Вимірювання ефективності компанії для максимізації прибутку

Аналіз компанії запаси та дебіторська заборгованість є надійним засобом, що допомагає визначити, чи це хороша інвестиційна гра чи ні. Компанії залишаються ефективними та конкурентоспроможними, знижуючи рівень запасів та прискорюючи стягнення заборгованості.

Коефіцієнти ефективності визначити, наскільки продуктивно компанія керує своєю активів та пасиви максимізувати прибуток. Акціонери дивляться на коефіцієнти ефективності, щоб оцінити, наскільки ефективно використовуються їх інвестиції в компанію. Деякі з найбільш поширених коефіцієнтів ефективності включають оборот запасів, оборот дебіторської заборгованості, оборот кредиторської заборгованості та цикл конвертації готівки (CCC). У цій статті ми розглянемо крок за кроком процеси.

Зняття товару з полиці

Як інвестор, ви хочете знати, чи має компанія занадто багато грошей, пов'язаних зі своїми запасами. Компанії мають обмежені кошти, доступні для інвестування в інвентар - вони не можуть зберігати довічні запаси кожного товару. Для створення файлу

готівкою для оплати рахунків та повернення а прибуток, вони повинні продавати продукцію, яку вони виготовили або придбали у постачальників. Товарооборот вимірює, наскільки швидко компанія переміщує товар зі складу до клієнтів.

Коефіцієнт оборотності запасів показує, скільки разів компанія продає та поповнює свої товари запаси за певний проміжок часу або скільки днів у середньому потрібно компанії продати її інвентар. Вищі показники оборотності запасів зазвичай вважаються сприятливими, що свідчить про швидкі продажі, але надмірно часті товарообіг може свідчити про неефективне замовлення або про те, що компанія може відчувати труднощі із своєчасним задоволенням запитів на замовлення основу.

Давайте подивимося на американський роздрібний гігант Walmart, відомий своїми суперефективними операціями та найсучаснішими технологіями ланцюжок поставок система, яка зберігає запаси на мінімумі. У 2011 фінансовому році запаси перебували на її полицях в середньому 40 днів. Як і більшість компаній, Walmart не надає інвесторам номери оборотності запасів, але їх можна вимити, використовуючи дані з Walmart фінансова звітність.

​Інвентаризаційні дні = 365 днів÷(ACOGS÷ШІ)де:ACOGS = Середня вартість проданих товарівAI = Середній запас​

Отримання середнього COGS

Щоб отримати необхідні дані, знайдіть їх Консолідований звіт про доходи на компанії веб -сайт і знайдіть вартість проданих товарів (COGS), або "собівартість продажів", що знаходиться трохи нижче продажів верхньої лінії (дохід). На 2011 рік фінансовий рікCOGS Walmart склав 315,29 млрд доларів США.

Отримання середніх запасів

Тоді подивіться на Зведене Бухгалтерський баланс (наступна сторінка після звітів про доходи). Під активами ви знайдете інвентарну цифру. У 2011 році запаси Walmart склали 36,3 млрд доларів, а в 2010 - 32,7 млрд доларів. Зробіть середнє значення двох чисел (36,3 млрд. Дол. + 32,7 млрд. Доларів ÷ 2 = 34,5 млрд. Доларів), а потім поділіть це інвентар середній, 34,5 млрд. Доларів США, у середню вартість реалізованих товарів у 2011 році. Ви отримаєте річний коефіцієнт обороту 9,1. Тепер поділіть кількість днів у році 365 на річний коефіцієнт обороту, 9.1, і це дає вам 40.1. Це означає, що Walmart потрібно близько 40 днів, або близько півтора місяців, щоб пройти цикл інвентар. Ця кількість інвентарних днів також відома як "дні продажу" або "днів продажу запасів"коефіцієнт (DSI).

