Як конвертовані облігації приносять користь інвесторам та компаніям

Що таке конвертована облігація?

Конвертована облігація-це борговий цінний папір корпорації з фіксованим доходом, який приносить процентні платежі, але може бути конвертований у заздалегідь визначену кількість простих акцій або акцій. Перехід від облігації до акції може здійснюватися в певні періоди життя облігації і зазвичай на розсуд власник облігацій.

Як гібридна безпека, ціна конвертованої облігації особливо чутлива до зміни процентних ставок, ціни базової акції та емітента кредитний рейтинг.

Розуміння конвертованих облігацій

Конвертовані облігації є гнучким варіантом фінансування для компаній. Конвертована облігація пропонує інвесторам тип гібридної цінні папери, яка має такі особливості облігації, як виплата відсотків, а також надає можливість володіти акціями. Ця облігація коефіцієнт конверсії визначає, скільки акцій ви можете отримати, конвертуючи одну облігацію. Наприклад, співвідношення 5: 1 означає, що одна облігація перетвориться на п'ять простих акцій.

The ціна конверсії це ціна за акцію, за якою можна конвертувати конвертований цінний папір, такий як корпоративні облігації або привілейовані акції звичайні акції. Ціна конверсії встановлюється, коли коефіцієнт конверсії визначається для a конвертована безпека.

Ціну конверсії та співвідношення можна знайти в облігації відстрочка (у разі конвертованих облігацій) або в цінні папери проспект (у разі конвертованих привілейованих акцій).

Різновиди конвертованих облігацій

Ванільна конвертована облігація дає інвесторові можливість утримувати облігацію доти зрілості або конвертувати його у запас. Якщо ціна акції знизилася з дати випуску облігації, інвестор може утримувати облігацію до погашення та отримати виплату за номінальну вартість. Якщо ціна акції значно зросте, інвестор може конвертувати облігацію в акцію і або утримувати, або продавати акції на свій розсуд. В ідеалі, інвестор хоче конвертувати облігацію в акцію, коли прибуток від продажу акцій перевищує номінальну вартість облігації плюс загальну суму залишкових відсотків.

Обов'язкові конвертовані облігації повинні бути конвертовані інвестором за певним коефіцієнтом конверсії та рівнем цін. З іншого боку, а оборотна конвертована облігація надає компанії право конвертувати облігацію в акціонерний капітал або зберігати облігацію як інвестицію з фіксованим доходом до погашення. Якщо облігація конвертується, це робиться за заздалегідь встановленою ціною та коефіцієнтом конверсії.

Переваги та недоліки конвертованих облігацій

Випуск конвертованих облігацій може допомогти компаніям мінімізувати негативні настрої інвесторів, що оточують випуск акцій. Щоразу, коли компанія випускає додаткові акції або власний капітал, вона збільшує кількість акцій, що перебувають у обігу, та розріджує існуючу власність інвесторів. Щоб уникнути негативних настроїв, компанія може випустити конвертовані облігації. Власники облігацій можуть конвертуватись у акції, якщо компанія працює добре.

Випуск конвертованих облігацій також може допомогти забезпечити інвесторам певну безпеку у разі дефолту. Конвертована облігація захищає капітал інвесторів у зворотному напрямку, але дозволяє їм брати участь у зростанні в разі успіху базової компанії.

Наприклад, стартап-компанія може мати проект, який вимагає значної суми капіталу, що призведе до втрати найближчих доходів. Однак проект має привести компанію до прибутковості в майбутньому. Інвестори конвертованих облігацій можуть повернути частину свого основного капіталу після провалу компанії, але вони також можуть отримати вигоду подорожчання капіталу, шляхом конвертації облігацій у власний капітал, якщо компанія успішна.

Інвестори можуть насолоджуватися компонентом доданої вартості, вбудованим у конвертовані облігації, тобто вони по суті є облігацією з фондовий варіант, зокрема опція дзвінка. Опціон колл - це угода, яка дає покупцеві опціону право, а не зобов’язання, купувати акції, облігації чи інші інструменти за певною ціною протягом певного періоду. Однак конвертовані облігації, як правило, пропонують нижчу ставку купона або норма прибутку в обмін на вартість опціону конвертувати облігацію в звичайні акції.

Компанії отримують вигоду, оскільки вони можуть видавати борг за нижчими процентними ставками, ніж за традиційних пропозицій облігацій. Однак не всі компанії пропонують конвертовані облігації. Крім того, більшість конвертованих облігацій вважаються більш ризикованими/більш мінливими, ніж типові інструменти з фіксованим доходом.

Приклад конвертованої облігації

Як приклад, скажімо, Exxon Mobil Corp. (XOM) випустив конвертовану облігацію номінальною вартістю 1000 доларів США, яка сплачує 4% відсотків. Облігація має термін погашення 10 років і конвертований коефіцієнт 100 акцій на кожну конвертовану облігацію.

Якщо облігація утримується до погашення, інвестору буде виплачено 1000 доларів США основної суми плюс 40 доларів відсотків за цей рік. Однак акції компанії раптово зросли і торгуються за 11 доларів за акцію. В результаті 100 акцій коштують 1100 доларів США (100 акцій x 11 доларів), що перевищує вартість облігації. Інвестор може конвертувати облігації в акції та отримати 100 акцій, які можна продати на ринку за 1100 доларів.