Що таке ціна дзвінка?

Що таке ціна дзвінка?

Ціна виклику (також відома як "ціна викупу") - це ціна, за якою емітент цінного паперу за викликом має право викупити цей цінний папір у інвестора або кредитора. Ціни на дзвінки зазвичай можна знайти в викличні облігації або викличні привілейовані акції. Ціна дзвінка встановлюється на момент випуску цінного паперу і стає відомою, прочитавши проспект випуску.

Розуміння ціни дзвінка

Цінні папери, що підлягають виклику зазвичай зустрічаються на ринках з фіксованим доходом і дозволяють емітенту захистити себе від переплати боргу, дозволяючи йому викупити випуск за заздалегідь визначеною ціною, якщо процентні ставки або ринкові ціни зміна. Ця заздалегідь визначена ціна є ціною дзвінка. Наприклад, якщо компанія випускає облігації, виплачуючи фіксований купон у розмірі 5%, коли процентні ставки також становлять 5%, вони можуть використовуйте опціон колл, щоб викупити цю облігацію, якщо процентні ставки впадуть, скажімо, до 3%, щоб мати можливість рефінансувати їх борг.

Оскільки опціон колл вигідний для емітента, а не для інвесторів, ці цінні папери торгують за вищими цінами, щоб компенсувати власникам цінних паперів за викликом ризик реінвестування вони піддаються та позбавляють їх майбутніх процентних доходів. Тому емітенти будуть платити премія за дзвінки. Премія за виклик - це сума, що перевищує номінальну вартість цінного папера, і виплачується у разі, якщо цінні папери погашені до запланованої дати погашення. Іншими словами, премія за виклик - це різниця між ціною виклику облігації та її заявленою номінальною вартістю. Для цінних паперів, що не підлягають виклику, або для облігації, погашеної достроково протягом періоду захисту від виклику, премія за виклик - це пеня, яку емітент сплачує власникам облігацій.

Облігації, що підлягають виклику

Встановлення ціни виклику та терміни, коли вона може бути ініційована, зазвичай детально описуються в договорі про облігацію облігації. Це дозволяє емітенту облігації вимагати від власника продати облігацію, як правило, за її номінальну вартість разом з будь -яким узгодженим відсотком належності. Ця премія може бути встановлена ​​під проценти протягом одного року. Залежно від структури умов, ця премія може зменшуватися у міру погашення облігації через амортизацію премії.

Як правило, виклик відбудеться до досягнення терміну погашення облігації, особливо у випадках, коли емітент має можливість рефінансувати борг, який облігація покриває за нижчою ставкою. Умови ціни виклику можуть визначати часові рамки, коли емітент може їх використати, а також періоди, коли цінні папери не підлягають виклику, і власник облігацій не може бути змушений продати його назад.

Деякі облігації не підлягають виклику протягом першого періоду часу, а потім вони стають викличними. Коли компанія оголошує емісію облігацій, це майже завжди так, що компанія робить значну економію в економіці майбутні процентні виплати за рахунок інвестора облігацій, який буде змушений реінвестувати свої гроші під менші відсотки ставка. Після виклику облігації емітент не має юридичних зобов’язань здійснювати будь -які процентні платежі після дати виклику.

Вибрані переваги

Компанія також може скористатися своїм правом вимагати привілейовані акції, якщо вона хоче припинити виплату дивідендів, пов'язаних з акціями. Він може вирішити зробити це, щоб збільшити прибуток простих акціонерів.

Приклад

Наприклад, скажімо, спортивний конгломерат TSJ випустить 100 тисяч привілейовані акції номіналом 100 доларів з а надання дзвінків вбудований за $ 110. Це означає, що якщо TSJ скористається своїм правом виклику акцій, ціна виклику складе 110 доларів США.