Загалом, чим менша кількість днів, тим ефективнішою є компанія; інвентаризація утримується менший час і менше грошей вкладається в інвентар. Використовуючи ті ж розрахунки вище, цифри Walmart у 2003 році дали 45 днів, що свідчить про те, що протягом цього десятиліття компанія збільшила ефективність інвентаризації. Отже, гроші є звільнений для таких речей, як дослідження та розвиток, маркетинг або навіть викуп акцій та дивіденд виплати. Якщо кількість днів велика, це може означати, що продажі погані, а запаси накопичуються на складах. (Докладніше див Як розрахувати коефіцієнт оборотності запасів?)

Виявлення тенденцій

Однак пам’ятайте, що недостатньо знати номер у певний час. Інвестори повинні знати, чи покращується чи погіршується показник кількості проданих запасів протягом кількох періодів. Щоб гідно відчути тенденцію, обчисліть її принаймні на два роки щоквартально номери продажів запасів.

Якщо ви помітили очевидну тенденцію в цифрах, варто запитати, чому. Інвестори були б задоволені, якби кількість днів інвентаризації падала через більшу ефективність, отриману завдяки посиленню контролю за запасами. З іншого боку, продукти можуть швидше виходити з полиці просто тому, що компанія знижує ціни.

Щоб отримати відповідь, перегорніть сторінку Довідка про доходи і подивіться на Walmart валовий прибуток (Топ лініядохід, або Чистий обсяг продажів, за вирахуванням собівартості продажів). Перевірте, чи так валові прибутки у відсотках від доходу/чистого продажу мають висхідну або низхідну траєкторію. Постійна або зростаюча валова надбавка є обнадійливим знаком підвищення ефективності. З іншого боку, зменшення рентабельності свідчить про те, що компанія вдається до зниження цін для збільшення продажів. Озираючись на цифри, ви виявите, що валовий прибуток Walmart, виражений у відсотках від чистий обсяг продажів знизився на 0,2% з 24,9% у 2010 році до 24,7% у 2011 році (валовий прибуток = чистий продаж - COGS/нетто продажу).

Якщо дні інвентаризації збільшуються, це не обов’язково погано. Компанії зазвичай дозволяють накопичуватися запасам, коли вони представляють новий продукт на ринку або перед настанням напруженого періоду продажів. Однак, якщо ви не передбачаєте очевидного зростання попиту, це може означати, що непродані товари просто збиратимуть пил у складських приміщеннях.

Збирайте те, що вам належить - швидко!

Дебіторська заборгованість - це гроші, які в даний час заборговані клієнтам перед компанією. Аналіз швидкості, з якою компанія збирає належне, може багато чого сказати про її фінансові можливості ефективність. Якщо строк збору компанії збільшується, це може означати, що проблеми будуть попереду. Можливо, компанія дозволить клієнтам розтягнути кредит, щоб визнати більший обсяг продажів у верхній лінії, і це згодом може викликати проблеми, особливо якщо клієнти зіткнуться з кризою у готівці. Отримувати гроші одразу краще, ніж чекати на них, тим більше, що частина боргів може ніколи не бути виплачена. Чим швидше компанія змушує своїх клієнтів здійснювати платежі, тим швидше у неї є готівка для оплати товарів та обладнання, зарплати, позик і, що найкраще, дивідендів та можливостей зростання.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості дає вказівку на ефективність компанії у своєчасному зборі доходів від реалізації. Компанії, які використовують умови оплати від 30 до 60 днів і вчасно сплачують коефіцієнти обороту дебіторської заборгованості між 6 і 12. Низькі коефіцієнти можуть свідчити про проблеми зі збором платежів.

Тому інвестори повинні визначити, скільки в середньому днів компанія витрачає на збір своєї дебіторської заборгованості. Ось формула:

​Дні дебіторської заборгованості = 365 днів÷(Доходи÷AR)де:AR = Середня дебіторська заборгованість​

У верхній частині звіту про прибутки ви знайдете доходи. На Бухгалтерський баланс під оборотні активи, Ви знайдете дебіторську заборгованість. У 2011 році Walmart заробив 418,9 млрд доларів чистого продажу. Наприкінці цього року його дебіторська заборгованість становила 5 мільярдів доларів, а в 2010 -му - 4 мільярди доларів, що в середньому складало близько 7 мільярдів доларів.

