Amerikan Mevduat Makbuzu (ADR) Tanımı

Amerikan Mevduat Makbuzu (ADR) Nedir?

Bir Amerikan emanet makbuzu (ADR), bir pazarlık edilebilir Yabancı bir şirketin hisse senetlerinin belirli sayıda - genellikle bir hissesini - temsil eden bir ABD mevduat bankası tarafından verilen sertifika. ADR, herhangi bir yerel hissenin yapacağı gibi ABD borsalarında işlem görür.

ADR'ler, ABD'li yatırımcılara, başka türlü bulunamayacak olan denizaşırı şirketlerde hisse satın almanın bir yolunu sunar. ADR'ler, ABD borsalarına kote olma zahmeti ve masrafı olmadan Amerikalı yatırımcıları ve sermayeyi çekmelerini sağladığından, yabancı firmalar da fayda sağlıyor.

Amerikan Depozito Makbuzları Nasıl Çalışır?

ADR'ler ABD doları cinsindendir ve temel güvenlik bir ABD finans kurumu tarafından, genellikle denizaşırı bir şube tarafından tutulur. ADR sahiplerinin döviz alım satımı yapmasına veya forex piyasasında döviz bozdurma endişesine gerek yoktur. Bu menkul kıymetler dolar cinsinden fiyatlandırılır ve işlem görür ve ABD yerleşim sistemleri aracılığıyla temizlenir.

ADR'ler sunmak için, bir ABD bankası döviz üzerinden hisse satın alacaktır. Banka, stoğu envanter olarak tutacak ve iç ticaret için bir ADR düzenleyecektir. ADR'ler New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) veya Nasdaq'ta listelenir, ancak bunlar da satılır tezgahın üzerinden (OTC).

ABD bankaları, yabancı şirketlerin kendilerine ayrıntılı finansal bilgiler vermesini şart koşuyor. Bu gereklilik, Amerikalı yatırımcıların bir şirketin mali durumunu değerlendirmesini kolaylaştırır.

ADR türleri

Amerikan emanet makbuzları iki temel kategoride gelir:

• Bir banka bir sponsorlu Yabancı şirket adına ADR. Banka ve işletme yasal bir düzenlemeye girer. Genellikle yabancı şirket, bir ADR düzenleme ve üzerindeki kontrolü elinde tutma masraflarını karşılarken, banka yatırımcılarla olan işlemleri yürütür. Sponsorlu ADR'ler, yabancı şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) düzenlemelerine ve Amerikan muhasebe prosedürlerine ne derece uyduğuna göre sınıflandırılır.
• Bir banka ayrıca bir sponsorsuz ADR. Ancak bu sertifikanın yabancı şirketten doğrudan bir ilgisi, katılımı ve hatta izni yoktur. Teorik olarak, aynı yabancı şirket için farklı ABD bankaları tarafından verilen birkaç sponsorsuz ADR olabilir. Bu farklı teklifler ayrıca değişen temettüler sunabilir. Sponsorlu programlarda, yabancı firma ile çalışan banka tarafından verilen sadece bir ADR vardır.

İki ADR türü arasındaki temel farklardan biri, yatırımcıların bunları nereden satın alabileceğidir. Sponsorlu ADR'lerin en düşük seviyesi hariç tümü SEC'e kaydolur ve büyük ABD borsalarında işlem görür. Sponsorsuz ADR'ler yalnızca tezgah üstü ticaret yapacaktır. Ayrıca, sponsorsuz ADR'ler hiçbir zaman oy haklarını içermez.

ADR'ler, yabancı şirketin ABD pazarlarına erişim derecesine bağlı olarak ek olarak üç seviyeye ayrılır:

• Seviye I - Bu, yabancı şirketlerin ADR'lerinin bir borsada listelenmesini istemedikleri veya hak etmedikleri en temel ADR türüdür. Bu tür ADR, ticari bir varlık oluşturmak için kullanılabilir ancak sermaye artırmak için kullanılamaz. Düzey I ADR'ler yalnızca tezgahın üzerinden piyasanın en gevşek gereksinimleri var Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) – ve genellikle oldukça spekülatiftirler. Yatırımcılar için diğer ADR türlerinden daha riskli olsalar da, yabancı bir şirket için ABD yatırımcısının menkul kıymetlerine olan ilgisinin seviyesini ölçmek için kolay ve ucuz bir yoldur.
• Seviye II – Seviye I ADR'lerde olduğu gibi, Seviye II ADR'ler bir borsada ticari varlık oluşturmak için kullanılabilir ve sermaye artırmak için kullanılamazlar. Seviye II ADR'ler, SEC'den Seviye I ADR'lere göre biraz daha fazla gereksinime sahiptir, ancak daha yüksek görünürlük ve işlem hacmi elde ederler.
• Seviye III – Seviye III ADR'ler en prestijli olanlardır. Bunlarla, bir ihraççı bir halka arz ABD borsasındaki ADR'lerin sayısı. ABD finans piyasalarında önemli bir ticari varlık oluşturmak ve yabancı ihraççı için sermaye artırmak için kullanılabilirler. İhraççılar, SEC ile tam raporlamaya tabidir.

