กำไรขั้นต้นและ EBITDA แตกต่างกันอย่างไร

กำไรขั้นต้นและ EBITDA (รายได้ก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) แต่ละรายการแสดงรายได้ของบริษัท อย่างไรก็ตาม เมตริกทั้งสองจะคำนวณกำไรด้วยวิธีต่างๆ นักลงทุนและนักวิเคราะห์อาจต้องการดูทั้งเมตริกกำไรเพื่อทำความเข้าใจรายได้ของบริษัทและวิธีการดำเนินงาน

กำไรขั้นต้นคืออะไร?

กำไรขั้นต้น คือรายได้ที่บริษัทได้รับหลังจากหักต้นทุนทางตรงในการผลิตผลิตภัณฑ์หรือการให้บริการ เป็นการวัดว่าบริษัทสร้างผลกำไรจากแรงงานทางตรงและวัสดุทางตรงได้ดีเพียงใด

กำไรขั้นต้นไม่รวมต้นทุนที่ไม่ใช่การผลิต เช่น ค่าใช้จ่ายสำหรับสำนักงานของบริษัท เฉพาะรายได้และต้นทุนของโรงงานผลิตของบริษัทเท่านั้นที่รวมอยู่ในกำไรขั้นต้น

สูตรกำไรขั้นต้น

$\text{กำไรขั้นต้น.}=\text{รายได้.}-\text{ต้นทุนขาย.}$กำไรขั้นต้น=รายได้−ต้นทุนขาย

รายได้ คือรายได้รวมที่ได้จากการขายในช่วงเวลาหนึ่ง รายได้สามารถเรียกได้ว่าเป็นยอดขายสุทธิเนื่องจากส่วนลดและการหักเงินจากสินค้าที่ส่งคืนอาจถูกหักออกจากรายได้ รายได้ถือเป็นตัวเลขรายได้อันดับต้นๆ สำหรับบริษัท เนื่องจากจะอยู่ที่ด้านบนสุดของงบกำไรขาดทุน

ต้นทุนขายสินค้า (COGS) คือต้นทุนทางตรงที่เกี่ยวข้องกับการผลิตสินค้า ต้นทุนบางส่วนที่รวมอยู่ในกำไรขั้นต้นคือ:

• วัสดุทางตรง
• แรงงานทางตรง
• ต้นทุนอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องในการผลิต
• สาธารณูปโภคสำหรับโรงงานผลิต

ตัวอย่างการคำนวณกำไรขั้นต้น

ด้านล่างเป็นส่วนหนึ่งของงบกำไรขาดทุนของ J.C. Penney Company, Inc. (เจซีพี) เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2561

• รายรับรวม 2.67 พันล้านดอลลาร์ (เน้นด้วยสีเขียว)
• COGS มีมูลค่า 1.71 พันล้านดอลลาร์ (เน้นด้วยสีแดง)
• กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 960 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น

ดังที่เราเห็นจากตัวอย่าง กำไรขั้นต้นไม่รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เช่น ค่าโสหุ้ย ยังไม่รวมดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย ด้วยเหตุนี้ กำไรขั้นต้นจึงมีผลหากนักลงทุนต้องการวิเคราะห์ประสิทธิภาพทางการเงินของรายได้จากการผลิตและความสามารถของผู้บริหารในการจัดการต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการผลิต อย่างไรก็ตาม หากเป้าหมายคือการวิเคราะห์ประสิทธิภาพการดำเนินงานควบคู่ไปกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน EBITDA จะดีกว่า ตัวชี้วัดทางการเงิน.

EBITDA คืออะไร?

