AT&T, Comcast Highest-Debt Cos'u Yapacak Birleşmeler

Geleneksel kablo ve medya endüstrisi oyuncuları stratejik birleşme ve devralmalar (M&A) İplerin kesildiği ve yeni aboneliğe dayalı doğrudan tüketiciye yönelik eğlence paketlerinin olduğu bir çağda hayatta kalmak için, büyük oyuncular gişe rekorları kıran anlaşmalar için büyük zaman harcıyorlar. AT&T Inc. arasındaki medya birleşmeleri (T) ve Time Warner ve Comcast Corp. (CMCSA) ve Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) The Wall Street Journal tarafından bildirildiği üzere, dünyanın en borçlu şirketlerinden ikisini üretecekti.

Daha büyük bir ölçekte, anlaşmalar, aynı zamanda artan kurumsal borç yığınını temsil ediyor. Faiz oranları yükseldikçe ve ekonomi arttıkça şirketler için bir tehdit oluşturan son on yılda kurumsal kazançlar yavaşlar. (Ayrıca bakınız: Megadeals, Küresel Devralmaları 1,2 Trilyon Doları Geçti.)

Yatırımcılar Yükselen Kaldıraçtan Endişeleniyor

AT&T ve Comcast'in anlaşmaları devam ediyor, şirketlerden alınan verilere göre, şirketler toplam 350 milyar dolarlık tahvil ve kredi taşıyacak.

Moody's WSJ tarafından bildirildiği üzere Yatırımcı Hizmetleri ve Dealogic. Bu benzeri görülmemiş borç yükü, firmaların tahvillerindeki yatırımcılar için büyük miktarda risk taşıyacak ve şirketlerin birleşme planlarını başarıyla yürütmeleri için çok az veya hiç boşluk bırakmayacak.

Finansal kurumlar hariç, dünya çapındaki toplam şirket borcu şu anda yaklaşık 11 trilyon dolar, yatırımcılar, bir sonraki piyasa düşüşünde firmaların borcu nasıl yeniden finanse edecekleri konusunda daha fazla endişe duyuyorlar. isabetler.

WSJ'nin aktardığına göre, S&P Global Ratings'de telekom ve kablo analisti olan Allyn Arden, "Çok sayıda telefon alıyoruz" dedi. Geçen hafta hem S&P hem de Moody's, AT&T tahvillerinin notlarını sadece iki basamak yukarıda bir seviyeye indirdi. önemsiz borç. Onlardan da bekleniyor eski sürüme geçmek Fox'a hisse başına 35 dolarlık teklifi Walt Disney Co.'nun (DIS), hisse başına 29,54 ABD doları.

Medya şirketlerinin medya için kullanılan borçları hızlı bir şekilde geri ödeme kabiliyetine büyük ölçüde güven duyulmaktadır. satın almalar ve ön anlaşmaya geri dön kredi derecelendirme. Ancak, Netflix Inc. gibi bozucular varsa. (NFLX) ve Amazon.com Inc. (AMZN) azalan gelirlere katkıda bulunmaya devam ederse, derecelendirme firmaları daha fazla düşüşle yanıt verebilir. Ek derecelendirme indirimleri AT&T veya Comcast'i önemsiz tahvil kategorisine yaklaştırırsa, yatırım derecesinin altında borç tutamayan bazı fon yöneticileri beklenti içinde tahvil satmaya başlayabilir.

Mike Collins, "Risk, herkesin aynı anda borçtan çıkmak istemesidir" dedi. tahvil fonu WSJ tarafından alıntılandığı gibi, PGIM Sabit Gelir'de yönetici. "İşler o zaman çirkinleşir." (Ayrıca bakınız: Comcast, Hindistan'da Önemli Bir Fox Varlığı için Disney Vie.)