Belediye Tahvillerinin Esasları

Belediye Tahvilleri Nelerdir?

Birincil yatırım hedefiniz, vergiden muaf bir gelir akışı yaratırken sermayeyi korumak ise, belediye tahvilleri düşünmeye değer. Belediye tahvilleri (munis), devlet kurumları tarafından verilen borç yükümlülükleridir. Bir belediye tahvili satın aldığınızda, önceden belirlenmiş bir süre boyunca belirli sayıda faiz ödemesi karşılığında ihraççıya borç para vermiş olursunuz. Bu sürenin sonunda tahvil, vade tarihi, ve orijinal yatırımınızın tamamı size iade edilir.

Belediye Tahvilleri Nasıl Çalışır?

Belediye tahvilleri hem vergilendirilebilir hem de vergiden muaf formatlarda mevcut olsa da, vergiden muaf tahviller en çok dikkat çünkü ürettikleri gelir çoğu yatırımcı için federal ve çoğu durumda eyalet ve yerel vergilerden muaftır. Gelir vergileri. Alternatif asgari vergiye (AMT) tabi olan yatırımcılar, vergiyi hesaplarken belirli munilerden elde edilen faiz gelirlerini de hesaba katmalı ve yatırım yapmadan önce bir vergi uzmanına danışmalıdır.

Belediye Tahvil Türleri

Belediye tahvilleri aşağıdaki iki çeşittir:

• genel yükümlülük tahvilleri
• gelir tahvilleri

Genel borç senetlerigiderleri karşılamak için acil sermaye sağlamak için ihraç edilen ihraççının vergilendirme gücü ile desteklenir. Altyapı projelerini finanse etmek için ihraç edilen gelir tahvilleri, bu projelerden elde edilen gelirlerle desteklenmektedir. Her iki tahvil türü de vergiden muaftır ve ihraççıların borçlarını geri ödeme olasılığının yüksek olması nedeniyle riskten kaçınan yatırımcılar için özellikle caziptir.

Belediye Tahvillerinin Kredi Riski Düzeyleri

Belediye tahvilleri satın almak düşük riskli olsa da, tamamen risksiz değildir. İhraççı finansal yükümlülüklerini yerine getiremezse, planlanmış faiz ödemelerini yapamayabilir veya vade sonunda anaparayı geri ödeyemeyebilir. Derecelendirme kuruluşları (Moody's Investors Service ve Standard & Poor's gibi) bir ihraççının kredibilitesinin değerlendirilmesine yardımcı olmak için bir tahvil ihraççısının kredi notunu analiz eder. borç yükümlülüklerini yerine getirebilme ve kredi notu en yüksek olan kuruluşlar için 'Aaa' veya 'AAA' olan derecelendirme notu ihraç edenler için 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' veya 'D' varsayılan.

'BBB', 'Baa' veya daha iyi olarak derecelendirilen tahviller, ana hedefin sermayenin korunması olduğu durumlarda genellikle uygun yatırımlar olarak kabul edilir. Yatırımcı endişesini azaltmak için, birçok belediye tahvili, geri ödemeyi garanti eden sigorta poliçeleri ile desteklenmektedir. varsayılan olay.

Moody's Investors Service, her yıl, kapsadığı 10.000'den fazla belediye tahvili ihraççısı üzerinde özel bir çalışma olan "ABD Belediye Tahvil Temerrütleri ve Geri Kazanımları"nı yayınlar. En son çalışma, 1970'den 2020'ye kadar olan temerrütleri kapsar. Son 10 yılda, yatırım sınıfı belediye tahvilleri için ortalama temerrüt oranı, benzer şekilde derecelendirilmiş şirket tahvilleri için %2,25'lik bir temerrüt oranı ile karşılaştırıldığında, %0,10 olmuştur.

Bununla birlikte, belediye tahvillerinin temerrüdü nadir değildir. 2017'de yedi tanesi aşağıdakilerle ilişkili olmak üzere 10 temerrüt vardı: Porto Rikolu borç krizi. O yıl, 2016 yılına göre %15 artışla 31.15 milyar dolarlık rekor bir tahvil temerrüde düştü.

Vergi Braketi Değişiklikleri

Belediye tahvilleri vergiden muaf gelir sağlar ve bu nedenle vergiye tabi tahvillerden daha düşük faiz oranları öder. Marjinal gelir-vergi oranlarında önemli bir düşüş bekleyen yatırımcılar, vergilendirilebilir tahvillerden elde edilebilecek daha yüksek getiriden daha iyi yararlanabilir.

