Markowitz Etkin Küme Tanımı

Markowitz Verimli Kümesi Nedir?

Markowitz etkin seti, ortalama varyansa dayalı olarak belirli bir risk seviyesi için maksimize edilen getirileri olan bir portföydür. portföy yapı. Belirli bir ortalama varyans parametresi setine (belirli bir risksiz varlık ve belirli bir riskli varlık sepeti) etkin çözüm, Markowitz olarak adlandırılan şey üzerinde çizilebilir. verimli sınır.

Markowitz Verimli Kümesini Anlamak

Şu anda San Diego'daki California Üniversitesi Rady School of Management'ta ders veren Nobel ödüllü bir ekonomist olan Harry Markowitz (1927 - )

modern portföy teorisi. Dergide yer alan "Portföy Seçimi" başlıklı makalesi, Finans Dergisi 1952'de portföy getirileri, risk, varyans ve kovaryans kavramlarını iç içe geçirdi.

Markowitz, risk ve getiri olmak üzere iki kriter olduğundan, yatırımcıların risk ve getiri kümesinden seçildiğini varsaymanın doğal olduğunu öne sürdü. Pareto optimal risk-getiri kombinasyonları. Markowitz etkin seti olarak bilinen bir portföyün optimal risk-getiri kombinasyonu, belirli bir seviyedeki maksimum getirilerin etkin sınırında yer alır. risk ortalama varyans portföy yapısına dayalıdır.

Markowitz Verimli Kümesinin Uygulanması

Markowitz etkin kümesi, Y eksenindeki getirileri ve riski olan bir grafikte temsil edilir (standart sapma) X ekseni üzerinde. Etkin küme, artan riskin artan getirilerle pozitif olarak ilişkili olduğu çizgi (sınır çizgisi) boyunca ya da başka bir şekilde uzanır. Bunun "daha yüksek risk, daha yüksek getiri" olduğunu söylemekle birlikte, anahtar, belirli bir seviyede en yüksek getiriyi sağlayacak bir dizi portföy oluşturmaktır. risk.

Bireylerin farklı risk toleransı seviyeleri ve dolayısıyla bu portföy setleri çeşitli getirilere tabidir. Ayrıca, yatırımcılar daha fazla risk üstlenirlerse otomatik olarak ekstra getiri ile ödüllendirileceklerini varsayamazlar. Aslında, daha yüksek risk seviyelerinde getiriler düştüğünde küme verimsiz hale gelir. Markowitz etkin kümenin merkezinde çeşitlendirme portföy riskini azaltan varlıklardır.

Farklı varlık kombinasyonları farklı getiri seviyelerine sahip olduğundan, Markowitz etkin kümesi seçilen bir risk altında getirileri maksimize edecek bu varlıkların en iyi kombinasyonunu göstermek içindir. seviye. Bu şekilde, Markowitz etkin seti, yatırımcılara, üstlenilen risk miktarı göz önüne alındığında getirilerin nasıl değiştiğini gösterir.

Markowitz Verimli Setinde Çeşitlendirme

Farklı varlıklar, piyasa faktörlerine farklı tepkiler verir. Bazı varlıklar aynı yönde hareket ederken, diğer varlıklar zıt yönlerde hareket eder. Varlıkların kovaryansı daha düşük olduğunda, zıt yönlerde daha fazla hareket ederler, bu da portföy riskinin daha düşük olduğu anlamına gelir. Bu nedenle etkin sınır, doğrusal olmaktan çok eğrisel bir temsildir. Çeşitlendirilmiş bir portföyün, piyasa faktörleri değiştiğinde aynı yönde hareket eden bir menkul kıymet veya bir grup menkul kıymetten oluşan bir portföyden daha az riske sahip olduğu anlamına gelir.