Співвідношення ціна-дослідження-визначення PRR

Яке співвідношення ціна до дослідження-PRR?

Співвідношення ціни до дослідження (PRR) вимірює відносини між компанією ринкова капіталізація та його дослідження та розвиток (НДДКР) витрати. Співвідношення ціни до дослідження розраховується шляхом ділення ринкової вартості компанії на її останні 12 місяців витрат на дослідження та розробки. Подібна концепція є рентабельність науково -дослідного капіталу.

Ринкова вартість визначається шляхом множення загальної кількості акцій, що перебувають у обігу, на поточні ціни акцій. Визначення витрат на дослідження та розробки може відрізнятися від галузі до галузі, але компанії однієї галузі, як правило, дотримуються подібних визначень Витрати на НДДКР.

Витрати на НДДКР можуть включати витрати, пов'язані з такими предметами, як чисті дослідження, ліцензування технологій, закупівля фірмова технологія від третіх сторін або вартість отримання інновацій через регуляторні перешкоди. Витрати на НДДКР зазвичай розкриваються та пояснюються у Довідка про доходи або відповідні виноски опубліковані бухгалтерська звітність.

Формула PRR є

​PRR=Витрати на дослідження та розробкиРинкова капіталізація​​

Що вам каже PRR?

Фінансовий експерт/письменник Кеннет Фішер розробив співвідношення ціни та дослідження для вимірювання та порівняння відносних витрат компаній на НДДКР. Фішер пропонує купувати компанії з PRR від 5 до 10 і уникати компаній з PRR більше 15. Шукаючи низькі PRR, інвестори повинні мати можливість виявляти компанії, які перенаправляють поточний прибуток на НДДКР, тим самим краще забезпечуючи довгострокову прибутковість у майбутньому.

Коефіцієнт ціна-дослідження (PRR)-це порівняння того, скільки грошей компанія витрачає на дослідження та розробки стосовно своєї ринкової капіталізації. Співвідношення є найбільш важливим у таких науково-дослідних підприємствах, як фармацевтичні компанії, компанії з програмного забезпечення, компанії з обладнання та споживчі товари. У цих наукоємних галузях інвестиції в науково-технічні інновації мають вирішальне значення для успіху та довгострокове зростання і може бути важливим показником здатності компанії генерувати прибуток у майбутньому.

Для порівняння, у порівнянні з аналогами більш низьке співвідношення ціни до дослідження можна вважати привабливим, оскільки це може свідчити про те, що компанія вкладає значні кошти в дослідження та розробки, і, ймовірно, з більшою ймовірністю досягне успіху у створенні майбутнього рентабельність. Порівняно вищий коефіцієнт може свідчити про протилежне, що компанія недостатньо інвестує у майбутній успіх. Однак диявол криється в подробицях, і більш низьке співвідношення ціни та дослідження може мати лише нижчу ринкову капіталізацію та не обов’язково кращі інвестиції в НДДКР.

Так само відносно сприятливе співвідношення ціни та дослідження не гарантує успіху майбутніх інноваційних продуктів, а також велика сума витрат на НДДКР не гарантує прибуток у майбутньому. Що насправді має значення, наскільки ефективно компанія використовує свої долари на НДДКР. Крім того, відповідний рівень витрат на НДДКР залежить від галузі та залежить від стадії розвитку компанії. Як і у всіх аналіз співвідношення, співвідношення ціни та дослідження слід розглядати як частину великої мозаїки даних, що використовується для обґрунтування інвестиційного висновку.

Різниця між PRR та моделлю потоку зростання ціни

Гуру технологічних інвестицій Майкл Мерфі пропонує модель потоку ціни/зростання. Потік ціни/зростання намагається визначити компанії, які виробляють солідний поточний прибуток, одночасно інвестуючи багато грошей у НДДКР. Щоб розрахувати потік зростання, просто візьміть НДДКР за останні 12 місяців і поділіть їх на акції в обігу щоб отримати НДДКР на акцію. Додайте це до компанії EPS і поділити на ціну акції.

Існує думка, що низькі заробітки можна компенсувати більшими витратами на НДДКР і навпаки. Якщо компанія вирішує витрачати на сьогодні і нехтує майбутнім, поточний прибуток на акцію може перевищувати витрати на НДДКР. Обидва випадки призводять до високого зчитування коефіцієнта, що означає солідний прибуток на акцію або витрати на НДДКР. Таким чином інвестори можуть оцінити потенційний приріст прибутку зараз і в майбутньому.

Обмеження співвідношення ціна-дослідження (PRR)

На жаль, хоча моделі PRR та Мерфі чудово допомагають інвесторам визначити компанії, які віддані цьому Дослідження та розробки також не вказують, чи витрати на науково -дослідні роботи мають бажаний ефект (тобто успішне створення прибуткової продукції час).

Іншими словами, PRR не вимірює, наскільки ефективно розподіляє управління капітал. Наприклад, великий законопроект про НДДКР не гарантує запуск нових продуктів або впровадження на ринок принесе прибуток у наступних кварталах. Оцінюючи НДДКР, інвестори повинні визначити не лише кількість вкладених коштів, але й наскільки ефективні інвестиції в НДДКР працюють для компанії.

Компанії часто цитують патент виробництво як відчутний показник успіху НДДКР. Аргументується те, що чим більше патентів подано, тим продуктивніше відділ НДДКР. Але насправді співвідношення патентів на долар НДДКР має тенденцію представляти діяльність юристів та адміністраторів компанії більше, ніж її інженерів та розробників продуктів. Крім того, немає гарантії, що патент колись перетвориться на товар, що продається.