Злиття та поглинання та акції з невеликою капіталізацією підвищують ринки

Майор рухається

Скільки коштує акція? Це залежить від того, кого ви запитуєте.

Наприклад, під час завершення дзвінка 11 квітня Уолл -стріт визначив, що Anadarko Petroleum Corporation (APC) коштував $ 46,80. Це було трохи вище від мінімуму на акції 40,40 доларів на наступний день після Різдва, але добре від 52-тижневого максимуму в розмірі 76,70 доларів, встановленого 10 липня 2018 року.

Дивом до кінця торгів наступного дня 12 квітня акції Anadarko раптово коштували $ 61,78. Чому? Тому що корпорація Chevron (CVX) сказав, що це було, коли він запропонував купити APC за 33 мільярди доларів, або 65 доларів за акцію.

Примітка. Причина того, що акції Anadarko не закрилися протягом дня на рівні $ 65, щоб відповідати пропозиції Chevron, полягає в тому, що трейдери завжди намагаються збільшити певну премію за ризик у злиття та поглинання (M&A) такі ситуації. Вони знають, що те, що компанія оголошує заявку на придбання, не гарантує, що це станеться. Рідко ви побачите акції, які купуються за запропонованою ціною, доки угода не буде укладена.

Але почекайте... ми сьогодні дізналися, що Chevron помилявся. Анадарко не коштує 65 доларів за акцію - він коштує 76 доларів за акцію за даними Occidental Petroleum Corporation (OXY). Сьогодні вранці вийшла Occidental з новою пропозицією купити Anadarko за комбінацію 38 доларів за акцію плюс 0,6094 акції OXY на акцію APC.

Отже, скільки насправді коштує акція Anadarko? До того, як Уолл -стріт дізнався про пропозицію Chevron, Анадарко коштував 46,80 доларів. Як тільки ринки дізналися про пропозицію, Анадарко коштував 61,78 доларів. Тепер, коли він знає про пропозицію Occidental, Анадарко коштує 71,40 доларів.

Іншими словами, по мірі того, як з'явилася нова інформація, Уолл -стріт переоцінила та пішла з найвищим у той час претендентом.

Тож чому Chevron був готовий платити 65 доларів за акцію за Анадарко, і чому Occidental готовий платити 76 доларів, коли ринок вважав, що акції коштували лише 46,80 доларів до пропозицій придбання? Оскільки ці компанії вважають, що вони можуть досягти більшої прибутковості за рахунок активів Анадарко, ніж Анадарко могло би досягти власних зусиль завдяки "синергії"це буде створено шляхом об'єднання компаній.

Чи правильні Chevron та Occidental? Безумовно, буде деяка економія коштів за рахунок скорочення витрат на управління - вам потрібен лише один генеральний директор, один відділ маркетингу, один відділ персоналу тощо. все -таки керувати об’єднаною компанією - але час покаже, чи насправді відбудеться синергія.

До тих пір, якщо ці компанії будуть готові платити премію за акції, Уолл -стріт із задоволенням підніме ціну і продасть її їм.

Russell 2000 & S&P 500

Сьогодні S&P 500 майже не рухався. Індекс мав лише діапазон 10,78 пунктів і закрився лише на 0,22% нижче свого відкриття.

Якби я бачив цей тип цінової дії в інших обставинах, я міг би бути більше стурбований тим, що ця свічна формація була спінінг доджі сигналізуючи про закінчення висхідного тренду. Однак, побачивши майже нічого, крім крутячих доджі за останні кілька тижнів - весь час, коли S&P 500 дрейфував вище, - мене трохи менше нервує майбутній медвежий відкат.

Моя впевненість ще більше підкріплюється, бачачи Рассел 2000 закриття на рівні 1588,132 - оскарження рівень опору це може виявитися декольте обернена голова і плечі бичачий продовження візерунок. Акції з малою капіталізацією, як і ті, що входять до складу Russell 2000, мають тенденцію до зростання, коли трейдери впевнені в майбутній силі ринку і відступають, коли трейдери нервують.

Сьогоднішній бичачий крок у Russell 2000 свідчить про те, що трейдери впевнені, а не нервують. І якщо вони настільки впевнені в собі, сьогоднішні доджі на S&P 500-це, ймовірно, лише сходинка на шляху до індексу, який встановить новий історичний максимум.

Читати далі:

П’ять найбільших надбань в історії

Злиття проти Придбання: в чому різниця?

Злиття та поглинання: шлях до прибуткових угод

Показники ризику - долар США

Долар США (USD) сьогодні прорвався вище, коли трейдери збираються на тлі фінансових ринків США - купуючи американські акції і казначейства США передають кулак-і тікають від геополітичної нестабільності, спричиненої Brexit у Європі та Сполучених Штатах Королівство.

Незважаючи на те, що сильний долар США підсилює розповідь про те, що Сполучені Штати відносно добре порівнюють із рештою світової економіки, це також може мати негативний вплив на багатонаціональні фірми, які генерують значний відсоток свого доходу за кордоном. У міру зміцнення доларів США доходи, отримані в інших валютах, стають меншими, коли вони репатрійовані до США та конвертуються з валюти походження у долари США.

Наприклад, якщо рік тому компанія отримала 1 євро доходу, вона могла б обміняти цей 1 євро на 1,22 дол. Однак, якщо б ця сама компанія сьогодні генерувала той самий 1 євро, вона могла б обміняти його лише на 1,11 долара. Потужності компанії, що приносить дохід, не змінилися, але вона раптово заробляє на 0,11 долара менше, ніж рік тому через обмінний курс.

Ми ще не заглибилися в це сезон заробітку щоб дізнатися, чи стане це серйозною загрозою для прибутку у першому кварталі 2019 року, але якщо долари продовжать Зміцнюючись, трейдери будуть все більше стурбовані тим, що ми можемо відчути ведмежий вплив Q2 або Q3.

Читати далі:

Яка кореляція між цінами на акції США та вартістю долара США?

Країни, які найбільше постраждали від сильного долара США

Як долар США став резервною валютою світу

Підсумок - треба почекати ще один день

Сьогодні S&P 500 не досяг нового історичного максимуму, але велика ймовірність, що нам не доведеться чекати довше.

Читати далі:

Чому розумні гроші продаються на піку бичачого ринку

Що таке Закон про безпечну банківську діяльність?

Вивчіть основи інвестування

Вам сподобалася ця стаття? Отримайте більше реєстрація для інформаційного бюлетеня Chart Advisor.