การวิเคราะห์หุ้น: การพยากรณ์รายได้และการเติบโต
นักวิเคราะห์หุ้นจำเป็นต้องคาดการณ์รายได้และการเติบโตเพื่อคาดการณ์ว่ารายได้ที่คาดหวังจะเป็นอย่างไร รายได้ที่คาดการณ์และประมาณการการเติบโตเป็นองค์ประกอบสำคัญของ การวิเคราะห์ความปลอดภัยมักจะนำไปสู่มูลค่าหุ้นในอนาคต ตัวอย่างเช่น หากบริษัทมีอัตราการเติบโตสูงในหลายช่วงเวลา บริษัทจะสั่ง ทวีคูณ ที่เกินตลาดปัจจุบันหลายเท่า เมื่อราคาหุ้นพุ่งขึ้นหลายเท่า ราคาหุ้นก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น การคาดการณ์ล่วงหน้าต้องใช้อินพุตจำนวนมาก บางคนมาจาก ข้อมูลเชิงปริมาณ และคนอื่น ๆ เป็นเรื่องส่วนตัวมากขึ้น ความน่าเชื่อถือและความถูกต้องของข้อมูลเป็นตัวขับเคลื่อนการคาดการณ์
พยากรณ์รายได้
นางแบบ รายได้ และ การเจริญเติบโต จะเชื่อถือได้มากที่สุดหากอินพุตที่ใช้ในการพิจารณาว่าใกล้เคียงกับความถูกต้องมากที่สุด ในการคาดการณ์รายได้ นักวิเคราะห์จะรวบรวมข้อมูลจากบริษัท อุตสาหกรรม และผู้บริโภค โดยปกติ ทั้งบริษัทและกลุ่มการค้าอุตสาหกรรมจะเผยแพร่ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับขนาดที่เป็นไปได้ของตลาด จำนวนคู่แข่ง และส่วนแบ่งตลาดในปัจจุบัน ข้อมูลนี้สามารถพบได้ใน รายงานประจำปี และผ่านกลุ่มอุตสาหกรรม ข้อมูลผู้บริโภคที่ตรวจสอบได้จากการสำรวจผู้ซื้อ บาร์โค้ด UPC และร้านค้าที่คล้ายคลึงกันวาดภาพอุปสงค์ที่คาดหวังในปัจจุบันและอนาคต
จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อสร้างแบบจำลองการคาดการณ์รายได้ของบริษัทโดยเฉพาะ งบการเงิน เช่น งบดุลแจ้งนักวิเคราะห์เกี่ยวกับสินค้าคงคลังปัจจุบันของบริษัทและการเปลี่ยนแปลงระดับสินค้าคงคลังจากช่วงเวลาหนึ่งไปอีกช่วงหนึ่ง บ่อยครั้งที่บริษัทต่างๆ จะให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับสินค้าคงคลัง การจัดส่ง และจำนวนที่คาดว่าจะขายได้ในช่วงเวลาปัจจุบัน
ราคาเฉลี่ยต่อหน่วยสามารถคำนวณได้โดยใช้รายได้ที่ระบุในงบกำไรขาดทุนหารด้วยการเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลัง (หรือจำนวนหน่วยที่ขาย) สำหรับธุรกรรมที่ผ่านมา ข้อมูลเหล่านี้สามารถพบได้ในรายงานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของบริษัทในสหรัฐอเมริกา แต่สำหรับ ธุรกรรมในอนาคต จำเป็นต้องมีสมมติฐาน เช่น ผลกระทบของการแข่งขันต่ออำนาจการกำหนดราคาและความต้องการที่คาดหวังเทียบกับ จัดหา.
ในตลาดที่มีการแข่งขันสูง ราคามักจะลดลง ไม่ว่าจะโดยตรงผ่านการลดราคาหรือโดยอ้อมในรูปแบบของการคืนเงิน การแข่งขันมาในรูปแบบของผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันโดยผู้ผลิตที่แตกต่างกันหรือผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เข้ามาและ กินคนแก่. เมื่ออุปทานมีมากกว่าความต้องการ บริษัทต่างๆ มักจะผลักดันผลิตภัณฑ์ไปยังผู้บริโภค ซึ่งมักจะส่งผลให้จุดราคาต่ำลง รายได้ที่คาดการณ์คำนวณโดยใช้ค่า ราคาขายเฉลี่ย (ASP) สำหรับงวดอนาคตและคูณด้วยจำนวนหน่วยที่คาดว่าจะขายได้ การคาดการณ์ที่คำนวณได้เหล่านี้สามารถ "ยืนยัน" โดยฝ่ายบริหารของบริษัท ซึ่งอาจหารือเกี่ยวกับรายได้และ ความคาดหวังสำหรับการเติบโตของการประชุมทางโทรศัพท์ มักจะกำหนดไว้ประมาณการเปิดตัวประจำปีล่าสุดหรือ รายงานรายไตรมาส นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารของบริษัทอาจเข้าร่วมในกิจกรรมระหว่างช่วงเวลา เช่น การประชุมในอุตสาหกรรมที่พวกเขา เผยแพร่ข้อมูลใหม่เกี่ยวกับสินค้าคงคลัง ความสามารถในการแข่งขันของตลาด หรือการกำหนดราคาเพื่อยืนยันหรือช่วยในการสร้างรายได้ โมเดล
การคาดการณ์การเติบโต
