Визначення закритого фонду

Що таке закритий фонд?

Закритий фонд-це портфель об’єднаних активів, який залучає фіксовану суму капіталу за допомогою первинна публічна пропозиція (IPO), а потім перераховує акції для торгівлі на фондовій біржі. Інші назви закритого фонду включають "закриті інвестиції" та "закритий спільний фонд".

Розуміння закритого фонду

Як і пайовий фонд, у закритому фонді є професійний менеджер, який контролює портфель та активно купує та продає холдингові активи. Подібно біржовому фонду, він торгує як акції, оскільки його ціна коливається протягом торгового дня. Однак закритий фонд унікальний тим, що після його IPO материнська компанія фонду не випускає додаткових акцій, а сам фонд не викупить-не викупить-акцій. Натомість, як і окремі акції, фонд можна купувати або продавати лише на вторинному ринку інвесторами.

Хоча закритий фонд має кілька унікальних характеристик, які відрізняють його від відкритий фонд, наприклад, спільний фонд або фондовий біржовий фонд (ETF), він також має кілька подібностей із цими двома цінними паперами. І закриті фонди, і відкриті фонди управляються інвестиційним радником через управлінську групу, яка торгує портфелем. Обидва також стягують річну плату коефіцієнт витрат а також може здійснювати розподіл доходу та приросту капіталу серед акціонерів.

Закритий фонд організовується як відкритий інвестиційна компанія, і їй, і її портфельному менеджеру потрібна реєстрація Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Він, як правило, активно управляється на відміну від більшості фондів ETF або індексів спільних фондів, а його портфель цінних паперів зазвичай зосереджений на певній галузі, географічному ринку чи секторі ринку.

Однак закриті фонди принципово відрізняються від відкритих фондів. Закритий фонд залучає встановлену суму капіталу лише один раз через IPO шляхом випуску фіксованої кількості акцій, придбаних інвесторами. Після того, як усі акції продаються, пропозиція "закривається" - отже, і назва. У фонд не надходить новий інвестиційний капітал.

Навпаки, пайові фонди та фондові біржі постійно приймають нові долари інвесторів, випускаючи додаткові акції та викуповуючи-або викуповуючи-акції у акціонерів, які бажають продати.

Список закритих фондів на фондових біржах, де їх акції торгують так само, як акції із змінами курсу акцій протягом усього торгового дня. Ця діяльність з лістингу контрастує з відкритими спільними фондами, які цінують акції лише один раз, наприкінці торгового дня. Хоча ціна акцій відкритого фонду базується на чиста вартість активів (НАВ) портфеля, ціна акцій закритого фонду коливається відповідно до ринкових сил. Ці сили включають попит і пропозицію, а також зміну вартості цінних паперів у володіннях фонду.

Оскільки вони торгують виключно на вторинному ринку, закриті фонди також вимагають посередницького рахунку для купівлі та продажу. Відкритий фонд часто можна придбати безпосередньо через інвестиційну компанію-спонсора фонду.

Закриті фонди та чиста вартість активів

Однією з унікальних особливостей закритого фонду є його ціноутворення. NAV фонду розраховується регулярно. Однак ціна, за яку він торгує на біржі, цілком визначається попитом і пропозицією. Такий попит інвестора може призвести до торгівлі закритими фондами з премією або знижку на її NAV. Ціна премії означає, що ціна акції вище NAV, тоді як знижка - це протилежне значення, нижче NAV.

Закриті фонди можуть торгувати за преміями та знижками з кількох причин. Вони можуть бути зосереджені на популярному секторі та відображати настрої цього сектору. Ці фонди також можуть торгувати з премією, якщо фондом керує історично успішний збирач акцій. І навпаки, брак попиту інвесторів або бідність профіль ризику та прибутку оскільки фонд може привести до того, що він торгуватиме зі знижкою до свого NAV.

Як згадувалося раніше, закриті фонди не викуповують акції у інвесторів, але інвестори можуть обмінюватись акціями між собою. Оскільки закриті фонди не викуповують акції інвесторів, вони не підтримують значних резервів грошових коштів, залишаючи їм більше коштів для інвестування. Вони також можуть широко використовувати кредитні важелі - позиковий капітал - для збільшення прибутку. В результаті закриті фонди часто пропонують вищі прибутки або кращі потоки доходу, ніж їх партнери з відкритих фондів.

Приклади закритих фондів

Найбільший тип закритого фонду, що оцінюється за активами під управлінням,-це фонди муніципальних облігацій. Ці великі кошти інвестують у боргові зобов’язання державних та місцевих органів влади та державних установ. Керівники цих фондів часто прагнуть до широкої диверсифікації, щоб мінімізувати ризик, але також часто покладаються на важелі кредиту для максимізації прибутку.

Менеджери також створюють глобальні та міжнародні фонди з акціями або інструментами з фіксованим доходом по всьому світу. До них належать світові фонди, які об’єднують американські та міжнародні цінні папери, міжнародні фонди, які здійснюють лише покупки цінні папери поза США та фонди країн, що розвиваються, які можуть бути дуже мінливими та менш ліквідними через країни, де вони інвестувати.

Одним з найбільших закритих фондів є Глобальний диверсифікований фонд доходів власного капіталу, що управляється Eaton Vance (EXG). Заснована в 2007 році, її ринкова капіталізація становить 2,23 млрд доларів США станом на березень 2020 року.Основною інвестиційною метою є забезпечення поточного доходу та прибутку з другорядною метою збільшення капіталу.

Питання що часто задаються

Що унікального в ціноутворенні закритого фонду?

Однією з унікальних особливостей закритого фонду є його ціноутворення. Вартість чистих активів фонду розраховується регулярно. Однак ціна, за яку він торгує на біржі, цілком визначається попитом і пропозицією. Цей попит інвестора може призвести до торгівлі закритого фонду з премією або дисконтом до її NAV.

Що таке відкритий фонд?

Відкритий фонд-це диверсифікований портфель об’єднаних грошей інвесторів, який може випускати необмежену кількість акцій. Спонсор фонду продає акції безпосередньо інвесторам, а також викуповує їх. Ціни на ці акції визначаються щоденно, виходячи з їх поточної вартості чистих активів (NAV). Деякі пайові фонди, хедж-фонди та біржові фонди (ETF)-це типи відкритих фондів. Вони є оплотом інвестиційних варіантів у спонсорованих компаніями пенсійних планах, таких як 401 (k).

Чим закриті фонди відрізняються від відкритих фондів?

Закритий фонд залучає встановлену суму капіталу лише один раз через IPO шляхом випуску фіксованої кількості акцій, придбаних інвесторами. Навпаки, відкриті фонди (пайові фонди та фонди ETF) постійно приймають нові долари інвесторів, випускаючи додаткові акції та викуповуючи або викуповуючи акції у акціонерів, які бажають продати. Хоча ціна акцій відкритого фонду базується на вартості чистих активів (NAV) портфеля та оцінюється один раз за Наприкінці торгового дня ціна акцій закритого фонду коливається через ринкових сил протягом усієї торгівлі день. Закриті фонди також вимагають посередницького рахунку для купівлі та продажу. Відкритий фонд часто можна придбати безпосередньо через інвестиційну компанію-спонсора фонду.