Визначення коефіцієнта зростання дивідендів

Що таке темпи зростання дивідендів?

Темп зростання дивідендів - це процентна ставка у річному обчисленні зростання конкретного запасу дивіденд проходить протягом певного періоду часу. Багато зрілих компаній прагнуть регулярно збільшувати дивіденди, що виплачуються своїм інвесторам. Знання темпів зростання дивідендів є ключовим фактором для моделей оцінки акцій, відомих як моделі дивідендних дисконтів.

Розуміння темпів зростання дивідендів

Можливість розрахувати темпи зростання дивідендів необхідна для використання моделі дисконтованої дисконтування. Модель дисконтної дисконтування - це тип ціноутворення безпеки

модель. Модель дисконтування дивідендів передбачає, що передбачувані майбутні дивіденди - дисконтовані за перевищення внутрішнє зростання понад прогнозований темп зростання дивідендів компанії - визначає ціну певної акції. Якщо процедура дисконтованої моделі дисконтування призводить до більшого числа, ніж Поточна ціна акцій компанії, модель вважає акції заниженими. Інвестори, які використовують дисконтовану дисконтну модель, вважають, що, оцінивши очікувану вартість грошового потоку в майбутньому, вони можуть знайти внутрішню вартість конкретної акції.

Історія сильного зростання дивідендів може означати ймовірне зростання дивідендів у майбутньому, що може сигналізувати тривалий термін рентабельність для певної компанії. Коли інвестор розраховує темпи зростання дивідендів, він може використовувати будь -який проміжок часу, який забажає. Вони також можуть розрахувати темпи зростання дивідендів за допомогою найменші квадрати методом або просто взявши просту річну цифру за період часу.

Як розрахувати темп зростання дивідендів

Інвестор може розрахувати темпи зростання дивідендів, взявши середнє значення або геометрично для більшої точності. Як приклад лінійного методу розглянемо наступне.

Дивідендні виплати компанії своїм акціонерам за останні п'ять років становили:

• Рік 1 = $ 1,00
• 2 рік = 1,05 дол
• 3 рік = 1,07 дол
• 4 рік = $ 1,11
• 5 рік = $ 1,15

Щоб розрахувати зростання від року до року, скористайтеся такою формулою:

Зростання дивідендів = Дивіденди_РікX /(Dividend_{Рік (X - 1)}) - 1.

У наведеному вище прикладі темпи зростання такі:

• Рік 1 Темп зростання = Н/Д
• Рік 2 Темп зростання = 1,05 $ / 1,00 $ - 1 = 5%
• Рік 3 Темп зростання = 1,07 дол. США / 1,05 дол. США - 1 = 1,9%
• Рік 4 Темп зростання = 1,11 дол. США / 1,07 дол. США - 1 = 3,74%
• Рік 5 Темп зростання = $ 1,15 / $ 1,11 - 1 = 3,6%

Середній з цих чотирьох річних темпів зростання становить 3,56%. Щоб переконатися, що це правильно, скористайтеся таким розрахунком:

$ 1 х (1 + 3,56%)⁴ = $1.15.

Приклад: Зростання дивідендів та оцінка акцій

Для оцінки акцій компанії окрема особа може використовувати модель дисконтування дивідендів (DDM). Модель дисконтування дивідендів базується на ідеї, що акція коштує суми її майбутніх виплат акціонерам, дисконтованої до сьогодні.

Найпростіша модель дисконтування дивідендів, відома як Модель зростання Гордона Формула (GGM):

​Стор=r−gD1​​де:Стор=Поточна ціна акційg=Очікується постійний темп зростаннядивіденди, назавждиr=Постійна вартість власного капіталу длякомпанія (або норма прибутку)D1​=Вартість дивідендів у наступному році​

У наведеному вище прикладі, якщо припустити, що дивіденди наступного року становитимуть $ 1,18, а вартість власного капіталу - 8%, поточна ціна акції на акцію обчислюється наступним чином:

P = $ 1,18 / (8% - 3,56%) = $ 26,58.