Yatırım Fonunuz Gerçekten Nasıl?

Bir yatırım için performans getirilerinin hesaplanması portföy nın-nin yatırım fonları performans değerlendirme sürecinin sadece başlangıç ​​noktasıdır. Portföy yaparken mutlak getiri Çoğu yatırımcıyı tatmin edebilir, her birinin başarısını belirlemek için daha kapsamlı bir değerlendirme yapılmalıdır. varlık sınıfı ona karşı kıyaslamalar ve yaşıtları. Peki portföyünüz gerçekten nasıl gidiyor? Öğrenmek için okumaya devam edin.

Yatırım Fonlarının Özkaynak Emsal Karşılaştırmaları

Karşılaştırmalı eşitlik akran grupları, yönetim tarzları kadar hızlı gelişti. Herhangi bir öz sermaye fonu yöneticisi, genel bir fon yöneticisi ile karşılaştırılabilir. Evren diğer yöneticilerden. Bu emsal karşılaştırması, mutlak getirilerin tarihsel normların dışında kaldığı zamanlarda fon yönetim ekibinin etkinliğini ölçmek için özellikle yararlıdır.

Eşitlik evrenleri, tüm eşitlikten, tüm şekil ve boyutlarda gelir, küçük şapka, uluslararası ve stil akran grupları. En yaygın tarzdaki akran gruplarından ikisi büyüme ve değerdir. Eğer paranız bir

değer tarzı yatırım fonu, o zaman genel bir öz sermaye evreni ile birlikte diğer değer tarzı fonlarla karşılaştırılmalıdır. Değer yöneticileri, kendi değerlerinin altında işlem yapıyor gibi görünen şirketlere yatırım yapma eğilimindedir. içsel değerler, bu nedenle fon performansları büyük olasılıkla bir büyüme herhangi bir zaman diliminde stil yöneticisi. Bir büyüme yöneticisi ise tam tersine, değer stokları ve genel pazardan daha hızlı büyüyeceğine inandıkları şirketlere yöneliyor. Büyüme yöneticileri tipik olarak diğer büyüme yöneticilerine benzer getiri kalıplarına sahiptir.

Hem kurumsal hem de yatırım fonu piyasası için çeşitli veri tabanları mevcuttur; Callan ve dudak karşılaştırmalı evrenlerin yaygın olarak alıntılanan iki tedarikçisidir. Rapor edildikleri gibi, yayınlanan yatırım fonu getirilerinden yatırım performansını toplarlar. Evren (genellikle 1.000'den fazla) şu parçalara bölünmüştür: çeyrekler ve bazen ondalık. Örneğin, en üst çeyrekte yer alan bir yatırım fonu sıralaması, bir öz sermaye fonu evreninin ilk %25'inde performans göstermiştir. Her yöneticinin amacı, evrende mümkün olduğu kadar üst sıralarda yer almaktır.

Genel eşitlik evreni içinde, akran evren kesikleri de vardır. Örneğin, genel bir evrendeki 1.000 fondan belki 350'si büyüme odaklı olabilir. Bir büyüme fonunun emsalleri arasında her zaman üst sıralarda yer alması önemli olacaktır. Bu, büyüme tarzının düşük performans göstermesi ve sıralamanın geçerli olduğu dönem boyunca lehte olmaması durumunda daha da önemli olacaktır.

Tahvil Fon Değerlendirmeleri

Tahvil yatırım fonları akranlarına karşı da sıralanabilir. Tahvil piyasasının bölümlerine ayrılan genel tahvil evrenleri vardır. En yüksek ve en düşük tahvil getirileri arasındaki spreadler, hisse senedi fonu spreadlerine kıyasla daha küçük olma eğiliminde olduğundan, emsal sıralamaları birçok fonda çok benzer olabilir. Bir tahvil fonunun başarısını ayırt etmek için performansı değerlendirmek için başka araçlar kullanılabilir.

Çeşitli efektler olmayan olarak kabul edilir.sistematik ve tahvil yöneticisi tarafından bir şekilde kontrol edilebilir. sektör Başarı, yöneticinin değeri düşük olan ve dolayısıyla genel piyasadan daha iyi performans gösteren alanlara sektör bahisleri yaptığı zaman olacaktır. Sektör farkı aracını kullanarak bir portföyü değerlendirmenin en iyi yolu, "öncesi" ve "sonrası" portföy incelemelerini kullanmaktır. Çünkü bu bir biçim faiz oranı bahis, tatlı noktayı seçme verim eğrisi öncesi ve sonrası incelemesinde tüm farkı yaratacaktır. Faiz oranı etkisi, tahvil yöneticisi tahvile yatırım yapmak için doğru yeri seçtiğinde başarılı olur. verim eğrisi Faiz oranı tahmin stratejisi. Faiz oranı beklentisi en riskli aktif stratejilerden biri olduğu için, fon paketin geri kalanının çok üzerinde veya altında performans gösterdiğinde başarısını neredeyse varsayabilirsiniz.