Amerikan Mevduat Makbuzu Fiyatlandırması ve Maliyetleri

Bir ADR, dayanak hisseleri bire bir, bir hissenin bir kısmını veya esas şirketin birden fazla hissesini temsil edebilir.Mevduat bankası, ana ülke hissesi başına ABD ADR oranını, yatırımcıların ilgisini çekeceğini düşündükleri bir değerde belirleyecektir. Bir ADR'nin değeri çok yüksekse, bazı yatırımcıları caydırabilir. Tersine, eğer çok düşükse, yatırımcılar altta yatan menkul kıymetlerin daha riskli kuruş hisse senetlerine benzediğini düşünebilirler.

çünkü arbitraj, bir ADR'nin fiyatı, şirketin kendi borsasındaki hisse senedinin fiyatını yakından takip eder.

ADR sahipleri, ABD doları cinsinden herhangi bir temettü ve sermaye kazancı elde eder. Ancak, temettü ödemeleri, para birimi dönüştürme giderleri ve yabancı vergiler hariçtir. Genellikle, banka masrafları ve yabancı vergileri karşılamak için gerekli tutarı otomatik olarak keser. Bu uygulama olduğu için, Amerikalı yatırımcıların IRS'den bir kredi veya para iadesi talep etmeleri gerekecek. herhangi bir sermaye kazancı üzerinde çifte vergilendirmeyi önlemek için yabancı hükümetin vergilendirme otoritesinden gerçekleştirilmiş.

Amerikan Depozito Makbuzlarının Tarihçesi

1920'lerde Amerikan depozito makbuzları uygulanmadan önce, bir hisse senedi almak isteyen Amerikalı yatırımcılar ABD'de listelenmemiş bir şirket bunu yalnızca uluslararası borsalarda yapabilirdi - ortalama bir kişi için gerçekçi olmayan bir seçenek o zamanlar.

Çağdaş dijital çağda daha kolay olsa da, uluslararası borsalarda hisse satın almak hala potansiyel dezavantajlara sahiptir. Özellikle göz korkutucu bir barikat, döviz bozdurma sorunlarıdır. Bir diğer önemli dezavantaj, ABD borsaları ve dövizler arasındaki düzenleyici farklılıklardır.

ABD'li yatırımcılar, uluslararası ticarete konu olan bir şirkete yatırım yapmadan önce, farklı finansal otoritenin düzenlemeleri veya şirketin bilgileri gibi önemli bilgileri yanlış anlama riskiyle karşı karşıya kalabilirler. finans. Ayrıca, tüm yerli brokerler uluslararası ticaret yapamayacağından, yabancı bir hesap açmaları gerekebilir.

ADR'ler, yabancı ülkelerde hisse satın almanın karmaşıklığı ve farklı fiyat ve para birimi değerlerinde alım satımla ilgili zorluklar nedeniyle geliştirilmiştir. J.P. Morgan'ın (JPM) öncül firma Guaranty Trust Co., ADR konseptine öncülük etmiştir. 1927'de, ABD'li yatırımcıların ünlü İngiliz perakendeci Selfridges'in hisselerini satın almalarını sağlayan ve lüks çıkış mağazasının küresel pazarlara girmesine yardımcı olan ilk ADR'yi oluşturup piyasaya sürdü. ADR, New York Curb Exchange'de listelendi. Birkaç yıl sonra, 1931'de banka, Beatles'ın nihai evi olan İngiliz müzik şirketi Electrical & Musical Industries (EMI olarak da bilinir) için ilk sponsorlu ADR'yi tanıttı.Bugün, J.P. Morgan ve başka bir ABD bankası – BNY Mellon – ADR piyasalarında aktif olarak yer almaya devam ediyor.