EBITDA เป็นตัวบ่งชี้หนึ่งของบริษัท ประสิทธิภาพทางการเงิน และใช้เป็นตัวแทนในการสร้างรายได้ของธุรกิจ EBITDA ขจัดต้นทุนของตราสารหนี้และผลกระทบทางภาษีโดยการเพิ่มดอกเบี้ยและภาษีกลับเข้าในรายได้

EBITDA ยังลบ ค่าเสื่อมราคา และ ค่าตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจากรายได้ นอกจากนี้ยังช่วยแสดงผลการดำเนินงานของบริษัทก่อนพิจารณาโครงสร้างเงินทุน เช่น การจัดหาเงินกู้

EBITDA สามารถใช้ในการวิเคราะห์และเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรระหว่างบริษัทและอุตสาหกรรมต่างๆ เนื่องจากช่วยลดผลกระทบจากการตัดสินใจทางการเงินและการบัญชี

สูตรสำหรับ EBITDA

​EBITDA=OI+ค่าเสื่อมราคา+ค่าตัดจำหน่ายที่ไหน:​

รายได้จากการดำเนินงาน คือกำไรของบริษัทหลังหักออก ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน หรือค่าใช้จ่ายในการดำเนินธุรกิจประจำวัน รายได้จากการดำเนินงานช่วยให้นักลงทุนแยกรายได้สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทโดยไม่รวมดอกเบี้ยและภาษี

ตัวอย่างการคำนวณ EBITDA

ลองใช้งบกำไรขาดทุนเดียวกันจากตัวอย่างกำไรขั้นต้นของ J.C. Penney ด้านบน:

• รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 3 ล้านเหรียญ
• ค่าเสื่อมราคาอยู่ที่ 141 ล้านดอลลาร์ แต่รายได้จากการดำเนินงาน 3 ล้านดอลลาร์นั้นรวมถึงการหักค่าเสื่อมราคา 141 ล้านดอลลาร์ ด้วยเหตุนี้ จึงต้องบวกค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายกลับเข้าไปในตัวเลขรายได้จากการดำเนินงานระหว่างการคำนวณ EBITDA
• EBITDA อยู่ที่ 144 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาดังกล่าว (141 ล้านดอลลาร์ + 3 ล้านดอลลาร์)

เราจะเห็นว่าดอกเบี้ยจ่ายและภาษีไม่รวมอยู่ในรายได้จากการดำเนินงาน แต่จะรวมอยู่ในรายได้สุทธิหรือกำไรสุทธิ

ข้อพิจารณาพิเศษ

ตัวอย่างข้างต้นแสดงให้เห็นว่าตัวเลข EBITDA 144 ล้านดอลลาร์ค่อนข้างแตกต่างจากตัวเลขกำไรขั้นต้น 960 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

เมตริกหนึ่งไม่ได้ดีกว่าเมตริกอื่น ทั้งคู่แสดงผลกำไรของบริษัทในรูปแบบต่างๆ โดยแยกรายการต่างๆ ออก ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะถูกลบออกพร้อมกำไรขั้นต้น รายการที่ไม่ใช่เงินสด เช่น ค่าเสื่อมราคา ภาษี และโครงสร้างเงินทุนหรือการจัดหาเงินทุน จะถูกตัดออกด้วย EBITDA

EBITDA ช่วยตัดการตัดสินใจด้านการจัดการหรือการจัดการที่เป็นไปได้โดยการลบ การจัดหาเงินกู้ตัวอย่างเช่น ในขณะที่กำไรขั้นต้นสามารถช่วยวิเคราะห์ประสิทธิภาพการผลิตของผู้ค้าปลีกที่อาจมีต้นทุนสินค้าขายเป็นจำนวนมาก เช่นในกรณีของ J.C. Penney

เนื่องจากไม่มีการคิดค่าเสื่อมราคาใน EBITDA จึงมีข้อเสียบางประการเมื่อวิเคราะห์บริษัทที่มีสินทรัพย์ถาวรจำนวนมาก ตัวอย่างเช่น บริษัทน้ำมันอาจมีการลงทุนขนาดใหญ่ในที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ส่งผลให้ค่าเสื่อมราคาค่อนข้างมาก และเมื่อหักค่าเสื่อมราคาแล้ว รายได้ของบริษัทก็จะสูงเกินจริง