Karlılık Endeksi (PI) Kural Tanımı
Karlılık Endeksi (PI) Kuralı Nedir?
Karlılık endeksi kuralı, bir projeye devam edilip edilmeyeceğini değerlendirmeye yardımcı olan bir karar verme alıştırmasıdır. Endeksin kendisi, önerilen projenin potansiyel kârının bir hesaplamasıdır. Kural şudur ki, 1'den büyük bir karlılık endeksi veya oranı, projenin devam etmesi gerektiğini gösterir. 1'in altındaki bir karlılık endeksi veya oranı, projenin terk edilmesi gerektiğini gösterir.
Önemli Çıkarımlar
- PI formülü, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinin projenin başlangıç maliyetine bölünmesidir.
- PI kuralı, 1'in üzerindeki bir sonucun gidişi, 1'in altındaki sonucun ise bir kaybeden olduğunu göstermesidir.
- PI kuralı, NPV kuralının bir varyasyonudur.
Karlılık Endeksi Kuralını Anlamak
Karlılık endeksi, proje tarafından yaratılacak gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinin, projenin başlangıç maliyetine bölünmesiyle hesaplanır. 1'lik bir karlılık endeksi, projenin başabaş olacağını gösterir. 1'den küçükse, maliyetler faydalardan ağır basar. 1'in üzerinde ise, girişim karlı olmalıdır.
Örneğin, bir projenin maliyeti 1.000 ABD dolarıysa ve getirisi 1.200 ABD dolarıysa, bu bir "git"tir.
PI vs. NPV
Kârlılık endeksi kuralı, net bugünkü değer (NPV) kural. Genel olarak, pozitif bir NPV, birden büyük bir karlılık endeksine karşılık gelecektir. Negatif bir NPV, birin altındaki bir karlılık endeksine karşılık gelecektir.
Örneğin, 1 milyon dolara mal olan ve gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri 1.2 milyon dolar olan bir projenin PI değeri 1.2'dir.
PI, NPV'den önemli bir noktada farklıdır: Bir oran olduğundan, gerçek nakit akışının boyutuna dair hiçbir gösterge sağlamaz.
Örneğin, 1 milyon dolarlık bir başlangıç yatırımı ve gelecekteki bir şimdiki değeri olan bir proje nakit akışları 1.2 milyon dolarlık bir kârlılık endeksi 1.2 olacaktır. Karlılık endeksi kuralına göre proje, başlangıçtaki sermaye artırımı gerektiği belirlenmemiştir.
PI vs. IRR
İç karlılık oranı (IRR) ayrıca yeni bir proje veya girişimin üstlenilmesi gerekip gerekmediğini belirlemek için kullanılır. Daha ayrıntılı olarak, net bugünkü değer, potansiyel bir projenin vergi sonrası nakit akışlarını, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC).
NPV'yi hesaplamak için:
- İlk önce tüm nakit girişlerini ve nakit çıkışlarını tanımlayın.
- Ardından, uygun bir indirim oranı (r).
- Tüm nakit giriş ve çıkışlarının bugünkü değerini bulmak için iskonto oranını kullanın.
- Mevcut tüm değerlerin toplamını alın.
NPV yöntemi, bir projenin alternatiflerine kıyasla tam olarak ne kadar karlı olacağını ortaya koymaktadır. Bir proje pozitif net bugünkü değere sahip olduğunda, kabul edilmelidir. Negatif ise reddedilmelidir. Birkaç pozitif NPV seçeneği tartılırken, daha yüksek indirimli değerlere sahip olanlar kabul edilmelidir.
Buna karşılık, IRR kuralı, bir projedeki iç getiri oranının minimumdan daha büyük olması durumunda gerekli getiri oranı ya da sermaye maliyeti, daha sonra proje veya yatırım devam etmelidir. IRR, sermaye maliyetinden düşükse, proje sonlandırılmalıdır.