Як Уоррен Баффет використовував аналіз ймовірностей для успіху інвестицій

Ядром своєї філософії інвестування Уоррен Баффет вважає один основний принцип - елементарну ймовірність. Від продажу паперів до керування багатомільярдним Berkshire Hathaway, він успішно залучав свої активи десятиліття за десятиліттям, збираючи армаду компаній, що приносять багатство.

Поєднуючи це з логічним розумінням ділових операцій та ціннісною орієнтацією, засвоєною Бенджаміном hamрем, Баффет-на сьогоднішній день один з найкращих-і найвідоміших-інвесторів усіх часів.

Інвестиції та прибутковість Duo

Існує безліч стилів інвестування на вибір. За допомогою простого підходу Уоррен Баффет став відомим як один з найдосвідченіших інвесторів. Елементарний імовірнісний підхід Баффетта робить його аналіз інвестицій простим: він зосереджується на прозорих компаніях з широким ровом, який легко зрозуміти і логічно розвивати.

Однак Баффетт також відомий своїм глибоким ціннісним підходом, який він удосконалив у процесі навчання та роботи з Бенджаміном Грем. Його ціннісний підхід у поєднанні зі спрощеним розумінням компаній обмежує можливість інвестування Всесвіт для портфеля Berkshire для компаній з низьким P/Es, високим рівнем грошового потоку та стабільним заробіток.

Злиття його стилю інвестування також допомогло йому визначити переможців та переможених серед нових тенденцій. Одним із прикладів є зелена технологія сектору, де Баффет відкрито заявив, що має високі можливості нові інвестиції. Цей сектор широко розвивається у всьому світі, і більше 60% нових енергетичних інвестицій надходять із екологічних технологій. Станом на червень 2018 року, частка Баффетта у цьому секторі переважно належала його дочірній компанії Berkshire Hathaway Energy, але він також, ймовірно, поповнить цей сектор портфелем акцій.

Поєднання моделювання ймовірностей із його стратегією інвестиційного "рову"

Уоррену Баффетту знадобився деякий час, щоб розвинути правильну для нього інвестиційну філософію, але як тільки він це зробив, він дотримувався своїх принципів. За визначенням, компанії з тривалою конкурентною перевагою генерують надлишкову рентабельність капіталу, а їх конкурентні переваги діють як рів навколо замку. "Ров" забезпечує безперервність надмірної рентабельності капіталу для компанії, оскільки зменшує ймовірність того, що конкурент поглине прибуток компанії.

Початки Баффетта з "Вибору стабільного хлопчика"

Уоррен Баффетт почав застосовувати ймовірність аналізу ще хлопчиком. Він придумав аркуш підказок під назвою «вибір стайні хлопчика», який продав за 25 центів за аркуш.Аркуш містив історичну інформацію про коней, іподроми, погоду в день перегонів та інструкції щодо аналізу даних. Наприклад, якщо кінь виграла чотири з п’яти перегонів на певному іподромі в сонячні дні, і якщо відбувалася гонка буде проведено на одній гоночній трасі в сонячний день, тоді історичний шанс на те, що кінь виграє перегони, буде таким 80%.

Аналіз ймовірності за методом "Ділова лоза"

Будучи молодою людиною, Баффет використовував кількісний аналіз ймовірностей разом із методом "скупого інвестування" або методом "виноградної лози", якому він навчився від одного зі своїх наставників Філіп Фішер збирати інформацію про можливі інвестиції.

Баффет використав цей метод у 1963 році, щоб вирішити, чи варто йому вкладати гроші в American Express (AXP). Акції були знижені новинами, що AmEx доведеться покривати шахрайські позики, взяті під кредит AmEx, використовуючи в якості застави поставки салатної олії.

Баффет пішов на вулиці - точніше, він стояв за касовим столом кількох ресторанів - щоб подивитися, чи припинять люди через AmEx через скандал. Він дійшов висновку, що манія Уолл -стріт не була перенесена на Мейн -стріт, і ймовірність бігу була досить низькою.

Він також міркував, що навіть якщо компанія оплатила збиток, її майбутній прибутковий потенціал значно перевищив її низьку оцінку, тому він купив акції вартістю значної частини свого портфеля партнерів, що зробило гарні прибутки, продавши їх протягом кількох років. Проте протягом багатьох років Баффет продовжував утримувати American Express як частину портфеля Berkshire Hathaway.

Ставка на мільярд доларів на Coca-Cola

У 1988 році Баффет купив Coca-Cola на суму 1 млрд доларів (КО) запас. Баффетт міркував, що з майже 100-річними рекордними результатами бізнесу Coca-Cola розподіл частоти бізнес -даних забезпечили вагомі підстави для аналізу. Компанія генерувала над середнім показником прибутку на капітал протягом більшості років свого функціонування, ніколи не зазнавала збитків та не мала завидного та послідовного результату дивідендів.

Позитивні нові події, такі як менеджмент Роберта Гойзуети, що відкручує непов’язані підприємства, реінвестує у сильніший продукт бізнесу та викуп акцій компанії додали Баффетту впевненості, що компанія продовжуватиме генерувати надлишкову прибутковість капітал. Крім того, ринки відкривалися за кордоном, тому він побачив ймовірність продовження прибуткового зростання. На сьогоднішній день це була одна з його найпростіших, елегантніших та найвигідніших інвестицій.

Уеллс Фарго - улюблений банк Баффетта

На початку 1990 -х років на тлі спаду в США та мінливості в банківському секторі через занепокоєння щодо вартості нерухомості, Wells Fargo (WFC) акції торгувалися на історично низькому рівні. У листі свого крісла до акціонерів Berkshire Hathaway Баффет назвав плюси і мінуси зайняття великої позиції в банку.

На стороні недоліків, Баффет відзначив три основні ризики:

• Сильний землетрус, який може завдати достатньої шкоди позичальникам, щоб, у свою чергу, знищити кредитування банку
• Можливість скорочення бізнесу або фінансової паніки настільки серйозна, що це поставить під загрозу майже кожну установу з високим кредитним кредитом, незалежно від того, наскільки розумно керуватиме
• [Страх], що вартість нерухомості на Західному узбережжі впаде через надмірне будівництво та завдасть величезних збитків банкам профінансували розширення (оскільки це провідний кредитор нерухомості, вважається, що Уеллс Фарго - особливо вразливий.)

З боку профі, Баффет зауважив, що Уеллс Фарго "заробляє більше 1 мільярда доларів до оподаткування щорічно, витративши понад 300 мільйонів доларів на втрати кредиту. Якщо 10% усіх позик банку у 48 мільярдів доларів, а не лише його кредитів на нерухомість, зазнали проблем у 1991 році, і ці втрати (включаючи пропущені відсотки) в середньому становлять 30% основної суми, компанія приблизно розірветься навіть. Такий рік, який ми вважаємо лише можливістю низького рівня, а не ймовірністю, не засмутив би нас ».

З огляду на минуле, інвестиції Баффета в Уеллс -Фарго на початку 90 -х років були одними з його улюблених. За останні десятиліття він поповнив свої запаси, і станом на третій квартал 2018 року у Беркширі було 442 мільйонів акцій.

Суть

Елементарна ймовірність, якщо її добре вивчити і застосувати до вирішення проблем та аналізу, може творити чудеса. Баффет поєднує це з ціннісно-орієнтованим підходом до оцінки та аналізу, який виявився успішним протягом багатьох років. Хоча існує нескінченна кількість інформації про вибір інвестицій, Баффет знову і знову доводив, що його імовірнісний підхід є справді яскравим.