สต็อกของ Roku อาจลดลงอีก 35% เนื่องจากแผงขาย
(หมายเหตุ: ผู้เขียนบทวิเคราะห์พื้นฐานนี้เป็นนักเขียนด้านการเงินและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ เขาและลูกค้าของเขาถือหุ้นใน NFLX และ GOOGL)
โรคุอิงค์ (ROKU) หุ้นร่วงลงเกือบ 16% หลังจากที่บริษัทประกาศผลประกอบการไตรมาสสี่ที่ค่อนข้างปานกลาง เนื่องจากมูลค่าตลาดที่สูงชันถึง 4.2 พันล้านดอลลาร์
ผลลัพธ์ของ Roku ทำให้บริษัทต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงบนอุปกรณ์สื่อสตรีมมิ่ง ในขณะที่แพลตฟอร์มโฆษณาของบริษัทอาจไม่ได้รับความสนใจอย่างรวดเร็วเพียงพอ เทียบกับบริษัทอย่าง Apple Inc. (AAPL) บริษัทฮาร์ดแวร์ที่นำผู้ใช้เข้าสู่ระบบนิเวศที่คล้ายกับของ iPhone Roku ถูกประเมินค่าสูงเกินไปเกือบ 40 เปอร์เซ็นต์ (ดูสิ่งนี้ด้วย: จะบอกได้อย่างไรว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป.)
เน็ตฟลิกซ์ อิงค์ (NFLX) และ Roku นั้นไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้ เนื่องจากไม่ควรใช้การประเมินของ Netflix เพื่อพิสูจน์ Roku อย่างบาง โต้แย้ง. Netflix เป็นรูปแบบการสมัครรับข้อมูลที่สมาชิกจ่ายค่าธรรมเนียมรายเดือนเพื่อเข้าถึงเนื้อหาต้นฉบับของ Netflix
Netflix เป็นผลิตภัณฑ์ที่ไม่อิงกับแพลตฟอร์มที่สามารถดูได้บนอุปกรณ์ใดก็ได้จากทุกที่ ซึ่งช่วยให้ Netflix สามารถแลกเปลี่ยนกับ Roku ได้หลายเท่าที่สูงขึ้น อันที่จริง Netflix ที่สร้างเครื่องเล่น Roku
ปั่นออก Roku เพราะกลัวว่าเครื่องเล่นสตรีมมิ่งจะถูกมองว่าเป็นการแข่งขันกับผู้ผลิตอุปกรณ์รายอื่น ซึ่งทำให้การกระจายเนื้อหา Netflix แย่ลงROKU ข้อมูลโดย YCharts
Overvalued
ในการประเมินมูลค่าที่คล้ายกับของ Apple Roku จะมีมูลค่าเพียง 2.8 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 38 เปอร์เซ็นต์จากการประเมินมูลค่าปัจจุบัน Apple ซื้อขายที่ 3.2 คูณ 2019 ยอดขายโดยประมาณ 273.83 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่ Roku ซื้อขายที่ 4.9 คูณ 2019 ยอดขาย 2019 ที่ประมาณการที่ 862.9 ล้านดอลลาร์
แต่มีโอกาสที่ประมาณการยอดขายเหล่านั้นอาจจะสูงเกินไป ซึ่งจะทำให้บริษัทมีมูลค่าน้อยลงไปอีกเพราะ Roku พบว่ารายได้ของผู้เล่นลดลง และแพลตฟอร์มโฆษณาอาจไม่เติบโตเร็วพอที่จะชดเชยได้ มัน.
ROKU ข้อมูลโดย YCharts
ยอดขายถล่มทลาย
ในความพยายามที่จะได้รับส่วนแบ่งการตลาด Roku กล่าวว่าจุดเน้นหลักคือการขายผู้เล่นให้เพิ่มขึ้น บัญชีที่ใช้งานอยู่ และด้วยเหตุนี้ บริษัทจึงไม่ได้มุ่งเน้นที่การเพิ่มรายได้ฮาร์ดแวร์หรือรายได้รวมสูงสุด กำไร. การขาดโฟกัสส่งผลให้ราคาขายเฉลี่ยของอุปกรณ์ลดลง 14%
แม้จะมีการลดราคา - ซึ่งน่าจะแปลเป็นปริมาณการขายที่สูงขึ้น - ยอดขาย Roku ก็ลดน้อยลง ยอดขายอุปกรณ์สื่อของ Roku ลดลงมากกว่า 7% จากปีที่แล้วมาอยู่ที่ 102.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด สิ่งนี้ตอกย้ำว่าการแข่งขันในตลาดสำหรับอุปกรณ์สตรีมมิ่งเหล่านี้สูงเพียงใด และจากคู่แข่งที่โดดเด่นกว่ามาก เช่น Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) และแอปเปิ้ล
ไม่โตเร็วพอ
Roku พึ่งพาการเติบโตของรายได้จากการโฆษณาและแพลตฟอร์มการออกใบอนุญาตมากเกินไป ซึ่งเติบโต 129% เมื่อเทียบปีต่อปีเป็น 85.4 ล้านดอลลาร์ แต่ความกังวลก็เกิดขึ้น เนื่องจากยูนิตหดตัวลงเหลือเพียง 45.3% ของยอดขายทั้งหมด จาก 46.1 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สองและสาม
อัตรากำไรขั้นต้นลดลงในไตรมาสล่าสุดประมาณ 300 จุดเป็น 74.6% ในขณะที่การเติบโตของรายรับต่อผู้ใช้ลดลงเหลือเพียง 8.6% ตามลำดับจาก 13 เปอร์เซ็นต์
หาก Roku เริ่มพัฒนาเนื้อหาต้นฉบับและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกรายเดือน โมเดลจะเปลี่ยนไป แต่สำหรับตอนนี้บริษัทมี ไม่มีแผน ในการทำเช่นนั้น ซึ่งทำให้ Roku เหมือน Apple มากขึ้น ไม่ใช่ Netflix และสำหรับ Roku นั่นไม่ใช่กลยุทธ์ที่ชนะ (ดูสิ่งนี้ด้วย: Roku แบ่งปันความผิดพลาดในการชี้นำที่ขาดความดแจ่มใส.)
Michael Kramer เป็นผู้ก่อตั้ง Mott Capital Management LLCที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน และผู้จัดการของ Thematic Growth Portfolio ที่มีการจัดการอย่างแข็งขันและมีอายุยาวนาน Kramer มักจะซื้อและถือหุ้นเป็นระยะเวลาสามถึงห้าปี คลิกที่นี่เพื่อดูประวัติของ Kramer และการถือครองพอร์ตของเขา. ข้อมูลที่นำเสนอมีขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาที่จะเสนอหรือชักชวนให้ขายหรือซื้อหลักทรัพย์ การลงทุน หรือกลยุทธ์การลงทุนเฉพาะใดๆ การลงทุนมีความเสี่ยงและไม่รับประกันเว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น โปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่ผ่านการรับรองและ/หรือผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีก่อนดำเนินการตามกลยุทธ์ที่กล่าวถึงในที่นี้ เมื่อได้รับการร้องขอ ที่ปรึกษาจะจัดทำรายการคำแนะนำทั้งหมดในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