Розподіл доходу на середню дебіторську заборгованість дає a коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості з 60. Це показує, скільки разів компанія передавала свою дебіторську заборгованість за річний період. Триста шістдесят п’ять днів у році, поділені на коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості 60, дають норма обороту дебіторської заборгованості три дні. В середньому Walmart зайняв близько тижня, щоб отримати оплату за продані товари.

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості

Файл коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості це короткий термінліквідність метрика, яка оцінює, наскільки ефективно компанія управляє відтоком грошових коштів, особливо стосовно виплати кредиторам.

Вищі коефіцієнти, що вказують на те, що компанія може довше зберігати готівку в руках, зазвичай вважаються кращими. Однак компанія повинна збалансувати це з підтримкою хорошої кредитності та уникненням збори за прострочення платежу.

Цикл конвертації готівки

Файл Цикл конвертації готівки поєднує показники товарообігу, дебіторської та дебіторської заборгованості, швидкість обороту кредитора більш повне резюме загальних знань компанії щодо управління її надходженнями та відтоками готівки. Більш швидкий CCC показує краще управління готівкою. Якщо CCC компанії є проблемно повільним, проблему зазвичай можна виявити протягом кількох днів, що залишились у запасі, днів непогашеної дебіторської заборгованості або днів непогашеної кредиторської заборгованості.

Підвищення ефективності

Це хороша новина, коли ви бачите скорочення днів інвентаризації та періоду збору. Проте цього недостатньо, щоб повністю зрозуміти, як працює компанія. Щоб оцінити реальну ефективність, вам потрібно подивитися, як компанія працює проти інших гравців галузі.

Давайте подивимося, як Walmart порівняв у 2003 році з Target Stores, ще однією великою мережею роздрібної торгівлі. Відмінності драматичні. У той час як Walmart протягом цього періоду в середньому здавав свої запаси кожні 40 днів, оборот запасів Target зайняв майже 61 день. Walmart зібрав платежі всього за три дні. Тим часом Target, який багато в чому покладався на повільний збір кредитна карта доходів, потрібних майже 64 дні, щоб отримати свої гроші. Як показує Walmart, використання конкурентів як еталон може посилити відчуття інвесторами реальної ефективності компанії.

Проте порівняльні цифри можуть бути оманливими, якщо інвестори не проводять достатньо досліджень. Те, що цифри однієї фірми нижчі, ніж у конкурентів, не означає, що одна фірма матиме більш ефективну роботу. Бізнес -моделі і суміш продуктів потрібно враховувати. Інвентаризаційні цикли відрізняються від галузі до галузі.

Майте на увазі, що ці заходи ефективності в основному стосуються компаній, які виробляють або продають товари. Програмні компанії та фірми, які продають інтелектуальна власність а також багато сервісних компаній не несуть запаси як частину свого повсякденного бізнесу, тому показники днів інвентаризації мають невелику цінність при аналізі таких компаній. Однак, безумовно, можна використати формулу денної дебіторської заборгованості, щоб перевірити, наскільки ефективно ці компанії збирають борг.

Суть

Визначення того, де пов'язані грошові кошти фірми, може допомогти пролити світло на те, наскільки ефективно компанія управляється, використовує її активи та справляється з пасивами. Звичайно, для вилучення інформації з фінансової звітності корпорації потрібен час і зусилля. Однак аналіз, безумовно, допоможе вам визначити, які компанії гідні інвестицій. Просто майте на увазі, що наявність одного або декількох коефіцієнтів високої ефективності не означає, що компанія заробляє гроші. Коефіцієнти ефективності дійсно можуть свідчити про рентабельність, але, незважаючи на те, що компанія може добре управлятися та ефективно працювати, це не автоматично перетворюється на отримання прибутку.

Як інвестор може визначити ефективність управління оборотним капіталом компанії?