ADR'lerin Gerçek Dünya Örneği

1988 ve 2018 yılları arasında Alman otomobil üreticisi Volkswagen AG, ABD'de OTC'yi VLKAY kodu altında sponsorlu bir ADR olarak sattı. Ağustos 2018'de Volkswagen ADR programını sonlandırdı.Ertesi gün, J.P. Morgan, Volkswagen için sponsorsuz bir ADR oluşturdu ve şu anda VWAGY kodu altında işlem görüyor.

Eski VLKAY ADR'lerini elinde bulunduran yatırımcılar, ADR'leri Volkswagen hisselerinin gerçek hisseleri ile (Alman borsalarında işlem gören) veya yeni VWAGY ADR'leri ile takas ederek nakde çevirme seçeneğine sahipti.

Sıkça Sorulan Sorular

Bir ADR'ye sahipsem, şirkette hisse sahibi olmakla aynı şey midir?

Tam olarak değil. ADR'ler, Amerikan borsalarında işlem gören ve yabancı bir şirketin yerel hisselerinin fiyatını izleyen ABD doları cinsinden sertifikalardır. ADR'ler bu hisselerin fiyatlarını temsil eder, ancak aslında size adi hisse senedinin tipik olarak yaptığı gibi mülkiyet hakları vermez. Bazı ADR'ler temettü ödeyecektir. ADR'ler, en yaygın olanı 1:1 olmak üzere, her ADR'nin şirketin bir ortak payını temsil ettiği çeşitli oranlarda ihraç edilebilir.

Bir borsada bir ADR listeleniyorsa, diğer hisse senetleri gibi aracı kurum aracılığıyla alıp satabilirsiniz. Bu nedenle ve ABD doları cinsinden fiyatlandırıldıkları için ADR'ler, Amerikalı yatırımcılara yatırımlarını çeşitlendirmenin bir yolunu sunar. denizaşırı hesaplar açmak veya döviz işlemleri ile uğraşmak zorunda kalmadan coğrafi olarak portföyler ve vergiler.

Yabancı şirketler neden ADR'leri listeliyor?

Yabancı şirketler, daha fazla kazanç elde etmek için genellikle hisselerinin ADR'ler aracılığıyla ABD borsalarında işlem görmesini istemektedir. uluslararası pazarda görünürlük, daha büyük bir yatırımcı havuzuna erişim ve daha fazla hisse senedi analistinin kapsama alanı. ADR ihraç eden şirketler, ADR'leri ABD pazarlarında listelendiğinde uluslararası pazarlarda para toplamayı daha kolay bulabilir.

Sponsorlu vs nedir? sponsorsuz ADR?

Tüm ADR'lerin, mevduat bankası olarak hareket eden bir ABD yatırım bankasına sahip olması gerekir. Mevduat bankası, ADR ihraç eden, ADR sahiplerinin kaydını tutan, yapılan işlemleri kaydeden ve temettü veya faizi dağıtan kurumdur. ADR'lerin sahiplerine dolar cinsinden özsermaye ödemeleri. Sponsorlu bir ADR'de, mevduat bankası, yabancı şirket ve onların kendi ülkelerindeki saklama bankası ile birlikte çalışır. ADR'leri kaydedin ve düzenleyin. Sponsorsuz bir ADR bunun yerine, temsil ettiği yabancı şirketin katılımı, katılımı ve hatta rızası olmadan bir mevduat bankası tarafından verilir. içinde mülkiyet. Sponsorsuz ADR'ler normalde yabancı bir şirkette adi hisse senedine sahip olan ve tezgah üstü (OTC) ticaret yapan broker-satıcılar tarafından verilir. Sponsorlu ADR'ler borsalarda daha yaygın olarak bulunur.

ADR ve GDR arasındaki fark nedir?

ADR'ler, yabancı hisselerin tek bir pazarda listelenmesini sağlar: ABD Küresel Mevduat Makbuzları (GDR'ler) bunun yerine iki veya daha fazla pazara, çoğunlukla ABD pazarına ve Euromarkets'e tek bir karşılanabilir güvenlikle erişim sağlar. GDR'ler en yaygın olarak, ihraççının yerel pazarda olduğu kadar uluslararası ve ABD pazarlarında da özel yerleşim veya halka arz yoluyla sermaye artırdığı durumlarda kullanılır.

ADR, Amerikan emanet hissesi (ADS) ile aynı mıdır?

Amerikan depozito hisseleri (ADS), ADR'nin temsil ettiği asıl temel hisselerdir. Başka bir deyişle, ADS, alım satım için mevcut fiili paydır, ADR ise verilen ADS paketinin tamamını temsil eder.