Hem kalıntı hem de vadeye kadar getiri etkileri sistematik olarak kabul edildiğinden ve yöneticinin kararları ile kontrol edilemediğinden. Getiri, getirisinin bir kısmının sadece faiz yoluyla kazanıldığı tahvil yatırımının pasif yapısını ifade eder. Artık etkiler, tahvil getirilerini etkileyen rastgele olayları ifade eder. Bu iki etkiyi denklemden çıkarmak, yöneticinin aktif yönetim yoluyla ne kadar etkili getiri ürettiğini ortaya çıkarmalıdır.

Performans İlişkilendirmesi

ilişkilendirme analizi nispeten yeni bir araçtır ve bireysel yatırımcılar tarafından yaygın olarak kullanılmamaktadır. Yöntem, yöneticinin ücretlerini nereden kazandığını belirlemek için bir fonun getirilerinin bileşenlerini bir kıyaslama ile karşılaştırır. Kullanıcı, yöneticinin portföy oluşturma seçeneklerini inceleyerek hangi kararların en karlı veya maliyetli olduğunu belirleyebilir. İlişkilendirme analizinin esnekliği, kullanıcının her tür yöneticiyi herhangi bir kıyaslama türüne göre çapraz değerlendirmesini sağlar. Hem hisse senedi hem de tahvil karşılaştırması için tüm ilişkilendirme modellerinin kilit unsurlarından biri, sonuçların yukarıdan aşağıya bir yaklaşımla üç ana kararın etkisini izlemesidir. Çeşitli endüstri grupları tarafından çeşitli isimlerle anılsalar da genel olarak genel yatırım politikası kararlarıdır. varlık tahsisi kararlar ve güvenlik seçimi kararları.

Genel politika kararları, varlık tahsisi veya güvenlik seçimi ile ilişkili olmayan herhangi bir etkiyi izler. Varlık tahsis kararı, yöneticinin portföy dolarını nakit, sabit getirili ve hisse senedi menkul kıymetleri arasında nasıl dağıttığını ifade eder. Bir varlık tahsis kararının bir örneği, piyasa düşerken %10 nakit ağırlığı tutmaktır. Yönetici bu süre zarfında piyasayı yenerse, büyük olasılıkla olumlu bir tahsis etkisine sahip olacaktır. Güvenlik seçiminin performans üzerinde bazı etkileri olabilir, ancak bunlar genellikle varlık tahsisi etkileri kadar önemli değildir. Ampirik kanıtlar, menkul kıymet seçiminin genel portföy performansı üzerinde nispeten küçük bir etki oluşturduğunu göstermiştir. İlişkilendirme analizi, üstün güvenlik seçiminin toplam performans üzerindeki etkilerini ortaya çıkarır.

Değerlendirmeyi Kullanma İpuçları

Sadece getirileri hesaplamanın ötesinde performansı değerlendirmek çok önemli olsa da, her şeyi perspektif içinde tutmak gerekir. Bu, işe almadan veya işten çıkarmadan önce bir yöneticinin kapsamlı bir değerlendirmesini içerir. Bir yöneticinin tarzı veya stratejisi hakkında yanlış sonuçlar çıkarmamak için en genel araçla başlayın ve en özel araçlara geçin. En önemlisi, mevcut en uzun zaman aralıklarını kullanın. Olarak ekonomik döngüler kısaldıkça kısalıyor, yatırım döngüleri de öyle. Örneğin, bir büyüme yöneticisini seçim için değerlendiriyorsa, büyümenin modası geçmiş ve modası geçmiş olduğu dönemlerde yöneticinin nasıl performans gösterdiğini görmek yatırımcıya düşer. Yöneticinin meşgul olmadığından emin olmak da yardımcı olacaktır. stil kayması, stiller değiştikçe seçtikleri disiplinden yavaş yavaş uzaklaşıyorlar. Böyle bir hareket, bir yöneticinin genel performansına yardımcı olabilirken, bir büyüme yöneticisi olarak başarısını artırmaz.

Alt çizgi

Yatırım dünyası daha karmaşık hale geldikçe, performans değerlendirme süreci de karmaşıklaşıyor. Bir fonun veya yöneticinin genel başarısını değerlendirmek için yalnızca toplam yatırım performansını mutlak olarak hesaplamak yeterli değildir. Hisse senedi ve tahvil yöneticileri, akranlarına ve benzer tarzdaki yöneticilere göre sıralamalarına göre değerlendirilmelidir. Bunun ötesinde, ilişkilendirme analizi stratejik kararların, varlık tahsisinin ve güvenlik seçiminin başarısını ölçer. Yatırım döngülerinin gelgitlerini perspektifte tutmak ve en önemlisi performansı her zaman mevcut en uzun zaman çerçevesinde değerlendirmek önemlidir.