Визначення зворотного фонду: плюси і мінуси

Що таке зворотний поділ акцій?

Зворотний поділ акцій - це тип корпоративні дії що об'єднує кількість існуючих акцій у менші, пропорційно більш цінні, акції. Зменшення загальної кількості випущені акції на відкритому ринку можна переслідувати з кількох причин, і часто сигналізує про компанію, що зазнала біди.

Зворотний поділ акцій ділить існуючу загальну кількість акцій на таке число, як п’ять чи десять, які потім називатимуться зворотним поділом 1 на 5 або 1 на 10 відповідно. Зворотний поділ акцій також відомий як консолідація акцій, злиття акцій або відкат акцій і є протилежною вправою розкол акцій, де акція ділиться (розбивається) на кілька частин.

Розуміння зворотного поділу акцій

Залежно від ринкових подій та ситуацій, компанії можуть вжити декількох дій на корпоративному рівні, які можуть вплинути на їх структура капіталу. Одним з них є зворотний поділ акцій, за допомогою якого існуючі акції корпоративних акцій ефективно об'єднуються для створення меншої кількості пропорційно більш цінних акцій. Оскільки компанії не створюють ніякої вартості, зменшуючи кількість акцій, ціна на акцію зростає пропорційно.

Зростання ціни на акцію є основною причиною того, чому компанії вибирають зворотний поділ акцій, і відповідні коефіцієнти можуть коливатися від 1 до 2 до 1 до 100. Зворотні поділи акцій не впливають на корпоративні значення, хоча вони зазвичай є результатом того, що її запаси втратили значну вартість. Негативне відтінок, пов'язане з таким актом, часто є самопідсудним, оскільки акції зазнають поновлення тиску продажів.

Зворотні поділи акцій пропонуються керівництвом компанії та за умови погодження з акціонерів через їх права голосу.

Приклад зворотного поділу акцій

Скажімо, фармацевтична компанія має десять мільйонів акцій на ринку, які торгуються за ціною 5 доларів за акцію. Оскільки ціна акції нижча, керівництво компанії може побажати штучно завищити ціну за акцію.

Вони вирішують піти на зворотний поділ акцій 1 на 5, що по суті означає об’єднання п’яти існуючих акцій в одну нову. Після завершення корпоративних дій компанія матиме (10 млн. / 5) 2 млн. Нових акцій, при цьому кожна акція тепер коштуватиме (5 дол. США * 5) 25 дол. США за штуку.

Пропорційна зміна ціни акцій також підтримує той факт, що компанія не створила реальної вартості, просто виконавши зворотний поділ акцій. Його загальна вартість представлена ринкова капіталізація, до і після корпоративні дії повинні залишатися незмінними.

• Попередня ринкова капіталізація = Раніше ні. загальної суми акцій * попередня ціна за акцію = 10 млн. * 5 дол. США = 50 млн. дол. США
• Нова ринкова капіталізація = Новий ні. загальної кількості акцій * нова ціна за акцію = 2 млн. * 25 дол. США = 50 млн. дол. США

Фактор, за яким керівництво компанії вирішує піти на зворотний поділ акцій, стає кратним, за допомогою якого ринок автоматично коригує ціну акції.

Переваги зворотного поділу акцій

Існує цілий ряд причин компанія може прийняти рішення скоротити свою кількість випущених акцій на ринку.

Запобігти видаленню з великої біржі

Ціна акції могла впасти до рекордно низьких рівнів, що могло зробити її вразливою до подальшого тиску на ринку та інших несприятливих подій, таких як невиконання біржі вимоги до списку. Загалом біржа визначає мінімум ціна пропозиції щоб акція потрапила до списку. Якщо акція падає нижче цієї ціни пропозиції і залишається нижчою від порогового рівня протягом певного періоду, вона ризикує бути видалена з біржі.

Наприклад, NASDAQ може делістувати акції, які послідовно торгуються нижче 1 дол. США за акцію. Вилучення з біржі національного рівня переводить акції компанії до статусу пенні, змушуючи їх котируватися на Дошка оголошень без рецепта (OTCBB) або Рожеві аркуші. Після розміщення на цих альтернативних ринках низькоцінних акцій їх стає складніше купувати та продавати.

Залучити великих інвесторів

Компанії також підтримують більш високі ціни на акції шляхом зворотного поділу акцій, оскільки багато інституційні інвестори а взаємні фонди мають політику проти зайняття позицій в акції, ціна якої нижче мінімальної величини. Навіть якщо компанія залишається вільною від делістингу ризиків на біржі, її нездатність претендувати на покупку такими великими інвесторами затьмарює її торгівлюліквідність і репутація.