Çağrı Riski

Birçok tahvil, ihraççıya vade tarihinden önce tahvilin tamamını veya bir kısmını geri ödemesine izin verir. Yatırımcının sermayesi bir ödül erken borç emekliliği karşılığında eklendi. İlk yatırımınızın tamamını ve tahvil çağrılırsa bir kısmını geri alırken, gelir akışınız beklenenden daha erken biter.

Market riski

Çoğu belediye tahvilinin faiz oranı sabit bir oranda ödenir. Bu oran tahvilin ömrü boyunca değişmez. Ancak, belirli bir tahvilin temel fiyatı, piyasa koşulları nedeniyle ikincil piyasada dalgalanacaktır. Faiz oranlarındaki değişiklikler ve faiz oranı beklentileri genellikle belediye tahvili ikincil piyasa fiyatlarında yer alan başlıca faktörlerdir.

Faiz oranları düştüğünde, yeni ihraç edilen tahviller mevcut ihraçlardan daha düşük getiri sağlayacak ve bu da eski tahvilleri daha çekici hale getirecektir. Daha yüksek getiri isteyen yatırımcılar, onu elde etmek için daha fazla ödemeye istekli olabilirler.

Aynı şekilde, faiz oranları yükselirse, yeni ihraç edilen tahviller mevcut ihraçlardan daha yüksek getiri sağlayacaktır. Eski ihraçları satın alan yatırımcılar, ancak onları indirimli olarak alırlarsa bunu yapmaları muhtemeldir.

Bir tahvil satın alır ve vadeye kadar elinde tutarsanız, anapara yatırımınız vade sonunda tam olarak iade edileceğinden piyasa riski bir faktör değildir. Vade tarihinden önce satmayı seçerseniz, kazancınız veya kaybınız piyasa koşullarına göre belirlenecek ve sermaye kazançları veya kayıpları için uygun vergi sonuçları geçerli olacaktır.

Satın Alma Stratejileri

Belediye tahvillerine yatırım yapmak için en temel strateji, cazip bir faiz oranı veya getirisi olan bir tahvil satın almak ve tahvili vadesi gelene kadar elinde tutmaktır. Bir sonraki gelişmişlik düzeyi, bir belediye tahvil merdiveninin oluşturulmasını içerir. Merdiven, her biri farklı faiz oranı ve vade tarihine sahip bir dizi tahvilden oluşur. Merdivendeki her basamak olgunlaştıkça, müdür yeni bir tahvile yeniden yatırılır. Bu stratejilerin her ikisi de şu şekilde sınıflandırılır: pasif stratejiler çünkü tahviller satın alınır ve vadeye kadar elde tutulur.

Tahvil portföylerinden hem gelir hem de sermaye kazancı elde etmek isteyen yatırımcılar, aktif bir portföy yönetimi yaklaşımı seçin, bu sayede tahviller elde tutulup elde tutulmak yerine alınıp satılır. olgunluk. Bu yaklaşım, getirilerden gelir elde etmeyi ve primli satıştan sermaye kazançları elde etmeyi amaçlamaktadır.

Stabilite ve Stabilitenin Değerlendirilmesi Yerleştirmek

İstikrar, belediye tahvil piyasasında göreceli bir terimdir. Belediye tahvilleri diğer birçok yatırım türünden daha güvenli olma eğilimindedir, ancak ABD Hazine tahvillerinden daha az güvenlidir. Ayrıca, değerlendirme tahvilleri, gelir tahvilleri veya genel yükümlülük tahvilleri gibi birden fazla türde belediye tahvili ile ticaret yapabilirsiniz.

Tahvilin ihraççısı da önemlidir; Mali durumu güçlü bir şehirde belediye makamlarından ihraç edilen tahviller daha çok dikkate alınır. kredi notu düşürülen veya yakın zamanda başvuruda bulunan bir şehirden daha istikrarlı iflas.

Pek çok yatırımcı zorlu veya belirsiz zamanlarda anlaşılabilir bir hata yapar ve istikrar ve güvenlik konusunda tünel vizyonu geliştirir. Ancak riskten kaçarken, bir yatırımın kendi hedeflerine nasıl uyduğunu düşünmezler. finansal planlar.

Belediye tahvilleri, genellikle Hazine tahvillerinden daha yüksek getiri sağlayan bir vergi cenneti olabilir. Yine de enflasyon karşısında kaybedebilir ve büyük meblağlarda parayı bir durgunluğun tipik olarak sürdüğünden çok daha uzun süre bağlayabilirler.