เมื่อกำหนดรายได้แล้ว ก็สามารถจำลองการเติบโตในอนาคตได้ การใช้อัตราการเติบโตของรายได้สามารถช่วยกำหนดการเติบโตของรายได้ในอนาคต การกำหนดอัตราการเติบโตที่เหมาะสมจะขึ้นอยู่กับความคาดหวังเกี่ยวกับราคาผลิตภัณฑ์และการขายต่อหน่วยในอนาคต การเจาะเข้าไปในตลาดใหม่และที่มีอยู่และความสามารถในการขโมยส่วนแบ่งการตลาดจะส่งผลกระทบต่อการขายหน่วยในอนาคต แนวโน้มอุตสาหกรรม การวิเคราะห์คุณลักษณะของผลิตภัณฑ์หลัก และความต้องการเป็นส่วนประกอบสำคัญในการพยากรณ์อัตราการเติบโต
มาดูตัวอย่างกัน บริษัท ABC เริ่มต้นด้วยรายได้ $100 คาดว่าจะเติบโตสอดคล้องกับตลาด ABC กำลังคาดการณ์ความสามารถในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและกำหนดราคา นี่คือการคาดการณ์ของพวกเขา:
การคำนวณอัตราการเติบโต
ปี |
การเติบโตของตลาด |
ส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น |
อำนาจราคา |
อัตราการเติบโตที่คำนวณได้ |
รายได้ |
0 |
$100.00 |
||||
1 |
10% |
5% |
0% |
15.00% |
$115.00 |
2 |
9% |
5% |
0% |
14.00% |
$131.10 |
3 |
9% |
1% |
-10% |
0.00% |
$131.10 |
4 |
9% |
1% |
-5% |
5.00% |
$137.66 |
ในปีที่ 3 และ 4 ทั้งส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นและอำนาจราคาลดลง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราการเติบโต
ผลกระทบของการคาดการณ์ต่อการประเมินมูลค่า
เป้าหมายสูงสุดของนักวิเคราะห์ในการคาดการณ์รายได้และการเติบโตคือการกำหนดมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับหุ้น หลังจากสร้างแบบจำลองรายได้ที่คาดหวัง และสรุปว่าค่าใช้จ่ายจะยังคงเป็นเปอร์เซ็นต์คงที่ของรายได้ที่เท่าเดิม นักวิเคราะห์สามารถคำนวณรายได้ที่คาดหวังสำหรับแต่ละช่วงเวลาในอนาคต
ตารางต่อไปนี้แสดงรายได้ที่คาดหวังสำหรับบริษัท ABC:
ปี |
รายได้ |
ค่าใช้จ่าย (% ของรายได้) |
รายได้ |
0 |
$ 100.00 |
85.0% |
$ 15.00 |
1 |
$ 115.00 |
84.9% |
$ 17.37 |
2 |
$ 131.10 |
84.6% |
$ 20.19 |
3 |
$ 131.10 |
84.4% |
$ 20.45 |
4 |
$ 137.66 |
84.7% |
$ 21.06 |
จากโมเดลเหล่านี้ นักวิเคราะห์สามารถเปรียบเทียบการเติบโตของรายได้กับการเติบโตของรายได้ เพื่อดูว่าบริษัทสามารถจัดการต้นทุนและนำการเติบโตของรายได้มาสู่บรรทัดล่างได้ดีเพียงใด
ปี |
รายได้ |
การเติบโตของรายได้ |
การเติบโตของรายได้ |
ความแปรปรวน (รายได้-การเติบโตของรายได้) |
0 |
$ 15.00 |
|||
1 |
$ 17.37 |
15.77% |
15.00% |
0.77% |
2 |
$ 20.19 |
16.26% |
14.00% |
2.26% |
3 |
$ 20.45 |
1.30% |
0.00% |
1.30% |
4 |
$ 21.06 |
2.98% |
5.00% |
-2.02% |
ในแต่ละปีที่ 1, 2 และ 3 การเติบโตของรายได้ของ ABC นั้นสูงกว่าการเติบโตของรายได้ การเปลี่ยนแปลงของอัตราการเติบโตจะสะท้อนให้เห็นในการประเมินมูลค่าหลายรายการที่ตลาดยินดีจ่ายสำหรับหุ้นนี้ หุ้นที่มี อัตราการเติบโตที่ยั่งยืนหรือเพิ่มขึ้น จะได้รับทวีคูณที่สูงขึ้น และหุ้นที่มีการเติบโตติดลบจะได้รับทวีคูณที่ต่ำกว่า สำหรับ ABC การเติบโตที่เพิ่มขึ้นจากปีที่ 1 ถึงปีที่ 2 จะส่งผลให้เกิดทวีคูณสูงในขณะที่การเติบโตต่ำใน ปีที่ 4 (การเติบโตของกำไรติดลบจริงเมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้) จะสะท้อนให้เห็นในค่าที่ต่ำกว่า หลายรายการ.
บรรทัดล่าง
การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์มีความสำคัญต่อการกำหนดราคาหุ้นที่คาดหวัง ซึ่งจะนำไปสู่คำแนะนำ หากปราศจากความสามารถในการคาดการณ์ที่แม่นยำ การตัดสินใจซื้อหรือขายหุ้นก็ไม่สามารถทำได้ แม้ว่า พยากรณ์หุ้น ต้องมีการรวบรวมจุดข้อมูลเชิงปริมาณจำนวนมากจากแหล่งต่างๆ รวมทั้ง การวิเคราะห์เชิงอัตวิสัย นักวิเคราะห์ควรสามารถสร้างแบบจำลองที่ถูกต้องแม่นยำได้ คำแนะนำ