Задоволення регуляторів

У різних юрисдикціях по всьому світу, регулювання компанії залежить від кількості акціонерів, серед інших факторів. Зменшуючи кількість акцій, компанії іноді прагнуть зменшити кількість акціонерів, щоб потрапити в сферу компетенції їх уповноваженого регулятора або набору законів. Компанії, які хочуть перейти в приват також може спробувати зменшити кількість акціонерів за допомогою таких заходів.

Збільште ціни на відключення

Компанії, які планують створити та розмістити a спінофф, незалежна компанія, створена шляхом продажу або розповсюдження нових акцій існуючого бізнесу або підрозділу a материнська компанія, також може використати зворотний розкол, щоб отримати привабливі ціни. Наприклад, якщо акції компанії, яка планує введення, торгуються на нижчих рівнях, їй може бути важко оцінити свої акції спінофф компанії за вищою ціною. Цю проблему потенційно можна вирішити шляхом зворотного поділу акцій та збільшення вартості кожної з них.

Критика зворотного поділу акцій

Як правило, зворотний поділ акцій не сприймається позитивно учасниками ринку. Це вказує на те, що ціна акцій пішла на дно і що керівництво компанії намагається штучно завищити ціни без будь -яких реальних пропозицій бізнесу.

Крім того, ліквідність також може вплинути на зменшення кількості акцій на відкритому ринку.

Реальні приклади зворотного поділу акцій

Зворотні поділи акцій були популярні в публікації бульбашка dotcom епохи, коли багато компаній побачили, що ціна їх акцій знизилася до рекордно низьких рівнів. Лише у 2001 році більше 700 компаній пішли на зворотну поділ акцій.

У квітні 2002 року найбільша комунікаційна компанія США, AT&T Inc. (Т), оголосила, що планує зворотний поділ акцій 1 на 5, на додаток до планів відключити свій підрозділ кабельного телебачення та об’єднати його з Comcast Corp. (CMCSA). Корпоративні дії були заплановані, оскільки AT&T побоювалася, що дохід може призвести до значного зниження курсу його акцій і вплине на ліквідність, бізнес та його здатність залучати капітал.

Інші регулярні випадки зворотного поділу акцій включають багато невеликих, часто неприбуткових компаній, залучених до дослідження та розвиток (НДДКР), які не мають жодного прибуткового чи збутового продукту чи послуги. У таких випадках компанії проходять цю корпоративну дію просто для того, щоб зберегти свій лістинг на прем’єрі Фондова біржа.

Питання що часто задаються

Чому компанія повинна пройти зворотну поділ акцій?

Зворотний розкол зазвичай робиться, коли ціна акції падає занадто низько, що наражає її на ризик вилучення з біржі з-за того, що вона не відповідає певним вимогам мінімальної ціни. Наявність більш високої ціни акцій також може залучити певних інвесторів, які б не розглядали акції копійок для своїх портфелів.

Що станеться, якщо я володію акціями, які зазнають зворотного поділу акцій?

При зворотному поділі рекордні акціонери побачать, як кількість власних акцій зменшиться, але також побачать зростання ціни кожної акції в порівнянному порядку. Наприклад, при зворотному поділі акцій 1:10, якби ви володіли 1000 акціями, які торгувалися за 5 доларів безпосередньо перед розколом, тоді ви володіли б 100 акціями за 50 доларів кожна. Ваш брокер впорається з цим автоматично, тому вам нічого не потрібно робити. Зворотний розподіл не вплине на ваші податки.

Зворотні розщеплення хороші чи погані?

Багато разів зворотні поділи сприймаються негативно, оскільки вони сигналізують про те, що ціна акцій компанії значно знизилася, можливо, поставивши її під ризик виключення з котирування. Акції з більш високою ціною після поділу також можуть бути менш привабливими для деяких роздрібних інвесторів, які віддають перевагу акціям з нижчими цінами наклейок.

Чому ETN, яким я володію, має стільки зворотних розділень?

Деякі біржові продукти, такі як ETN (біржові купюри), природно, з часом знижуються у вартості і повинні регулярно зазнавати зворотного поділу, але ці вироби не призначені для зберігання довше кількох годин або днів. Це пояснюється тим, що ETN-це технічно боргові інструменти, які містять похідні інструменти на такі продукти, як товари або інструменти, пов'язані з мінливістю, а не фактичні базові активи.