธบัตรอย่างมีประสิทธิภาพใน NYSE โดยไม่กระทบต่อคำสั่งซื้อของลูกค้าที่มีขนาดเล็กลง
ประเด็นที่สำคัญ
- กฎเก้าข้อหรือที่เรียกว่ากฎ 396 เป็นข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ที่สั่งซื้อเก้าหรือน้อยกว่า พันธบัตรจะถูกส่งไปที่ชั้นการซื้อขายอย่างน้อยหนึ่งชั่วโมงเพื่อให้นักลงทุนแต่ละรายได้รับสิ่งที่ดีที่สุด ราคา.
- NYSE เสนอให้ยกเลิกกฎเก้าพันธบัตรในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2548 และเมื่อวันที่ 1 ส.ค. 2548 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้อนุมัติให้ยกเลิกหลักเกณฑ์ดังกล่าว
ทำความเข้าใจกฎเก้าข้อ
พันธบัตรมีแนวโน้มที่จะซื้อขายบ่อยขึ้นใน ที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ (OTC) ตลาด. กฎเก้าข้อไม่มีผลกับคำสั่งซื้อที่ส่งไปยังตลาด OTC เนื่องจากการซื้อขายพันธบัตรใน NYSE ไม่มีความเคลื่อนไหวสัมพัทธ์ กฎเก้าพันธบัตร ซึ่งช่วยให้คำสั่ง อยู่บนพื้นเป็นเวลาหนึ่งชั่วโมงเต็ม ถูกจัดให้อยู่ในราคาที่ดีที่สุดสำหรับแต่ละคน นักลงทุน
การซื้อขายพันธบัตรไม่เคยราบรื่นและโปร่งใสเท่ากับการซื้อขายหุ้น แม้ว่าตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐฯ จะมีขนาดใหญ่กว่าตลาดตราสารทุนของสหรัฐฯ อย่างมาก มีสาเหตุหลายประการสำหรับความคลาดเคลื่อนนี้ หัวหน้าในหมู่พวกเขาคือ สภาพคล่อง. มีกิจกรรมการซื้อขายรายวันไม่เพียงพอในพันธบัตรส่วนใหญ่เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมดังกล่าวผ่านบัญชีนายหน้าออนไลน์หรือใน ล็อตคี่. ค่าที่ใกล้เคียงที่สุดกับการซื้อขายหุ้นลดราคาคือ TreasuryDirect.gov เว็บไซต์ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนรายย่อยสามารถซื้อหลักทรัพย์ธนารักษ์ได้โดยตรงจากรัฐบาลสหรัฐที่ออก
วิวัฒนาการของการซื้อขายตราสารหนี้และกฎเก้าพันธบัตร
บริษัทนายหน้าและธนาคารเพื่อการลงทุนหลายสิบแห่ง (เรียกว่า ตัวแทนจำหน่ายหลัก) รักษาสต็อกพันธบัตรจำนวนมากในงบดุลเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ แต่บทบาทของผู้ค้าหลักลดลงตั้งแต่มีการดำเนินการตาม กฎวอลเกอร์ ในปี 2558 ซึ่งห้ามไม่ให้ธนาคารที่ได้รับทุนจากรัฐบาลกลางซื้อขายเพื่อผลกำไรของตนเอง
การแลกเปลี่ยนทางกายภาพ เช่น NYSE ก็สูญเสียส่วนแบ่งของการซื้อขายตราสารหนี้เช่นกัน เนื่องจากตลาดส่วนใหญ่ได้ย้ายไปยังเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์เพื่อซื้อและขายพันธบัตร เครือข่ายเหล่านี้จำนวนมากถูกใช้โดยนายหน้าตัวแทนเท่านั้น ซึ่งถือว่าส่วนแบ่งของการซื้อขายตราสารหนี้ที่ตัวแทนจำหน่ายหลักถูกบังคับให้เลิกล้ม
กฎเก้าข้อถือเป็นสิ่งจำเป็นเนื่องจากธุรกรรมตราสารหนี้ส่วนใหญ่มีขนาดใหญ่