ทฤษฎีโครงสร้างทุนคืออะไร?

ในการบริหารการเงิน โครงสร้างเงินทุน ทฤษฎีหมายถึงแนวทางที่เป็นระบบในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมทางธุรกิจผ่านการรวมกันของหุ้นและหนี้สิน มีหลายทฤษฎีโครงสร้างทุนที่แข่งขันกัน ซึ่งแต่ละทฤษฎีจะสำรวจความสัมพันธ์ระหว่าง การจัดหาเงินกู้, การจัดหาเงินทุน, และ มูลค่าตลาด ของบริษัทแตกต่างกันเล็กน้อย

แนวทางรายได้สุทธิต่อทฤษฎีโครงสร้างทุน

David Durand ได้เสนอแนวทางนี้เป็นครั้งแรกในปี 1952 และเขาก็เป็นผู้เสนอการยกระดับทางการเงิน เขาตั้งข้อสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงในการก่อหนี้ทางการเงินส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงใน ต้นทุนทุน.กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากมีการเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สิน โครงสร้างเงินทุนเพิ่มขึ้น และ ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน (WACC) ลดลง ส่งผลให้มูลค่าบริษัทสูงขึ้น

Durand เสนอแนวทางนี้ตรงกันข้ามกับแนวทางรายได้สุทธิในกรณีที่ไม่มีภาษี ในแนวทางนี้ WACC ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง มันสันนิษฐานว่าตลาดวิเคราะห์ทั้งบริษัท และส่วนลดใด ๆ ไม่เกี่ยวข้องกับ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน. หากมีการระบุข้อมูลภาษี แสดงว่า WACC ลดลงด้วยการจัดหาเงินกู้ที่เพิ่มขึ้น และมูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้น

ในแนวทางทฤษฎีโครงสร้างทุนนี้ ต้นทุนของทุนเป็นหน้าที่ของโครงสร้างทุน อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ วิธีการนี้ถือว่า an

โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุด. โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดหมายความว่าในอัตราส่วนที่แน่นอนของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น ต้นทุนของเงินทุนอยู่ที่ขั้นต่ำ และมูลค่าของบริษัทอยู่ที่สูงสุด

ทฤษฎีบท M&M เป็นแนวทางโครงสร้างทุนที่ตั้งชื่อตาม Franco Modigliani และ เมอร์ตัน มิลเลอร์ ในปี 1950 Modigliani และ Miller เป็นอาจารย์สองคนที่ศึกษาทฤษฎีโครงสร้างทุนและร่วมมือกันพัฒนาข้อเสนอที่ไม่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างทุน ข้อเสนอนี้ระบุว่าในตลาดที่สมบูรณ์แบบ โครงสร้างเงินทุนที่บริษัทใช้ไม่สำคัญ เพราะมูลค่าตลาดของบริษัทนั้นถูกกำหนดโดยอำนาจในการหารายได้และความเสี่ยงจากปัจจัยพื้นฐานของบริษัทนั้น สินทรัพย์ ตามข้อมูลของ Modigliani และ Miller มูลค่านั้นไม่ขึ้นกับวิธีการจัดหาเงินทุนที่ใช้และการลงทุนของบริษัท NS ทฤษฎีบท M&M ทำสองข้อเสนอ:

• ข้อเสนอที่ 1: ข้อเสนอนี้กล่าวว่าโครงสร้างเงินทุนไม่เกี่ยวข้องกับมูลค่าของบริษัท มูลค่าของบริษัทที่เหมือนกันสองแห่งจะยังคงเท่าเดิม และมูลค่าจะไม่ได้รับผลกระทบจากทางเลือกทางการเงินที่นำมาใช้ในการจัดหาสินทรัพย์ มูลค่าของบริษัทขึ้นอยู่กับรายได้ในอนาคตที่คาดหวัง คือเมื่อไม่มีภาษี
• ข้อเสนอ II: ข้อเสนอนี้กล่าวว่าเลเวอเรจทางการเงินช่วยเพิ่มมูลค่าของบริษัทและลด WACC คือเมื่อมีข้อมูลภาษี

ทฤษฎีคำสั่งจิก

ทฤษฎีคำสั่งจิกเน้นที่ต้นทุนข้อมูลที่ไม่สมมาตร แนวทางนี้ถือว่าบริษัทจัดลำดับความสำคัญของกลยุทธ์ทางการเงินตามเส้นทางที่มีการต่อต้านน้อยที่สุด การจัดหาเงินทุนภายในเป็นวิธีที่นิยมใช้อันดับแรก รองลงมาคือการจัดหาเงินทุนจากตราสารหนี้และทุนจากภายนอกเพื่อเป็นทางเลือกสุดท้าย

บทสรุป

โดยสรุป ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน การวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนที่แม่นยำสามารถช่วยบริษัทโดยการปรับต้นทุนของเงินทุนให้เหมาะสมและด้วยเหตุนี้จึงช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร