Kurumsal Şeffaflığın Önemi

Yatırımcılara şirketlerin ne tür finansal bilgiler yayınlamasını istediklerini sorun, muhtemelen iki kelime duyacaksınız: daha fazla ve daha iyi. Kalite finansal raporlar etkili, bilgilendirici temel analiz.

Ama kabul edelim, bazı firmaların mali tabloları bilgiyi ifşa etmek yerine gizlemek için tasarlanmıştır. Yatırımcılar, ticari faaliyetlerinde, mali tablolarında veya stratejilerinde şeffaflıktan yoksun şirketlerden uzak durmalıdır. Anlaşılması imkansız finansal ve karmaşık iş yapılarına sahip şirketler daha riskli ve daha az değerli yatırımlardır.

Şeffaflığın Faydaları Nelerdir?

"Şeffaf" kelimesi, yüksek kaliteli mali tabloları tanımlamak için kullanılabilir. Terim hızla ana akım iş sözlüğünün bir parçası haline geldi. Sözlükler bu kelime için birçok tanım sunar, ancak finansal raporlamayla ilgili eş anlamlı kelimeler "kolay anlaşılır", "çok net", "açık sözlü" ve "samimi"dir.

Aynı özelliklere sahip iki firma düşünün. Piyasa kapitalizasyonu, genel piyasa riskine maruz kalma ve finansal

Kaldıraç. Her ikisinin de aynı kazançlara, kazanç artış oranlarına ve benzer sermaye getirilerine sahip olduğunu varsayın. Aradaki fark, X Şirketi'nin anlaşılması kolay mali tablolara sahip tek işletmeli bir şirket olmasıdır. Y Şirketi, aksine, çok sayıda işletmeye sahiptir ve yan kuruluşlar karmaşık finansallarla.

Hangisinin değeri daha fazla olacak? Oranlar iyi, piyasa X Şirketi'ne daha fazla değer verecek. Karmaşık ve şeffaf olmayan mali tabloları nedeniyle, Y Şirketinin değeri muhtemelen iskonto edilecektir.

Nedeni basit: Daha az bilgi, yatırımcılar için daha az kesinlik anlamına geliyor. Mali tablolar şeffaf olmadığında, yatırımcılar bir şirketin gerçek temelleri ve gerçek riskinden asla emin olamazlar. Örneğin, bir firmanın büyüme beklentileri, nasıl yatırım yaptığıyla ilgilidir. Bir şirketin yatırımları başka kanallardan yönlendiriliyorsa, yatırım performansını değerlendirmek imkansız değilse de zordur. holding şirketleri ve görünümden gizlenmiştir.

Şeffaflık eksikliği, şirketin borç düzeyini de gizleyebilir. Bir şirket borcunu gizlerse, yatırımcılar risklerini tahmin edemezler. iflas riski.

Yüksek profilli vakalar finansal maskaralıklar, örneğindekiler Enron ve Tyco, herkese yöneticilerin nahoş haberleri gizlemek için bulanık finansallar ve karmaşık iş yapıları kullanabileceğini gösterdi. Genel bir şeffaflık eksikliği, kötü sürprizlerin geleceği anlamına gelebilir.

Neden Bazı Şirketler Şeffaflıkla Mücadele Ediyor?

Yanlış finansal raporlamanın nedenleri çeşitlidir. Küçük ama tehlikeli bir şirket azınlığı aktif olarak yatırımcıları dolandırmaya niyetli. Diğer şirketler yanıltıcı ancak teknik olarak yasal standartlara uygun bilgiler yayınlar.

Hisse senedi opsiyonu tazminatının yükselişi, kilit çalışanların hayati bilgileri yanlış bildirmeleri için teşvikleri artırdı. Şirketler de güvenlerini artırdı proforma kazanç ve varsayımsal işlemleri içerebilen benzer teknikler.

Sonra tekrar, bazı şirketler bulanık ve gelişen koşullara uygun finansal bilgileri sunmakta zorlanırlar. Muhasebe Standartları.

Karmaşıklık Zorluklar Ekler

Bunun ötesinde, bazı şirketler diğerlerinden daha karmaşıktır. Birçoğu, çok az ortak noktası olan birden fazla işletmede faaliyet gösteriyor. Örneğin, General Electric'i analiz etmek (GE) - muazzam bir holding çok sayıda iş koluyla — Netflix gibi bir firmanın mali durumunu incelemekten daha zordur (NFLX), a saf oyun çevrimiçi eğlence hizmeti.

Firmalar yeni pazarlara veya işletmelere girdiklerinde, bu yeni işletmeleri yapılandırma biçimleri daha fazla karmaşıklık ve daha az şeffaflık ile sonuçlanabilir. İşletmelerinin her birini ayrı tutan bir şirketin analiz edilmesi ve değer verilmesi, bir şirketten daha kolay olacaktır. sıkar tüm işletmeler tek bir varlıkta.

Bu arada, artan kullanım türevler, vadeli satışlar, bilanço dışı finansman, karmaşık sözleşme düzenlemeleri ve yeni vergi araçları yatırımcıları şaşırtabilir.

Bununla birlikte, zayıf şeffaflığın nedeni, bir şirketin yatırımcılara yatırımlarını değerlendirmek için ihtiyaç duydukları kritik bilgileri verme yeteneği üzerindeki etkisinden daha az önemlidir. Yatırımcılar bir şirketin finansal tablolarına inanmıyor veya anlamıyorsa, performansı ve temel değeri alakasız veya çarpık kalır.

Alt çizgi

Yatırımcılar açıklama ve basitlik aramalıdır. Şirketler nereden para kazandıklarını ve kaynaklarını nasıl harcadıklarını ne kadar çok söylerse, yatırımcıların temelleri hakkında o kadar emin olabilir.

Finansal raporların şirketin büyüme faktörlerine bir bakış açısı sağlaması daha da iyidir. Şeffaflık, analizi kolaylaştırır ve böylece hisse senetlerine yatırım yaparken riski azaltır. Bu şekilde yatırımcının hoş olmayan sürprizlerle karşılaşması daha az olasıdır.